文/盧高翔

（廣東電網(wǎng)公司揭陽供電局 廣東·揭陽）

中小企業(yè)間接融資問題研究

文/盧高翔

（廣東電網(wǎng)公司揭陽供電局 廣東·揭陽）

間接融資已經(jīng)成為當(dāng)今中小企業(yè)融資的重要手段之一。本文簡要分析間接融資現(xiàn)狀、特征與問題，提出相關(guān)的應(yīng)對策略。

中小企業(yè)；間接融資；問題與對策

一、引言

間接融資是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現(xiàn)資金融通的過程。對于中小企業(yè)來說，間接融資的方式主要是以銀行作為中介金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金融通，也就是向銀行貸款。

改革開放以來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅猛，已成為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是我國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)有效增長的主要推動力量。據(jù)統(tǒng)計，全國登記注冊的中小企業(yè)已超過3，660萬家，占工商注冊登記企業(yè)總數(shù)的99%，其工業(yè)產(chǎn)值和實現(xiàn)利稅分別占全國企業(yè)的60%和40%左右，外貿(mào)出口超過60%，并提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會。但是長期以來，我國一直重視大企業(yè)的建設(shè)與發(fā)展，中小企業(yè)發(fā)展問題一直是“雷聲大、雨點小”，在其日益發(fā)展壯大的過程中，受到許多因素制約，使其面臨著許多困難，其中尤為突出的是間接融資難的問題。融資成本提高、銀行信貸支持不夠、融資環(huán)境的惡化、資金供需嚴(yán)重脫節(jié)等問題一直是中小企業(yè)在融資過程中碰到的難題。

二、我國中小企業(yè)間接融資現(xiàn)狀及特征分析

（一）我國中小企業(yè)間接融資現(xiàn)狀。向金融機(jī)構(gòu)貸款是目前中小企業(yè)解決融資問題的主要途徑。據(jù)國家統(tǒng)計局對2，000家中小企業(yè)的問卷調(diào)查表明：關(guān)于“企業(yè)發(fā)展面臨的最主要問題”一項，近70%的企業(yè)選擇了“資金不足”；關(guān)于“流動資金貸款”方面，43.8%的企業(yè)未能從金融機(jī)構(gòu)獲得流動資金貸款。中小企業(yè)獲得的金融資源與其在國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的地位作用極不相稱。

1、金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)惜貸。我國的中小企業(yè)主要由民營企業(yè)構(gòu)成，銀行貸款是目前中小企業(yè)外部資金來源的最主要渠道，但民營企業(yè)卻很難從國有商業(yè)銀行獲得信貸支持。據(jù)了解，一般國有商業(yè)銀行的政策首先是優(yōu)先保證國有大中型企業(yè)，最后才會考慮到私有中小企業(yè)。在存在信貸資金需求的同時，具有供應(yīng)能力的銀行卻“惜貸”、“慎貸”。據(jù)統(tǒng)計，60.5%的中小企業(yè)沒有1～3年的中長期貸款，即使獲得了中長期貸款的中小企業(yè)，其借貸資金的滿足率也較低。其中，能滿足需要的僅有16%，52.7%部分滿足需要，31.1%不能滿足需要。

2、融資成本較高。企業(yè)的融資成本包括利息支出和籌資費用。對于銀行來講，中小企業(yè)的貸款規(guī)模小、貸款次數(shù)多且信用擔(dān)保弱，造成銀行經(jīng)營成本高，管理費用上升?；诖耍y行經(jīng)常會提高對中小企業(yè)的貸款利率。與國有大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)在借款時，不僅無法享受優(yōu)惠利率，而且還要支付比國有大中型企業(yè)借款多得多的浮動利息。若中小企業(yè)的貸款采用抵押或擔(dān)保的方式，則不僅手續(xù)繁雜，而且為尋求擔(dān)保或抵押等，中小企業(yè)還要付出諸如擔(dān)保費、抵押資產(chǎn)評估費等相關(guān)費用。這些因素都導(dǎo)致了中小企業(yè)間接融資成本的提高。

