漆亞蕓

（金石期貨有限公司 新疆烏魯木齊 830002）

一、我國期貨市場的發(fā)展歷程

上世紀(jì)80年代，隨著改革開放的深入進(jìn)行，關(guān)于建立農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的討論開始在各類媒體中出現(xiàn)?？紤]到期貨市場對穩(wěn)定市場價格的重要作用，提高資源利用效率，國家相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)批示進(jìn)行期貨交易的研究。1988年3月召開的人大七屆一次會議上提出了“加快商業(yè)體制改革，積極發(fā)展各類批發(fā)市場貿(mào)易，探索期貨交易”的論述。最終，1990年10月12日，國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立中國鄭州糧食批發(fā)市場，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，鄭州糧食批發(fā)市場成為了我國第一個商品期貨市場。隨后，我國期貨市場不斷發(fā)展，大致可以分為以下幾個階段。

市場快速發(fā)展、監(jiān)管相對缺失階段。從1990年到1995年，我國期貨交易發(fā)展迅速，各地交易所數(shù)目一度曾超過50家，期貨市場年交易量達(dá)到了6.4億手，交易額超過10萬億元，期貨交易市場異常活躍。但是，由于監(jiān)管法規(guī)建設(shè)的滯后，期貨市場出現(xiàn)了很多問題。鑒于此，國家開始全面對期貨市場進(jìn)行清理整頓。

清理整頓、市場緩慢發(fā)展階段。從1996年到2000年，由于期貨市場的諸多問題，國家開始了全面清理整頓活動，期貨交易所、經(jīng)紀(jì)公司數(shù)目大幅減少，期貨市場進(jìn)入緩慢發(fā)展階段。與此同時，證券市場得以快速發(fā)展。統(tǒng)計顯示，截至到2000年，我國期貨交易量僅為5400萬手，交易金額僅為1.6萬億元。

監(jiān)管完善、市場復(fù)蘇階段。從2001年至今，我國期貨市場監(jiān)管政策法規(guī)開始逐漸規(guī)范完善。在上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所的基礎(chǔ)上，我國又成立了中國金融期貨交易所。2010年，我國推出了股指期貨，期貨市場交易量、交易額均創(chuàng)造歷史最高紀(jì)錄。2012年，我國期貨市場交易量達(dá)到14.5億手，交易額達(dá)到171萬億元，同比分別增長37.6%和24.44%。而2013年證監(jiān)會又批準(zhǔn)中國金融期貨交易所開展國債期貨交易，我國期貨市場得到復(fù)蘇。

二、我國期貨市場面臨巨大挑戰(zhàn)

我國期貨市場迎來巨大發(fā)展機(jī)遇的同時，也伴隨著巨大的挑戰(zhàn)。隨著期貨市場的快速發(fā)展，期貨公司所面臨的有關(guān)財務(wù)問題也凸顯出來。主要集中在客戶保證金、居間人個稅、交易手續(xù)費(fèi)、開具增值稅發(fā)票和會計制度等方面。作為重要的金融市場工具，期貨在資本市場中的作用是不可忽視的。因而，解決好我國期貨市場在發(fā)展中出現(xiàn)的各種問題具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。下面，我們將針對期貨市場發(fā)展過程中面臨的這些財務(wù)問題作出具體分析，并提出相應(yīng)的應(yīng)對措施。

三、期貨公司經(jīng)營過程中存在的主要問題

（一）客戶保證金結(jié)算計息不合理影響期貨公司收入

當(dāng)前，一方面由于受到行業(yè)評級、資本實(shí)力等條件的限制，我國大部分期貨公司只能從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，收入來源相對單一，行業(yè)同質(zhì)競爭情況比較嚴(yán)重，而作為重要收入來源的手續(xù)費(fèi)的費(fèi)率呈逐年下降的趨勢。另一方面，由于期貨投資者對期貨知識及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈等專業(yè)知識的需求程度越來越高，期貨公司在市場宣傳及市場研究方面的投入不斷增加，整體運(yùn)營成本不斷上升。

自2008年期貨公司被認(rèn)定為金融企業(yè)以來，保證金存管銀行并沒有在全國范圍內(nèi)統(tǒng)一對期貨公司存放的期貨保證金按同業(yè)往來利率計息，對期貨公司的兩極分化造成了一定的影響。期貨公司在期貨交易所存放有一定結(jié)算保證金和持倉保證金，但是，期貨交易所僅在一定條件下對期貨公司存放的結(jié)算保證金按同業(yè)活期利率計息，對持倉保證金卻并未結(jié)算計息。

雖然近幾年期貨公司整體盈利能力均略有所提高，但因發(fā)展資源不均，收入來源相對單一，隨著手續(xù)費(fèi)收入的不斷下降，期貨公司盈利規(guī)模受到影響。這種情況下，交易所存管的客戶保證金結(jié)算計息的不合理也從一定程度上影響了期貨公司的盈利水平。

