董光輝，董慶輝

（1.河北省科技工程學(xué)校 后勤服務(wù)中心，河北 保定 071000；2.河北大學(xué) 校園管理處，河北 保定 071002）

1 引言

跨國(guó)并購(gòu)是一國(guó)企業(yè)出于某種目的，通過一定的渠道、手段和方式，對(duì)另一國(guó)企業(yè)的整個(gè)資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營(yíng)權(quán)的資產(chǎn)份額進(jìn)行購(gòu)買或?qū)嵭锌刂频男袨椤１疚膹暮?、微觀層面對(duì)金融危機(jī)背景下影響我國(guó)物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的因素進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)策略。

2 主要影響因素分析

2.1 宏觀層面

（1）物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的潛在政治風(fēng)險(xiǎn)增加。政治風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自目標(biāo)國(guó)的理論界和政界。第一，國(guó)外主流學(xué)者認(rèn)為，我國(guó)政府提出的“走出去”戰(zhàn)略是個(gè)沒有國(guó)際先例的戰(zhàn)略。縱觀世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，基本沒有一國(guó)政府主動(dòng)推動(dòng)企業(yè)實(shí)行國(guó)際化戰(zhàn)略，更不要說(shuō)明確鼓勵(lì)企業(yè)國(guó)際化。我國(guó)物流企業(yè)走出國(guó)門進(jìn)行并購(gòu)，促使西方學(xué)術(shù)界將我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)家意志相聯(lián)系。第二，西方政府大多屬于消費(fèi)型政府，我國(guó)政府擁有國(guó)有物流企業(yè)的控股權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，一些西方政府認(rèn)為我國(guó)國(guó)企的行為就是政府行為，從而導(dǎo)致國(guó)企的純市場(chǎng)性和獨(dú)立性概念在西方政界較難獲得認(rèn)同。

（2）物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的法律法規(guī)不完善

①政策制度方面：第一，我國(guó)尚缺乏權(quán)威性的綜合管理機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)物流企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行宏觀協(xié)調(diào)、統(tǒng)一規(guī)劃和合理布局。物流企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)要經(jīng)多部門逐個(gè)審批，環(huán)節(jié)多,效率低。第二，我國(guó)目前為止還沒有針對(duì)物流企業(yè)跨國(guó)投資所得的稅收抵免政策。物流企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)所得利潤(rùn)需在目標(biāo)國(guó)和國(guó)內(nèi)雙重征稅，削弱了企業(yè)開展跨國(guó)并購(gòu)的獲利空間，使并購(gòu)積極性降低。第三，我國(guó)的信貸支持力度不夠，很大程度上限制了民營(yíng)物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)時(shí)的國(guó)內(nèi)融資能力，易使已成功實(shí)施并購(gòu)的企業(yè)出現(xiàn)后續(xù)資金不足的問題。

②法律法規(guī)方面。第一，目前我國(guó)還沒有一部公開頒布實(shí)施的關(guān)于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的條例或法規(guī)，更不要說(shuō)單獨(dú)針對(duì)物流企業(yè)制定了。第二，除了《公司法》、《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》等，沒有專門針對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的法律。由于國(guó)內(nèi)法律環(huán)境相對(duì)寬松，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也不像西方發(fā)達(dá)國(guó)家那樣成熟，物流企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)時(shí)通常會(huì)在環(huán)保、勞工、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面遇到問題,尤其當(dāng)進(jìn)入法律法規(guī)健全、依法維護(hù)權(quán)益意識(shí)強(qiáng)的發(fā)達(dá)國(guó)家時(shí),會(huì)面臨很高的法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 微觀層面

（1）管理體制相對(duì)落后。我國(guó)過去長(zhǎng)期實(shí)行的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制導(dǎo)致物流企業(yè)的現(xiàn)代化管理制度遲遲未有效建立，一定程度上影響跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)。我國(guó)無(wú)論是國(guó)有還是民營(yíng)物流企業(yè)，在管理水平、經(jīng)驗(yàn)、制度上存在明顯不足，與大型跨國(guó)企業(yè)相比，成本和本土市場(chǎng)是唯一優(yōu)勢(shì)。但隨著我國(guó)勞動(dòng)力成本的逐漸上升以及跨國(guó)企業(yè)的全球化布局逐步實(shí)施，這些優(yōu)勢(shì)將逐漸喪失。

