汪圣佑

(1.廈門大學 經(jīng)濟學院，福建 廈門 361005;2.安徽商貿(mào)職業(yè)技術學院 經(jīng)濟貿(mào)易系，安徽 蕪湖 241000)

一、引言

中國已經(jīng)連續(xù)20年成為發(fā)展中國家吸收國際資本的第一位的國家，同時也是世界吸收國際資本第二位的國家，僅次于美國。目前，中國累計設立外商投資企業(yè)超過70 萬家，實際使用外資超過1 萬億美元。中國22%的稅收、28%的工業(yè)增加值、55%的進出口、50%的技術引進、約4500 萬人的就業(yè)，都來自外商投資企業(yè)的貢獻。改革開放的實踐證明，吸收外資促進了中國國民經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展，彌補了國內(nèi)建設資金的不足，提高了國內(nèi)相關行業(yè)企業(yè)的技術水平和管理水平，推動了產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和升級，創(chuàng)造了大量就業(yè)機會，加速了對外貿(mào)易發(fā)展，增強了中國經(jīng)濟的國際競爭力。

二、外商從中國撤資的規(guī)模

由于目前中國對于外商撤資數(shù)量和撤資總額沒有明確的官方統(tǒng)計，給外商從中國撤資的研究帶來了一定的難度，只能通過一定的分析方法粗略估計出從中國撤出的外資企業(yè)數(shù)量和外資金額［1］。

(一)外商從中國撤資數(shù)量分析

中國現(xiàn)有的統(tǒng)計資料中沒有公布每年注銷的外資企業(yè)數(shù)量。我們可以用以下公式近似估算出外商撤資的項目數(shù)量。

圖1 1991－2010年外商從中國撤資企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計圖

通過圖1 可以看出，外商從中國撤資企業(yè)數(shù)量在總體上呈上升趨勢。從1996年開始外商從中國撤資企業(yè)數(shù)量陡增，反映出當時的亞洲金融危機對外資企業(yè)投資的影響;2008年以來的統(tǒng)計數(shù)字說明由于國際經(jīng)濟危機的沖擊，不僅造成撤資現(xiàn)象的發(fā)生，也嚴重影響了外國投資者來華投資，新批外資企業(yè)數(shù)相比前幾年有嚴重下滑趨勢。

(二)外商從中國撤資金額分析

中國歷年的國際收支平衡表中資本金融項目下有外商直接投資一項，其借方表示“外商企業(yè)的撤資和清算資金匯出我國”，可以借此粗略表示歷年外商從中國撤資的金額。

圖2 1995－2009年上半年外商直接投資與撤資清算圖

通過圖2 可以看出，外商從中國撤資的金額方面呈現(xiàn)以下特點:隨著外商直接投資金額整體的上升趨勢，外商從中國撤資的金額也是呈遞增趨勢的;外商從中國撤資的金額和比例與外商直接投資金額基本保持正相關關系，即撤資比例會隨著外商直接投資總額的增加而增大。［2］如1995年外商從中國撤資的金額為18.87 億美元，撤資比例5.12%;到2006年撤資金額已上升至84.73 億美元，撤資比例也達到13.44%。另外，2008年為131 億美元，增長17%，2009年上半年撤資清算流出318 億美元，增長143%。由此可見，自2002年起，在中國的外資正在加速撤離，撤資清算額也在劇增，外商從中國撤資的規(guī)模在進一步擴大。

三、外商從中國撤資的主要方式

外商從中國撤資的方式與其在其他東道國的撤資基本相同，一般包括以下三種方式。

(一)出售

出售是從中國撤資的外資企業(yè)比較常用的一種撤資方式。在中國投資的外資企業(yè)可能會出于某種原因將其所有的資產(chǎn)、股權或經(jīng)營實體出售給其他外資企業(yè)或中方企業(yè)。例如，2011年7月，中外運敦豪國際航空快件有限公司(DHL)宣布出售旗下三家國內(nèi)快遞公司的股份，兩家國內(nèi)民營物流企業(yè)接受其全部股份。作為國際物流巨頭的DHL 之所以選擇退出中國，是因為國內(nèi)對于民營速遞行業(yè)的種種管制措施，使得DHL 的業(yè)務很難展開［3］。自此，DHL 低端業(yè)務全面退出中國市場，只保留了其國際快遞業(yè)務。

(二)破產(chǎn)清算

在中國投資的外資企業(yè)在其財產(chǎn)不足以清償其債務，或者維持現(xiàn)狀所造成的損失比停產(chǎn)清算更大時，應當向人民法院申請宣告企業(yè)破產(chǎn)。外資企業(yè)被依法宣告破產(chǎn)后，按照有關法規(guī)和程序進行破產(chǎn)清算。在中國投資的外資企業(yè)一般都不愿意采取破產(chǎn)清算的方式撤資，以免對其聲譽造成不利影響。2007年7－8月，隨著中國商務部對加工貿(mào)易目錄的調(diào)整，很多在中國境內(nèi)進行簡單加工的初級產(chǎn)品和相關高耗能和高污染企業(yè)進入禁止目錄和限制生產(chǎn)目錄，使得相當一部分中小型韓資和日資企業(yè)選擇破產(chǎn)，從而退出中國市場。

