馬九杰　周向陽

摘要：農(nóng)村資金互助社是指經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準，由鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）、行政村農(nóng)民和農(nóng)村小企業(yè)自愿入股組成，為社員提供存款、貸款、結(jié)算等業(yè)務(wù)的社區(qū)互助性銀行業(yè)金融機構(gòu)。作為內(nèi)生于農(nóng)村社區(qū)的金融機構(gòu)，農(nóng)村資金互助社具有天然貼近農(nóng)村的特點，它可以利用社區(qū)中的熟人社會機制和社區(qū)規(guī)范懲罰機制，來降低金融服務(wù)的經(jīng)營成本和信貸風險，從而取得改進農(nóng)村金融服務(wù)的效果。本文基于對農(nóng)村資金互助社的實證觀察，分析了農(nóng)村資金互助社的制度優(yōu)勢，主要包括農(nóng)村資金互助社獨特的制度安排和治理機構(gòu)既降低了代理人成本，也提高了組織經(jīng)營的靈活性：作為內(nèi)生于農(nóng)村社區(qū)的金融機構(gòu)，農(nóng)村資金互助社可以利用社區(qū)中的熟人社會機制和社區(qū)規(guī)范懲罰機制，來降低金融服務(wù)的經(jīng)營成本和信貸風險；農(nóng)村資金互助社制度設(shè)計中的自我篩選機制和相互監(jiān)督機制也降低了機構(gòu)的信貸風險和貸后管理成本，使得機構(gòu)能夠改善對農(nóng)村的金融服務(wù)。從整體上來看，農(nóng)村資金互助社可以充分利用“熟人信息”，降低金融服務(wù)的經(jīng)營成本和信貸風險，從而提高農(nóng)戶的信貸可得性，有效地滿足了農(nóng)戶多樣化的資金需求，緩解了農(nóng)戶面臨的資金難題，這對于激活農(nóng)村金融市場、彌補農(nóng)村金融服務(wù)供給不足以及完善農(nóng)村金融體系具有重要意義。

關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融；農(nóng)村資金互助社：治理結(jié)構(gòu)；信貸服務(wù)

中圖分類號：F306 文獻標識碼：A 文章編號：1003-854X（2013）05-0059-07

一、引言

為了激活農(nóng)村金融市場、彌補農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)的空白和不足、緩解農(nóng)民和農(nóng)村小企業(yè)貸款難問題，2006年12月21日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)準入政策的若干意見》，時稱“農(nóng)村金融新政”。該政策鼓勵各類資本設(shè)立主要為當?shù)剞r(nóng)戶提供金融服務(wù)的三類新型金融機構(gòu)，農(nóng)村資金互助合作社就是其中之一。目前，全國正規(guī)的資金互助社為49家。

農(nóng)村資金互助社是指經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準，由鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）、行政村農(nóng)民和農(nóng)村小企業(yè)自愿入股組成，為社員提供存款、貸款、結(jié)算等業(yè)務(wù)的社區(qū)互助性銀行業(yè)金融機構(gòu)。與其它金融機構(gòu)相比，農(nóng)村資金互助社有兩個顯著的特點：一是互助合作性。農(nóng)民入股組成資金互助社的主要目的是為了獲取存款、貸款、結(jié)算等金融服務(wù)，不是為了實現(xiàn)資本增值。因此，該機構(gòu)的組織形式應(yīng)該具有合作制的典型特征，社員參與農(nóng)村資金互助社，從中可以獲得貨幣性收益和非貨幣性收益。二是社區(qū)性。農(nóng)村資金互助社是立足于農(nóng)村社區(qū)成立的金融機構(gòu)，該機構(gòu)具有天然貼近農(nóng)村的特點。因此，資金互助社可以充分利用“熟人信息”，降低金融服務(wù)的經(jīng)營成本和信貸風險，從而提高農(nóng)戶的信貸可得性。社會規(guī)范在資金互助社運行中具有重要作用。資金互助社在促進信貸供給方面的確發(fā)揮了一定的作用。