（2）并購(gòu)戰(zhàn)略不清晰，前期準(zhǔn)備不足，目標(biāo)選擇過于關(guān)注價(jià)格。我國(guó)物流企業(yè)普遍缺乏前期的明確戰(zhàn)略規(guī)劃，只是打著國(guó)際化的口號(hào)，跟隨“走出去”的潮流，到國(guó)外并購(gòu)?fù)顿Y，給人一種盲目性和跟風(fēng)性的感覺。從國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)來(lái)看，我國(guó)一些物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的目的不是為了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。我國(guó)許多物流企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)時(shí)慣用國(guó)內(nèi)并購(gòu)的思維方式，即通過將被并購(gòu)企業(yè)的凈資產(chǎn)與收購(gòu)價(jià)格進(jìn)行對(duì)比來(lái)進(jìn)行決策，這種方式也存在很大的片面性。

（3）對(duì)文化差異不夠重視，并購(gòu)后期的整合存在困難。物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)受到國(guó)家文化、企業(yè)文化等因素的影響。國(guó)家文化指在一個(gè)國(guó)家政治邊界內(nèi)占主導(dǎo)地位的文化，影響并購(gòu)交易的語(yǔ)言及管制跨國(guó)并購(gòu)交易的法律性質(zhì)與種類；企業(yè)文化是國(guó)家文化的一種子文化，影響員工工作和組織生活的各個(gè)方面，涉及到管理者怎樣選拔與提升雇員，如何選擇和制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等，對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后的整合至關(guān)重要。

關(guān)于并購(gòu)，國(guó)際上有一個(gè)“七七定律”—所有的并購(gòu)中，70%的并購(gòu)沒有實(shí)現(xiàn)期望的商業(yè)價(jià)值，其中70%的并購(gòu)失敗于并購(gòu)后的文化整合?？鐕?guó)并購(gòu)?fù)瓿珊?文化整合不及時(shí)會(huì)造成并購(gòu)雙方激烈的文化沖突，使目標(biāo)公司的管理者和員工對(duì)企業(yè)產(chǎn)生排斥和抗拒心理，員工沒有認(rèn)同感，最終導(dǎo)致并購(gòu)后的企業(yè)缺乏創(chuàng)造性，管理失控。

（4）缺乏具備跨國(guó)并購(gòu)管理能力的相應(yīng)人才。缺乏跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)性跨國(guó)并購(gòu)人才可能是我國(guó)物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)面臨的最大障礙。物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)需要與目標(biāo)公司股東進(jìn)行談判，起草協(xié)議等，這是企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的重要環(huán)節(jié)。目前國(guó)內(nèi)多數(shù)物流企業(yè)的涉外管理人員大多只有外語(yǔ)專長(zhǎng)或有國(guó)外行政事務(wù)部門工作經(jīng)歷，較缺乏具有一定跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)及談判能力的人才。這種人才應(yīng)具備國(guó)際物流專業(yè)知識(shí)和技能，知曉國(guó)際金融、貿(mào)易、商法及跨國(guó)并購(gòu)程序,了解目標(biāo)企業(yè)國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、法律和民俗文化。由于這種人才缺乏,使我國(guó)物流企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)談判時(shí),失誤較多,最終導(dǎo)致失敗。

3 應(yīng)對(duì)策略

3.1 宏觀層面

（1）加強(qiáng)與目標(biāo)公司所在國(guó)政府的溝通，不斷深化國(guó)有企業(yè)改革。金融危機(jī)以來(lái)，許多受沖擊較大的國(guó)家希望中國(guó)能出手施援。多數(shù)國(guó)家為提高就業(yè)率，積極鼓勵(lì)、支持外國(guó)企業(yè)參與對(duì)本國(guó)企業(yè)的并購(gòu)，如果對(duì)經(jīng)營(yíng)不善、面臨破產(chǎn)的企業(yè)實(shí)施并購(gòu)，政府會(huì)在政策方面給予更多支持，這對(duì)我國(guó)物流企業(yè)來(lái)說(shuō)機(jī)遇難得。政府應(yīng)加強(qiáng)和被并購(gòu)企業(yè)所在國(guó)政府的交流溝通，在外交上運(yùn)用國(guó)際政治新思維，合縱連橫尋找兩國(guó)經(jīng)濟(jì)利益的共同點(diǎn)，通過政府間合作推動(dòng)企業(yè)間合作。