3、我國信用擔(dān)保體系不健全，難以滿足中小企業(yè)融資需求。我國主要商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的平均不良貸款率比商業(yè)銀行貸款的平均不良貸款率高出20%左右，貸款質(zhì)量差也影響了銀行貸款的積極性。同時，目前我國信用擔(dān)保體系仍然很滯后：政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)的補償機(jī)制；民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)受所有制歧視，只能獨自承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險而無法與協(xié)作銀行形成共擔(dān)機(jī)制等。另外，與信用擔(dān)保相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)滯后，在一定程度上也影響了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的規(guī)范和發(fā)展。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)因無法落實擔(dān)保而拒貸的比例高達(dá)23.8%，因無法落實抵押而發(fā)生的拒貸高達(dá)32.3%。

（二）我國中小企業(yè)間接融資特征分析

1、中小企業(yè)貸款通常采用抵押擔(dān)保方式。目前，我國社會法制還不健全，信用化程度較低，融資過程中的道德風(fēng)險相當(dāng)大，“賴賬”思想和行為還相當(dāng)普遍，法律對各種不講信用的行為還不能給予及時、公正和嚴(yán)厲的打擊。同時，為中小企業(yè)融資服務(wù)的各類社會中介組織發(fā)育也很不充分，面向中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系還只是出于試點階段。因此，金融機(jī)構(gòu)為了防范道德風(fēng)險保證收益，通常要求中小企業(yè)為其貸款提供擔(dān)保或抵押。

2、過分依賴于銀行資金。中小企業(yè)的間接融資方式不僅僅是指銀行貸款，還包括票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃等，但在我國，商業(yè)信用和票據(jù)市場還處于起步階段，發(fā)展比較滯后。據(jù)中國人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，目前從銀行得到貸款的中小企業(yè)其融資供應(yīng)的98.7%來自銀行貸款。這就反映出中國企業(yè)融資的一個特點：大部分中小企業(yè)得不到銀行貸款，而能得到銀行貸款的中小企業(yè)則過分依賴于銀行的資金。

三、我國中小企業(yè)間接融資問題分析

（一）我國中小企業(yè)間接融資問題內(nèi)部原因分析

1、中小企業(yè)自身發(fā)展水平低，經(jīng)營風(fēng)險較大。中小企業(yè)一般實力較弱，且普遍存在著產(chǎn)權(quán)不清晰和家族化經(jīng)營的弊端。同時，大部分企業(yè)以勞動密集型為主，一般處在競爭較為激烈的行業(yè)，其市場淘汰率也相對比較高，因此經(jīng)營風(fēng)險比較大。銀行為了防范這些風(fēng)險，通常也就會拒絕貸款給中小企業(yè)。

2、中小企業(yè)財務(wù)管理不規(guī)范。中小企業(yè)的財務(wù)資料與經(jīng)營信息是銀行貸款的主要依據(jù)，但是大多數(shù)中小企業(yè)財務(wù)管理和經(jīng)營化管理不規(guī)范，資信水平低，且為了逃避稅收等原因，對外披露非常謹(jǐn)慎。據(jù)調(diào)查，有80%的中小企業(yè)會計報表不真實或沒有會計報表，有的甚至有4本賬，財務(wù)信息嚴(yán)重失真。這就是通常所講的銀行與企業(yè)之間的“信息不對稱”問題。企業(yè)也就可以利用信息不對稱問題，任意變更資金使用方向，甚至事后也不講信用，損害了銀行的利益，使銀行承擔(dān)過多的道德風(fēng)險。銀行為了防止或減少這些問題可能會帶來的損失，必然采取嚴(yán)格的防范性措施，甚至干脆拒絕中小企業(yè)的貸款要求。

