王健博

摘要：次貸危機(jī)動(dòng)搖了美元作為國(guó)際貨幣體系唯一核心貨幣的基礎(chǔ)，在美元匯率劇烈波動(dòng)、金融危機(jī)快速蔓延、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安和世界經(jīng)濟(jì)遭遇衰退的背景下，改革現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的呼聲日益高漲。但由于利益糾復(fù)雜，市場(chǎng)對(duì)未來核心貨幣的選擇問題也沒有形成共識(shí)，有觀點(diǎn)提倡回歸金本位，有觀點(diǎn)提倡讓歐元取代美元，有觀點(diǎn)提倡美元、歐元和亞元“三足鼎立”。

關(guān)鍵詞：布雷頓森林體系；黃金；美元

一、國(guó)際貨幣體系的轉(zhuǎn)折點(diǎn)—布雷頓森林體系

在20世紀(jì)后半葉的50年中，關(guān)貿(mào)總協(xié)定和世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織是被認(rèn)為支撐世界經(jīng)貿(mào)和金融格局的三大支柱。這三大支柱實(shí)際上都肇自于1944年召開的布雷頓森林會(huì)議。后兩者人們又習(xí)慣稱之為布雷頓森林貨幣體系。

布雷頓森林體系以黃金為基礎(chǔ)，以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。美元直接與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣則與美元掛鉤，并可按35美元一盎司的官價(jià)向美國(guó)兌換黃金。在布雷頓森林體系下，美元可以兌換黃金和各國(guó)實(shí)行可調(diào)節(jié)的釘住匯率制，是構(gòu)成這一貨幣體系的兩大支柱，國(guó)際貨幣基金組織則是維持這一體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)的中心機(jī)構(gòu)，它有監(jiān)督國(guó)際匯率、提供國(guó)際信貸、協(xié)調(diào)國(guó)際貨幣關(guān)系三大職能。

布雷頓森林體系的建立，在戰(zhàn)后相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，確實(shí)帶來了國(guó)際貿(mào)易空前發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)越來越相互依存的時(shí)代。但布雷頓森林體系存在著自己無法克服的缺陷。其致命的一點(diǎn)是：它以一國(guó)貨幣（美元）作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。因?yàn)橹挥锌棵绹?guó)的長(zhǎng)期貿(mào)易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他國(guó)家獲得美元供應(yīng)。

但從50年代后期開始，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力逐漸削弱，其國(guó)際收支開始趨向惡化，影響了人們對(duì)美元的信心，引起美元危機(jī)。出現(xiàn)了全球性“美元過?！鼻闆r，各國(guó)紛紛拋出美元兌換黃金，美國(guó)黃金開始大量外流。到了1971年，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備再也支撐不住日益泛濫的美元了，尼克松政府被迫于這年8月宣布放棄按35美元一盎司的官價(jià)兌換黃金的美元“金本位制”，實(shí)行黃金與美元比價(jià)的自由浮動(dòng)。歐洲經(jīng)濟(jì)共同體和日本、加拿大等國(guó)宣布實(shí)行浮動(dòng)匯率制，不再承擔(dān)維持美元固定匯率的義務(wù)，美元也不再成為各國(guó)貨幣圍繞的中心。這標(biāo)志著布雷頓森林體系的基礎(chǔ)已全部喪失，該體系終于完全崩潰。但是，由布雷頓森林會(huì)議誕生的兩個(gè)機(jī)構(gòu)——世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織仍然在世界貿(mào)易和金融格局中發(fā)揮著至為關(guān)鍵的作用，因此，布雷頓森林體系才能勉強(qiáng)維持。

二、國(guó)際貨幣體系未來發(fā)展與展望

現(xiàn)行的國(guó)際金融體系是二戰(zhàn)以后以布雷頓森林體系為基礎(chǔ)構(gòu)建的。在這個(gè)體系下，各國(guó)貨幣跟美元掛鉤，通過美元間接跟黃金掛鉤，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上在承擔(dān)世界中央銀行的作用。在這種情況下，美元的漲跌都會(huì)給世界經(jīng)濟(jì)帶來深遠(yuǎn)的影響。事實(shí)上，亞洲金融危機(jī)、次貸危機(jī)以及現(xiàn)在石油價(jià)格高漲都和現(xiàn)存的美元支付體系密切相關(guān)。

要解決國(guó)際貨幣體系中的內(nèi)在矛盾，必須構(gòu)建一個(gè)新的國(guó)際貨幣體系。

在未來多極化、競(jìng)爭(zhēng)化的國(guó)際貨幣體系當(dāng)中，將由若干大國(guó)貨幣占據(jù)主導(dǎo)地位，其他小經(jīng)濟(jì)體以大國(guó)貨幣作為儲(chǔ)備，或直接采用大國(guó)貨幣作為本國(guó)流動(dòng)貨幣，多極競(jìng)爭(zhēng)化的貨幣體系一方面可以保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)獲得充足的貨幣供應(yīng)；另一方面，多極競(jìng)爭(zhēng)化的貨幣格局也為各大國(guó)貨幣保持幣值穩(wěn)定提供了一定的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，缺乏足夠財(cái)政約束和經(jīng)常項(xiàng)目約束的大國(guó)貨幣將在主導(dǎo)貨幣競(jìng)爭(zhēng)格局當(dāng)中處于不利地位，外圍國(guó)家將減少該幣種在外匯儲(chǔ)備當(dāng)中的比重，轉(zhuǎn)向幣值相對(duì)穩(wěn)定的主導(dǎo)貨幣，多極貨幣的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制有助于促進(jìn)主導(dǎo)貨幣發(fā)行國(guó)實(shí)施足夠的貨幣發(fā)行紀(jì)律，保持幣值穩(wěn)定。

國(guó)際貨幣體系重建人民幣要擔(dān)當(dāng)責(zé)任，在產(chǎn)業(yè)分工已經(jīng)全球化的當(dāng)下，尚缺乏一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)有效的國(guó)際貨幣體系。歐元就是這樣一個(gè)國(guó)際貨幣體系危機(jī)的產(chǎn)物，歐元的發(fā)展又在推動(dòng)著這樣一個(gè)體系的矛盾升華，它帶來很多的啟示。從這個(gè)意義上講，未來的國(guó)際貨幣可能分為幾個(gè)區(qū)域，歐洲已經(jīng)給我們展現(xiàn)了這么一個(gè)前景，美洲很可能是以美元為中心，亞洲就是人們提出的以亞元為中心的安排和設(shè)計(jì)。

中國(guó)國(guó)際化進(jìn)程已經(jīng)很深，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)密不可分。本世紀(jì)最大的一個(gè)特點(diǎn)，就是中國(guó)出現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)中內(nèi)外不均衡問題，主要一個(gè)表現(xiàn)就是巨額的外匯儲(chǔ)備。國(guó)際收支存在如此大的順差，這可能構(gòu)成一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。這樣一個(gè)挑戰(zhàn)，一方面說明人民幣需要國(guó)際化；另一方面，也表明隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起，已經(jīng)出現(xiàn)了一種新的均衡狀態(tài)，這就是中美兩國(guó)之間的均衡。中國(guó)的順差反過來投到美國(guó)資本市場(chǎng)，構(gòu)成國(guó)際資本流入的一個(gè)主要組成部分，兩國(guó)之間出現(xiàn)了一些很奇特的狀況，這也構(gòu)成了中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話的基礎(chǔ)，大家誰也離不開誰。現(xiàn)在這種均衡只能在一定程度展開，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，金融體系國(guó)際化也就被提上議事日程。