中海發(fā)展股份有限公司油輪公司 鄒 葵

2012年全球經(jīng)濟(jì)政治形勢(shì)復(fù)雜多變，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)問題層出不窮，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)明顯放緩，航運(yùn)市場(chǎng)需求萎靡、運(yùn)費(fèi)下挫，燃油成本居高不下，不斷下水的新交付運(yùn)力使船東的經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續(xù)惡化，船東被逼加快船舶處置，以幫助運(yùn)力市場(chǎng)瘦身，但終不能改變運(yùn)力嚴(yán)重過剩的基本面。

一、2012年國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)回顧

2012年油船市場(chǎng)的走勢(shì)依舊讓人扼腕，持續(xù)不斷下水的新油船使得船東無力提升運(yùn)價(jià)。國(guó)際黑油綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDTI）在1月份回升至849點(diǎn)后波動(dòng)下行，雖然在3月份沖至879點(diǎn)（為全年最高），但隨后便持續(xù)震蕩下滑，在8月中旬降至604點(diǎn)（為全年最低）后再緩慢爬升，最終亦未能突破800點(diǎn)。BDTI全年平均719.3點(diǎn)，低于去年同期的平均值782.4點(diǎn)。

與中國(guó)相關(guān)的中東至日本（TD3）航線，在歐盟停止進(jìn)口伊朗石油的制裁行動(dòng)可能于7月1日起實(shí)施以及中國(guó)春節(jié)假期結(jié)束后中國(guó)租家集中進(jìn)場(chǎng)的影響下，該航線運(yùn)價(jià)在1月下旬大幅回升后又在運(yùn)力供給的拖累下急速回落；伊朗出口減少，安哥拉等地的增量彌補(bǔ)使得VLCC運(yùn)距加長(zhǎng)，中國(guó)出于石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備目的而增加的原油進(jìn)口也助推了運(yùn)價(jià)走高，4月初該航線運(yùn)價(jià)曾達(dá)WS71（為全年最高），但不斷增加的新運(yùn)力終成為這個(gè)市場(chǎng)難以承受之重，運(yùn)價(jià)一路下行，在7月份跌至WS33.58（為全年最低），并長(zhǎng)時(shí)間在低谷徘徊，在11月末才出現(xiàn)反彈，但遠(yuǎn)難以和傳統(tǒng)的旺季相提并論。2012年該航線日收益平均值為11329美元，最高41093美元，最低為負(fù)7850美元。

2012年油船各船型的收益同比有升有降，其中VLCC和阿芙拉型油船的日收益分別上升21.26%和10.03%，而蘇伊士和MR型油船的日收益則同比下降7.70%和18.40%（見表1）。

表1 油船各船型日收益情況表

綜觀2012年全年油運(yùn)市場(chǎng)，主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

1.全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，石油需求相對(duì)疲軟

全球經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)揮之不去，歐元區(qū)外圍經(jīng)濟(jì)體的金融市場(chǎng)和主權(quán)壓力有所加大，一些主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)低于預(yù)期，主要先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體的政策未能恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)中期前景的信心，尾部風(fēng)險(xiǎn)仍使投資者憂心忡忡，不確定因素給經(jīng)濟(jì)前景帶來了沉重壓力，2012年國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期一降再降，其最新的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在2012年和2013年分別為3.3%和3.6%，低于其7月份報(bào)告預(yù)期的3.5%和3.9%，更低于其4月份報(bào)告中的3.6%和4.1%；IMF預(yù)測(cè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2012年和2013年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為1.3%和1.5%，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率為5.3%和5.6%。

國(guó)際能源署（IEA）稱，石油需求的增加仍主要來自新興市場(chǎng)，目前全球十大石油消費(fèi)國(guó)中有五個(gè)國(guó)家不是經(jīng)濟(jì)合作與開發(fā)組織（OECD）的成員國(guó)，隨著信心指數(shù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法也變得比較樂觀。IEA在其最新的月度市場(chǎng)報(bào)告中將2012年全球石油日需求預(yù)估上調(diào)7萬桶至8966萬桶，2013年日需求預(yù)估上調(diào)11萬桶至9052萬桶；報(bào)告還將2012年全球石油日需求增速預(yù)估上調(diào)13萬桶至80萬桶，并將2013年日需求增速預(yù)估上調(diào)3.5萬桶至86.5萬桶；但I(xiàn)EA表示全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢令石油需求保持相對(duì)疲軟。全球各地區(qū)原油需求量見表2。