(三)關閉或解散

在中國的外資企業(yè)由于無人購買企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)，而且停產(chǎn)和變賣資產(chǎn)所形成的費用低于維持企業(yè)經(jīng)營所造成的費用時，可以停止繼續(xù)經(jīng)營，宣告關閉或解散。關閉和解散后企業(yè)相關的維持費用就可以不用繼續(xù)開支，因此，在外資企業(yè)短期內(nèi)找不到購買方的時候，作為一種止血方法，關閉或解散是一種較為有效的方法。例如，受到中國經(jīng)濟放緩的影響以及電子商務、專賣店以及新生渠道的沖擊，傳統(tǒng)大賣場業(yè)態(tài)已經(jīng)無法滿足消費者日益多變的購物需求，從2010年開始，法國家樂福超市在三年內(nèi)陸續(xù)關閉了大連新華綠洲店、西安小寨店、河南焦作店、佛山家天下店、長春春城店、紹興鏡湖店等六家門店。

四、從中國撤資的外資企業(yè)組織特征

研究表明，從中國撤資的外資企業(yè)與未撤資的外資企業(yè)相比，在企業(yè)的規(guī)模、組織形式和股權比例等方面呈現(xiàn)出較獨特的組織特征。

(一)從中國撤資的外資企業(yè)規(guī)模特征

從撤資的外資企業(yè)規(guī)模特征上看，在中國投資規(guī)模較小的外資企業(yè)比投資規(guī)模較大的外資企業(yè)撤資的可能性更大。外資企業(yè)在中國進行較小規(guī)模投資，可能是由于母公司資金實力較弱或者只是進行試探性的投資。資金實力較弱的中小型跨國公司一般國際投資經(jīng)驗較少，而且缺乏核心競爭力，它們在中國市場的投資往往是博弈的成分更多，一旦出現(xiàn)虧損或者投資失敗，就更容易從中國撤資。而在中國進行試探性投資的外資企業(yè)，往往是因為母公司對中國市場信心不足或者其經(jīng)營重點不在中國，在中國投資規(guī)模小，雖然可以減少實際投資成本和潛在的沉沒成本，但是投資失敗進而撤資的可能性卻更大。2007年至2009年間，在山東煙臺和青島地區(qū)的韓資和日資企業(yè)撤退潮中，主要就是一些中小型的外資企業(yè)，這些企業(yè)應對風險的能力較小，一旦國內(nèi)出口政策發(fā)生變化，企業(yè)經(jīng)營風險較大，這些企業(yè)經(jīng)營風險就會顯現(xiàn)，撤資也就成為無可奈何的選擇［4］。

投資規(guī)模較大的外資企業(yè)一般來說經(jīng)濟實力雄厚、國際投資經(jīng)驗豐富，有足夠的人力、財力和物力收集和處理中國市場的各類有價值的信息，使得它們能夠更好地防御外在的投資風險，并可能獲得更為優(yōu)惠的政策待遇。投資規(guī)模較大的外資企業(yè)更有信心和能力在中國取得成功，而且較大的投資規(guī)模也提高了外資企業(yè)的退出壁壘。沃爾瑪進入中國后，開店區(qū)域起初主要集中在國內(nèi)一些大中型城市，從2009年開始，由于國內(nèi)一二線城市市場飽和，沃爾瑪開始調(diào)整其發(fā)展策略，將其開店的重心轉移到三四線城市，這很好地說明規(guī)模較大的外資企業(yè)應對市場風險能力是較強的。

(二)從中國撤資的外資企業(yè)組織形式

從撤資的外資企業(yè)組織形式上看，中外合營企業(yè)比外商獨資企業(yè)撤資的可能性更高。與東道國企業(yè)建立合營企業(yè)是跨國公司對外直接投資的一種重要形式。在中國投資的外資企業(yè)常常通過建立中外合營企業(yè)來迅速獲得中國的市場信息、銷售渠道和所需要的其他資源。然而，合營的外資企業(yè)和中方企業(yè)可能在戰(zhàn)略目標、經(jīng)營理念、管理體制、分配方式和企業(yè)文化等方面存在差異，因此，中外合營企業(yè)與外商獨資企業(yè)相比，中外合營企業(yè)的各合營方容易產(chǎn)生摩擦和沖突，進而就很有可能導致合作失敗，引發(fā)外資企業(yè)從中國撤資。