我國目前的資金互助社的組織形式、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)配置是很獨特的，這也決定了其內(nèi)部管理制度安排和金融服務(wù)機制的選擇取向。那么，農(nóng)村資金互助社在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)配置的特殊性到底表現(xiàn)在哪些方面？這些制度安排對農(nóng)村金融服務(wù)產(chǎn)生了什么樣的影響？本文將基于對4家資金互助社的實證觀察，對以上問題進行深入分析。

二、農(nóng)村資金互助社的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與治理機制

1.資金互助社的規(guī)模與產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

實地調(diào)查的農(nóng)村資金互助社是銀監(jiān)會批準的，位于吉林省LS縣，這里分別稱為：BX資金互助社、PH資金互助社、SY資金互助社和LX資金互助社。BX資金互助社成立于2007年3月份，該社也是全國成立的第一家農(nóng)村資金互助社。2010年9月份，PH資金互助社、SY資金互助社和LX資金互助社在同一天掛牌成立。與其它金融機構(gòu)相比，資金互助社在制度安排方面獨具特點，這些特點在改進農(nóng)村金融服務(wù)方面起到什么樣的作用？帶著這些問題，我們對這4家資金互助社進行了實地調(diào)研，考察了它們的發(fā)展情況、所有權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機構(gòu)以及核心發(fā)起人等方面的問題。具體情況見表1。

2.資金互助社的控制權(quán)配置與治理機制

資金互助社在制度安排方面具有三個特點：（1）在所有權(quán)結(jié)構(gòu)方面，核心發(fā)起人都為鄉(xiāng)村精英，而且他們的股金在總股金中占有非常重要的比例；（2）在治理結(jié)構(gòu)方面，管理人員都為核心發(fā)起人，這表明資金互助社實行核心發(fā)起人兼具所有權(quán)與管理權(quán)的制度安排；（3）在剩余收益分配方面，管理人員可以參與股金分紅，這表明資金互助社實行控制權(quán)與剩余索取權(quán)相結(jié)合的分配制度。資金互助社采取這樣的制度安排會在改進農(nóng)村金融服務(wù)、增加農(nóng)戶信貸可得性方面產(chǎn)生什么樣的影響呢？

首先，核心發(fā)起人都為鄉(xiāng)村精英，而且他們的股份占比很大。在農(nóng)村社區(qū)，任何經(jīng)濟組織的產(chǎn)生和發(fā)展都離不開鄉(xiāng)村精英的發(fā)動。鄉(xiāng)村精英是指那些具有特殊才能，在某一方面或某一活動領(lǐng)域具有杰出才能的社區(qū)成員。他們往往是在權(quán)力、聲望和財富等方面占有較大優(yōu)勢的個體或群體。與一般的農(nóng)戶相比，鄉(xiāng)村精英具有很強的社會資本，能調(diào)動更多的社會資源，他們在村民中有威望、有影響而且有號召力。社區(qū)內(nèi)成員對鄉(xiāng)村精英有信任感，愿意參加農(nóng)村精英創(chuàng)辦的經(jīng)濟組織。這4家農(nóng)村資金互助社的核心成員都是當?shù)氐木?，具體情況見表2。在這4家資金互助社的核心成員中，有些人具備金融機構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷，有些人是當?shù)氐恼尉?，還有些人是當?shù)氐慕?jīng)濟精英。他們聯(lián)系起來成立一個經(jīng)濟組織，在當?shù)鼐秃苡刑栒倭ΑＥc一般的農(nóng)戶相比，他們在社會資本、工作才能、信息資源等方面都很有優(yōu)勢。核心發(fā)起人都為鄉(xiāng)村精英，這對于資金互助社的成立和發(fā)展而言至關(guān)重要。