表2 全球各地區(qū)原油需求量 百萬桶/日

2.原油供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，油價(jià)波段性大漲大跌

美國(guó)能源署（EIA）預(yù)計(jì)2012年和2013年，非歐佩克國(guó)家的液體燃料日均產(chǎn)量將分別增加57萬桶和120萬桶，其中增長(zhǎng)幅度最大的地區(qū)是北美，這主要得益于美國(guó)本土頁巖油和加拿大油砂產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)。EIA數(shù)據(jù)顯示，今年美國(guó)國(guó)內(nèi)原油日均供應(yīng)總量為630萬桶，較去年增加70萬桶；明年的日均供應(yīng)量將進(jìn)一步上升至690萬桶，達(dá)到1993年以來的最高水平；北美地區(qū)原油產(chǎn)量的上升將會(huì)影響OPEC在全球石油產(chǎn)量中的比重，并將使全球的原油供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

2012年以來，國(guó)際油價(jià)大起大落，波動(dòng)劇烈。WTI原油期價(jià)在每桶77～110美元之間波動(dòng)，峰谷波幅超過了40%。全年紐約市場(chǎng)WTI原油期價(jià)平均為94.14美元/桶，北海Brent原油期價(jià)平均為111.67美元/桶，均與上年同期基本持平。年初伊朗局勢(shì)助推國(guó)際油價(jià)大幅上漲，后在歐美大國(guó)國(guó)內(nèi)大選，且全球經(jīng)濟(jì)前景不明的影響下，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)跳水式的大跌走勢(shì)，至6月底，WTI原油期價(jià)跌至每桶77.69美元，創(chuàng)出過去9個(gè)月來的新低，較年內(nèi)高點(diǎn)猛跌32美元，下挫29.2%。量化寬松預(yù)期刺激國(guó)際油價(jià)在7月再次反彈，在量化寬松由預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)之后，短期內(nèi)獲利投機(jī)資金開始減倉(cāng)，沙特等國(guó)明確表示將增產(chǎn)以保持國(guó)際油價(jià)穩(wěn)定。美國(guó)總統(tǒng)大選臨近，美國(guó)監(jiān)管部門不允許投機(jī)資金炒作油價(jià)，9月后WTI原油期價(jià)基本在每桶85～92美元之間運(yùn)行。

3.中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功“軟著陸”，原油進(jìn)口持續(xù)上升

在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大形勢(shì)下，中國(guó)亦難獨(dú)善其身，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)放緩，中國(guó)石油需求也出現(xiàn)了一定程度的回落，6月份中國(guó)的表觀石油需求出現(xiàn)了3年以來的首次下降，同比下降1.9%至3684萬t（平均每天的表觀需求為900萬桶），這是中國(guó)石油表觀需求量自2009年第一季度全球金融危機(jī)爆發(fā)后下降2%以來的首次下降。而最新數(shù)據(jù)顯示因中國(guó)煉廠增產(chǎn)補(bǔ)充庫(kù)存，11月份中國(guó)表觀石油日需求達(dá)到1040萬桶的紀(jì)錄，增幅創(chuàng)兩年來最大，說明了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在回暖。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中采聯(lián)（CFLP）公布的12月份官方中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.6，已是連續(xù)第三個(gè)月位于榮枯線上方，匯豐12月份PMI為51.5，也是連續(xù)兩月位于榮枯線之上，且環(huán)比增幅不斷擴(kuò)大，中國(guó)官方及匯豐PMI共同預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和回升態(tài)勢(shì)基本確立。

