王曄嫻

摘要：民營(yíng)中小企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，由于其在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、吸納就業(yè)等方面的作用，使得越來越多人開始關(guān)注民營(yíng)中小企業(yè)。隨著民營(yíng)中小企業(yè)的快速成長(zhǎng)，融資困難逐漸成為制約民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的主要問題，并成為經(jīng)濟(jì)界關(guān)注的熱點(diǎn)話題。本文試圖通過對(duì)當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的剖析，發(fā)現(xiàn)形成中小型企業(yè)融資難、融資困境的深層次原因，從而提出解決融資難、難融資的方法和對(duì)策，為我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)的健康快速發(fā)展提出了一些建議性措施。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)中小企業(yè)；融資環(huán)境；對(duì)策

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，民營(yíng)中小企業(yè)成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。它在提供就業(yè)機(jī)會(huì)，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，完善我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)等方面發(fā)揮著日益重要的作用，已成為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。資金是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決定性因素，是維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的有效資本。民營(yíng)中小企業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)會(huì)受到內(nèi)外因素的制約，而資金是制約其發(fā)展的最主要因素。當(dāng)自由資金不能滿足企業(yè)發(fā)展需要時(shí)，融資迫在眉睫。因此，民營(yíng)中小企業(yè)的融資問題，伴隨著民營(yíng)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占比重的上升，已成為經(jīng)濟(jì)界關(guān)注的熱點(diǎn)話題。所以，我們有必要通過研究民營(yíng)中小企業(yè)的融資狀況、融資環(huán)境，分析阻礙民營(yíng)中小企業(yè)融資的因素，從而找到解決民營(yíng)中小企業(yè)融資困難的方法，提出改善民營(yíng)中小企業(yè)融資環(huán)境的有效措施。

一、民營(yíng)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

目前，我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)資金主要來源于自身積累、民間借貸、金融機(jī)構(gòu)貸款以及商業(yè)信用等，但是由于民營(yíng)中小企業(yè)大多為中小企業(yè)，其自身?xiàng)l件有限，加之金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的支持力度不夠，導(dǎo)致民營(yíng)中小企業(yè)在融資過程中常常面臨以下問題：

（一）融資渠道有限，成本較高

長(zhǎng)期以來，民營(yíng)中小企業(yè)的資金來源主要依靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中自有資本和留存收益的積累。在產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中，需要較多的資金投入，自身的經(jīng)營(yíng)積累就很難滿足發(fā)展需要。而民營(yíng)中小企業(yè)往往又很難通過正規(guī)的金融渠道融通資金，導(dǎo)致不合法的黑市拆解現(xiàn)象盛行，這種集資方式成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，是影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展極其不穩(wěn)定的因素。雖然現(xiàn)階段國(guó)家開始鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)等領(lǐng)域，讓民間融資有了合法的地位，但民營(yíng)中小企業(yè)的融資渠道依然很單一。

（二）取得銀行貸款難

民營(yíng)中小企業(yè)由于規(guī)模小，資金少，產(chǎn)業(yè)技術(shù)含量低等因素影響，從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)取得貸款非常困難。金融機(jī)構(gòu)更樂意選擇大企業(yè)作為貸款對(duì)象，特別是長(zhǎng)期資金和高額貸款。多數(shù)沒有背景的民營(yíng)中小企業(yè)只能獲得少量的短期貸款，為籌措企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展所需資金，一些民營(yíng)中小企業(yè)不得已采取多次短期貸款的辦法吸納資金，這樣不僅大大加大了企業(yè)融資成本，還加大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，大幅降低了企業(yè)投資報(bào)酬率?？梢姡g接融資渠道的不暢嚴(yán)重影響了民營(yíng)中小企業(yè)的擴(kuò)張和技術(shù)改造。

（三）直接融資門檻高

一些高成長(zhǎng)性、具有良好發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I(yíng)中小企業(yè)，尤其需要大量資金支持，由于企業(yè)本身并不具備雄厚的資金基礎(chǔ)，只能尋求外部資金支持。而外部資金支持主要是資本市場(chǎng)，鑒于目前我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不夠充分，多數(shù)民營(yíng)中小企業(yè)無法取得上市資格，這一矛盾使得民營(yíng)中小企業(yè)通過資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資的難度進(jìn)一步加大。據(jù)了解，通過資本市場(chǎng)發(fā)行股票或者債券的直接融資所占比例不足10%。

二、民營(yíng)中小企業(yè)融資困難的原因

（一）外部環(huán)境剖析

（1）缺乏扶持民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。長(zhǎng)期以來，國(guó)有企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中處于主導(dǎo)力量。無論從中央政府還是到地方政府，都會(huì)對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)出臺(tái)很多扶持政策和法規(guī)。而對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，許多政府部門在出臺(tái)相關(guān)政策時(shí)，往往缺乏考慮，目前幾乎仍然沒有一部能幫助民營(yíng)中小企業(yè)有效融資的法律法規(guī)，缺少法律保障的現(xiàn)狀在很大程度上制約著民營(yíng)中小企業(yè)健康快速的發(fā)展。

