張藝騰

（中國礦業(yè)大學（北京）管理學院，北京市海淀區(qū)，100083）

基于SWOT分析的我國大型煤炭企業(yè)國際化戰(zhàn)略研究

張藝騰

（中國礦業(yè)大學（北京）管理學院，北京市海淀區(qū)，100083）

基于SWOT分析法，對我國大型煤炭企業(yè)國際化進程中的主要優(yōu)勢因素、劣勢因素、機會因素和威脅因素，運用系統(tǒng)分析的方法，將各種因素相互匹配加以分析。提出：注重國際化人才的培養(yǎng)，構建優(yōu)秀跨國經營團隊；提升企業(yè)核心技術，增強企業(yè)國際競爭力；加強企業(yè)國際化進程中各項風險的管理。

SWOT分析 對策 國際化 大型煤炭企業(yè)

我國能源結構的自然稟賦為富煤、貧油、少氣，煤炭在能源消耗中約占70%的比例。據(jù)國家有關部門研究表明，在未來50年內煤炭占能源消耗的主體地位不會改變。雖然我國是煤炭生產大國，但是隨著近年來我國經濟持續(xù)的高速發(fā)展，煤炭的消耗量也在隨之快速增加，每年用煤高峰期煤荒現(xiàn)象頻現(xiàn)。因此，增加煤炭資源儲量和供給來源對緩解我國資源緊張形勢，鞏固能源安全體系，保證我國經濟的穩(wěn)定增長具有極其重要的戰(zhàn)略意義。隨著我國煤炭企業(yè)資源整合、兼并重組的順利推進，我國大型煤炭企業(yè)在資金實力、企業(yè)規(guī)模、人才儲備、管理經驗和核心技術上都有了很大的提升，縮小了與國際老牌能源巨頭的差距。另外，由于近年來西方經濟體受次貸危機和歐債危機的雙重打擊，無論在整體競爭實力方面，還是在財務資金充裕度方面，傳統(tǒng)的能源巨頭都相對下降。在這樣良好的歷史機遇時期，我國經營良好、資金充裕的大型煤炭企業(yè)加速推進企業(yè)國際化進程，積極開展資源收購、并購等國際業(yè)務是十分必要的。SWOT分析法是把企業(yè)的主要優(yōu)勢因素（Strengths）、劣勢因素（Weaknesses）、機會因素（Opportunities）和威脅因素（Threats）進行戰(zhàn)略研究的技術，它運用系統(tǒng)分析的方法，將各種因素相互匹配加以分析，從而得出相關結論，幫助企業(yè)制定合理的戰(zhàn)略決策。本文將利用該方法展開研究，為我國大型煤炭企業(yè)制定科學的國際化戰(zhàn)略提供參考。

1 我國大型煤炭企業(yè)國際化的SWOT分析

1.1 我國大型煤炭企業(yè)國際化的優(yōu)勢分析（S）

1.1.1 我國大型煤企的規(guī)模與資本優(yōu)勢

我國近年來開始重視培育上規(guī)模的大型煤炭集團，并相繼出臺了一系列政策措施。2005年6月發(fā)布的《國務院關于促進煤炭工業(yè)健康發(fā)展的若干意見》明確指出，要加快培育和發(fā)展若干個億噸級大型煤炭骨干企業(yè)和集團，使之成為我國企業(yè)走出去，開發(fā)境外煤炭資源和參與國際市場競爭的主體。2007年末出臺的《煤炭產業(yè)政策》進一步提出，鼓勵發(fā)展煤炭、電力、鐵路、港口等一體化經營的具有國際競爭力的大型企業(yè)集團。在國家政策的指引和支持下，國內煤炭領域開始出現(xiàn)了大規(guī)模的重組和整合，截止到2011年我國大型煤炭企業(yè)在世界500強企業(yè)中占據(jù)3席位置，見表1。

