支小軍

（石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，新疆石河子832003）

兵團新增固定資產(chǎn)投資效率分析＊

支小軍

（石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，新疆石河子832003）

新增固定資產(chǎn)投資作為兵團加快“三化”建設(shè)的重要引擎，其效率的高低直接決定著兵團“三化”建設(shè)步伐的快慢，直接影響著兵團跨越式發(fā)展和全面建設(shè)小康社會目標(biāo)的實現(xiàn)。該文通過對兵團新增固定資產(chǎn)投資效率的實證研究發(fā)現(xiàn)，兵團新增固定資產(chǎn)投資一致保持著較高的效率水平，是兵團經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力量，且可能保持較長時間。該文提出兵團應(yīng)科學(xué)規(guī)劃投資戰(zhàn)略，明確投資重點，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升投資科技含量，進一步改善投資效益，同時營造良好的投資軟環(huán)境，吸引民營資本尤其是內(nèi)資和外資，以擴大融資渠道，保證新增固定資產(chǎn)投資規(guī)模穩(wěn)步、持續(xù)增長。

兵團；固定資產(chǎn)投資；經(jīng)濟增長

為實現(xiàn)新時期的跨越式發(fā)展和長治久安，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團（以下簡稱“兵團”）黨委六屆六次全委（擴大）會議提出了推進“三化”建設(shè)的發(fā)展戰(zhàn)略。新增固定資產(chǎn)投資作為兵團加快“三化”建設(shè)的重要引擎，是兵團經(jīng)濟快速發(fā)展的核心問題。新增固定資產(chǎn)投資效率的高低直接決定著兵團“三化”建設(shè)步伐的快慢，直接影響著兵團跨越式發(fā)展和全面建設(shè)小康社會目標(biāo)的實現(xiàn)。因此，加強新增固定資產(chǎn)投資效率評價，提升新增固定資產(chǎn)投資效率，是兵團新時期必須關(guān)注的重要工作。

新增固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟的拉動作用一般表現(xiàn)在兩個方面：一是從當(dāng)期來看，固定資產(chǎn)作為有效需求的一部分，直接對經(jīng)濟增長的拉動作用；二是從滯后期來看，固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)為生產(chǎn)規(guī)模的擴大、生產(chǎn)力的提高等，對經(jīng)濟增長的間接拉動作用。因此，對新增固定資產(chǎn)投資效率評價必須綜合考慮這兩個方面的影響。

一、指標(biāo)選取與樣本數(shù)據(jù)收集

評價兵團新增固定資產(chǎn)投資效率的高低涉及主要指標(biāo)有兩個：一個是衡量經(jīng)濟增長水平的生產(chǎn)總值（GDP），最終以對數(shù)形式出現(xiàn)在測算模型中；一個是以衡量固定資產(chǎn)投資變化的新增固定資產(chǎn)投資（INV）。由于本文對兵團新增固定資產(chǎn)投資效率評價時采用的是滯后變量模型，對樣本數(shù)據(jù)空間要求非常大，因此本文采用1978－2010年兵團相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)主要來源于官方相關(guān)統(tǒng)計資料、《兵團輝煌50年》、《兵團統(tǒng)計年鑒》（1991－2011年）等。

二、模型的構(gòu)建與估計

根據(jù)經(jīng)濟增長理論，新增固定資產(chǎn)投資對區(qū)域經(jīng)濟增長的拉動作用可分為直接拉動作用和間接拉動作用。直接拉動作用是指作為有效需求對經(jīng)濟增長當(dāng)期的拉動，間接拉動作用是指通過擴大生產(chǎn)規(guī)模、促進技術(shù)進步、提升生產(chǎn)能力等對經(jīng)濟增長的間接拉動作用。

根據(jù)上述的分析，評價模型初步設(shè)定為：其中，Yt表示第t期的取對數(shù)后的GDP；Xt－i表示第t－i期的取對數(shù)后的新增固定資產(chǎn)投資；β0為當(dāng)期經(jīng)濟增長對新增固定資產(chǎn)投資彈性，體現(xiàn)直接拉動作用；βi，i＞0，為經(jīng)濟增長對滯后期新增固定資產(chǎn)投資彈性體現(xiàn)直接拉動作用。

根據(jù)Granger因果關(guān)系定理［1］，通過自回歸系統(tǒng)可以檢驗變量序列間的因果關(guān)系，所以，這里將根據(jù)自回歸系統(tǒng)來判斷（1）式中的滯后階數(shù)。最終，利用兵團相關(guān)數(shù)據(jù)，以最小AIC和SC確定（1）式的最佳滯后階數(shù)為5。因此，（1）式可簡化為：

