肖斐

上市公司根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》（2006年1月1日生效），可以選擇限制性股票、股票期權(quán)及其他方式實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。而諸多的有限責(zé)任公司，尤其是科技型、創(chuàng)業(yè)型、知識(shí)型企業(yè)為了企業(yè)快速成長(zhǎng)和積累，基于吸引和保留企業(yè)所需關(guān)鍵人才，促進(jìn)關(guān)鍵人才短期利益與長(zhǎng)期利益、局部利益與整體利益的有效均衡，對(duì)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)也有著強(qiáng)烈的愿望和需求。作為非上市公司，上市公司的股權(quán)激勵(lì)辦法對(duì)有限責(zé)任公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)具有一定的參考和借鑒價(jià)值，但有一定的特殊性，需要特別注意一些關(guān)鍵問(wèn)題的處理，才會(huì)在不違背法律法規(guī)的情況下有效推行。

資本股份化問(wèn)題

有限責(zé)任公司的資本不劃分為等額股份，也不發(fā)行股票，沒(méi)有明確的股份數(shù)量和價(jià)格。因此，要實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，首先就要將公司的資本劃分為若干個(gè)份額，通過(guò)對(duì)公司資產(chǎn)的評(píng)估與核算，對(duì)公司的資本進(jìn)行股份化。明確持有公司股權(quán)的職工，一旦離開(kāi)公司，即由讓渡股東或其他相關(guān)股東進(jìn)行回購(gòu)。另外，《公司法》第一百四十三條規(guī)定：公司不得收購(gòu)本公司股份，但是，公司可收購(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工的股份，但不能超過(guò)本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出；所收購(gòu)的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。

股價(jià)的確定問(wèn)題

有限責(zé)任公司的股份定價(jià)是一個(gè)既重要又敏感的問(wèn)題。有限股份公司的股份價(jià)格是由內(nèi)部?jī)r(jià)格來(lái)確定的，而不像上市公司的股票價(jià)格一樣，是由市場(chǎng)決定的，但內(nèi)部?jī)r(jià)格的確定是一個(gè)透明度不高的過(guò)程，容易引起員工的質(zhì)疑。因此，如何保證“內(nèi)部定價(jià)”的透明、公平、公正，獲得激勵(lì)對(duì)象的認(rèn)同，是有效推行股權(quán)激勵(lì)的難點(diǎn)所在。

有限責(zé)任公司股份的價(jià)格只能依據(jù)內(nèi)部?jī)r(jià)格來(lái)確定，而成為一個(gè)非常關(guān)鍵，又非常敏感的問(wèn)題。一般情況下，在綜合考慮公司近年來(lái)自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展前景情況下，確定股份價(jià)格。如果激勵(lì)對(duì)象對(duì)公司發(fā)展有充分的認(rèn)知和信心，股權(quán)的激勵(lì)作用會(huì)比較充分發(fā)揮出來(lái)。但是，如何保證“內(nèi)部定價(jià)”的透明、公平、公正，獲得激勵(lì)對(duì)象的認(rèn)同，是有效推行股權(quán)激勵(lì)的難點(diǎn)所在。

股份來(lái)源問(wèn)題

根據(jù)修訂后的《公司法》（2006年1月1日生效），有限責(zé)任公司的股份來(lái)源問(wèn)題得到很好的解決。主要的方式是：公司設(shè)立時(shí)，可以預(yù)留部分股份用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，但需在2年內(nèi)使用完畢；增資擴(kuò)股；公司收購(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)給職工的股份（但不得超過(guò)本公司已發(fā)行股份總額的百分之五，并務(wù)必在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工）；老股東轉(zhuǎn)讓。目前，采用較多的方式是老股東轉(zhuǎn)讓，特別是控股股東股份轉(zhuǎn)讓。

實(shí)股激勵(lì)問(wèn)題

有限責(zé)任公司可使用的股權(quán)激勵(lì)方式有股份期權(quán)、虛擬股票、業(yè)績(jī)股票等。在這里特別談?wù)勆婕暗綄?shí)股激勵(lì)的注意事項(xiàng)。