在調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)，雖然核心發(fā)起人的數(shù)量較少，然而他們的股份在總股金中的占比卻很高。如表1所示，BX資金互助社5個核心發(fā)起人的股份占到總股金的30.3%、SY資金互助社15個核心發(fā)起人的股份占到總股金的35.4%、LX資金互助社10個核心發(fā)起人的股份占到總股金的17.5%，而PH資金互助社11個核心發(fā)起人的股份占到總股金的比例更是高達55%。資金互助社實行按股分紅的剩余收益分配方式，核心發(fā)起人會因其股份占比高而獲得較高的收益。這也建立起了一種激勵機制，鼓勵核心發(fā)起人去努力實現(xiàn)資金互助社的剩余收益最大化。

其次，核心發(fā)起人兼具所有權(quán)與控制管理權(quán)的制度安排特性。由表1可知，這4家資金互助社的管理人員都是核心發(fā)起人，資金互助社實行核心發(fā)起人兼具所有權(quán)與管理權(quán)的制度安排特性。這樣的制度安排有兩個優(yōu)點：一是避免了“委托代理問題”的出現(xiàn)；二是提高了組織經(jīng)營的靈活性。

（1）避免“委托代理問題”。如果一個經(jīng)濟組織的所有權(quán)與管理權(quán)相分離的話，該經(jīng)濟組織的所有人必須把相當大的管理權(quán)委托給管理人員，這種委托的過程就導(dǎo)致了“代理人成本”的出現(xiàn)。具體來說，代理人成本包含兩個部分：對管理人員的監(jiān)督成本和因?qū)芾砣藛T監(jiān)督不力而導(dǎo)致的管理人員機會主義行為的成本。另外，如果所有權(quán)人無法對經(jīng)營管理者實行有效監(jiān)督的話，該組織還會出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”的問題。資金互助社采取的所有權(quán)與管理權(quán)相結(jié)合的制度安排，大大降低了代理人成本，而且避免了“內(nèi)部人控制”問題的出現(xiàn)。

（2）提高了組織經(jīng)營的靈活性。資金互助社采取所有權(quán)與管理權(quán)相結(jié)合的產(chǎn)權(quán)制度，資金互助社的管理人員都是核心發(fā)起人，這些發(fā)起人同時擁有對該社的所有權(quán)和管理權(quán)。這樣的制度安排可以提高管理人員自主決策的靈活性，簡化決策程序。提高決策效率，從而提高組織經(jīng)營的靈活性。在實際的操作中，資金互助社辦理貸款業(yè)務(wù)的方式非常靈活。資金互助社的信貸人員可以根據(jù)借款人的信譽水平、以往貸款記錄、借款數(shù)額等具體情況，自主決定貸款的方式和條件。

第三，控制權(quán)與剩余索取權(quán)相結(jié)合的分配制度。一個經(jīng)濟組織的控制權(quán)和剩余索取權(quán)可以相分離，由分屬不同集團的人掌管，但在實踐中兩者卻往往同時掌握在同一個或同一類人的手中。原因很簡單，如果掌握控制權(quán)的人無權(quán)參與剩余收益的分配，他就沒有動因運用控制權(quán)去實現(xiàn)剩余收益的最大化，相反，他還可能會毫不在意地花掉該組織已有的收益。使有權(quán)獲得剩余收益的人無利可獲。由此可知，一個經(jīng)濟組織把控制權(quán)和剩余索取權(quán)配置到同一個或同一類人的手中時，會給掌握控制權(quán)的人提供一種激勵機制，讓他去努力實現(xiàn)該經(jīng)濟組織的剩余收益最大化。

由我們的調(diào)查可知，資金互助社也采取了控制權(quán)與剩余索取權(quán)相結(jié)合的分配制度，具體表現(xiàn)在這4家農(nóng)村資金互助社的管理人員都參與股金分紅。以SY農(nóng)村資金互助社為例，按照該社的剩余收益分配方案，核心發(fā)起人（同時也是管理人員）的股金分紅比例達到7%，比普通社員還要高（普通社員的分紅比例為6%）。該社的剩余收益越多，掌握控制權(quán)的管理人員得到的股金分紅也越多。這就為資金互助社的管理人員提供了一種激勵機制，讓他們努力去實現(xiàn)該社剩余收益的最大化。

