趙雄江

摘要：企業(yè)集團(tuán)在不斷發(fā)展壯大過(guò)程中，亟需不斷優(yōu)化與創(chuàng)新資金管理模式，特別是成立財(cái)務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)，應(yīng)持續(xù)拓展和創(chuàng)新財(cái)務(wù)公司各項(xiàng)金融服務(wù)功能，借助財(cái)務(wù)公司的資金管理平臺(tái)，優(yōu)化配置企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部金融資源，降低融資成本，促進(jìn)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)；財(cái)務(wù)公司；資金管理；優(yōu)化

企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的根本目的是為了更好地實(shí)現(xiàn)資金集中管理，提高資金運(yùn)營(yíng)效率，充分發(fā)揮整個(gè)集團(tuán)的資金規(guī)模效益，提升企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。截止到2012年末全國(guó)已有250余家財(cái)務(wù)公司，2013年1～8月中國(guó)銀監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)17家財(cái)務(wù)公司籌建，成立財(cái)務(wù)公司后的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)不斷探索與創(chuàng)新資金管理模式，以充分利用財(cái)務(wù)公司的金融管理平臺(tái)，優(yōu)化配置集團(tuán)內(nèi)金融資源，保障企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略。

一、不斷完善拓展財(cái)務(wù)公司金融服務(wù)功能，提升企業(yè)集團(tuán)資金集中管理水平

財(cái)務(wù)公司在發(fā)展初期，普遍以存款和貸款業(yè)務(wù)為主要經(jīng)營(yíng)和服務(wù)手段，通過(guò)結(jié)算服務(wù)，來(lái)加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)的資金集中管理水平、提高資金使用效率，但隨著資金管理水平的不斷提高，內(nèi)部的資金存量和貸款需求呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，存貸款業(yè)務(wù)空間逐步縮小，財(cái)務(wù)公司需要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)才能持續(xù)發(fā)展。與此同時(shí)，企業(yè)集團(tuán)的進(jìn)一步發(fā)展又對(duì)財(cái)務(wù)公司提出了越來(lái)越高的要求。因此，企業(yè)集團(tuán)需要不斷完善、拓展和創(chuàng)新財(cái)務(wù)公司各項(xiàng)金融服務(wù)功能，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

（一）完善財(cái)務(wù)公司結(jié)算職能，提高資金集中度

財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，新設(shè)立的財(cái)務(wù)公司沒(méi)有被納入中國(guó)人民銀行的清算體系，只能通過(guò)其它商業(yè)銀行代理結(jié)算，銀企直聯(lián)系統(tǒng)是財(cái)務(wù)公司與銀行之間代理結(jié)算的主要工具。通過(guò)先進(jìn)的銀企直連系統(tǒng)創(chuàng)新資金歸集模式節(jié)約資金系統(tǒng)結(jié)算資源，通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程提高資金系統(tǒng)工作效率，通過(guò)提升服務(wù)質(zhì)量和水平來(lái)實(shí)現(xiàn)資金最大化歸集。

企業(yè)集團(tuán)存在股權(quán)多元化、地域分散化等特點(diǎn)，但財(cái)務(wù)公司目前不可以設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，如何解決異地成員單位資金集中問(wèn)題，又不影響子公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，需要財(cái)務(wù)公司和多家商業(yè)銀行合作優(yōu)化銀企直連系統(tǒng)，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，及時(shí)歸集資金，提升資金集中度。另外，剛成立的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)積極申請(qǐng)外匯業(yè)務(wù)資質(zhì)，盡早集中外匯資金，實(shí)現(xiàn)全面資金集中管理，既協(xié)助企業(yè)集團(tuán)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)又可以增加資金收益。

（二）發(fā)揮財(cái)務(wù)公司內(nèi)部融資職能，優(yōu)化配置內(nèi)部閑置資金

企業(yè)集團(tuán)有許多不同股權(quán)性質(zhì)的子公司，而下屬子公司經(jīng)營(yíng)效益也不盡相同，資金困難的子公司需要由企業(yè)集團(tuán)協(xié)助解決融資問(wèn)題。財(cái)務(wù)公司具有貸款的職能，將吸收內(nèi)部成員單位的存款，根據(jù)內(nèi)部成員單位信用評(píng)級(jí)情況，對(duì)成員單位合理發(fā)放貸款，支持成員單位的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司需要?jiǎng)?chuàng)新金融品種，以控制風(fēng)險(xiǎn)為目的，通過(guò)商票保貼等各種方式解決成員單位資金需求。可以為成員單位之間提供委托貸款，只收取較低的手續(xù)費(fèi)，實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置。