（二）我國中小企業(yè)間接融資問題外部原因分析

1、金融機(jī)構(gòu)支持力度不夠。目前，我國金融體制中處于主導(dǎo)地位的仍是國有金融機(jī)構(gòu)，其主要服務(wù)對象是國有大中型企業(yè)。銀行的不良貸款率仍然居高不下，貸款風(fēng)險增加。面對來勢兇猛的金融危機(jī)，銀行的放貸能力受到影響，金融機(jī)構(gòu)會從資金運行安全角度出發(fā)，更加注意防范風(fēng)險，嚴(yán)把放貸關(guān)。近年來，銀行信貸資金向“大城市、大企業(yè)、大行業(yè)”集中有進(jìn)一步強(qiáng)化的趨勢，國有金融機(jī)構(gòu)更傾向于向國有企業(yè)、大中型企業(yè)放貸。

在銀行貸款方面，由于中小企業(yè)普遍壽命較短，市場淘汰率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國有大中型企業(yè)，融資風(fēng)險大，投資回報相對較低，銀行貸款給中小企業(yè)需要承擔(dān)更大的風(fēng)險。銀行由于不能掌握中小企業(yè)客戶足夠的信息，不能做出適宜的風(fēng)險評價。因此，由于銀行和企業(yè)的信息不對稱，銀行為了規(guī)避企業(yè)的道德風(fēng)險和逆向選擇風(fēng)險，也就不愿貸款給中小企業(yè)。而且，我國中小企業(yè)的貸款一般都具有頻率高、數(shù)額小、成本高、要得急的特點，而商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的流程長，環(huán)節(jié)多。中小企業(yè)借一筆數(shù)額不大的貸款要經(jīng)過多道手續(xù)，期限少則一周，多則數(shù)月。資金供求的不同特點使得雙方在操作中很難對接。據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，中小企業(yè)貸款頻率是大企業(yè)的5倍，而戶均貸款數(shù)量僅有大企業(yè)的0.5%；銀行對中小企業(yè)貸款的信息成本和管理成本是大企業(yè)貸款的5～8倍。成本收益不對稱造成更多的資金涌向大企業(yè)。

2、政府對中小企業(yè)的重要性認(rèn)識不足，缺少扶持政策。盡管中小企業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)增長做出了重大貢獻(xiàn)，但受長期實行的計劃經(jīng)濟(jì)影響，我國的各項政策均比較偏向國有大企業(yè)，寧可將大量的資源投向效率較低的國有大企業(yè)。因此，地方政府在制定地區(qū)的相關(guān)發(fā)展規(guī)劃時只對大型企業(yè)的組件和發(fā)展感興趣，在財政政策、稅收優(yōu)惠、技術(shù)發(fā)展等方面給予大型企業(yè)眾多的便利，而中小企業(yè)卻很難得到這些政策上的支持，其發(fā)展理所當(dāng)然地受到很大的限制。而政府對于中小企業(yè)的重要作用，通常將其限制的解決失業(yè)上，未能認(rèn)識到中小企業(yè)還具有完善市場經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)充分競爭、活躍市場氣氛等重要作用。在歷史上我國曾多次在就業(yè)形勢嚴(yán)峻的局面下提出大力發(fā)展中小企業(yè)，以解決嚴(yán)重的失業(yè)問題。

四、切實改善我國中小企業(yè)間接融資問題

（一）中小企業(yè)應(yīng)提高自身素質(zhì)。要解決中小企業(yè)的間接融資問題，歸根到底還在于企業(yè)自身。要深化中小企業(yè)改革，形成合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而提高中小企業(yè)的自身素質(zhì)。企業(yè)還要加強(qiáng)其內(nèi)部管理，完善財務(wù)管理制度，加強(qiáng)財務(wù)信息的真實性。健全的財務(wù)管理制度不僅是提高企業(yè)間接融資能力的重要前提，也是加強(qiáng)企業(yè)管理的核心。另外，還要樹立誠信意識，加強(qiáng)中小企業(yè)的信用制度建設(shè)，不斷提高企業(yè)信用水平，以此來建立良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)順利向銀行融資創(chuàng)造條件。

同時，中小企業(yè)要想徹底擺脫融資困境，單靠利用外部資源是不夠的，還必須挖掘內(nèi)部潛力。中小企業(yè)要重視自身資本積累，減少對銀行貸款的依賴，將企業(yè)盈利的相當(dāng)部分用于增加資本金，逐步提高企業(yè)資本中的自由資金的比例。沒有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，無論外部環(huán)境怎么改變，融資難的問題始終無法解決。