三、農(nóng)村資金互助社的組織特征與金融服務(wù)優(yōu)勢

農(nóng)村資金互助社本身的所有權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)以及剩余收益分配機制，一方面提高了核心發(fā)起人和管理人員的積極性。促進了機構(gòu)的快速發(fā)展：另一方面，提高了機構(gòu)經(jīng)營的靈活性。在一定程度上滿足了農(nóng)戶多樣化的融資需求。實際上，在改進農(nóng)村金融服務(wù)方面，農(nóng)村資金互助社除了具備制度優(yōu)勢之外，其本身具備的特點也起到了非常重要的作用。

與其它金融機構(gòu)相比，農(nóng)村資金互助社有兩個顯著的特征，即社區(qū)性和互助合作性。首先，農(nóng)村資金互助社是立足于農(nóng)村社區(qū)成立的金融機構(gòu)，該機構(gòu)具有天然貼近農(nóng)村的特點。農(nóng)村資金互助社是建立在地緣、血緣和人緣關(guān)系基礎(chǔ)之上的內(nèi)生型金融組織機構(gòu)，資金互助社可以充分利用“熟人信息”，降低金融服務(wù)的經(jīng)營成本和信貸風險，從而改進農(nóng)村金融服務(wù)；其次，農(nóng)戶入股資金互助社的主要目的是為了獲取存款、貸款、結(jié)算等金融服務(wù)，資金互助社具有所有人與客戶合一的特征，這表明資金互助社采取了合作制的組織形式。資金互助社可以利用合作制具有的自我篩選機制和相互監(jiān)督機制，降低信貸風險，也能夠達到改進金融服務(wù)的目的。

1.農(nóng)村資金互助社的社區(qū)性與農(nóng)村金融服務(wù)供給優(yōu)勢

在我國農(nóng)村地區(qū)，人們基于血緣、地緣和親緣關(guān)系，在一個社區(qū)（一般以村或鄉(xiāng)為單位）內(nèi)長期共同生活。在長時間的合作和交往中，人們之間相互了解并且認可共同的社會價值觀和道德規(guī)范。農(nóng)村資金互助社是內(nèi)生于農(nóng)村社區(qū)的金融機構(gòu)，它可以利用社區(qū)中的熟人社會機制和社區(qū)規(guī)范懲罰機制，來達到降低金融服務(wù)的經(jīng)營成本和信貸風險的目的，從而取得改進農(nóng)村金融服務(wù)的效果。其中的邏輯如圖1所示。

（1）熟人社會機制。資金互助社在進行信貸業(yè)務(wù)處理過程中所發(fā)生的成本，主要包括貸前審查成本和貸后監(jiān)督成本。傳統(tǒng)商業(yè)銀行因為在農(nóng)村從事信貸業(yè)務(wù)的貸前成本和貸后監(jiān)督成本過高而放棄了農(nóng)村信貸業(yè)務(wù)，而資金互助社憑借社區(qū)內(nèi)的熟人社會機制，大大降低了貸前審查成本和貸后監(jiān)督成本。從而改進了當?shù)剞r(nóng)戶的金融服務(wù)狀況。

人們在農(nóng)村社區(qū)內(nèi)的生活是具有地方性的，在這種地方性的限制下，農(nóng)村社區(qū)成了“生于斯、死于斯”的社會。地理上的限制，使得人們長期共同在一起生活，彼此之間非常熟悉。在日常生活的接觸中，社區(qū)內(nèi)每個人的生產(chǎn)活動、生活狀況、信用程度都會被其他人輕易所了解。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在進行貸前審查和貸后監(jiān)督時，必須投入很大的人力、物力和財力，來對貸款對象、貸款用途以及貸款者的經(jīng)營項目等信息進行收集、整理和分析。資金互助社利用農(nóng)村熟人社會網(wǎng)絡(luò)資源，可以大大降低貸前審查成本和貸后監(jiān)督成本，尤其是可以減少貸前審查的時間，簡化貸前審查程序和流程，快速發(fā)放貸款，及時滿足農(nóng)戶的資金需求。當?shù)卮迕袼枋龅摹耙槐瓱岵琛狈?wù)模式就很形象地反映了資金互助社的貸款服務(wù)效率。