我國(guó)國(guó)企是目前對(duì)外實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的主力軍。為幫助國(guó)企淡化政治色彩，我國(guó)政府應(yīng)牢牢把握以市場(chǎng)為主導(dǎo)，以資本為紐帶的原則，通過國(guó)企上市尤其是境外上市，或通過漸進(jìn)的跨國(guó)購(gòu)并方式，改變國(guó)企的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步加快國(guó)企股權(quán)市場(chǎng)化改革進(jìn)程。

（2）盡快完善跨國(guó)并購(gòu)的相關(guān)法律政策

①政策制度方面。第一，成立專門機(jī)構(gòu)統(tǒng)管全國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)，變多頭管理為單部門審批。實(shí)行事前審批與事后監(jiān)督機(jī)制相結(jié)合的方式，為物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)健康發(fā)展提供保障。第二，制定合理的稅收政策，為實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的物流企業(yè)提供更多稅收優(yōu)惠。第三，出臺(tái)相關(guān)政策進(jìn)一步擴(kuò)展物流企業(yè)的融資渠道，如積極鼓勵(lì)推進(jìn)銀行與企業(yè)間合作，鼓勵(lì)設(shè)立跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y基金降低對(duì)企業(yè)的金融控制等。

②法律體系方面。政府應(yīng)為物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)積極營(yíng)造良好的法律環(huán)境，盡快建立起與跨國(guó)并購(gòu)有關(guān)的較完善的法律法規(guī)體系，將企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的通報(bào)、管理、統(tǒng)計(jì)等納入到統(tǒng)一體系中?？蓞⒖及l(fā)達(dá)國(guó)家做法，制定一部類似美國(guó)《聯(lián)邦反托拉斯法》性質(zhì)的基本法。進(jìn)一步完善其他法律中有關(guān)跨國(guó)并購(gòu)的相關(guān)條例，對(duì)基本法形成有效補(bǔ)充。盡快把原來(lái)涉及跨國(guó)并購(gòu)的規(guī)定、暫行條例等完善并上升到更具權(quán)威的法律體系。

3.2 微觀層面

（1）加快改進(jìn)管理體制。第一，充分發(fā)掘股份制公司的優(yōu)勢(shì)，完善股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)層之間的制衡機(jī)制。如：確保董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)互相獨(dú)立，加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)對(duì)權(quán)利運(yùn)行的監(jiān)督等。第二，建立行之有效的激勵(lì)和約束機(jī)制。把企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和勞動(dòng)者的利益聯(lián)系起來(lái)，最大程度激發(fā)企業(yè)活力，規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的管理和控制上努力，建立一套完整的管理約束體系，包括對(duì)人員、成本、質(zhì)量、以及財(cái)務(wù)等的掌控。第三，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)透明度。一是采用國(guó)際通行的會(huì)計(jì)規(guī)則，主要是“國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”；二是強(qiáng)化信息披露。

（2）明確國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略。物流企業(yè)要正確審視自身實(shí)力，制定有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的國(guó)際化并購(gòu)戰(zhàn)略；要認(rèn)識(shí)到跨國(guó)并購(gòu)并不只是業(yè)務(wù)層面的企業(yè)行為，而是一種整體發(fā)展戰(zhàn)略。在制定國(guó)際化并購(gòu)戰(zhàn)略時(shí)，物流企業(yè)必須注意以下問題:第一，合理科學(xué)地定位企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的目的，不盲目跟風(fēng)。第二，根據(jù)跨國(guó)并購(gòu)的目的，慎重選擇目標(biāo)企業(yè)。第三，并購(gòu)前對(duì)自身實(shí)力和并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)做出正確評(píng)估。

（3）加強(qiáng)企業(yè)的并購(gòu)整合能力。物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)主要涉及到資產(chǎn)、文化以及人力三方面的整合，難度高又至關(guān)重要的環(huán)節(jié)是文化和人力整合。