表1 2011年世界500強涉煤企業(yè)一覽

近年來我國煤炭企業(yè)的經濟效益普遍提高，這使得我國大型煤炭企業(yè)具有了明顯的規(guī)模優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、人力資源優(yōu)勢和技術優(yōu)勢，已經擁有了一定的國際競爭力。最近幾年我國大型煤炭企業(yè)已經成功實施多起境外投資，如神華集團所屬國華電力于2008年成功開發(fā)印尼南蘇門答臘煤電項目；2008年11月20日神華沃特馬克煤礦有限公司已向澳大利亞新南威爾士州政府繳納了13.08億元人民幣，獲得了當?shù)匾惶幙碧絽^(qū)的獨家探礦許可；中煤集團2010年4月7日與澳大利亞都市煤炭公司正式簽訂了關于哥倫布拉勘探區(qū)項目的合作協(xié)議，雙方采用非公司制契約方式進行合作，中方公司絕對控股，雙方共同勘探開發(fā)澳大利亞昆士蘭州蘇拉盆地哥倫布拉項目；2008年9月19日，開灤集團下屬的開灤股份公司與加拿大德華國際礦業(yè)集團公司在北京簽署協(xié)議，隨后在溫哥華共同成立了開灤德華礦業(yè)公司；兗礦集團2009年10月23日以33.33億澳元成功并購了澳大利亞菲利克斯資源公司的100%股權。

1.1.2 我國大型煤企的技術優(yōu)勢

我國大型煤企在長期從事煤炭資源的開采和生產的工作中，形成了一系列較為成熟的找礦理論、勘查技術、開采技術等，這些理論和技術都有利于從事境外煤炭資源開發(fā)。神華集團當前運營超過千萬噸級的煤礦有8個，在煤炭開采過程中廣泛使用達世界級垂直高度的機械化長壁綜采技術，并創(chuàng)新使用具有世界先進水平的大采高和超長工作面技術，積累了大量的專業(yè)知識和經驗，技術專利每年都在逐步增長。2005年5月，兗礦集團與德國魯爾工業(yè)集團DBT公司簽訂了兩柱式綜采放頂煤液壓支架專利技術轉讓使用合同，獲得技術轉讓費用1600萬美元，這是我國煤炭行業(yè)自1978年開始引進國外先進生產技術和設備以來，首次向國外輸出采煤技術。2006年兗礦集團收購的澳大利亞澳思達煤礦正式開工生產，該煤礦在兗礦收購之前曾九易其主，五度因自然發(fā)火被迫關閉。兗礦集團入主重建后，憑借先進的綜采放頂煤技術和不斷創(chuàng)新的管理理念，使得這個已經破產的老礦在2008年盈利高達1億澳元，并被新南威爾士州評為煤礦安全最好礦井。

1.1.3 我國政府及各級部門的政策支持

近年來，我國政府一直不斷出臺支持煤炭行業(yè)發(fā)展的政策和措施，加大企業(yè)對外投資管理支持力度，鼓勵我國大型煤炭企業(yè)積極走出去，參與國際市場活動，先后通過財政、金融、稅收等手段，大力支持國內企業(yè)到境外投資煤礦。中國企業(yè)實施走出去政策，主要有對外投資實體企業(yè)、對外承包工程、對外勞務合作3種形式。為支持企業(yè)“走出去”，國家陸續(xù)制定和修改了一系列政策法規(guī)，形成了從金融、財政、稅收、外匯等各個方面的政策支持體系。2006年6月國務院通過《能源中長期發(fā)展規(guī)劃綱要（2004～2020）》，鼓勵有實力的企業(yè)以慎重為原則，積極開展國際化戰(zhàn)略。綱要中特別強調了要充分利用國內外兩種資源、兩個市場，立足于國內能源的勘探、開發(fā)與建設，同時積極參與世界能源資源的合作開發(fā)。2011年財政部聯(lián)合商務部又下發(fā)了《關于做好2011年對外經濟技術合作專項資金申報工作的通知》，明確支持我國企業(yè)“走出去”?！锻ㄖ访鞔_，國家鼓勵企業(yè)到境外投資，其中對外礦業(yè)投資合作被列為重點支持之一，對同一項目當年最多可獲得政府補助3000萬元。