（2）社區(qū)規(guī)范懲罰機制。除了熟人社會機制，農(nóng)村社區(qū)還蘊含著社區(qū)規(guī)范懲罰機制。社會學家格蘭諾維特提出“社會嵌入性”的概念，認為在市場經(jīng)濟中的交易是嵌入在參與人的“社會網(wǎng)絡(luò)”中的。社會網(wǎng)絡(luò)中的社區(qū)規(guī)范和文化可以有效約束經(jīng)濟博弈中參與人的機會主義傾向。如果一個人違反社區(qū)規(guī)范和社區(qū)文化，則會大大損失其社會聲譽。在經(jīng)濟生產(chǎn)活動中，鄉(xiāng)村社區(qū)主體會遵守彼此之間的約定，不會輕易違約。因為一旦違約，違約主體就會付出巨大的“社會成本”（社會成本包括違約主體在社區(qū)內(nèi)的社會地位、社會認可、歸屬感以及聲譽等社會資本）。

作為內(nèi)生于鄉(xiāng)村社區(qū)的金融機構(gòu)。資金互助社可以利用社區(qū)規(guī)范懲罰機制，來有效地防范貸款者的違約行為。這種社區(qū)規(guī)范懲罰機制還可以作為對抵押擔保品的替代，降低資金互助社在經(jīng)濟活動中面臨的逆向選擇和道德風險問題，有效地約束貸款戶的機會主義傾向，從而降低貸款戶的違約率，增加資金互助社對農(nóng)村地區(qū)的信貸供給。據(jù)我們了解，吉林4家資金互助社的還款率均為100%。資金互助社之所以能夠維持這么高的還款率，社區(qū)規(guī)范懲罰機制對農(nóng)戶違約行為的有效防范在其中起到了非常重要的作用。

2.農(nóng)村資金互助社的互助合作性與農(nóng)村金融服務(wù)供給優(yōu)勢

與其它金融機構(gòu)相比，農(nóng)村資金互助社另外一個顯著的特點是互助合作性。資金互助社的組織形式具有合作制的特征，合作金融機構(gòu)具有自我選擇機制和同伴監(jiān)督機制，這些機制都可以提高社員貸款的履約率，從而增加資金互助社對農(nóng)村地區(qū)的信貸供給。其中的邏輯如圖2所示。

（1）自我選擇機制。資金互助社的自我選擇機制包括其本身具備的篩選功能和信號發(fā)送功能。首先，按照資金互助社的入社章程規(guī)定，社員入社時必須要有兩名以上的社員推薦。社員在同一個社區(qū)內(nèi)長期共同生活，因此他們之間非常熟悉。推薦人對新社員的基本經(jīng)濟信息、家庭情況、人品、聲譽等非常了解。這樣的規(guī)定就將信譽差的農(nóng)戶排除在了資金互助社之外，對社員起到了前期篩選功能。同時，能夠加入資金互助社的成員往往是資信較好的、風險較小的借款人。社員通過加人資金互助社，發(fā)出了自己資信較好的信號，這也體現(xiàn)出了合作制具備的信號發(fā)送功能。資金互助社的自我選擇機制本身具備的篩選功能和信號發(fā)送功能，有效地降低了機構(gòu)面臨的還款風險，增加資金互助社對農(nóng)村地區(qū)的信貸供給。

