方 潔

（武漢市人民政府 金融辦，湖北 武漢 430014）

中國作為不斷開放的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體，在2008年的全球金融危機(jī)中不可避免地受到了沖擊，如何構(gòu)建中國的金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，成為現(xiàn)階段金融風(fēng)險預(yù)警的首要關(guān)注點。近日，由許傳華教授等著的《開放條件下金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系研究》一書已由湖北人民出版社正式出版。該書立足于宏觀金融穩(wěn)定的框架，集中圍繞金融風(fēng)險預(yù)警的理論與實踐問題進(jìn)行了深入研究。

基于全球金融危機(jī)的視角，本書分九章內(nèi)容展開論述，在有效梳理金融風(fēng)險相關(guān)理論的過程中，詮釋了有關(guān)金融風(fēng)險產(chǎn)生的相關(guān)理論體系，通過對傳統(tǒng)金融危機(jī)理論的簡要評價，提出了新金融危機(jī)理論框架；在對金融風(fēng)險界定的基礎(chǔ)上，闡述了開放條件下金融風(fēng)險的特殊性，深入剖析了金融風(fēng)險的形成機(jī)理及傳導(dǎo)機(jī)制；在合成銀行風(fēng)險、貨幣市場風(fēng)險、股票市場風(fēng)險和傳染風(fēng)險的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了金融風(fēng)險綜合指數(shù)，以此作為選取預(yù)警指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)，提出了兼具覆蓋性、可獲得性和可操作性的預(yù)警指標(biāo)集，為有效預(yù)警金融風(fēng)險打下了基礎(chǔ)；結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)金融運行實情，構(gòu)建了金融風(fēng)險預(yù)警模型，對模型的預(yù)測能力進(jìn)行了檢驗，并對未來我國金融風(fēng)險進(jìn)行早期預(yù)警判斷和實時預(yù)警分析；通過對各國中央銀行在實現(xiàn)金融穩(wěn)定目標(biāo)過程中的主要做法和金融穩(wěn)定分析框架的系統(tǒng)總結(jié)，聯(lián)系到近年來我國金融安全所遭遇的更多風(fēng)險因素威脅的嚴(yán)峻現(xiàn)實，深刻指出了現(xiàn)階段我國金融風(fēng)險預(yù)警體系建設(shè)面臨的突出問題，從而有針對性地提出了若干政策建議。

在研究方法上，本書運用了規(guī)范分析、實證分析和比較研究的方法，并注重各種研究方法的結(jié)合。

一是注重理論研究與實證研究相結(jié)合。從理論上分析了金融風(fēng)險的生成機(jī)理及傳導(dǎo)機(jī)制，從實證研究的角度分析了各種風(fēng)險來源及其影響程度，以及不同時期金融風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式，從而預(yù)測了未來金融風(fēng)險的變動趨勢，將不同來源的風(fēng)險置于相互聯(lián)系相互影響的視野中，得出了不同預(yù)警指標(biāo)的預(yù)警效力，并分析了不同計量模型的適用性。

二是注重計量分析與系統(tǒng)構(gòu)建相結(jié)合。采用了計量分析的方法來設(shè)置預(yù)警指標(biāo)的閾值，分析中國金融風(fēng)險的主要來源及其變動趨勢，廣泛應(yīng)用信號方法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等方法分析了預(yù)警指標(biāo)的預(yù)測效力，并形成了風(fēng)險預(yù)測和風(fēng)險預(yù)警的判別基準(zhǔn)。

三是注重比較研究與價值判斷相結(jié)合。在比較各國金融風(fēng)險預(yù)警實踐的基礎(chǔ)上，綜合判斷各國金融風(fēng)險預(yù)警制度的共同點及差異，形成了普適的預(yù)警制度構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)。從比較研究的角度分析了時間維度和國別維度的預(yù)警異質(zhì)性，從價值判斷的角度來把握中國漸進(jìn)改革和開放進(jìn)程中的金融風(fēng)險預(yù)警體系的構(gòu)建。

本書是作者在分別出版了 《21世紀(jì)區(qū)域金融安全問題研究》（2004）和《金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制研究》（2008）兩書的基礎(chǔ)上，就金融風(fēng)險這一關(guān)鍵問題進(jìn)行長期思考與研究后得出的較為全面的總結(jié)。書中的許多分析和結(jié)論具有一定的創(chuàng)新和較強的說服力，貼近我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的現(xiàn)實。同時，在理論文獻(xiàn)的準(zhǔn)備方面也是比較充分的。本書內(nèi)容豐富、論點明晰、結(jié)構(gòu)合理、行文流暢、結(jié)論正確，不失為一部探索金融風(fēng)險預(yù)警領(lǐng)域很有分量的研究成果。