通過EVIEWS軟件［2］，運用OLS估計（2）式得：

可見，從經(jīng)濟意義上看，β2、β3、β4沒有通過檢驗，因為滯后2、3、4期的固定資產(chǎn)投資對當(dāng)期的經(jīng)濟增長應(yīng)該體現(xiàn)為促進作用，所以β2、β3、β4應(yīng)該大于零；從統(tǒng)計學(xué)意義上看，β2、β3、β4沒有通過T檢驗；從計量經(jīng)濟學(xué)的意義上看，VIF＝37.8＞10，表明可能出現(xiàn)了嚴(yán)重的多重共線性，參數(shù)估計無效。

為了避免嚴(yán)重的多重共線性，下面將用主成分回歸法對參數(shù)進行估計。

首先，因子分析的可行性檢驗。由于KMO檢驗值為0.846，明顯大于0.6，拒絕原假設(shè)；球形Bartlett檢驗值為288，對應(yīng)p值為0.000，拒絕原假設(shè)。因此，對六個解釋變量進行因子分析是顯著可行的。

其次，公因子的提取。表1給出了各成分的因子方差表。通過表1可見，只有第一個因子的特征值大于1（特征值大于1的因子將被提?。虼俗罱K提取一個公因子。通過自上至下的各因子方差占總方差百分比的累計百分比上看，公因子1特征值占總方差96.428%，這說明公因子1所解釋的方差已經(jīng)占總體方差的96.428%，所以用一個公因子幾乎可以完全解釋六個解釋變量所包含的全部信息。

表1 總方差分解

所以，根據(jù)因子矩陣可得到公因子1（以z命名）的表達(dá)式為：

第三，回歸分析。以Yt為被解釋變量，以zt為解釋變量進行OLS回歸得到：

（5）式的參數(shù)估計不但出現(xiàn)了嚴(yán)重異方差，而且出現(xiàn)了嚴(yán)重的序列正相關(guān)，所以參數(shù)估計失效。由于Q統(tǒng)計量顯示模型應(yīng)該出現(xiàn)的是一階序列相關(guān)，所以將采用AR（1）模型來修正回歸模型中出現(xiàn)的序列相關(guān)，采用OLS估計得：

（6）式的參數(shù)估計雖然消除了序列相關(guān)，但是異方差仍然沒有消除。下面將用廣義最小二乘法對（6）式重新估計，即以（6）式殘差絕對值的倒數(shù)為權(quán)重，運用OLS對（6）式進行估計，得到：

（7）式的各項檢驗都可通過，所以確定（7）式的各項參數(shù)及整個方程通過檢驗，然后將（4）式帶入（7）式，并省略殘差項，可得：

三、實證分析

通過（8）式可看出，新增固定資產(chǎn)投資是兵團經(jīng)濟增長的重要驅(qū)動力量，即新增固定資產(chǎn)投資不但對兵團當(dāng)期經(jīng)濟增長存在著明顯的拉動作用，而且對兵團長期的經(jīng)濟增長也存在著明顯的拉動作用。從當(dāng)期來看，新增固定資產(chǎn)投資每增長1%，直接會拉動當(dāng)期經(jīng)濟增長上升0.133251%，這主要因為當(dāng)期的新增固定資產(chǎn)投資構(gòu)成了社會有效需求的一部分，所以對當(dāng)期的經(jīng)濟增長有明顯的拉動作用。從滯后期來看，新增固定資產(chǎn)投資每增加1%，未來5年每年將會間接拉動經(jīng)濟增長，分別為0.133386%、0.133656%、0.133386%、0.133116%和0.129467%，平均每年拉動經(jīng)濟增長0.132602%。因此，快速增加新增固定資產(chǎn)投資，是兵團經(jīng)濟實現(xiàn)跨越式發(fā)展的必然選擇。

通過（8）式可進一步測算出兵團新增固定資產(chǎn)對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率，具體見表2。

表2 不同時期兵團新增固定資產(chǎn)對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率（%）

兵團新增固定資產(chǎn)的投資效率較高，1986－2010年對經(jīng)濟增長的平均貢獻(xiàn)率為56.2%，表明新增固定資產(chǎn)投資為兵團經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力量，兵團新增固定資產(chǎn)的投資效率保持著較高的水平。而且，新增固定資產(chǎn)投資對兵團經(jīng)濟增長作用表現(xiàn)出明顯的上升趨勢。如“七五”時期新增固定資產(chǎn)投資對兵團經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率僅為5.4%，“八五”時期快速上升到55.4%，“九五”時期進一步上升到64.7%，“十一五”時期又進一步上升到73.8%，超出平均貢獻(xiàn)率近20多個百分點。這表明兵團經(jīng)濟增長方式已變成典型的投資拉動型經(jīng)濟。