（2）同伴監(jiān)督機制。資金互助社制度設(shè)計中的同伴監(jiān)督機制體現(xiàn)在對擔保條件的要求上。按照資金互助社的貸款規(guī)定：社員在申請貸款時要有社員做擔保人，如果貸款人不能按時償還貸款，擔保人負責為其償還。這一制度設(shè)計有效地將貸款人與擔保人進行了風險綁定，擔保人會積極主動地監(jiān)督貸款人的行為，從而大大降低資金互助社的貸后管理成本和貸款信用風險。

貸款發(fā)放后，金融機構(gòu)要對貸款用途進行監(jiān)督，也要對貸款者的經(jīng)營項目進行密切的跟蹤，及時把握項目風險。而貸款人與擔保人在同一個社區(qū)內(nèi)長期共同居住，在日常生活中，擔保人能夠以很低的成本對貸款人進行有效的監(jiān)督。由此可見，資金互助社可以利用同伴監(jiān)督機制，以極低的成本有效地約束貸款戶的機會主義行為，從而降低機構(gòu)面臨的還款風險，增加對農(nóng)村地區(qū)的信貸供給。

四、農(nóng)村資金互助社的信貸供給：服務(wù)方式與績效

從理論上分析，作為內(nèi)生于農(nóng)村社區(qū)的互助合作金融機構(gòu)，資金互助社在改進農(nóng)村金融服務(wù)方面是有優(yōu)勢的，而且資金互助社本身的制度設(shè)計使得這一優(yōu)勢變得更加明顯。那么，資金互助社的服務(wù)效果究竟如何呢？在實地調(diào)研中，我們對這個問題進行了重點關(guān)注，具體情況如表3所示。

我們可以從下表3看出，在改進農(nóng)村金融服務(wù)方面，資金互助社取得了非常明顯的效果。其效果主要體現(xiàn)在以下五個方面：

1.緩解農(nóng)村金融服務(wù)供給不足難題

上世紀末本世紀初，由于原國有銀行大量收縮縣域（尤其是鄉(xiāng)鎮(zhèn)）經(jīng)濟區(qū)域內(nèi)的網(wǎng)點，農(nóng)村地區(qū)金融供給機構(gòu)的覆蓋率大幅度下降。很多鄉(xiāng)鎮(zhèn)只有1家金融機構(gòu)，有的地方甚至沒有金融機構(gòu)，出現(xiàn)了金融盲區(qū)。農(nóng)村金融機構(gòu)空白和覆蓋率低導(dǎo)致了農(nóng)村金融服務(wù)供給不足，造成了農(nóng)戶連“存取匯兌”等基礎(chǔ)性金融服務(wù)業(yè)務(wù)都享受不了。

BX資金互助社、PH資金互助社和LX資金互助社所在的YST鎮(zhèn)、XK鎮(zhèn)和XCZ鎮(zhèn)都分別只有一家金融機構(gòu)，即農(nóng)村信用合作社。在SY農(nóng)村資金互助社成立之前，該機構(gòu)所在的SJB鎮(zhèn)連一個金融網(wǎng)點都沒有，成為了金融盲區(qū)。自從成立以來，這4家資金互助社的存貸款業(yè)務(wù)都發(fā)展得十分迅速。其中，SY農(nóng)村資金互助社的金融業(yè)務(wù)開展得最多。我們從表1和表3看出，截止到2010年12月份，SY農(nóng)村資金互助社的社員人數(shù)達到2300戶、股金達到500萬元、存款余額達到1000萬元、貸款余額達到1200萬元、貸款筆數(shù)達到了1200筆。SY農(nóng)村資金互助社填補了SJl3鎮(zhèn)農(nóng)村金融機構(gòu)的空白，彌補了當?shù)亟鹑诜?wù)的缺失。由此可見，農(nóng)村資金互助社有效地緩解了農(nóng)村地區(qū)（尤其是金融盲區(qū)）的金融服務(wù)供給短缺問題，改善了當?shù)氐霓r(nóng)村金融服務(wù)，在一定程度上滿足了當?shù)剞r(nóng)戶的金融需求。

