王海濱

一直以來，高端一族的信托理財可謂紅紅火火，各地產(chǎn)品“秒殺”現(xiàn)象更是屢見不鮮。今年3月銀監(jiān)會一紙限制令，讓本以十分火熱的信托理財著實降溫不少。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，近期發(fā)行的銀行與信托合作產(chǎn)品的數(shù)量出現(xiàn)較大幅度下降，產(chǎn)品收益率也環(huán)比小幅下降。某信托公司負責人鄧經(jīng)理表示，按照以往的經(jīng)驗，二季度是信托產(chǎn)品發(fā)行和業(yè)務(wù)拓展的高峰期，但受銀監(jiān)會監(jiān)管新規(guī)的影響，新發(fā)信托產(chǎn)品的規(guī)模和預(yù)期收益率有“雙降”趨勢。同時，近期業(yè)內(nèi)的一些負面事件也使信托公司加強對風險的排查力度，產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏有所放慢。

被動出擊有實招

針對銀行理財產(chǎn)品非標準化債權(quán)資產(chǎn)的監(jiān)管新規(guī)，目前不少信托公司主動調(diào)整業(yè)務(wù)，未來將積極備戰(zhàn)主動型信托。多位信托公司人士表示， 5～6月信托公司的銀信合作業(yè)務(wù)可能進入低谷期，而渠道的整頓將給政信、銀信、FOF等業(yè)務(wù)的開展帶來一定負面影響，預(yù)計信托公司的業(yè)務(wù)調(diào)整將在二季度末完成。隨著券商資管、保險公司和基金子（財苑）公司逐步擴展投資范圍，將不可避免地給信托業(yè)帶來競爭，信托行業(yè)未來發(fā)展空間可能受到較大限制，信托行業(yè)爆發(fā)式發(fā)展的時代已過去。

信托公司未來將積極備戰(zhàn)主動型信托，減少對渠道的依賴，依托自身優(yōu)勢打開新的業(yè)務(wù)空間。盡管監(jiān)管法規(guī)出現(xiàn)調(diào)整，信托公司仍將堅守債權(quán)融資的主業(yè)。在現(xiàn)有業(yè)務(wù)中，信托公司仍可從三個方面取得突破。一是中小企業(yè)貸款；由于銀行不愿大規(guī)模介入此類業(yè)務(wù)，信托公司可以結(jié)合已有的項目資源優(yōu)勢，設(shè)計靈活的貸款模式，開展此類業(yè)務(wù)，延續(xù)產(chǎn)品的高收益率。二是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；包括類資金池模式和主動的項目管理。三是資產(chǎn)證券化；可更好地實現(xiàn)資產(chǎn)風險隔離，并取得上市交易的標準債權(quán)，發(fā)揮在證券市場融資方面的主動作用。

瘦死駱駝比馬大

信托理財產(chǎn)品以抵押擔保為重要風險控制措施，抵押擔保物的足值和流動性是風險控制的兩個關(guān)鍵點，簡單來講就是擔保物的價值越高越好、擔保物越容易變現(xiàn)越好。從流動性分析，股票抵押和股權(quán)抵押流動性要強于固定資產(chǎn)。從價值評估分析，金融機構(gòu)的股權(quán)要優(yōu)于企業(yè)股權(quán)，小面積土地多地塊抵押要優(yōu)于大面積單一地塊抵押，土地加地面在建工程抵押要優(yōu)于凈地抵押。

“風險與利益共存”這一普遍原理同樣適用于信托理財領(lǐng)域。市場環(huán)境、監(jiān)管政策、操作環(huán)節(jié)等多種因素均可影響信托理財產(chǎn)品的風險。但現(xiàn)有的8萬億資產(chǎn)規(guī)模，讓信托當仁不讓成為位居銀行之后的金融老二。信托類理財產(chǎn)品因其收益率較高（高于定期存款和國債）、安全性較高（高于基金和股票）的特點，仍受高端投資者青睞。