（2）資本市場(chǎng)不完善。企業(yè)的外部融資主要靠資本市場(chǎng)，而目前我國(guó)資本市場(chǎng)還不夠成熟和完善。證券市場(chǎng)的發(fā)展與民營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展不協(xié)調(diào)，證券市場(chǎng)的重點(diǎn)仍然是扶持國(guó)有大中型企業(yè)的上市融資，基本未向民營(yíng)中小企業(yè)開放。同時(shí)，針對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)自身的規(guī)模和盈利能力有限，信息披露不完善等情況，企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的門檻都太高，上市標(biāo)準(zhǔn)和條件十分苛刻。我國(guó)《公司法》規(guī)定：上市公司股本總額不得低于5000萬元，并且最近三年連續(xù)盈利，這對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)來說是很難達(dá)到的。

（3）金融體制和結(jié)構(gòu)嚴(yán)重滯后。我國(guó)雖然建立了一批股份制銀行、其他商業(yè)銀行和政策性銀行，但這些金融機(jī)構(gòu)以國(guó)有為主，出現(xiàn)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)獨(dú)大的局面。而專為民營(yíng)中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)體系尚未真正建立。同時(shí)，信用和擔(dān)保體系不完善，缺乏有效的信用評(píng)價(jià)體系，擔(dān)保中介職能也不完善。很多銀行、信用社為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，除了對(duì)少數(shù)大中型企業(yè)以外，對(duì)其他企業(yè)發(fā)放貸款，無論金額大小、期限長(zhǎng)短，一律憑以往信用記錄并辦理抵押擔(dān)保手續(xù)。這樣就把眾多尚無盈利記錄、信用記錄的新建企業(yè)、成長(zhǎng)型企業(yè)，還有那些缺乏銀行和信用社認(rèn)可的、固定資產(chǎn)難以質(zhì)押的民營(yíng)中小企業(yè)拒之門外。

（4）量小利薄，缺乏規(guī)模效益。對(duì)于一些商業(yè)銀行來說，給民營(yíng)中小企業(yè)貸款存在沒有“規(guī)模效益”的問題。因?yàn)榕c大企業(yè)相比，民營(yíng)中小企業(yè)要求的每筆貸款數(shù)額不大，但每筆貸款的發(fā)放程序和環(huán)節(jié)，如調(diào)查、評(píng)估、監(jiān)督等，都大致相同，結(jié)果銀行的貸款單位經(jīng)營(yíng)成本和監(jiān)督費(fèi)用上升。許多銀行從節(jié)約經(jīng)營(yíng)成本和監(jiān)督費(fèi)用的“經(jīng)濟(jì)性”出發(fā)，不愿與民營(yíng)中小企業(yè)打交道。

（二）內(nèi)部環(huán)境原因

（1）企業(yè)自身特點(diǎn)。民營(yíng)中小企業(yè)主要由民間資本創(chuàng)辦而成，創(chuàng)辦初期主要由所有者出資，所有者非常注重企業(yè)的控制權(quán)。若通過發(fā)行股票方式籌資就會(huì)稀釋原投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，這是所有者不愿看到的，這就導(dǎo)致企業(yè)只能擁有有限的資金。同時(shí)，在民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展過程中，不注重自身資本的積累，在利潤(rùn)分配中存在短期化傾向，將利潤(rùn)全部分配，忽視了利用留存收益來積累資金，缺乏長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略眼光。這樣企業(yè)需要資金支持時(shí)只能通過外部籌資，增加資金成本，加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）企業(yè)管理不規(guī)范，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。民營(yíng)中小企業(yè)往往缺乏自主創(chuàng)新能力，產(chǎn)品科技含量低，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，內(nèi)部管理不規(guī)范，缺乏足夠的抵押資金和高質(zhì)量的質(zhì)押物，無法經(jīng)受市場(chǎng)劇烈變化的考驗(yàn)，被淘汰的可能性大。這增加了銀行等金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)放貸的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少了民營(yíng)中小企業(yè)外部融資渠道。

（3）民營(yíng)中小企業(yè)信息透明度不高，信用意識(shí)薄弱。民營(yíng)中小企業(yè)在融資時(shí)可能會(huì)為了達(dá)到其融資目的，粉飾其財(cái)務(wù)報(bào)告，由于信息透明度不高，使銀行承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。而一旦其操控報(bào)表行為被揭發(fā)，直接影響企業(yè)的公共形象和商業(yè)誠(chéng)信。導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)失去公信力，加大其今后的融資難度。同時(shí)，民營(yíng)中小企業(yè)很少注重企業(yè)信用的建立，不能把籌集的資金用到合理的項(xiàng)目上，有時(shí)為了獲取更高收益而把專項(xiàng)資金私自用于風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目，一旦經(jīng)營(yíng)失敗，不能按時(shí)歸還本息，更甚者直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這樣就加大了銀行的貸款成本。

