李君　李泊洲

【摘 要】本文從銀行的資金來源與運用角度出發(fā)，比較最近四年我國大型商業(yè)銀行資金結(jié)構(gòu)變化，同時分析利率發(fā)生波動時對當(dāng)前不同資金結(jié)構(gòu)的利率風(fēng)險影響，針對其產(chǎn)生的原因的提出我國當(dāng)前利率風(fēng)險應(yīng)對策略。

【關(guān)鍵詞】利率風(fēng)險；資金來源；資金運用；風(fēng)險對策

一、我國銀行利率風(fēng)險概述

（一）利率風(fēng)險概念

根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布利率風(fēng)險管理與監(jiān)管原則，利率風(fēng)險是指利率的不利變動給銀行財務(wù)狀況帶來的風(fēng)險。利率的變化會影響到銀行所持有的資產(chǎn)利息收入的變化及資產(chǎn)的凈值、銀行所持有負(fù)債的利息成本的變化及負(fù)債的凈值、其他利率敏感性收入、表外工具的內(nèi)在價值。

（二）我國銀行利率風(fēng)險概述

1986年1月7日，國務(wù)院《中華人民共和國銀行管理暫行條例》：專業(yè)銀行資金可以相互拆借，資金拆借期限和利率由借貸雙方協(xié)商議定。拆借市場利率（CHIBOR）、債券市場利率、外匯市場利率逐漸開放，利率市場改革使得利率風(fēng)險由此成為銀行業(yè)關(guān)注的焦點。存款和貸款規(guī)模大，其利率變動對銀行的成本和收入影響大，因此存款和貸款利率市場化改革推進需要各種條件，推進十分謹(jǐn)慎，但是政府已經(jīng)擴大金融機構(gòu)存貸貸款利率浮動區(qū)間，如：商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間擴大到[0.9，1.7]，農(nóng)村信用社貸款利率浮動區(qū)間擴大到[0.9，2]，在當(dāng)前條件下，雖未完全放開，但由于其他利率市場已經(jīng)形成，依據(jù)資本的流動性使得其他利率市場的資金價格的變動同樣會影響的短期存貸款利率的變動，進而引起銀行的利率風(fēng)險增加。從表中不難看出四大行利息凈收入（元）占比最大值為農(nóng)行，利率81.86%，最小為中行，69.55%。當(dāng)前銀行主要收益來源于存貸利差，利率的波動會影響利息收入及利息成本支出，利率風(fēng)險是當(dāng)前銀行經(jīng)營業(yè)的主要風(fēng)險。

四大行利息凈收入（元）占比

數(shù)據(jù)來源東方財富網(wǎng)

（三）數(shù)據(jù)來源及分析方法

考慮到中資大型銀行在我國銀行業(yè)中占有主導(dǎo)地位，能代表我國銀行業(yè)的整體的經(jīng)營水平，同時考慮數(shù)據(jù)的詳細(xì)程度及有用性，選取中央銀行網(wǎng)站提供的中資全國性大型銀行人民幣信貸收支表，為基礎(chǔ)分析數(shù)據(jù)。分析方法主要從銀行資金來源及資金運用兩個角度分析利率波動引起的利率風(fēng)險。

二、我國銀行利率風(fēng)險分析

（一）從銀行資金來源角度分析利率風(fēng)險

依據(jù)中資全國性大型銀行人民幣信貸收支表提供的銀行資金來源數(shù)據(jù)，整理計算出各數(shù)據(jù)占資金來源總計的比率，能夠很好的了解資金的主要來源形式，能夠針對性的分析利率風(fēng)險的主要來源。數(shù)據(jù)見下表1-1。

（1）利率波動引起活期存款風(fēng)險

當(dāng)利率向上波動時，銀行的利息成本上升，給銀行帶來利率風(fēng)險，數(shù)據(jù)顯示各存款比率為逐年下降，但乃高達(dá)0.883932，說明利率向上變動對銀行風(fēng)險影響較大。而我國大型銀行活期存款雖逐年下降，但比率高達(dá)0.376673，表明短期利率上升時，活期存款成本快速增加，易引起利率風(fēng)險增大。當(dāng)利率下降，有利于降低成本，但活期存款意愿減少，存款總額下降，利率風(fēng)險轉(zhuǎn)使融資能力下降，融資風(fēng)險增大。