（二）客戶保證金會計核算制度不能適應(yīng)當(dāng)前業(yè)務(wù)發(fā)展

根據(jù)我國現(xiàn)行的《商品期貨交易財務(wù)管理暫行條例》和《期貨公司會計科目設(shè)置及核算指引》的相關(guān)規(guī)定，期貨公司必須按每一個客戶開設(shè)保證金賬戶進(jìn)行明細(xì)核算，按權(quán)責(zé)發(fā)生制對客戶保證金賬戶進(jìn)行核算，這在當(dāng)時期貨公司結(jié)算與交易所結(jié)算方式有所不同的條件下，有利于監(jiān)管部門實(shí)施監(jiān)管。但是，隨著期貨公司與交易所均建立了與客戶唯一對應(yīng)關(guān)系的結(jié)算制度，結(jié)算口徑已達(dá)到一致。通過中國保證金監(jiān)控中心，客戶可通過查詢系統(tǒng)實(shí)時了解期貨權(quán)益和交易情況，客戶資金的安全性進(jìn)一步加強(qiáng)。原先按每一個客戶開設(shè)保證金賬戶進(jìn)行財務(wù)明細(xì)核算的制度略顯繁瑣多余，無存在的必要，且增加了維護(hù)成本。

（三）期貨居間人所得稅額計算不合理

期貨居間人是大部分期貨公司進(jìn)行市場開發(fā)的重要力量，他們依托期貨公司，通過積極的工作，為期貨公司不斷挖掘開發(fā)新客戶，并按照開發(fā)客戶實(shí)現(xiàn)的手續(xù)費(fèi)數(shù)目計提一定比例的傭金。從法律的角度看，期貨居間人是獨(dú)立于期貨公司以外的個體，并承擔(dān)了期貨公司相當(dāng)一部分的市場開發(fā)費(fèi)用。

當(dāng)前，我國稅法規(guī)定，期貨居間人所取得的全部傭金要按照勞務(wù)報酬所得繳納個人所得稅。由于沒有把居間人因為開發(fā)市場而發(fā)生的營銷費(fèi)用在計稅傭金中扣除，這實(shí)際上就虛高了期貨居間人的應(yīng)稅個人收入，進(jìn)而導(dǎo)致了一些居間人逆向選擇條件下的違規(guī)偷稅漏稅等行為，對期貨公司及居間人造成了一定程度的負(fù)面影響。

（四）手續(xù)費(fèi)收入確認(rèn)需要調(diào)整

當(dāng)前，為進(jìn)一步活躍期貨市場，交易所往往會針對部分交易品種按會員交易量指標(biāo)給予期貨公司一定的手續(xù)費(fèi)減免，但這部分減免的手續(xù)費(fèi)，期貨公司往往會將其中的大部分支付給相關(guān)客戶。但是，按照當(dāng)前的結(jié)算規(guī)則，期貨公司應(yīng)將該部分減免手續(xù)費(fèi)全額確認(rèn)收入，并繳納營業(yè)稅金及附加。實(shí)際上，期貨公司并沒有獲得這部分手續(xù)費(fèi)減免，這明顯增加了期貨公司的稅收成本。

（五）創(chuàng)新型業(yè)務(wù)面臨重復(fù)納稅挑戰(zhàn)

經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，目前有近30家的期貨公司參與了期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)的試點(diǎn)工作，基金、信托等機(jī)構(gòu)資金被允許進(jìn)入商品期貨市場，股指期貨的開展等等，期貨市場被極大地激活。尤其是2012年度推出的期貨風(fēng)險管理服務(wù)子公司的設(shè)立，是期貨價格發(fā)現(xiàn)及風(fēng)險規(guī)避兩大功能的又一重要體現(xiàn)，對有效整合市場資源，擴(kuò)大我國期貨行業(yè)規(guī)模，合理控制經(jīng)營風(fēng)險具有極其重要的作用。

隨著今后期貨公司更多地參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)，盈利模式更多地呈現(xiàn)多元化，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)的聯(lián)系必將日益密切，尤其在創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要依托經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的情況下，當(dāng)前稅收制度下，如何合理劃分兩者收入，避免重復(fù)納稅的問題急需得到解決。

（六）無實(shí)際內(nèi)容的增值稅申報

根據(jù)《上海期貨交易所結(jié)算細(xì)則》的規(guī)定，期貨行業(yè)開具增值稅發(fā)票流程如圖1：

圖1

按照《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例》，期貨公司從屬于金融服務(wù)業(yè)，主要繳納營業(yè)稅，而非增值稅納稅主體。涉及的實(shí)物交割，期貨公司僅是作為“經(jīng)紀(jì)人”轉(zhuǎn)交有關(guān)單據(jù)，并非交割主體。期貨公司作為增值稅主體開具增值稅發(fā)票并進(jìn)行申報時，由于沒有增值額，根本不存在增值稅問題。而當(dāng)前期貨公司則必須進(jìn)行零增值稅的申報，這不但增加了期貨公司工作量，也違反了我國的稅法精神，與其他交易所規(guī)則不一致。