隨著中國(guó)石油對(duì)外依存度的上升，中國(guó)幾大石油集團(tuán)也不斷加大“走出去”的步伐，經(jīng)過近20年的海外發(fā)展，目前中國(guó)石油公司的海外油氣業(yè)務(wù)已覆蓋20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，成功進(jìn)入“非洲、南美、中東、亞太、俄羅斯-中亞、北美”六大油氣區(qū)，初步形成海外油氣資源戰(zhàn)略基本布局。清科研究最新數(shù)據(jù)顯示，2012上半年中國(guó)企業(yè)在能源及礦產(chǎn)行業(yè)共完成12起海外并購(gòu)交易，涉及金額達(dá)128.87億美元，創(chuàng)下自2010年以來的新高，并占同期海外并購(gòu)交易總金額66.4%。中國(guó)海關(guān)總署信息顯示，2012年11月中國(guó)進(jìn)口原油2337萬t，前11個(gè)月共進(jìn)口2.47億t，同比增長(zhǎng)6.7%。中國(guó)國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的11月份石油行業(yè)運(yùn)行簡(jiǎn)況顯示，今年1—11月，中國(guó)生產(chǎn)原油18683萬t，同比增長(zhǎng)1.2%；2012年1—11月中國(guó)原油對(duì)外依存度已經(jīng)逼近57%。

4.運(yùn)力增速下降，大型油船占新交付運(yùn)力比重增大

根據(jù)克拉克森的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2012年12月，全球油船船隊(duì)總量為5757艘，49220萬載重噸，與上年同期相比，船舶數(shù)量增加1.8%，總載重噸增加3.7%，增速分別低于前一年同期水平1.8和1.5個(gè)百分點(diǎn)。2012年前11個(gè)月VLCC、SUEZMAX、AFRAMAX、PANAMAX以及HANDY等各船型的凈增長(zhǎng)量分別為31艘、25艘、2艘、9艘和48艘，皆低于2011年同期增量36艘、33艘、30艘、15艘和86艘，其中大型油船VLCC和SUEZMAX的新增數(shù)量占新增總數(shù)49%，和去年同期相比，新交付油船中大型油船所占比重大幅增加。2012年油船各船型運(yùn)力增減變化情況如表3所示。

表3 2012年油船各船型運(yùn)力增減變化情況

5.新船造價(jià)仍在下行，船企生存倍加艱難

今年以來，世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素增多，船舶融資市場(chǎng)依然“冰封”，油運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力嚴(yán)重過剩，運(yùn)價(jià)長(zhǎng)期低迷，部分船東對(duì)前幾年下單訂造的新船提出撤單和推遲接船等要求，更有甚者還拒收船廠已建造完工即將交付的新船，任憑船廠自行處理。這使得船企本已惡劣的經(jīng)營(yíng)狀況更加惡化，船廠不得不忍痛招標(biāo)，低價(jià)拍賣這些船舶，以求將損失降到最低。雖然市場(chǎng)行情長(zhǎng)期低迷制約了新船訂單的需求，但亦有船東為實(shí)現(xiàn)商業(yè)擴(kuò)張目標(biāo)而抄底購(gòu)船，使得新船訂單的下降趨勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)。2012年全球萬噸以上的油船新訂單總數(shù)143艘，1254.2萬載重噸，艘數(shù)同比上升14.4%，噸位同比上升24.2%，蘇伊士型油船的新訂單量比上年同期減少，其他各船型的訂單同比稍有增加。2012年初油船新造船價(jià)格為483.52美元/載重噸，盡管市場(chǎng)依舊相當(dāng)冷清，但船價(jià)已無太大下降空間，全年油船造價(jià)呈緩慢下跌之勢(shì)，至年底為466.17美元/載重噸，和年初相比下降3.6%。VLCC新船造價(jià)由年初的9800萬美元降至9250萬美元，SUEZMAX新船造價(jià)由年初的6000萬美元降至5650萬美元，AFRAMAX新船造價(jià)由年初的5200萬美元降至4800萬美元。油船新訂單情況如表4所示。