1.2 我國大型煤炭企業(yè)境外投資的劣勢分析（W）

1.2.1 我國大型煤炭企業(yè)缺乏走出去的人才

由于我國大型煤炭企業(yè)國際化進程正處于起步階段，企業(yè)缺少歷史經驗積累，在人力資源儲備方面缺少既懂專業(yè)、又懂管理，既懂外語、又熟悉國際規(guī)則、法律法規(guī)及政策的人才。值得注意的是，當前大型煤炭企業(yè)尤其缺乏規(guī)避匯率風險的專業(yè)管理人才。我國大型煤炭企業(yè)在境外經營中，除需面對工程技術方面的風險外，另一方面的風險主要來自于國際金融風險中外匯風險的考驗。企業(yè)所有商務活動中的核心是資金的往來，由于企業(yè)的商務活動屬于跨境進行，所以在商務活動中幾乎無時無刻都存在著外匯風險。對外匯風險管理需要企業(yè)員工既熟悉相應的外匯風險管理專業(yè)知識，又熟悉企業(yè)具體的業(yè)務流程和經營狀況，對員工的綜合素質要求較高。

1.2.2 境外社會文化、法律、風俗習慣的差異所帶來的影響

我國大型煤炭企業(yè)在境外礦業(yè)勘查開發(fā)活動中，由于面臨的國家不同、地區(qū)不同，存在著不同的政治、法律制度和社會文化環(huán)境等問題。由于這些客觀問題的存在，導致境外公司在管理理念、管理方法、員工價值認同等方面存在差異。例如，有的國家由于政治制度和社會福利保障體系比較完善，員工對企業(yè)的忠誠度不足，普遍存在員工在一個企業(yè)工作滿2～3年后跳槽到另外一個企業(yè)的現(xiàn)象，這不利于我國大型煤炭企業(yè)在國際化初期保持熟練性業(yè)務人員的穩(wěn)定性。與此類似的文化差異還有很多，而我國大型煤炭企業(yè)了解和適應這些差異，需要相當長的時間才可能實現(xiàn)相互協(xié)調和融合，這無疑將是我國大型煤炭企業(yè)國際化進程中必須面臨的重大挑戰(zhàn)。

1.2.3 我國大型煤炭企業(yè)國際化經驗不足，企業(yè)管理能力面臨考驗

我國的大型煤炭企業(yè)境外投資煤礦的能力還存在很多不足，表現(xiàn)為缺少能夠參與國際競爭的核心競爭力，缺少跨國經營管理人才，缺少對外部環(huán)境變化的快速反應能力，缺少境外融資能力，缺少控制投資風險的能力。尤其是隨著境外投資煤礦活動的不斷深入，企業(yè)在國內外文化融合和經營管理方面，將面臨重大考驗。這些劣勢將會逐漸表現(xiàn)出來，將增加國內大型煤炭企業(yè)境外投資煤礦的成本，減弱境外投資煤礦的經營績效，并一定程度上阻礙企業(yè)赴境外投資煤礦的熱情。

1.3 我國大型煤炭企業(yè)國際化的機會分析（O）

1.3.1 全球主要煤炭資源國歡迎中國煤炭企業(yè)投資

全球經濟在遭受次貸危機和歐債危機的雙重打擊下，世界各國的實體經濟都受到明顯的影響，很多國家的經濟一蹶不振。雖然這兩次危機對我國經濟也有顯著的影響，但是由于我國經濟整體強勁的上升勢頭，使我國在某種程度上成為全球經濟復蘇的“發(fā)動機”。因此，近期世界主要煤炭資源國，如俄羅斯、蒙古、澳大利亞、加拿大、印尼、越南、馬來西亞等國家官方均表示歡迎和支持來自中國的企業(yè)開展礦產資源勘查和開發(fā)活動，鼓勵和加強當?shù)仄髽I(yè)與來自中國企業(yè)的投資合作，并為中國企業(yè)境外投資提供相應的政策依據(jù)和優(yōu)惠，如放寬外匯管制，簡化投資程序，對能源、礦產資源境外開發(fā)類項目提供境外企業(yè)投資專項貸款等各項優(yōu)惠政策。