財(cái)務(wù)公司還可以為企業(yè)集團(tuán)從外部融通資金，利用自身金融平臺(tái)，爭(zhēng)取其它商業(yè)銀行或財(cái)務(wù)公司的同業(yè)拆借信用額度，為企業(yè)集團(tuán)拆入資金，緩解企業(yè)集團(tuán)資金供求的矛盾，也可以在條件成熟時(shí)發(fā)行金融債券，為企業(yè)融入低成本資金，支持企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。

（三）合理安排資金，穩(wěn)健投資獲取增值收益

財(cái)務(wù)公司在資金歸集和辦理結(jié)算業(yè)務(wù)過(guò)程中，會(huì)有一定的沉淀資金，只要合理安排、科學(xué)調(diào)度，利用資金支付的時(shí)間差，將部分資金在同業(yè)市場(chǎng)上拆出，獲取利差；也可以投資資本市場(chǎng)上的各種金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)閑置資金的保值增值，為企業(yè)集團(tuán)增利創(chuàng)效。隨著金融市場(chǎng)改革步伐加快及投資風(fēng)險(xiǎn)增加，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)及時(shí)評(píng)估財(cái)務(wù)公司投資渠道的風(fēng)險(xiǎn)水平，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平內(nèi)穩(wěn)健投資。

（四）培育財(cái)務(wù)公司中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)，拓展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)范圍

企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)從培養(yǎng)人才、拓展業(yè)務(wù)、培育市場(chǎng)角度出發(fā)，在發(fā)行債券、中期票據(jù)、短期融資券等直接融資過(guò)程中，讓財(cái)務(wù)公司全程參與，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司金融專(zhuān)家的作用，前期不收取顧問(wèn)費(fèi)。這樣既可以發(fā)揮財(cái)務(wù)公司專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，在融資過(guò)程中向企業(yè)集團(tuán)提供專(zhuān)業(yè)性建議，又可以鍛煉財(cái)務(wù)公司專(zhuān)業(yè)人才，積累各種中間業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，為以后獨(dú)立承擔(dān)或聯(lián)席承擔(dān)中間業(yè)務(wù)做好人才和資歷上的準(zhǔn)備。

有些企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司已經(jīng)在企業(yè)集團(tuán)的融資規(guī)劃、融資方式選擇上發(fā)揮很重要作用，并全面承擔(dān)債券、中期票據(jù)、短期融資券等融資工具的發(fā)行工作。

二、依托財(cái)務(wù)公司資金管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)融資的統(tǒng)一管理

（一）利率市場(chǎng)化對(duì)企業(yè)集團(tuán)融資的影響

2013年7月，中國(guó)人民銀行取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。利率市場(chǎng)化進(jìn)程明顯加快，即將推行存款利率的市場(chǎng)化。

利率市場(chǎng)化下，大型企業(yè)集團(tuán)被銀行視為優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，銀行對(duì)這類(lèi)企業(yè)的爭(zhēng)奪將導(dǎo)致其貸款利率進(jìn)一步下行，有利于降低這類(lèi)企業(yè)的融資成本。大型企業(yè)集團(tuán)，具備獲取廉價(jià)資金的能力，如能充分利用信用優(yōu)勢(shì)，采用多種融資手段，和商業(yè)銀行合作創(chuàng)新金融產(chǎn)品，坐享利率市場(chǎng)化進(jìn)程的好處。

（二）統(tǒng)一信用資源管理

利率市場(chǎng)化下的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)信用管理，良好的資信等級(jí)是企業(yè)集團(tuán)很方便取得資金的前提，也是融入低成本資金的前提。

企業(yè)集團(tuán)信用評(píng)級(jí)的增進(jìn)和維護(hù)管理更加重要，信用評(píng)級(jí)不只是依據(jù)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、收入和盈利水平，還注重企業(yè)的綜合管理水平高低，有無(wú)良好的發(fā)展前景，風(fēng)險(xiǎn)控制體系是否有效。企業(yè)集團(tuán)還需要持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)。

（三）統(tǒng)一融資管理

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表是合并報(bào)表，資產(chǎn)和收入規(guī)模均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于子公司，信用級(jí)別也會(huì)高于子公司，無(wú)論是融資渠道還是融資成本，企業(yè)集團(tuán)均具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)集團(tuán)從外部取得低成本融資后再以多種方式提供給子公司，考慮稅收等因素，也會(huì)節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用。

融資統(tǒng)一管理方式很多，除了傳統(tǒng)的統(tǒng)借統(tǒng)貸，還需要多種資金管理方式的綜合運(yùn)用，考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、稅收成本、資金利用成本等多種因素，確定在不同時(shí)期不同股權(quán)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部融資方式。