（2）利率波動引起定期存款風(fēng)險

從期權(quán)角度來看，當(dāng)利率向上波動時，定期存款者有改變存款期限的權(quán)利，轉(zhuǎn)存期限利率較高的存款，目前大中型銀行中定期存款包括企業(yè)定期和定期儲蓄總額占比為0.357094，這表明定期存款存在轉(zhuǎn)存帶來的較大的利率風(fēng)險。當(dāng)利率下降時，轉(zhuǎn)存對定期存款者明顯帶來不利，那么銀行就會被動承擔(dān)相對較高的定期存款利率成本，由此定期存款風(fēng)險增大。

（3）利率波動引起金融債券風(fēng)險

金融債券是銀行發(fā)行的債券，承諾定期支付利息并到期償還本金的銀行債券。它屬于銀行的主動負(fù)債行為。數(shù)據(jù)表明其總額占比為0.079658，對總體金融債券通常用于補充銀行資本，以長期債券形式發(fā)行，利率為定期利率，當(dāng)利率上升時，銀行發(fā)行新的金融債券的成本隨著值上升，增大了銀行的利率風(fēng)險。當(dāng)利率下降時，金融債券由于是長期債券，原以較高存本發(fā)行的債券此時使得銀行承擔(dān)了較高的利率成本，加大了銀行的利率風(fēng)險。

（二）從銀行資金運用角度分析利率風(fēng)險

同樣依據(jù)收支表提供的銀行資金運用數(shù)據(jù)，整理計算出各數(shù)據(jù)占資金來源總計的比率，數(shù)據(jù)見表1-2。

（1）利率波動引起短期貸款風(fēng)險

依據(jù)表上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)貸款在銀行資產(chǎn)運用項目中占比為最大，總比均值為0.558703，說明利率波動將會引起較大的貸款風(fēng)險。

為當(dāng)短期貸款利率上升時，上升之前的貸款利率相對較低，銀行獲取的收益不變，但通常短期存款利率會上升，這會使得存款利息增加，與獲取的收益不想匹配，造成利率風(fēng)險。由于是短期貸款，其較快到期，重新以高息轉(zhuǎn)貸，故其風(fēng)險較低。當(dāng)利率下降時，之前短期貸款利率相對較高，銀行從中受益，但高息貸款者，可以提前還款，轉(zhuǎn)以低息貸款，企業(yè)獲利有限。從上表可以發(fā)現(xiàn)短期貸款占比總額0.148108，總體表現(xiàn)利率風(fēng)險相對較小。

（2）利率波動引起中長期貸款風(fēng)險

當(dāng)中長期貸款利率上升時，上升之前的貸款利率相對較低，銀行獲取的收益不變，同時通常中長存款利率會上升，這會使得利息增加，與不變收益相比，銀行的凈利潤會下降，利率風(fēng)險增大。另外中長期利率上升會使得企業(yè)合格的貸款者減少，使獲取高利的中長期貸款增速減緩，且不能迅速彌補利率上升帶來的利率風(fēng)險。從表中不難看出中長期貸款占比為0.394722，說明利率上升給貸款利率風(fēng)險較大。當(dāng)利率下降時，之前相對高息的貸款會面臨期權(quán)風(fēng)險，定期存款者會提前還款，轉(zhuǎn)低息貸款，銀行利息減少。而中長期存款也會隨之降低，使得存款的來源下將，而利率降低使得中長期貸款者增加，出現(xiàn)中長期存貸比并不相匹配，銀行的利率風(fēng)險增加。

總體來看，利率波動無論從影響的資產(chǎn)的數(shù)額占比還是從影響的程度來看，中長期貸款利率風(fēng)險要大于短期貸款風(fēng)險。

（3）有價證券

有價證券是公司持有的資產(chǎn)，主要包括債券，股權(quán)等，通常其獲取的收益來源于兩個方面，一是利息收入，二是資產(chǎn)的資本收入。從上表來看其總額占比為0.236146，對銀行來說，有價證券的價值易受到利率波動的影響。

根據(jù)凈現(xiàn)值原理，當(dāng)利率上升時，之前購買的證券利息的現(xiàn)值會下降，同時證券的交易價格會降低，使得證券的資本收入減少，利率上升較高時還會出現(xiàn)虧損，有價證券受利率上升引起風(fēng)險較大。

同樣，當(dāng)利率下降時，上升之前購買前的證券利息的現(xiàn)值會上升，而資本收入會增加，但新增證券資產(chǎn)的成本會增高，一但利率轉(zhuǎn)向，將會給銀行帶來加大的利率風(fēng)險。