1.3.2 金融危機帶來海外資源價值降低的歷史機遇

全球金融危機使得許多國際礦業(yè)企業(yè)上市公司的市值、礦權價值普遍縮水，平均縮水幅度近50%。據(jù)巴西著名咨詢服務公司ECONOMATICA的統(tǒng)計，受金融危機影響，拉美上市企業(yè)總市值2008年縮水47.8%。截至2008年底，力拓市值縮水近30%，澳大利亞一些小型礦產商如Murchison金屬公司和WPG礦業(yè)公司市值相對當年股價高點縮水了80%左右。另一方面，受金融危機的強烈沖擊，國際礦產資源國的產業(yè)結構也被迫進行調整，悄然開啟了破除壟斷的大門，一些發(fā)達國家（包括澳大利亞、印尼等）正在計劃或進行能源項目的私有化，預期通過引入私有化管理模式提高生產效率。這些國家的能源產業(yè)結構調整和轉型為中國煤炭企業(yè)提供了打入全封閉市場的機會。以上國際市場的新變化給我國資本雄厚，技術先進的大型煤炭企業(yè)赴境外投資帶來了難得的機遇。資本市場的狀況對于上市公司而言非常重要，堅挺的股價能夠提升公司的市值，但低迷的股市更有利于擁有充足資金的收購方，因為被收購對象的對價將會相對合理。自2008年1月至今，在股市暴跌中礦產類公司也未能幸免。例如，大多主要礦產公司的市盈率均低于我國煤炭龍頭企業(yè)中國神華，這使得中國神華在做海外并購時，在定價方面將擁有更大的余地，并且中國神華具有穩(wěn)定良好的財務狀況及充沛的現(xiàn)金流，截至到2011年6月30日，神華持有的貨幣現(xiàn)金為800多億元人民幣，遠超國際上最大的幾家礦業(yè)公司，為并購提供了強有力的資金支持。

1.3.3 人民幣升值使我國大型煤炭企業(yè)海外并購成本降低

隨著我國宏觀經濟的良好發(fā)展，GDP每年都在穩(wěn)步高速增長，人民幣自2005年7月匯改以來一直保持堅挺的升值趨勢，市場普遍預計這種升值趨勢在未來若干年內仍將持續(xù)。人民幣的持續(xù)升值趨勢無疑將使得中國大型煤炭企業(yè)在國際化進程中的成本不斷降低。在煤炭資源進口時，人民幣升值將會使采購成本降低，增強企業(yè)的盈利能力。隨著國內市場煤炭價格的不斷上升，我國大型煤炭企業(yè)境外并購的煤炭運回國內將具有顯著的利潤增長空間。而在煤炭出口時，隨著人民幣國際化進程的不斷推進，越來越多的國家采用人民幣作為結算貨幣，若我國大型煤炭企業(yè)積極采用人民幣為結算貨幣，人民幣升值無疑將會給大型煤炭企業(yè)帶來更多的銷售利潤。在境外投資時，人民幣的升值使我國大型煤炭企業(yè)投資海外礦產的能力將更進一步增強。隨著我國大型煤炭企業(yè)在境外投資力度的加大，將使企業(yè)對國內外煤炭資源的主導控制權不斷增強，在國際煤炭價格定價的話語權上，得到一定程度的提升。

1.4 我國大型煤炭企業(yè)國際化的威脅分析（T）

1.4.1 煤炭項目所固有的風險性

煤炭項目從籌建到竣工開采具有涉及面廣、項目規(guī)模大、周期長、資金占用多、內容復雜等特點。大多數(shù)國家的煤炭資源所有權屬于國家，世界主要產煤國煤炭資源開采有嚴格的立法，實施資源勘探和開采許可證制度，煤炭開采通常采用采礦租地收費的做法，管理體系較為嚴格。因此，煤炭項目境外投資與所在國政策密切相關，政策風險較大。煤炭項目建設自身也存在諸多風險，如工程地質條件、工程經濟技術指標、項目選擇以、安全及環(huán)保問題等。