而外商獨資企業(yè)則避免了中外合營企業(yè)可能產(chǎn)生的各種摩擦和沖突，外商可以對其進行有效的經(jīng)營管理決策，使其更好地服從母公司的整體利益和全球戰(zhàn)略。同時，為了保持在技術上的優(yōu)勢，跨國公司一般總是將先進技術優(yōu)先轉讓給全資子公司，轉讓給合營子公司的往往是二流技術［5］。因此，外資企業(yè)主動撤出獨資企業(yè)的可能性是較小的。據(jù)蘇州工商局發(fā)布的蘇州外資企業(yè)成活率調(diào)查報告顯示:2000年至2011年間，蘇州的外資企業(yè)平均成活率為71.58%，其中:中外合作型企業(yè)成活率最低，12年中累計注冊100 戶，注銷了55 戶;中外合資企業(yè)成活率為72.88%;外商獨資企業(yè)成活率達到73.7%。

(三)從中國撤資的外資企業(yè)股權比例

從撤資的外資企業(yè)所占股權比例上看，在中國投資的外資企業(yè)所持有的股權比例較低的話，撤資的可能性較大;反之，撤資的可能性較小。外資企業(yè)持有較高的股權比例，往往表明該企業(yè)擁有較強的經(jīng)濟實力，也反映出其對中國市場的信心。一般來說，外資企業(yè)所持有的股權比例越高，越愿意投入資金、管理、技術、人員等，以充分發(fā)揮優(yōu)勢在中國市場上進行競爭。據(jù)統(tǒng)計，2007年，廣東省東莞市撤資的40 家外資企業(yè)中，合同外資在300 萬美元以下的企業(yè)有37 家，占總數(shù)的92.5%，其中，合同外資100 萬美元以下的企業(yè)達到29家，占總數(shù)的72.5%;合同外資100 萬美元到300 萬美元之間的企業(yè)有8 家，占總數(shù)的20%。

但是，這并不意味著在中國高度控股或者獨資的外資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績一定高于持股比例較低的外資企業(yè)，更不意味著所有的在中國投資的外資企業(yè)都會轉變?yōu)楦叨瓤毓苫蛘擢氋Y的企業(yè)。對于在中國缺乏投資經(jīng)驗的外資企業(yè)來說，中方合作伙伴對企業(yè)的成功具有非常重要的作用。中方在中外合營企業(yè)中所占的股權比例過少，會影響其參與企業(yè)經(jīng)營管理的積極性，不利于企業(yè)在中國市場取得成功。來自中國合作伙伴的經(jīng)驗和互補性資源會帶來更快的市場滲透和更好的績效。

五、結論

本文研究了外資企業(yè)從中國撤資的規(guī)模、方式、組織特征等，主要結論總結如下。

(一)正確認識外商從中國撤資現(xiàn)象

外商從中國撤資的數(shù)量和金額呈遞增趨勢，撤資比例會隨著外商直接投資總額的增加而增大。由于國際金融危機的沖擊，不僅造成撤資現(xiàn)象的發(fā)生，也嚴重影響了外國投資者來華投資，新批外資企業(yè)數(shù)相比前幾年有嚴重下滑趨勢。外商從中國撤資，是跨國公司追求更高的資本回報率的表現(xiàn)。我們對外商從中國撤資現(xiàn)象應有一個理性的認識，既不必過于擔憂，又不能過于疏忽。

(二)規(guī)范外商撤資行為

外商從中國撤資的方式表現(xiàn)出全球趨同性。出售資產(chǎn)、股權或經(jīng)營實體是外商從中國撤資比較常用的一種撤資方式。中國應建立健全應對外商撤資的預警機制和干預制度，防止因個別企業(yè)的撤資行為對整個經(jīng)濟造成較大沖擊，降低外商撤資對中國經(jīng)濟的損失，保證整個國民經(jīng)濟的正常運行。

(三)重視對外國投資者的選擇

從中國撤資的外資企業(yè)在企業(yè)規(guī)模、組織形式和股權比例等方面呈現(xiàn)出獨特的組織特征。中國對外資企業(yè)的審批政策應該由過去的“招商引資”向“招商選資”轉變。中國在吸引外商進行投資的時候，應該采取相應的措施促使外資企業(yè)將整個產(chǎn)業(yè)鏈都轉移到中國國內(nèi)。中國要減少對低廉勞動力比較依靠的中小型外資企業(yè)進入，同時吸引那些技術密集型和資本密集型的產(chǎn)業(yè)增加對中國投資，引導外國投資者在中國進行戰(zhàn)略性投資。

［1］Michael C.McDermott.Defensive Voluntary Foreign Divestment Theory and Empirical Evidence of US MNEs in the European Union［R］.Paper Presented at the United Kingdom AIB Annual Conference，UMIST，Manchester，Mimeo，1994.

［2］唐智.在華跨國公司撤資風險預警與應對策略研究［D］.南京:南京航空航天大學碩士學位論文，2010.

［3］谷靜.在華外商直接投資企業(yè)撤資問題研究［D］.天津:河北工業(yè)大學碩士學位論文，2011.

［4］胡蘇，劉剛，康淼.中國堅持積極有效利用外資，致力推動全球投資合作［EB/OL］.新華網(wǎng)，http://news.xinhvanet.com/2010－09/07/c_13483153.htm，2010－09－07.

［5］蘇菁.12年成活率71.58% 蘇州外企生命力強［N］.蘇州日報，2012－11－03.