6.二手油船成交低迷，二手船價(jià)繼續(xù)下探

二手船價(jià)格波動(dòng)基本與新船價(jià)格波動(dòng)呈同周期態(tài)勢(shì)，在新船價(jià)格上升期，二手船價(jià)同步上揚(yáng)，在新船價(jià)格下滑期，二手船價(jià)同步下跌，且二手船價(jià)的波動(dòng)幅度亦高于新船價(jià)格。受油船市場(chǎng)運(yùn)力嚴(yán)重過剩拖累，當(dāng)前二手油船的估值仍在繼續(xù)下行，市場(chǎng)境況依舊疲弱，交易相當(dāng)清淡。2012全年VLCC型船舶共成交21艘，同比減少11艘；SUEZMAX型船舶共成交9艘，同比減少1艘；AFRAMAX型船舶成交35艘，同比減少12艘；PANAMAX型船舶成交11艘，同比增加4艘；HANDY型船舶成交137艘，同比增加12艘。二手油船各船型交易價(jià)格和交易量如表5所示。

7.船東加快運(yùn)力調(diào)整，加大拆船步伐

船舶供給情況決定了拆船的情況，在當(dāng)前技術(shù)淘汰時(shí)間間隔越來越短、運(yùn)力嚴(yán)重過剩、船東深陷虧損的情況下，為改善市場(chǎng)供需狀況，船東紛紛加快船舶拆解步伐，油船拆解呈現(xiàn)出船齡趨小、噸位趨大的特征。根據(jù)克拉克森資料， 2012全年共拆解油船131艘，1177萬載重噸，為去年同期的119%；全球油船運(yùn)力中仍有很大一部分老舊船舶，至2012年底，15年以上油船共5970萬載重噸，占船隊(duì)運(yùn)力的12%。

表4 油船新訂單情況

表5 二手油船各船型交易價(jià)格和交易量 萬美元

挪威投資銀行（DNB）在對(duì)克拉克森公布的油船船齡、入級(jí)情況和拆船價(jià)值做了比較之后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前拆船和轉(zhuǎn)售之間差價(jià)在500萬美元以下的原油油船運(yùn)力約有4400萬載重噸。未來幾年里，船舶資產(chǎn)價(jià)值的升值速度不大可能高于貶值速度，這意味著二手船和拆船之間的差價(jià)不太可能擴(kuò)大。鑒于目前的鋼鐵價(jià)格仍處于相對(duì)高位，因而拆船價(jià)值還有可能下降。這些相對(duì)老舊的船舶到了必須進(jìn)行特別船檢的時(shí)候，其維護(hù)成本可能會(huì)輕松超越500萬美元，而航運(yùn)市場(chǎng)短期內(nèi)恐難走出低迷態(tài)勢(shì)，且不斷有新的運(yùn)力投放。DNB預(yù)計(jì)一旦這些船的入級(jí)證書過期，很有可能將被船東送去拆解，未來船東有望進(jìn)一步加快運(yùn)力調(diào)整，拆解船舶船齡趨小和噸位趨大的態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。

8.燃油價(jià)格高位波動(dòng)，高價(jià)船營(yíng)運(yùn)困難

2012年3月份富加拉380號(hào)燃油和180號(hào)燃油價(jià)格曾經(jīng)高達(dá)745.2美元/t和767.8美元/t，創(chuàng)下歷史新高，隨后在國(guó)際油價(jià)的影響下高燒的燃油價(jià)格也呈較大幅度回落。2012年底，鹿特丹、新加坡和富加拉（FUJAIRAH）380號(hào)燃油價(jià)格和年初相比，分別下降了14.6%、17.2%和16.6%，180號(hào)燃油價(jià)格分別下降了12.7%、16.8%和18.2%。雖然燃油價(jià)格有所回調(diào)，但和2010年同期水平相比，仍分別高出19.3%、19.4%、20.1%、19.9%、15.9%和22.3%。油價(jià)雖有反復(fù)，但中長(zhǎng)期將總體走高的態(tài)勢(shì)已成為市場(chǎng)共識(shí)。