四、對策建議

研究結(jié)果表明，兵團新增固定資產(chǎn)投資一致保持著較高的效率水平，是兵團經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力量，且可能保持較長時間。

鑒于此，筆者對兵團固定資產(chǎn)投資提出如下建議：科學(xué)規(guī)劃投資戰(zhàn)略，明確投資重點，擴大投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升投資科技含量，進一步改善投資效益。第一，進一步完善農(nóng)業(yè)投資，重點投資經(jīng)營管理機制好、有競爭優(yōu)勢、輻射帶動面廣、與農(nóng)戶利益聯(lián)結(jié)密切的龍頭企業(yè)，對有條件的龍頭企業(yè)，進行技術(shù)改造和資產(chǎn)的優(yōu)化重組，培育大型龍頭企業(yè)集團。第二，進一步加強工業(yè)投資，重點加大農(nóng)牧機械、食品飲料、紡織服裝、礦產(chǎn)開發(fā)、新型建材和氯堿化工等支柱產(chǎn)業(yè)的投資，以此來提升兵團工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)模、質(zhì)量和效益。第三，進一步加大新興服務(wù)業(yè)投資，重點投資開發(fā)商務(wù)信息、勞務(wù)信息、旅游信息、房地產(chǎn)信息、經(jīng)濟咨詢、工程咨詢、金融服務(wù)等新興行業(yè)，加快兵團現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)兵團服務(wù)業(yè)與現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)、新型工業(yè)化的協(xié)調(diào)發(fā)展。第四，通過政府扶植、稅收優(yōu)惠、銀行信貸等手段，鼓勵企業(yè)新增固定資產(chǎn)投向高新技術(shù)和先進設(shè)備，全面提升投資的科技含量，促進科技進步對兵團經(jīng)濟增長的拉動。第五，營造良好的投資軟環(huán)境，吸引民營資本、尤其是內(nèi)資和外資，以擴大融資渠道，保證新增固定資產(chǎn)投資規(guī)模穩(wěn)步、持續(xù)增長［3］。第六，確立投資項目建設(shè)發(fā)展目標(biāo)，突出抓好重大項目建設(shè)，努力做到早開工、快建成、早見效，盡力降低新增固定資產(chǎn)投資滯后效應(yīng)帶來的負(fù)面效應(yīng)。

［1］李子奈，葉阿忠.高等計量經(jīng)濟學(xué)［M］.北京：清華大學(xué)出版社，2000：99－123.

［2］易丹輝.數(shù)據(jù)分析與Eviews應(yīng)用［M］.北京：中國統(tǒng)計出版社，2003：32－98.

［3］尚豫新，祝宏輝.新疆固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長研究［J］.石河子大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2011.（1）：7－10.

（責(zé)任編輯：李 平）

An Analysis of Investment Efficiency of XPCC'S New Fixed Assets

ZHI Xiao－jun
（School of Economics and Management，Shihezi University，Shihezi 832003，Xinjiang，China）

Newly increased fixed assets investment is the important engine to accelerate the XPCC’s construction of“urbanization，new industrialization and agricultural modernization”，its efficiency directly determines the level of XPCC’s construction speed of“urbanization，new industrialization and agricultural modernization”，directly affecting the XPCC’s great－leap－forward development and the realization of the goal of overall construction of a well－off society.The empirical study of investment efficiency of new fixed assets in this article finds that the new fixed assets investment has maintained a high level of efficiency.It is the main driving force of XPCC’s economic growth，and may last for a relatively long time.Based on this basis，the paper suggests that XPCC should scientifically plan investment strategy，specify the focus of investment，optimize investment structure，add the scientific content of investment，further improve the investment benefit，and create a good soft environment for investment in order to attract private capital and broaden the financing channels to ensure the steady，sustainable growth of new fixed assets investment scale.

XPCC；the newly increased fixed assets investment；economic growth

book=2012,ebook=99

F127

A

1671－0304（2012）03－0015－04

2012－03－05

國家軟科學(xué)基金項目“新疆綠洲產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷與生態(tài)綜合承載力系統(tǒng)的協(xié)調(diào)性研究”（S2009GX0122）。

支小軍（1981－），男，安徽懷遠(yuǎn)人，石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院講師，主要從事計量經(jīng)濟學(xué)、區(qū)域經(jīng)濟學(xué)研究。