三、科學(xué)編制現(xiàn)金流量預(yù)算，規(guī)劃融資渠道和策略

編制現(xiàn)金流量預(yù)算，除對(duì)企業(yè)集團(tuán)資金收支起到控制作用外，直接影響到財(cái)務(wù)公司日常營(yíng)運(yùn)。財(cái)務(wù)公司年度可歸集的資金情況，可用于內(nèi)部融資額度，安排沉淀資金保值增值工作，均離不開(kāi)準(zhǔn)確的企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量預(yù)算。

（一）現(xiàn)金流量預(yù)算編制的標(biāo)準(zhǔn)化和前瞻性

由于預(yù)算誤差較大，調(diào)整頻繁，企業(yè)集團(tuán)將現(xiàn)金預(yù)算納入ERP信息系統(tǒng)的較少，所以應(yīng)制定現(xiàn)金流量預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)化流程，規(guī)范編制依據(jù)、方法、程序等，力求準(zhǔn)確，并根據(jù)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展和外界變化情況及時(shí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整、滾動(dòng)編制。

現(xiàn)金流量預(yù)算編制不是簡(jiǎn)單的匯總，應(yīng)有一定的前瞻性，要充分考慮行業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景、地區(qū)的區(qū)位發(fā)展?fàn)顟B(tài)，也要考慮企業(yè)集團(tuán)的未來(lái)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)變化，還要考慮在開(kāi)拓新業(yè)務(wù)板塊、轉(zhuǎn)型發(fā)展方面對(duì)現(xiàn)金流量的要求。

（二）融資規(guī)劃的長(zhǎng)期性和可控性

現(xiàn)金流量預(yù)算應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)集團(tuán)資金管理具有較強(qiáng)的控制作用，企業(yè)集團(tuán)并據(jù)此規(guī)劃中長(zhǎng)期融資策略，主要體現(xiàn)在直接融資和間接融資比例的控制、銜接，長(zhǎng)短期融資期限的總體布局，各種融資方式可用融資額度的使用計(jì)劃，融資風(fēng)險(xiǎn)控制措施，融資應(yīng)急預(yù)案等。

四、評(píng)價(jià)資金運(yùn)行管理效果，提升資金管理水平

企業(yè)集團(tuán)建立資金集中管理的后評(píng)價(jià)制度，一方面是對(duì)各級(jí)資金管理人員資金管理行為的監(jiān)督，另一方面是對(duì)資金執(zhí)行效果的分析總結(jié)，及時(shí)調(diào)整管理措施，不斷提升資金集中管理水平。

（一）資金運(yùn)行效率評(píng)價(jià)

從資金集中度入手，剖析各種資金管理措施是否達(dá)到預(yù)設(shè)的效果，執(zhí)行中存在問(wèn)題，是否需要改進(jìn)，執(zhí)行效果的分析評(píng)價(jià)，便于改進(jìn)資金集中管理方法，修改完善資金管理制度，通過(guò)制度創(chuàng)新不斷優(yōu)化資金集中管理機(jī)制。

（二）融資情況評(píng)價(jià)

一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)集團(tuán)可能從各種融資渠道融入資金，會(huì)有不同的融資成本，從不同方面對(duì)各種融資方式綜合分析和比較，再參考同類(lèi)型企業(yè)集團(tuán)的融資情況，調(diào)整融資策略，拓寬融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，也應(yīng)對(duì)與各商業(yè)銀行合作關(guān)系進(jìn)行評(píng)價(jià)，從融資成本、額度、合作方式等方面分析比較，各商業(yè)銀行在不同方面呈現(xiàn)不同的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)，可以揚(yáng)長(zhǎng)避短，創(chuàng)新和探索不同的合作模式，同時(shí)根據(jù)各商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)集團(tuán)的不同貢獻(xiàn)度，確定合作的深度和廣度，對(duì)部分銀行在存款分配、承銷(xiāo)債券等方面給予政策傾斜。

（三）資金風(fēng)險(xiǎn)防控效果評(píng)價(jià)

某些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)能否發(fā)生風(fēng)控事件，風(fēng)控事件發(fā)生的類(lèi)型、次數(shù)、概率及原因，均需要定期統(tǒng)計(jì)分析，并評(píng)價(jià)各種資金風(fēng)險(xiǎn)控制措施的有效性。風(fēng)險(xiǎn)防控效果評(píng)價(jià)的目的不是完全杜絕風(fēng)控事件，主要是優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防控措施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受水平。

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[作者單位：馬鋼（集團(tuán)）控股有限公司財(cái)務(wù)部]