在世界當(dāng)前的船隊(duì)運(yùn)力中，船齡為0～4年的船舶大都是在2005—2008年間訂造的，而這期間世界新船價(jià)格正處于上升期甚至波峰期。這一階段訂造的新船與其他時(shí)間段訂造的低價(jià)船相比，在運(yùn)營(yíng)上有著明顯的劣勢(shì)，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡可接受的最低航運(yùn)費(fèi)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)前訂造的低成本船舶。且這批高價(jià)船采用的均是老的船型設(shè)計(jì)，不具備能效優(yōu)勢(shì)，其投入運(yùn)行后航運(yùn)公司每年即面臨較高的折舊成本和燃油成本。當(dāng)航運(yùn)市場(chǎng)活躍時(shí)，運(yùn)營(yíng)這批船舶的收入尚能覆蓋其成本，而當(dāng)航運(yùn)市場(chǎng)陷入低迷，這種高折舊成本就成為航運(yùn)企業(yè)的一大負(fù)擔(dān)，加上居高不下的燃油成本，嚴(yán)重?cái)D壓了企業(yè)的利潤(rùn)空間，從而成為航運(yùn)企業(yè)“不可承受之重”。2012年船用燃油價(jià)格如表6所示。

表6 2012年船用燃油價(jià)格 美元/t

二、2013年國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)變化趨勢(shì)

2013年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜、充滿變數(shù)，世界經(jīng)濟(jì)已由危機(jī)前的快速發(fā)展期進(jìn)入深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和回升態(tài)勢(shì)已基本確立，新興經(jīng)濟(jì)體仍有望閃耀全球。盡管全球經(jīng)濟(jì)面臨相當(dāng)大的挑戰(zhàn)，但仍會(huì)以快于2012年的速度增長(zhǎng)，全球石油需求有望保持穩(wěn)步上升，但2012年推遲交付的新船將使油船運(yùn)輸市場(chǎng)依舊陰云籠罩。

1.全球經(jīng)濟(jì)溫和低速增長(zhǎng)，石油需求保持穩(wěn)定

2013年全球經(jīng)濟(jì)仍將處于深度結(jié)構(gòu)調(diào)整之中，全球主要國(guó)家同步采取支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的調(diào)控政策，將有助于穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)，但不確定因素仍然較多，如歐債危機(jī)短期內(nèi)難以從根本上解決，美日經(jīng)濟(jì)依舊疲軟，金磚國(guó)家整體發(fā)展勢(shì)頭減弱，全球量化寬松背景下通脹壓力上升等。預(yù)計(jì)2013年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景謹(jǐn)慎樂觀，將保持溫和低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。OECD稱2013年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度有望達(dá)到3.4%。IMF表示，2013年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有望達(dá)3.6%，略好于2012年。聯(lián)合國(guó)預(yù)計(jì)2013年全球經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)保持低迷，增速為2.4%。

在全球經(jīng)濟(jì)溫和低速增長(zhǎng)的情況下，2013年全球石油需求將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。近幾年來美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體石油需求均呈負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，新興經(jīng)濟(jì)體石油需求增速也在大幅放緩，特別是占全球石油需求增量約40%的中國(guó)經(jīng)濟(jì)由快速增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)向中速增長(zhǎng)期，其石油需求趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)。國(guó)際能源署、歐佩克和美國(guó)能源情報(bào)署對(duì)2013年全球石油日需求量的最新預(yù)測(cè)分別為增加80萬、77萬和89萬桶，分別增長(zhǎng)0.9%、0.9%和1.0%。在世界經(jīng)濟(jì)重心悄然“位移”的影響下，世界能源業(yè)也正經(jīng)歷著變遷，經(jīng)濟(jì)對(duì)市場(chǎng)的無形拉動(dòng)，導(dǎo)致了世界能源在供給與需求上的新變化。高油價(jià)和效率的提高迫使美國(guó)和歐洲煉油廠瀕臨倒閉，而新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)能源的渴求正使得煉油業(yè)向中東和亞洲轉(zhuǎn)移。法國(guó)石油巨頭道達(dá)爾公司表示，2030年前全球能源需求應(yīng)該能增長(zhǎng)25%，新增能源需求的絕大部分將來自于新興市場(chǎng)。

2.全球石油供給充裕，國(guó)際油價(jià)高位波動(dòng)