1.4.2 我國大型煤炭企業(yè)國際化潛在的競爭加劇

新興市場能源行業(yè)的開放吸引了眾多國際競爭對手，跨國并購的潛在競爭加劇。除了西方傳統(tǒng)能源巨頭公司外，新興的經濟體如印度、日本、韓國的眾多礦業(yè)公司往往會同時瞄準同一境外優(yōu)質目標公司，從而形成激烈的競爭局面。另外，盡管全球主要礦產資源國面臨全球金融危機的威脅，但是礦產行業(yè)的中、長期前景依然看好，目標公司的盈利預期沒有降低。尤其是隨著當前大宗商品市場價格逐步上揚，目標公司的心理預期也隨之增高。我國大型煤炭企業(yè)應該遵循謹慎的投資原則，認真考察及分析其綜合情況，選擇估值合理、與自身發(fā)展策略相符的優(yōu)質資產或公司作為收購對象，等待適當?shù)臅r機進行實質運作。

1.4.3 中國威脅論對我國大型煤炭企業(yè)國際化的不利影響

近年來，我國經濟持續(xù)保持穩(wěn)定增長的良好趨勢，在世界上的經濟地位日趨顯著，然而國際上悄然出現(xiàn)了中國威脅論的論調。具體表現(xiàn)為所在國出臺限華政策和對華貿易壁壘，對來自中國的企業(yè)進駐本國相關領域加以嚴格限制，尤其是對能源和礦產資源領域的投資、收購，設置更為嚴格的限制和審批程序。因此，帶有“國企”字號的中國煤企，在國際化的進程中將面臨十分嚴苛的程序審批或是政策刁難。礦產資源豐富國家，出于對本國資源的保護及戰(zhàn)略需要，對境外企業(yè)赴該國投資和收購持謹慎態(tài)度，往往采用提高礦產資源稅率、提高申報程序越趨復雜性和審批難度等措施，對來自中國的礦業(yè)企業(yè)投資進行限制。例如中海油收購美國優(yōu)尼科，中鋁收購力拓，寶鋼收購澳大利亞Aquila，中色集團入股國際稀土礦商Lynas，武鋼與Western Plains Resources的合資均告失敗，這些案例都側面折射出中國企業(yè)的國際化之路并非坦途。

1.4.4 外匯風險對我國大型煤炭企業(yè)的不利影響

我國大型煤炭企業(yè)在境外礦業(yè)投資進行決策及項目建設和運營中都無時無刻不存在著外匯風險的問題。第一，在進行境外投資決策（含投標）后，匯率變化可能導致投資增加，可能進一步導致資金不足、項目收益率下降、加大投標的違約成本（違約金）、項目虧損、項目建設受阻、不能完工乃至失敗的情況。第二，在境外項目建設過程中，匯率變化可能導致投資增加，如未安排足夠的機動資金，則資金不足可能導致停工、工期耽誤、勞資糾紛、社會不穩(wěn)定，或者導致項目收益率下降、項目虧損、項目不能完工乃至失敗的情況。第三，大型煤炭企業(yè)在境外融資的過程中，除了對投資國的相關政策、金融市場情況需要掌握清楚外，還需要對金融環(huán)境及其變化進行全面了解，如采用適當?shù)睦屎蛥R率條款，采用適當?shù)娜谫Y貨幣并且開展預防匯率波動的套期保值業(yè)務等，規(guī)避項目收益水平下降、甚至導致虧損或失敗。第四，企業(yè)在境外正常經營過程中依然存在匯率風險，主要來自記賬本位幣不同的貨幣的折算風險，例如境外企業(yè)的收入、成本，或資產、債務采用了不同貨幣，則存在匯率風險。隨著境外業(yè)務規(guī)模的增大，匯率變動對合并報表的影響將日益增大，未來很可能面臨因對報表折算損益的問題。第五，境外公司匯回利潤時也同樣存在匯率風險，風險來自外匯管制、外幣貶值等。風險一旦發(fā)生將導致利潤貶值、無法兌現(xiàn)、影響總部或股東單位現(xiàn)金流的實現(xiàn)。

