林云華，何聆溪

（武漢工程大學(xué) 法商學(xué)院，湖北 武漢430205）

全球碳排放交易的發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢

林云華，何聆溪

（武漢工程大學(xué) 法商學(xué)院，湖北 武漢430205）

碳排放交易是為促進全球溫室氣體減排、減少二氧化碳排放所采用的市場機制，自《京都議定書》2005年生效以來獲得了飛速發(fā)展。介紹了國際碳排放市場的由來和機制，分析了全球碳排放交易的發(fā)展現(xiàn)狀，并探討和預(yù)測了全球碳排放交易的發(fā)展趨勢。

碳交易；低碳經(jīng)濟；溫室氣體；趨勢

碳排放交易是為促進全球溫室氣體減排、減少二氧化碳排放所采用的市場機制。1992年聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展會議簽署的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（UNFCCC）是清潔發(fā)展機制（Clean Development Mechanism，CDM）的根本母法，1997年《京都議定書》第十二條用10款文字 “確定一種清潔發(fā)展機制”。從2004年起，以各種排放（減排）配額為主的交易、以減排項目為標的的買賣同時逐漸做大，催生了一個年交易規(guī)模達1000億多美元的全球碳排放交易市場。

本文介紹國際碳排放市場的由來和機制，分析全球碳排放交易的發(fā)展現(xiàn)狀，并探討和預(yù)測全球碳排放交易的未來發(fā)展趨勢。

一、國際碳排放市場的由來和機制

碳排放交易，又稱碳排放權(quán)交易，溫室氣體排放權(quán)交易，來源于兩個國際公約——《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》?！堵?lián)合國氣候變化框架公約》的目標是將大氣中溫室氣體濃度穩(wěn)定在不對氣候系統(tǒng)造成危害的水平；在《京都議定書》規(guī)定的第一承諾期，即從2008年到2012年期間，主要工業(yè)發(fā)達國家的以二氧化碳為代表的6種溫室氣體排放量要在1990年的基礎(chǔ)上平均減少5.2%，包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家則沒有強制減排的義務(wù)。

《京都議定書》建立了旨在減排溫室氣體的三個靈活合作機制：

（一）國際排放貿(mào)易機制

一個發(fā)達國家締約方，可以將其超額完成減排義務(wù)的指標以貿(mào)易的方式轉(zhuǎn)讓給另外一個未能完成減排義務(wù)的發(fā)達國家締約方，并同時從轉(zhuǎn)讓方的允許排放限額中扣減相應(yīng)的轉(zhuǎn)讓額度。

（二）聯(lián)合履行機制

發(fā)達國家締約方之間通過項目層次的合作，其所實現(xiàn)的減排單位，可以轉(zhuǎn)讓給另一發(fā)達國家締約方；但是，必須同時從轉(zhuǎn)讓方的“分配數(shù)量”配額中扣減相應(yīng)的額度。

（三）清潔發(fā)展機制

是《京都議定書》框架下唯一一個包括發(fā)展中國家締約方的彈性機制。發(fā)達國家締約方通過提供資金和技術(shù)的方式，與發(fā)展中國家締約方開展項目層次的合作，通過項目所實現(xiàn)的“經(jīng)核證的減排量”（Certification Emission Reduction）用于發(fā)達國家締約方完成在議定書中的承諾。

二、全球碳排放交易的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）交易機制的設(shè)定和交易平臺的搭建

發(fā)達國家的碳金融發(fā)展水平全球領(lǐng)先，其發(fā)展相對采取了謹慎的步驟，都遵循著分步走的原則，盡量降低發(fā)展過程中的風(fēng)險，這主要體現(xiàn)在交易機制的設(shè)定和交易平臺（氣候交易所及一些開發(fā)了碳金融產(chǎn)品的能源交易所）的搭建。

以歐盟排放交易體系為例，為了幫助成員國履行減排任務(wù)，在原25成員國范圍內(nèi)，對大規(guī)模點源都設(shè)定了二氧化碳排放上限，點源部門包括能源、有色金屬生產(chǎn)和加工、建材、紙漿和造紙等，并于2005年1月正式啟動。該體系分為兩個階段實施：第一階段是2005～2007年，交易的溫室氣體僅限于二氧化碳；第二階段是2008～2012年，除了二氧化碳，還選擇性地加入其他溫室氣體。其制度安排與《京都議定書》國際排放交易機制相一致：每一個工業(yè)排放實體都被分配了一定數(shù)量的EAU（歐洲排放單位）；1個EUA為1噸二氧化碳當(dāng)量排放權(quán)，即為一個碳信用；超標排放溫室氣體的企業(yè)需要從擁有富余排放量的企業(yè)購買碳信用。