（二）國有商業(yè)銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變服務(wù)觀念。國有商業(yè)銀行要增強(qiáng)主動性和創(chuàng)造性，更新金融支持中的成分觀念，在貸款政策上要一視同仁，決不能按所有制性質(zhì)論處，摒棄“所有制”歧視觀念。銀行應(yīng)當(dāng)尋找安全可靠的投資對象，不講成分和規(guī)模，只講效益，無論是國有性質(zhì)還是民營性質(zhì)的中小企業(yè)，只要有發(fā)展前景，符合貸款基本要求，就應(yīng)當(dāng)為其提供貸款支持。要實行同等貸款條件，建立正常的貸款關(guān)系，對貸款發(fā)放中出現(xiàn)的問題要與國有企業(yè)一樣同等對待，為中小企業(yè)提供全方位、多層次的貸款渠道和較為寬松的貸款政策。

（三）建立和完善金融機(jī)構(gòu)體系。我國目前專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)較少，建議應(yīng)大力發(fā)展為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)。中小金融機(jī)構(gòu)擁有為中小企業(yè)提供服務(wù)的信息優(yōu)勢：中小金融機(jī)構(gòu)一般是地方性金融機(jī)構(gòu)，對當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)狀況和當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)比較熟悉了解，有助于解決存在于銀行與企業(yè)之間的信息不對稱問題。另外，相對于大的金融機(jī)構(gòu)而言，中小金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款擁有交易成本低、監(jiān)控效率高、適應(yīng)性強(qiáng)等優(yōu)勢。浙江地區(qū)性中小銀行和廣大村鎮(zhèn)銀行的實踐證明，中小金融機(jī)構(gòu)的建立降低了融資門檻，簡化了審批程序，在一定程度上緩解了金融危機(jī)下中小企業(yè)的資金緊張問題。

此外，規(guī)范民間借貸，盤活民間資本，將其合法化，使民間金融成為正規(guī)金融的重要補充。我們的民間金融在支持中小企業(yè)發(fā)展，特別是在近年的信貸緊縮中緩解中小企業(yè)的融資困難發(fā)揮的作用是有目共睹的。但民間金融也存在高風(fēng)險等問題，需要對其加以規(guī)范和引導(dǎo)，使其逐步走上組織化的發(fā)展道路，改善中小企業(yè)向銀行融資難的問題。當(dāng)代中國著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫在2001年時就已經(jīng)指出引入民間資本、發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)可能是真正解決中小企業(yè)間接融資困難的最為關(guān)鍵的一個步驟。

（四）加強(qiáng)政府在中小企業(yè)間接融資中的扶持作用。要解決中小企業(yè)間接融資難的問題，政府的扶持必不可少。政府應(yīng)對中小企業(yè)進(jìn)行必要的財稅支持，通過稅收優(yōu)惠、財政補貼和貸款援助等方式加大對中小企業(yè)的資金援助。同時，制定一系列旨在扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策，讓中小企業(yè)的發(fā)展之路更加順利。目前，全國人大、國務(wù)院將2009年全國人大“應(yīng)對國際金融危機(jī)，加大支持中小企業(yè)力度”重點建議就交由中國人民銀行牽頭組織辦理。

政府還應(yīng)不斷完善法律保障體系，提高基本保障制度。我國現(xiàn)行的《中小企業(yè)促進(jìn)法》存在指導(dǎo)性強(qiáng)、強(qiáng)制性不足的缺陷，應(yīng)加快制定與《中小企業(yè)促進(jìn)法》相配套的法律法規(guī)，盡快構(gòu)筑中小企業(yè)融資的全方位法律支持體系，規(guī)范中小企業(yè)融資主體的責(zé)任范圍和保障措施，讓中小企業(yè)融資行為有法可依。

[1]彭十一.經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期我國中小企業(yè)融資問題研究[M].北京：中國農(nóng)業(yè)出版社，2008.

[2]陳曉紅.中小企業(yè)融資與成才[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2007.

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收錄日期：2011年12月20日