我國大型煤炭企業(yè)國際化SWOT矩陣分析見表2。

表2 我國大型煤炭企業(yè)國際化SWOT 分析法的矩陣分析表

2 我國大型煤炭企業(yè)國際化進程策略建議

2.1 注重國際化人才的培養(yǎng)，構建優(yōu)秀跨國經營團隊

企業(yè)應該科學制定實施國際化戰(zhàn)略的人才儲備規(guī)劃，采取強化企業(yè)高級管理人員、技術人員、普通工人等不同層面的人才培養(yǎng)計劃，造就一批通曉國際經濟運行規(guī)則、熟悉當?shù)胤煞ㄒ?guī)、具有一定專業(yè)知識的復合型跨國經營管理人才隊伍。積極引進留學、就業(yè)海外的專業(yè)人才，注重吸納具有豐富實踐經驗的走出去高層次人才。特別要注意吸收一定比例的被投資國籍的管理和技術人才，實現(xiàn)人才本土化，并最終形成一支優(yōu)秀跨國經營人才團隊。

2.2 提升企業(yè)核心技術，增強企業(yè)國際競爭力

我國大型煤炭企業(yè)實施國際化進程中，必須注重培養(yǎng)企業(yè)自身的核心競爭力，尤其是核心技術水平和管理水平，以實現(xiàn)在境外投資煤礦競標中取勝或在境外成功經營煤礦。經過長期生產實踐的積累，目前我國大型煤炭企業(yè)在采煤技術方面整體水平較高，可繼續(xù)增加具有自主知識產權的核心技術，以幫助企業(yè)提高國際競爭力。另外，我國大型煤炭企業(yè)需繼續(xù)加強國際技術合作，不斷引進、吸收和消化國外的先進采煤技術，并在此基礎上進行技術創(chuàng)新和突破。我國大型煤炭企業(yè)需要積極探索和創(chuàng)新境外子公司的管理和激勵機制，建立與國際化經營相適應的管理模式和薪酬分配制度，增強境外子公司對所在國經營環(huán)境的適應能力和存續(xù)能力。尤其應注重企業(yè)對復雜金融風險的管控能力，注重外匯風險管理的復合型人才團隊的培養(yǎng)，提高國內企業(yè)應對在國外生產經營管理過程中的危機應對能力。

2.3 加強企業(yè)國際化進程中各項風險的管理

我國大型煤炭企業(yè)走出去的過程是一項高風險的活動，在國際煤炭市場的激烈競爭中，我國大型煤炭企業(yè)在抵御和控制各種風險的能力方面需要逐步提高，增強風險意識，盡早制定針對各項業(yè)務的風險防范措施，對經營中的風險進行很好的控制。除了需要對具體業(yè)務的風險進行先期調研評估，還要充分防范經營風險、投資風險、商業(yè)風險和政治風險等風險。值得注意的是，尤其需要防范與各項經營業(yè)務密不可分的外匯風險。

［1］ 于紅，彭永祥，宋華嶺.煤炭企業(yè)國際化延伸戰(zhàn)略的風險及其防范［J］.中國煤炭，2005（8）

［2］ 楊國樞.國有大型煤炭企業(yè)境外投資的思路［J］.中國煤炭，2008（12）

［3］ 聶銳，梁森，呂濤.我國煤炭企業(yè)境外投資煤礦的思考［J］.中南大學學報，2008（8）

［4］ 楊佳泉.海外煤炭資源開發(fā)戰(zhàn)略研究［J］.中國煤炭，2009（4）

The research of China＇s large coal enterprise internationalization strategy based on the SWOT analysis

Zhang Yiteng
（School of Management，China University of Mining ＆Technology，Beijing，Haidian，Beijing 100083，China）

This paper aims to help enterprises to make right strategic decision for overseas investment based on relevant conclusions.Main strengths，weaknesses，opportunities and threats factors are analyzed using the SWOT based method of systematic analysis，as well as matching various factors for China’s large coal enterprise in the process of internationalization research.

large coal enterprise，internationalization，SWOT analysis

TD－9

A

張藝騰（1981－），男，中國礦業(yè)大學（北京）管理學院在讀博士研究生，主要從事大型煤炭企業(yè)外匯風險管理方面研究。

（責任編輯 張大鵬）