（4）繳存準(zhǔn)備金存款

根據(jù)我國中央銀行規(guī)定，中國人民銀行對金融機構(gòu)交存的法定存款準(zhǔn)備金支付的利率，中央銀行對金融機構(gòu)交存的準(zhǔn)備金中超過法定存款準(zhǔn)備金水平的部分支付的利率。依據(jù)收支表不然看出，我國大型大型銀行存款準(zhǔn)備金占比為0.151155，資產(chǎn)比重較高，那么利率的波動必然會引起生息資產(chǎn)的收益及凈現(xiàn)值的變化。我國2008年中央銀行公布的法定存款金利率為1.62%，超額存款金利率為0.72%，利率極低，當(dāng)利率上升時，存款準(zhǔn)備金現(xiàn)值必然下降，將會影響到公司的資產(chǎn)凈值，進而對資本充足率產(chǎn)生影響。當(dāng)利率下降時，存款準(zhǔn)備金的利息收益隨之降低、利息凈值下降，這必將給企業(yè)帶來利率風(fēng)險。

三、我國當(dāng)前利率風(fēng)險應(yīng)對策略

（一）從銀行資金來源角度提出應(yīng)對利率風(fēng)險策略

從銀行資金來源角度來看，銀行存款比率總體較高，這直接給銀行帶來了較大利率風(fēng)險，應(yīng)盡快降低銀行資金來源中的比重，減少銀行融資來源對存款負(fù)債的過度需求，國際上貨幣基金組織降低銀行利率風(fēng)險。

對于銀行定期存款風(fēng)險，銀行應(yīng)合理的分析銀行定期存款者期權(quán)（轉(zhuǎn)存）風(fēng)險的規(guī)模，應(yīng)用利率風(fēng)險工具予以對沖，如：利率期貨、利率期權(quán)、利率互換等，以規(guī)避銀行定期存款者期權(quán)風(fēng)險，降低銀行利率風(fēng)險。

銀行要進行金融債券融資時，要合理的評估及預(yù)測當(dāng)前利率的水平高低，特別要注意利率在整個利率周期的位置，其未來利率運行的趨勢，合理的制定融資規(guī)模，要測算未來風(fēng)險的最大值，考慮承受的風(fēng)險的大小，對發(fā)行的金融債券，要進行合理的對充風(fēng)險。降低利率波動對銀行風(fēng)險影響。

（二）從銀行資金運用角度提出應(yīng)對利率風(fēng)險策略

中長期貸款利率風(fēng)險，由于持續(xù)的時間長，規(guī)模大，對銀行經(jīng)營收益影響大，要特別予以重視，對發(fā)出的中長期貸款，要針對利率降低，提前還款進行必要的賣空利率期貨對從交易。針對利率上升，銀行的收益，要進行必要的買空利率期貨的交易，通過轉(zhuǎn)移風(fēng)險降低利率風(fēng)險。

同時，在審核中長其貸款時，要特別注意，當(dāng)前利率水平的高低、周期中位置、運行方向等條件，據(jù)此審核發(fā)放貸款的規(guī)模，從源頭上調(diào)整中長期貸款規(guī)模盡可能的降低利率風(fēng)險。

雖然有價證券的規(guī)模占比小于中長期貸款的規(guī)模，但有價證券的利率風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于前者，這是因為有價證券價格受利率影響大，有價證券價格波動大，它會影響證券的資本收入，而對于投資有價證券所帶來的分險，依據(jù)銀行經(jīng)營謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)盡可能的全部通過對充進行轉(zhuǎn)嫁，是利率風(fēng)險最小。

繳存準(zhǔn)備金存款比率較大，使銀行承擔(dān)的利率風(fēng)險較大，我國政府應(yīng)該出臺銀行存款保險制度，使得存款準(zhǔn)備金作為銀行抵御擠兌風(fēng)險的主要手段的功能降低，進而降低存款準(zhǔn)備金比率，減少利率風(fēng)險。銀行應(yīng)針對存款準(zhǔn)備金利率風(fēng)險，使用盡合理的對充工具予以對充。

（三）提高自由資本占比

銀行利率風(fēng)險通過各種方式傳導(dǎo)，最終會反應(yīng)在銀行經(jīng)營運轉(zhuǎn)上來，銀行屬于負(fù)債高杠桿經(jīng)營方式，銀行利率風(fēng)險會吞噬銀行的自有資本，一但資不抵債銀行可能會面臨破產(chǎn)的風(fēng)險，通過增加自有資本，能夠較好的防御利率風(fēng)險的危害。

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