2.貸款用途廣泛

我們在實地調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，這4家資金互助社發(fā)放貸款的用途非常多。甚至可以用“五花八門”來形容。這些貸款的用途既有生產(chǎn)類貸款，又有生活類貸款。生產(chǎn)類貸款的用途包括養(yǎng)牛、養(yǎng)鹿、養(yǎng)羊、買化肥、買種子、副食加工以及支付土地承包款等；生活類貸款的用途更加廣泛，包括子女結(jié)婚、辦喪事、孩子上學、紅白喜事隨禮、看病甚至還債等。資金互助社不僅發(fā)放生產(chǎn)類貸款，還發(fā)放生活類貸款。與其它金融機構(gòu)相比，資金互助社更加能夠滿足農(nóng)戶多樣化的資金需求，這是資金互助社在改進農(nóng)村金融服務(wù)方面具有的明顯優(yōu)勢。

3.貸款利率低

這4家資金互助社的利率在月息1分至1分3厘之間，同期信用社的貸款利率大約是月息1分2厘。從表面上看，農(nóng)戶從資金互助社和信用社處貸款的融資成本差不多。但是，如果選擇從信用社貸款，農(nóng)戶普遍要花費隱形融資成本（請信用社信貸人員吃飯或者送禮的費用），而農(nóng)戶從資金互助社貸款時，則不必花費任何隱形成本。實際上，加上隱形融資成本的話，資金互助社的貸款利率明顯要比農(nóng)村信用社的貸款利率低。

4.貸款期限靈活

在當?shù)?，農(nóng)村信用社發(fā)放的農(nóng)戶貸款的期限比較固定，一般為3個月、6個月或者12個月。農(nóng)戶不能根據(jù)自己的實際需要，來確定貸款期限。這樣就會造成兩個問題：一是貸款周期與農(nóng)戶的生產(chǎn)和生活安排不匹配；二是農(nóng)戶需要支付更多的貸款利息。資金互助社的貸款期限非常靈活。表3顯示：資金互助社貸款期限一般不超過1年，貸款人可以根據(jù)自身生產(chǎn)和生活安排，自主確定貸款期限。據(jù)當?shù)卮迕窠榻B，有的農(nóng)戶甚至可以貸出期限只有10天的貸款。由于貸款期限更加靈活，因此資金互助社可以更好地滿足農(nóng)戶的資金需求。

5.小額貸款更加貼近農(nóng)戶生活

由表3可知，這4家資金互助社發(fā)放的貸款多為小額貸款，貸款規(guī)模普遍偏小，一般都在5000元至10000元之間。SY資金互助社發(fā)放過200元的貸款，BX資金互助社甚至發(fā)放過100元的貸款。貸款人可以根據(jù)自己的實際需求，自主確定貸款金額。例如：BX資金互助社曾經(jīng)給社員張某發(fā)放過100元的貸款，貸款用途是隨禮。實際上，張某的家庭經(jīng)濟條件還算比較殷實，但是當時正好手頭緊。張某找到資金互助社“倒個短兒”，幾天之后就還了。

五、小結(jié)與政策建議

1.結(jié)論

農(nóng)村資金互助社有效地滿足了農(nóng)戶多樣化的資金需求，緩解了農(nóng)戶面臨的資金難題。這對于激活農(nóng)村金融市場、彌補農(nóng)村金融服務(wù)供給不足以及完善農(nóng)村金融體系具有重要意義。資金互助社確實起到了改進農(nóng)村金融服務(wù)的效果，資金互助社之所以能夠取得這樣的效果，主要取決于以下三個因素：

一是獨特的制度安排和治理結(jié)構(gòu)。首先，這4家資金互助社的發(fā)起人都是鄉(xiāng)村精英，而且他們的股份占比很大，這就保證了資金互助社能夠在當?shù)仨樌匕l(fā)展，而且按股分紅的方式鼓勵核心發(fā)起人去努力實現(xiàn)機構(gòu)的收益最大化；其次，資金互助社實行核心發(fā)起人兼具所有權(quán)與管理權(quán)的制度安排，這樣的治理結(jié)構(gòu)一方面避免了“委托代理問題”的出現(xiàn)，降低了代理人成本；另一方面提高了決策效率和組織經(jīng)營的靈活性；第三，控制權(quán)與剩余索取權(quán)相結(jié)合的分配制度，為機構(gòu)管理人員提供了激勵，提高了他們工作的積極性。