信息透明利投資

目前，信托法規(guī)對信托公司的義務(wù)和責任做出了嚴格的規(guī)定，監(jiān)管部門也要求信托公司向投資者申明風險并及時披露信托產(chǎn)品的重要信息，不少信托公司已定期向受益人披露信托財產(chǎn)的凈值、財務(wù)信息等，廣大投資者應(yīng)充分行使自己的權(quán)利并最大程度地保障自己的投資權(quán)益。

信托公司的信譽度、信托項目的擔保實力、信托產(chǎn)品的盈利前景、信托合同條款的合理合法性等都是投資者需要認真考察的細節(jié)。了解自己的權(quán)利、承擔相應(yīng)義務(wù)與責任，并對自己可能要承擔的風險有一個全面的把握。信托理財產(chǎn)品絕大多數(shù)不可提前贖回或支取資金，購買后只能持有到期，如果投資者遇到急事需要用錢而急于提前支取，可以協(xié)議轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)，但需要付出一定的手續(xù)費，因此應(yīng)盡量以短期內(nèi)不會動用的閑散資金投資購買信托理財產(chǎn)品。

精挑細選保收益

時下，信托理財更需要精挑細選才能賺取高收益。作為投資人一方面要客觀認識信托對國家經(jīng)濟的重要性，一方面要嚴格掌近代選購技巧，在對風險和收益有一個基本判斷的前提下再作出是否投資于某一信托理財產(chǎn)品，火眼睛睛四選，仍能挑出信托理財?shù)墓饬痢?/p>

一是要選擇期限合適的產(chǎn)品。投資者必須明確自己資金的使用周期，有些信托理財產(chǎn)品標明可提前終止，這個終止權(quán)利是信托公司的權(quán)利，不是投資者的權(quán)利；有些產(chǎn)品標明是1+1年期，就是這個產(chǎn)品可能是1年期也可能是2年期，有些產(chǎn)品標明是1年期可提前半年結(jié)束，這樣的產(chǎn)品其實極有可能是半年期。投資者在選擇產(chǎn)品時一方面要解讀好期限的內(nèi)容，另一方面一定不要選擇有可能產(chǎn)生錯覺的期限產(chǎn)品。

二是選擇自己熟悉認可的領(lǐng)域。信托理財產(chǎn)品并非傳統(tǒng)理財，一定是對應(yīng)相關(guān)的企業(yè)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域，投資人應(yīng)該選擇自己熟悉或認可的領(lǐng)域，只有熟悉才能作出準確判斷和客觀理解。例如：如果不看好房地產(chǎn)就不要參與地產(chǎn)信托理財產(chǎn)品；如果不懂紅酒或普洱茶就不要參與此類信托理財產(chǎn)品。因為一旦因沖動購買自己不熟悉不認可的投資領(lǐng)域，反而會在產(chǎn)品沒到期的階段中提心吊膽，這樣的理財反而得不償失。

三是選擇構(gòu)架設(shè)計合理的產(chǎn)品。信托理財產(chǎn)品的構(gòu)架設(shè)計非常重要，一款好的信托理財產(chǎn)品一定有合理的風險控制措施，但由于評判產(chǎn)品構(gòu)架需要相對專業(yè)的知識積累，很多身邊的投資者都不能把信托產(chǎn)品說的清楚，所以還是建議找比較專業(yè)的理財經(jīng)理和財富管理公司幫助把關(guān)。

四是在風險控制范圍內(nèi)針對性選擇信托項目。如對于地產(chǎn)信托項目，只有土地或只有股權(quán)抵押一項的產(chǎn)品不參與；沒有開工的凈地項目不參與；期限超過2年企業(yè)還款能力弱的項目謹慎參與。而對于礦產(chǎn)項目，從風險的角度講，鐵礦項目優(yōu)于煤礦項目，露天礦優(yōu)于探井礦，多礦聯(lián)保優(yōu)于單礦自保項目，盡管項目有高收益誘惑也要甄別參與。