美國芝加哥氣候交易所（Chicago Climate Exchange，CCX）是全球第一家規(guī)范的、帶有期貨性質(zhì)的氣候交易市場，是美洲的碳排放交易中心。其目標有：促進溫室氣體交易，價格透明，設(shè)計合理、環(huán)境友好的交易；建立成本效益分析的技巧和制度；促進公共和私營部門減排能力建設(shè)；增強有效減少溫室氣體的知識框架；開展全球氣候變化風(fēng)險公共討論。其第一階段目標是：在2003～2006年間，將六種溫室氣體每年減排1%（基于1998～2001年水平），如果會員不達標，將會受到相應(yīng)的懲罰；并保證截止2010年，所有會員將實現(xiàn)6%的減排量。

（二）全球碳交易的參與主體

發(fā)達國家的碳交易參與主體非常廣泛，既包括政府主導(dǎo)的碳基金，私人企業(yè)，交易所，也包括國際組織、商業(yè)銀行和投資銀行等金融機構(gòu)，還有私募股權(quán)投資基金。

政府的參與主要是協(xié)助交易機制的設(shè)定和交易平臺的搭建，也通過設(shè)立政府碳基金的形式直接參與，如意大利碳基金、荷蘭碳基金等；私人企業(yè)則完全基于市場利益的驅(qū)動，它們?yōu)榱双@取更多的碳排放權(quán)或者出售富余的碳排放權(quán)，自愿加入到這個市場；交易所的設(shè)立或者其碳金融產(chǎn)品的設(shè)計、流通，是政府和私人共同推動的結(jié)果；國際組織（如世界銀行）則推出了一系列促進低碳經(jīng)濟發(fā)展的碳基金；金融機構(gòu)最初只是擔(dān)當(dāng)著企業(yè)碳交易的中介機構(gòu)，賺取略高于1%的手續(xù)費，隨著碳金融市場的逐步發(fā)展壯大，其已不滿足于小額的手續(xù)費收入；私人投資公司Mission Point于2006年12月發(fā)行全球首只碳基金，在12周之內(nèi)就募集資金3.35億美元。

廣泛的參與主體使得發(fā)達國家的碳金融市場迅速擴張，為發(fā)達國家籌集了大量資金，有力地推動了低碳經(jīng)濟發(fā)展。

（三）歐盟的碳市場交易現(xiàn)狀

歐盟排放交易體系已經(jīng)成為世界最大的區(qū)域碳市場，涉及27個成員國、列支敦士登和挪威，近1.2萬個工業(yè)溫室氣體排放實體，有巴黎Bluenext碳交易市場等8個交易中心。

歐盟旨在通過市場機制，盡可能降低成本，完成《京都議定書》所承諾的目標。它是一種“上限——貿(mào)易”機制，分兩期進行：2005～2007年為第一承諾期，這是“邊干邊學(xué)”（Learning by Doing）的時期；2008～2012年為第二承諾期。其配額可在成員國之間自由交易，大部分配額是免費分配的，分配方法考慮了歷史排放、預(yù)測排放和部門排放標準等因素。

歐盟排放交易體系運行以來，取得了較好的成效。企業(yè)的履約率很高，歐盟整體的排放量有所下降，也推動了基于項目的京都機制的投資。為擴大影響，進一步降低企業(yè)履約成本，歐盟正在積極與其他排放貿(mào)易制度進行連接。

（四）其他碳排放交易市場的發(fā)展

目前，還沒有統(tǒng)一的國際排放交易市場。在區(qū)域市場中，也存在不同的交易商品和合同結(jié)構(gòu)，交易管理規(guī)則也盡不相同。EU-ETS是全球排放碳交易市場的引擎，與此同時，其他市場正在涌現(xiàn)與成長，如澳大利亞新南威爾士溫室氣體減排貿(mào)易體系、蒙特利爾氣候交易所、亞洲港交所的場內(nèi)交易等。

