伯南克一紙QE3，“不限時(shí)不封頂?shù)馁Y產(chǎn)購買”猶如驚濤駭浪，美股、黃金、石油齊聲向上，A股投資者眼睛綠了——是速速追高，還是繼續(xù)等待？本期招財(cái)貓邀請到交通銀行個(gè)人金融業(yè)務(wù)部總經(jīng)理陶文和金融市場觀察員唐學(xué)鵬回答投資者提問。
　　Q1 美聯(lián)儲推了QE3，上周境外股市普漲，黃金、原油也漲得厲害，這會是階段性還是中長期的利好？有什么海外投資機(jī)會推薦嗎?
　　Q2 最近私人銀行的客戶經(jīng)理給我推薦基礎(chǔ)設(shè)施類信托比較多，如投資保障房、鐵路周邊、地方政府建設(shè)項(xiàng)目之類。地方政府的債務(wù)問題，這會不會給產(chǎn)品帶來風(fēng)險(xiǎn)？如何選呢？
　　陶文
　　交行個(gè)人
　　金融業(yè)務(wù)部
　　總經(jīng)理
　　在已經(jīng)實(shí)施兩輪量化寬松政策的基礎(chǔ)上，美聯(lián)儲還是祭出了量化寬松，其本質(zhì)就是通過擴(kuò)大貨幣供應(yīng)來刺激經(jīng)濟(jì)增長。短期內(nèi)會直接對資本市場和各類商品資產(chǎn)交易市場產(chǎn)生積極影響，這也是最近黃金、原油表現(xiàn)搶眼的現(xiàn)實(shí)原因，是市場對全球通脹預(yù)期的反應(yīng)。
　　但這是階段性還是中長期利好，取決于經(jīng)濟(jì)整體走勢。就目前經(jīng)濟(jì)前景來看，不確定因素還有很多，全球經(jīng)濟(jì)難以在一段時(shí)間內(nèi)全面復(fù)蘇，因此是否中長期利好還存在較大的不確定性，但目前的格局可能會在一段時(shí)期內(nèi)維持。
　　目前背景下，投資機(jī)會中伴隨著較大風(fēng)險(xiǎn)，尤其在國際貿(mào)易和國際投資方面不可避免會帶有非經(jīng)濟(jì)因素的干擾，因此我建議海外投資需慎重。
　　對于信托產(chǎn)品，我建議詳細(xì)了解產(chǎn)品的投資項(xiàng)目，弄清產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，也要考察發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用，相對而言，信用高的信托機(jī)構(gòu)，對項(xiàng)目的把控和產(chǎn)品設(shè)計(jì)的完善性方面相對較強(qiáng)。
　　我們其實(shí)也在關(guān)注這些項(xiàng)目總體風(fēng)險(xiǎn)，但并不是說保障房、地方政府建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)就高，因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品背后往往有政府的信用擔(dān)保。因此，考量這些項(xiàng)目需要綜合多方面因素，如項(xiàng)目本身的收益性、融資模式、項(xiàng)目還款來源、項(xiàng)目抵押物的情況、地方政府的信用、財(cái)政資金是否充裕等都會直接影響到產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，你要具體問題具體分析。基于此，建議你慎重選擇，在充分了解基礎(chǔ)上再作投資決策。
　　唐學(xué)鵬
　　金融市場
　　觀察員
　　美聯(lián)儲的QE3是買MBS，就是按揭支持債券，目的是想撬動美國房地產(chǎn)市場?，F(xiàn)在其實(shí)美國經(jīng)濟(jì)還不錯，盡管數(shù)字上比較溫吞。請想一想，失業(yè)率從9.8%下降到了8%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)非常好，美國道瓊斯指數(shù)漲得那么厲害，主要依靠的就是蘋果、微軟、輝瑞等實(shí)業(yè)公司。唯有房地產(chǎn)市場，老跌跌不休，伯南克嘴上說“失業(yè)率下降不快”，誰都知道他的把戲，QE1護(hù)盤了金融黑洞、QE2壓制了長期利率催生了股市泡沫繁榮、QE3無非是想抬升房地產(chǎn)泡沫，實(shí)現(xiàn)其偉大的“泡沫對抗衰退”的計(jì)劃。
　　QE3是個(gè)不封頂?shù)馁徺I，如果它能夠推動美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定上行，那么黃金沒戲。但如果外圍經(jīng)濟(jì)，如新興市場經(jīng)濟(jì)很糟糕——要知道美國實(shí)業(yè)公司都是跨國公司，利潤是全球性分布的，遲早要“反射”到美國自己身上，這時(shí)候原油會跌。事實(shí)上，作為新興經(jīng)濟(jì)體的代表，“金磚國家”各成員國2012年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度均有較為明顯的回落。正因?yàn)榇?，原油和黃金已經(jīng)有了大的“分野”。
　　基礎(chǔ)設(shè)施類信托是現(xiàn)在最火的信托，因?yàn)橹醒胝膭罨?，這就是所謂“跟著政策走的信托”。說實(shí)話，現(xiàn)在誰都跟著政策走。
　　地方政府債務(wù)一直是隱形的，平臺貸也沒有完全梳理清晰，很多人覺得地方債務(wù)不會爆，因?yàn)樽罱K會由中央托著，但是誰知道呢？未來誰也說不清，既然如此，你干嗎一定要去投呢？放手吧，讓你的錢趴在戶頭上休息，它很累了。