二是內(nèi)生于社區(qū)的先天優(yōu)勢。作為內(nèi)生于農(nóng)村社區(qū)的金融機構(gòu)，農(nóng)村資金互助社具有天然貼近農(nóng)村的特點，它可以利用社區(qū)中的熟人社會機制和社區(qū)規(guī)范懲罰機制，來降低金融服務(wù)的經(jīng)營成本和信貸風險，從而取得改進農(nóng)村金融服務(wù)的效果。

三是合作互助的機構(gòu)特性。首先需要指出的是，在利潤分配上，資金互助社實行按股分紅的分配方式，這與合作制約定的“按交易額返還利潤”原則不一致。另外，資金互助社的決策權(quán)由核心發(fā)起人掌握，普通社員并不能參與機構(gòu)決策，這也與合作制組織中規(guī)定的“一人一票”管理方式不同。但是，資金互助社的制度設(shè)計中蘊含著社員的自我篩選機制和相互監(jiān)督機制，這體現(xiàn)出合作制的特征。這樣的機制有效地降低了機構(gòu)的信貸風險和貸后管理成本，從而使得資金互助社能夠增加對農(nóng)村的金融供給、改進對社員的金融服務(wù)。

2.政策建議

在改進農(nóng)村金融服務(wù)服務(wù)方面，農(nóng)村資金互助社具有自己獨特的優(yōu)勢。在我國農(nóng)村金融供給體系中，作為新型金融機構(gòu)之一的農(nóng)村資金互助社具有非常重要的地位，政府部門應(yīng)該鼓勵農(nóng)村資金互助社的發(fā)展。我們?yōu)榇私o出以下建議：

一是政府應(yīng)該給予財政補貼和稅收優(yōu)惠。在銀監(jiān)會發(fā)布的《農(nóng)村資金互助社組建審批工作指引》中規(guī)定，資金互助社要有“營業(yè)場所和安全防范措施”，為了達到這些要求，資金互助社必須進行相應(yīng)的資金投入。但是，農(nóng)村資金互助社是基于農(nóng)村社區(qū)（鄉(xiāng)鎮(zhèn)或者行政村）建立的微型金融機構(gòu)，經(jīng)營規(guī)模較小，在發(fā)展初期（尤其是剛成立的時期），資金互助社的業(yè)務(wù)收入很難獨自承擔這些固定成本。因此，在資金互助社發(fā)展的初期，政府應(yīng)該給予財政補貼和稅收優(yōu)惠，支持它們的發(fā)展。

二是與其它金融機構(gòu)對接。解決資金短缺問題。由于經(jīng)營范圍有限。農(nóng)村資金互助社往往面臨資金短缺難題，政府相關(guān)部門可以探索采取“商業(yè)銀行+農(nóng)村資金互助社”的模式，來實現(xiàn)農(nóng)村資金互助社與其它金融機構(gòu)的對接。在這種模式下，商業(yè)銀行將資金批發(fā)給農(nóng)村資金互助社，農(nóng)村資金互助社與其它金融機構(gòu)實現(xiàn)對接。一方面可以緩解農(nóng)村資金互助社面臨的資金短缺難題；另一方面可以引導(dǎo)城市資金回流農(nóng)村，增加農(nóng)村地區(qū)的信貸供給。

作者簡介：馬九杰，男，1967年生，山東郯城人，中國人民大學農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學院教授、博士生導(dǎo)師，北京，100872；周向陽，男，1983年生，河南正陽人，中圖人民大學農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學院博士研究生，北京，100872。

（責任編輯 陳孝兵）