三、全球碳排放交易發(fā)展趨勢

（一）EUA和CER價格走向趨同

第二階段為2008～2012年。

在EU-UTS第一階段，碳期貨的EUA價格先是上漲很快，然后大幅下跌；但在第二階段，EUA價格一直較高，總體呈上升趨勢。CER價格的走勢與EUA價格類似，不過變化相對平緩一些。比較主要能源產(chǎn)品近兩年的價格變化與各國GDP總量的變化，可以發(fā)現(xiàn)，EUA、CER與能源產(chǎn)品價格聯(lián)系緊密，通常是隨著能源價格的漲跌而隨之發(fā)生相應(yīng)變化；歐盟溫室氣體排放量與各國GDP總量變化呈現(xiàn)正相關(guān)變化關(guān)系，而與金融市場聯(lián)系不大；這兩類碳產(chǎn)品的價格近來有趨同的趨勢。

（二）EU-ETS仍然是全球碳排放交易市場的引領(lǐng)者

自EU-ETS運行以來，其碳產(chǎn)品交易量與交易額一直占全球總量的3/4以上，依然主導(dǎo)著全球碳排放交易市場。EUETS第三階段為2012～2020年，產(chǎn)業(yè)范圍將更加擴大，涵蓋化學(xué)產(chǎn)業(yè)與氨水制造領(lǐng)域，航空與航運也將包含在內(nèi)；而運輸、建筑、農(nóng)業(yè)與垃圾處理行業(yè)的溫室氣體排放將在2020年實現(xiàn)比2005年水平減少10%；同時，大力發(fā)展生物能源，促進環(huán)境優(yōu)化?？梢灶A(yù)計，EU-ETS主導(dǎo)全球溫室氣體交易市場的趨勢會持續(xù)保持下去。

（三）碳金融將進一步助推碳溫室氣體市場發(fā)展

碳金融雖是碳市場的一部分，碳排放市場的發(fā)展必然帶來碳金融的發(fā)展；另一方面，碳金融更能為碳排放市場提供更為完善的服務(wù)途徑和動力，兩者互相推動。目前，國內(nèi)外碳排放市場發(fā)展充滿動力，這對于碳金融的發(fā)展也是一個難逢的良機。在此機遇之下，銀行業(yè)承擔(dān)信貸資金配置的碳約束責(zé)任，保險業(yè)承擔(dān)規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的責(zé)任，機構(gòu)投資者承擔(dān)環(huán)境治理的信托責(zé)任，碳基金承擔(dān)碳排放市場交易主體的責(zé)任。通過這些機構(gòu)的共同努力，實現(xiàn)碳掉期、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新。

（四）美國等地區(qū)性碳排放權(quán)交易計劃最終可能與ETS合并

聯(lián)合國氣候變化框架公約第16次締約方大會和第6次《京都議定書》成員國大會于2010年11月29日至12月10日在墨西哥坎昆召開。在未來國際氣候制度構(gòu)建方面，提出設(shè)立每年進行全球氣候變化問題公投，倡議設(shè)立國際氣候法庭，監(jiān)督《聯(lián)合國氣候變化框架公約》的執(zhí)行情況。各方終于就設(shè)立綠色氣候基金援助發(fā)展中國家、控制全球氣溫升幅、保護熱帶雨林及分享清潔能源等議題達成協(xié)議?！犊怖f(xié)議》標志著坎昆氣候大會的成功，其重要成果包括：工業(yè)化國家的減排目標在多邊機制下被正式承認，制定發(fā)展低碳經(jīng)濟的計劃并進行年度報告；發(fā)展中國家的減緩行動也正式在多邊機制下被承認；同時，建立針對上述減排與減緩行動的登記制度，發(fā)展中國家需要每兩年進行一次報告。

人們正在逐漸理解二氧化碳作為一種商品的獨特性。隨著市場的不斷擴大，機構(gòu)投資者正在被吸引到流動性日趨增加的碳排放交易市場。美國的碳排放權(quán)交易計劃和其他的地區(qū)性碳排放權(quán)交易計劃最終可能與ETS合并，二氧化碳排放權(quán)可能被標準化，并在全球范圍內(nèi)交易。如果碳排放交易市場全球化，其交易量最終可能與石油市場相媲美，或者甚至達到外匯市場的交易規(guī)模。

雖然問題是存在的，但作為一項正在發(fā)展階段的新興產(chǎn)業(yè)，相信在未來碳排放交易在國際經(jīng)濟中一定會發(fā)揮其舉足輕重的作用！

（注：本文系湖北省教育廳2009年度人文社會科學(xué)研究青年項目，項目編號：2009q046；湖北省教育廳2012年度科學(xué)研究重點項目）

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