四、改善期貨公司財務(wù)問題的對策建議

（一）合理計算各類客戶保證金利息

在手續(xù)費(fèi)收入不斷減少的情況下，由于利息收入對期貨公司利潤占比較大，本著公平、合理的原則，從可操作性的角度出發(fā)，建議對期貨公司存放在存管銀行的客戶保證金及存放在交易所的結(jié)算保證金和持倉保證金統(tǒng)一按同業(yè)利率計息，進(jìn)一步提高期貨公司盈利水平，支持期貨公司的健康快速發(fā)展。

（二）取消按客戶開設(shè)保證金賬戶進(jìn)行財務(wù)明細(xì)核算的規(guī)定

《商品期貨交易財務(wù)管理暫行條例》是1997年發(fā)布的文件，如今期貨市場發(fā)展形勢已發(fā)生了巨大變化，從實(shí)際需要出發(fā)，建議期貨監(jiān)管部門協(xié)調(diào)財政部門修改有關(guān)制度規(guī)定，根據(jù)具體情況，取消按每一個客戶開設(shè)保證金賬戶進(jìn)行財務(wù)明細(xì)核算的規(guī)定，減少期貨公司不必要的工作量。

（三）合理調(diào)整計算期貨居間人應(yīng)稅收入

我國保險業(yè)的傭金計算對期貨居間人應(yīng)稅收入虛高問題具有極強(qiáng)的借鑒意義。同為市場營銷行業(yè)，國家為支持保險行業(yè)的發(fā)展，明確規(guī)定了保險業(yè)務(wù)員的傭金由展業(yè)成本和勞務(wù)報酬構(gòu)成。對傭金中的展業(yè)成本按一定比例，不征收個人所得稅；對勞務(wù)報酬部分，扣除實(shí)際繳納的營業(yè)稅金及附加后，依照稅法有關(guān)規(guī)定計算征收個人所得稅。

從期貨公司長遠(yuǎn)發(fā)展看，監(jiān)管部門應(yīng)結(jié)合行業(yè)實(shí)際，盡快制定出臺期貨居間人管理的詳細(xì)規(guī)定，參照諸如保險等行業(yè)經(jīng)驗，會同財政、稅務(wù)等相關(guān)部門解決居間人傭金里市場開發(fā)費(fèi)用部分收入免征個人所得稅的問題。

（四）稅前扣除手續(xù)費(fèi)減免項

手續(xù)費(fèi)扣除不合理增加了期貨公司成本，為提高期貨公司的積極性，建議交易所在進(jìn)行結(jié)算時，將直接支付給客戶的手續(xù)費(fèi)減免項予以確認(rèn)，這樣，期貨公司可參照流通企業(yè)“銷售折讓”的方式，按照凈額來核算期貨公司收取的手續(xù)費(fèi)實(shí)際收入，或者，交易所在進(jìn)行收入確認(rèn)中，將減免手續(xù)費(fèi)直接扣除，降低期貨公司的上繳比例。

（五）簡化零增值稅申報程序

考慮到期貨公司在增值交易中的特殊處境，建議上海期貨交易所能夠從實(shí)際情況出發(fā)，從方便期貨公司和投資者的角度出發(fā)，對有關(guān)規(guī)則進(jìn)行修訂，理順相關(guān)程序，簡化相關(guān)操作，規(guī)范運(yùn)作。

（六）盡快制定《期貨公司會計制度》

目前我國實(shí)施的《企業(yè)會計制度》基本與國際接軌，《金融企業(yè)會計制度》、《金融企業(yè)財務(wù)通則》也早已頒布實(shí)施，期貨公司雖然被認(rèn)定從屬于金融行業(yè)，但考慮到行業(yè)的發(fā)展情況，仍在按新修定的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》進(jìn)行核算。但是，一方面，隨著期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，期貨公司未來上市理念的提出，制定適應(yīng)期貨特點(diǎn)、較為健全完善的《期貨公司會計制度》顯得尤為迫切。另一方面，期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展日新月異，這要求在制定相關(guān)會計準(zhǔn)則時一定要具備前瞻性。

建議我國監(jiān)管部門會同相關(guān)部門，結(jié)合已經(jīng)頒布實(shí)施的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》，制定適應(yīng)期貨公司發(fā)展的會計制度及相關(guān)業(yè)務(wù)操作指南，使期貨行業(yè)會計制度建設(shè)取得進(jìn)步，更好地服務(wù)于期貨行業(yè)的健康快速發(fā)展?！?/p>

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