首先，有限責(zé)任公司由五十個(gè)以下股東出資設(shè)立，則設(shè)計(jì)實(shí)股時(shí)，激勵(lì)對(duì)象的人數(shù)受到限制。如果股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的人數(shù)眾多，則不能以直接持股的方式進(jìn)行，可以考慮間接持股的方式。間接持股通常包括：職工持股會(huì)、工會(huì)、自然人代持和信托等方式。

其次，職工持有實(shí)股，盡量建立在激勵(lì)的基礎(chǔ)上。如果建立在增資擴(kuò)股的基礎(chǔ)上，職工按照定價(jià)直接購(gòu)入股權(quán)，就是實(shí)打?qū)嵉墓蓶|了，任何人是沒(méi)有權(quán)利處理他所持有的股權(quán)，為此引起的官司處理起來(lái)也會(huì)很麻煩，除非職工離開(kāi)公司時(shí)，愿意配合退出股權(quán)，并到工商部門(mén)變更股權(quán)狀況；而如果是建立在激勵(lì)基礎(chǔ)上，職工購(gòu)買的實(shí)股或是得到的獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)股，職工離開(kāi)公司時(shí)，就可以通過(guò)相關(guān)協(xié)議書(shū)，由讓渡股東或其他股東回購(gòu)，或者由公司回購(gòu)（公司回購(gòu)必須滿足《公司法》第一百四十三條規(guī)定），即使因此產(chǎn)生糾紛，打起官司時(shí)，也有辦法處理，因?yàn)橄嚓P(guān)協(xié)議中會(huì)明確規(guī)定：授予數(shù)量、授予條件、行權(quán)時(shí)間、流程、回購(gòu)條件、特殊情況處理等。

最后，建議有限責(zé)任公司謹(jǐn)慎實(shí)行實(shí)股激勵(lì)，而多考慮讓渡分紅權(quán)利，畢竟，一旦涉及實(shí)際股權(quán)問(wèn)題，處理起來(lái)就比較繁瑣，增加管理成本。

行權(quán)條件問(wèn)題

激勵(lì)對(duì)象如何認(rèn)識(shí)行權(quán)條件，很大程度上決定著股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能否達(dá)到目的。一般談到行權(quán)條件時(shí)，會(huì)有兩方面的基本目標(biāo)達(dá)成作為前提條件，一是公司階段經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，一是個(gè)人的績(jī)效考評(píng)指標(biāo)的達(dá)成。因此，公司是否設(shè)定了可預(yù)期的、有吸引力的、經(jīng)股東和經(jīng)理人認(rèn)可的明確的發(fā)展規(guī)劃和階段目標(biāo)，是否根據(jù)清晰的崗位職責(zé)，進(jìn)行公平、公正的目標(biāo)分解，以及是否有一套科學(xué)的績(jī)效考評(píng)指標(biāo)和考評(píng)機(jī)制，是激勵(lì)對(duì)象評(píng)估自身能否獲取股權(quán)激勵(lì)收益的主要信息來(lái)源。如果激勵(lì)對(duì)象對(duì)公司目標(biāo)及個(gè)人目標(biāo)不認(rèn)可，認(rèn)為本身不可達(dá)到，那么對(duì)于他來(lái)說(shuō)，股權(quán)激勵(lì)的收益是空中樓閣，虛無(wú)縹緲的；如果沒(méi)有合理的考核，也會(huì)讓激勵(lì)對(duì)象認(rèn)為股東會(huì)暗箱操作，損害激勵(lì)對(duì)象應(yīng)得利益。

因此，有限責(zé)任公司推行股權(quán)激勵(lì)是具有可行性的，不過(guò)要注意一些關(guān)鍵環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)，在符合法律法規(guī)的情況下，提高實(shí)行的效率和效果。另外，也需要充分考慮，是否有必要實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，是否高薪、獎(jiǎng)金的辦法就已經(jīng)能夠滿足公司發(fā)展的要求？