第一，加強(qiáng)文化融合。充分尊重不同國(guó)家、不同企業(yè)的文化差異，跨國(guó)并購(gòu)前期對(duì)自身與目標(biāo)企業(yè)可能存在的潛在文化差異與沖突進(jìn)行調(diào)研，制定文化整合計(jì)劃。并購(gòu)?fù)瓿珊?，主?dòng)吸收目標(biāo)企業(yè)先進(jìn)的文化，努力尋求雙方文化的共同點(diǎn)，力爭(zhēng)形成多元性、融合性的企業(yè)文化。并購(gòu)雙方要有足夠的信心和耐心，充分認(rèn)識(shí)到文化的融合需要一個(gè)長(zhǎng)期的過程。

第二，加強(qiáng)人力資源整合。企業(yè)要想留住關(guān)鍵、核心人才，應(yīng)在并購(gòu)初期對(duì)目標(biāo)企業(yè)的人才情況做詳盡調(diào)查；并購(gòu)?fù)瓿珊蠹訌?qiáng)與被并購(gòu)企業(yè)員工的溝通，盡早進(jìn)行合理的崗位分工；盡快建立合理的激勵(lì)機(jī)制和獎(jiǎng)懲措施，通過正面激勵(lì)培養(yǎng)員工的認(rèn)同感。可借鑒世界級(jí)跨國(guó)公司的經(jīng)驗(yàn)，通過送員工出國(guó)培訓(xùn)等形式滿足自身對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才的迫切需求。人事結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，應(yīng)結(jié)合員工的個(gè)人能力和素質(zhì)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。裁減冗余人員時(shí)，需及早建立明確合理的標(biāo)準(zhǔn)，耗時(shí)不宜過長(zhǎng)。

（4）多渠道開發(fā)培養(yǎng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才。第一，注重對(duì)公司原有人員的培訓(xùn)。從企業(yè)內(nèi)部挖掘有潛質(zhì)的人員對(duì)其追加投資，形成一批既精通外語(yǔ)、法律、金融知識(shí)，又熟悉并購(gòu)業(yè)務(wù)的高素質(zhì)復(fù)合型人才。第二，選派優(yōu)秀人才到跨國(guó)并購(gòu)較發(fā)達(dá)的國(guó)家進(jìn)修。有條件的企業(yè)應(yīng)輸送一批已具有相當(dāng)專業(yè)知識(shí)的人員到國(guó)外進(jìn)行國(guó)際化培訓(xùn)，以滿足企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的需要。第三，跨國(guó)并購(gòu)后積極吸納當(dāng)?shù)貎?yōu)秀的管理人才，盡快實(shí)現(xiàn)人員本地化，降低人才使用成本。第四，在國(guó)內(nèi)重點(diǎn)高校開設(shè)相關(guān)專業(yè)，采取定點(diǎn)培養(yǎng)方式為企業(yè)輸送人才。

[1]羅肇鴻.跨國(guó)并購(gòu):特點(diǎn)、影響和對(duì)策[M].北京:中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2006.

[2]于研，劉偉.我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的障礙及應(yīng)對(duì)策略[J].上海企業(yè),2005,（1）.

[3]于桂琴.我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)成因分析[J].企業(yè)改革與管理，2008, (2).

[4]曾林陽(yáng).中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的策略和風(fēng)險(xiǎn)研究[DB/OL].中國(guó)優(yōu)秀碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)，2005.

[5]張寒.跨國(guó)并購(gòu)的理論、運(yùn)作及我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)問題研究[DB/OL].中國(guó)優(yōu)秀碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù),2005.

[6]蔣 .把握跨國(guó)并購(gòu)中的政治文化潛規(guī)則-中鋁并購(gòu)力拓集團(tuán)9%股權(quán)的啟示[EB/OL].http://www.caitec.org.cn/c/cn/news/2008-09/16/ news_1230.htm l，2008-09-16.

[7]劉亮,康榮平.跨國(guó)并購(gòu)成功的七要素[EB/OL].http://finance.jrj.com.cn/ people/2009/03/1116103808087.shtm l，2009-03-11.

[8]李晚春.物流企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)文化整合研究[EB/OL].http://www.doc88. com/p-69823720115.htm l.