三、改善民營(yíng)中小企業(yè)融資環(huán)境的對(duì)策

（一）宏觀角度分析

（1）建立健全扶持民營(yíng)中小企業(yè)融資的法律法規(guī)。在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，民營(yíng)中小企業(yè)將成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決定性力量，其數(shù)量也將與日劇增，因此，建立健全的法律法規(guī)來支持民營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展迫在眉睫。首先，政府部門要相當(dāng)重視民營(yíng)中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，在發(fā)展國(guó)有企業(yè)的同時(shí)不能忽視民營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展，要適當(dāng)?shù)膶①Y源分與民營(yíng)中小企業(yè)。同時(shí)，只有政策的扶持是不夠的，要努力完善民營(yíng)中小企業(yè)融資的法律法規(guī)，以此來規(guī)范融資涉及到的各個(gè)機(jī)構(gòu)和部門的行為。

（2）完善資本市場(chǎng)，拓寬民營(yíng)中小企業(yè)直接融資渠道。國(guó)家應(yīng)建立多樣化、多層次的資本市場(chǎng)體系，降低民營(yíng)中小企業(yè)準(zhǔn)入資本市場(chǎng)的門檻，鼓勵(lì)和扶持高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，加大民營(yíng)中小企業(yè)通過資本市場(chǎng)融資的力度?，F(xiàn)在國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資涌入，應(yīng)抓住機(jī)遇，重視并加大引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的力度，對(duì)于引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的民營(yíng)中小企業(yè)，政府需要出臺(tái)相關(guān)激勵(lì)政策措施。同時(shí)，要積極探索民營(yíng)集合發(fā)債新舉措。

（3）建立健全民營(yíng)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。民營(yíng)中小企業(yè)融資最突出的表現(xiàn)就是無法提供有效、足額的擔(dān)保物和擔(dān)保人，資金需求通道和資金供應(yīng)通道不暢通。因此，鼓勵(lì)、支持多層次、多形式的民營(yíng)中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)就顯的尤為迫切。擔(dān)保機(jī)構(gòu)要建立和完善民營(yíng)中小企業(yè)信用檔案數(shù)據(jù)庫(kù)，防范與化解可能存在的信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，建議政府建立針對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)擔(dān)保公司積極為民營(yíng)中小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)，逐步完善民營(yíng)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（二）企業(yè)微觀角度分析

（1）加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力。民營(yíng)中小企業(yè)往往規(guī)模小，產(chǎn)品價(jià)值低，企業(yè)在發(fā)展過程中應(yīng)該不斷開發(fā)新產(chǎn)品，尋找新市場(chǎng)，注重加強(qiáng)企業(yè)自身品牌建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。合理配置資源，加速資金周轉(zhuǎn)，促進(jìn)企業(yè)盈利能力增長(zhǎng)，增加企業(yè)可供分配的利潤(rùn)，擴(kuò)大自由資金的來源，降低資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）建立良好的信用制度，贏得債權(quán)人的信任。民營(yíng)中小企業(yè)應(yīng)建立并不斷完善企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度，樹立良好的企業(yè)形象，以獲得多渠道的資金支持。在實(shí)際工作中，企業(yè)應(yīng)聘用專業(yè)的財(cái)務(wù)人員，確保其能充分了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有效控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，消除資不抵債的隱患，保證企業(yè)能夠按時(shí)償還債款。同時(shí)，能夠?qū)⒔?jīng)營(yíng)資金投資于較好的盈利項(xiàng)目，獲得最大收益。堅(jiān)決不出現(xiàn)違約、拖欠債款等不講信用的現(xiàn)象，提高企業(yè)信用意識(shí)，強(qiáng)化信用觀念，注重企業(yè)信用制度的建立，不斷提高企業(yè)的信譽(yù)。

（3）積極推動(dòng)組建會(huì)員制擔(dān)保機(jī)構(gòu)。會(huì)員制擔(dān)保機(jī)構(gòu)是由多家民營(yíng)中小企業(yè)共同出資成立，并主要為出資企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，是一種封閉式的、非盈利性的、風(fēng)險(xiǎn)較低又能有效緩解民營(yíng)中小企業(yè)融資問題的擔(dān)保組織形式。其形式多樣，不僅可以產(chǎn)業(yè)為主，由共同經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)發(fā)起；也可以專業(yè)協(xié)會(huì)為主，由龍頭企業(yè)發(fā)起。政府對(duì)組建會(huì)員制擔(dān)保公司給予一定的啟動(dòng)資金支持，并對(duì)其注冊(cè)資本金按銀行基準(zhǔn)利率實(shí)行一定的貼息補(bǔ)貼。

四、結(jié)論

無論從我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)方面，還是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面，民營(yíng)中小企業(yè)的貢獻(xiàn)有目共睹，隨著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可忽視的力量，民營(yíng)中小企業(yè)融資困難的矛盾也日益尖銳。本文通過對(duì)我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資環(huán)境現(xiàn)狀的分析，找出民營(yíng)中小企業(yè)融資困難的內(nèi)外部原因，重點(diǎn)闡述了改善民營(yíng)中小企業(yè)融資環(huán)境的對(duì)策，對(duì)企業(yè)打造良性的內(nèi)部及外部融資環(huán)境提出了一些可行性建議。

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