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新詞

2012-12-29 00:00:00
南都周刊 2012年36期


  介紹上市
  據(jù)媒體報道,9月10日,中國手游(股票代碼CMGE)已向美國證券交易委員會(SEC)提交申請,將采取介紹上市的形式,于9月25日在納斯達克開始買賣。
  這則簡單的財經(jīng)新聞,提及了一個公眾相對陌生的詞語:介紹上市(way of introduction),平時大家所了解的企業(yè)上市一般都是IPO,介紹上市又是一個怎樣的模式?
  簡言之,介紹上市是已發(fā)行證券申請上市的一種方式,它不需要在上市時再發(fā)行新股,所以上市時也不會涉及任何融資,因為該類申請上市的證券已有相當數(shù)量,并為公眾所持有,故其在上市后也會有足夠的流通量。與常見的IPO不同的是,介紹上市沒有“公開招股”一環(huán),也不涉及發(fā)行新股或出售現(xiàn)有股東所持股份。
  一般而言,企業(yè)采取介紹上市模式主要有三種情況:一是申請上市的證券已在一家證交所上市,爭取在另一家交易所上市,或在同一交易所內(nèi)“轉(zhuǎn)板上市”;二是“分拆上市”;第三種則是“企業(yè)換股”上市有時也采用這種模式。
  介紹上市的優(yōu)點,在于它可以把企業(yè)融資和證券上市在時間上分開,給企業(yè)以更大的靈活性。其最大的風險一般是在上市初期,公司可能面臨票供應與交投量不足的情形,尤其對于小公司而言,可能會將流通性攤薄,易受大戶操控,股價波動可能較大。
  同IPO一樣,介紹上市也是境外最常見的一種上市模式,以港交所為例,據(jù)統(tǒng)計從2009年至2012年5月,在87家港交所新上市的公司中,共有9家企業(yè)采取介紹上市方式在香港掛牌,其中有5家為由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)為主板掛牌,3家為已在其他交易所上市,另赴香港上市,另1家則屬于分拆上市。但截至目前,國內(nèi)A股市場還沒有類似的模式。 (文 -門戈)
  石頭記
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