IEA最新報(bào)告稱，因加拿大油砂、美國(guó)頁巖油和巴西Campos及Santos近海盆地石油等新的石油供應(yīng)增加，估計(jì)2013年OPEC以外國(guó)家的石油產(chǎn)量增幅將達(dá)到2010年以來的最高水平，美國(guó)頁巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)將帶動(dòng)非OPEC國(guó)家總體石油產(chǎn)量的增加，預(yù)計(jì)明年非OPEC國(guó)家石油日產(chǎn)量將達(dá)到5420萬桶，較IEA此前預(yù)期高出7萬桶，對(duì)非OPEC國(guó)家2013年石油日供應(yīng)增速預(yù)估上調(diào)3萬桶至89萬桶。根據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署（EIA）預(yù)計(jì)，2013年歐佩克原油剩余產(chǎn)能仍將保持較高水平，預(yù)計(jì)將達(dá)到310萬桶/天，略高于過去十年平均約270萬桶/天的水平，預(yù)計(jì)2013年全球石油供給較為充裕。

IMF報(bào)告預(yù)計(jì)，2013年世界油價(jià)（WTI、Brent、Dubai三個(gè)市場(chǎng)油價(jià)簡(jiǎn)單平均）為每桶105.1美元，下降1%。而路透社調(diào)查顯示，2013年WTI和Brent原油期貨均價(jià)分別為98.5和108.8美元/桶。EIA預(yù)計(jì)，2013年WTI和Brent原油期貨均價(jià)分別為每桶88.3和103.4美元，下降6.6%和7.4%。2013年石油供求關(guān)系將比較寬松，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)炒作對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響將會(huì)加大，美歐日等經(jīng)濟(jì)體同步推出新一輪量化寬松政策會(huì)使得國(guó)際油價(jià)運(yùn)行區(qū)間向上移動(dòng)，但由于缺乏中國(guó)、印度等國(guó)經(jīng)濟(jì)增速急劇反彈作為支撐，基本面將會(huì)抑制國(guó)際油價(jià)過快上漲，預(yù)計(jì)WTI原油期貨價(jià)格將在80～115美元之間波動(dòng)。

3.運(yùn)力供給增速加大，油船運(yùn)輸市場(chǎng)復(fù)蘇預(yù)期延后

航運(yùn)市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)浩劫，其罪魁禍?zhǔn)资沁\(yùn)力災(zāi)難性的過剩，供需極度失衡。在虧損嚴(yán)重、融資艱難的情況下，船東采用各種拖延方式來推遲接船，McQuilling報(bào)告指出，2012年的新船延遲交付比率在20%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于5%左右的傳統(tǒng)水平，即使這樣也沒有讓船東在這個(gè)嚴(yán)冬中感受到太大的暖意，而這些延遲交付的船舶將在2013年加入船隊(duì)，進(jìn)而加重運(yùn)力過剩。至2012年12月，VLCC、SUEZMAX、AFRAMAX、PANAMAX和HANDY型油船的運(yùn)力同比分別增長(zhǎng)6.3%、5.7%、0.6%、1.7%和1.3%，增長(zhǎng)速度大幅放緩。根據(jù)目前的手持訂單情況，預(yù)計(jì)2013年各船型的運(yùn)力增長(zhǎng)將達(dá)到9.1%、12.6%、2.6%、5.6%和5.2%，總的油船船隊(duì)規(guī)模同比將增加7.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2012年的增長(zhǎng)水平。RS Platou估計(jì)2012年的船舶利用率在83.4%，而2013年將會(huì)進(jìn)一步降低至82.8%，這將會(huì)進(jìn)一步惡化市場(chǎng)行情，使得油船市場(chǎng)的復(fù)蘇延期。油船各船型交船量如表7所示。

表7 油船各船型交船量

三、結(jié)論

2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將更趨穩(wěn)健，會(huì)刺激中國(guó)石油需求穩(wěn)步回升，中國(guó)正加大從大西洋等能源地進(jìn)口油品的力度，這將拉長(zhǎng)世界油船航程，會(huì)在一定程度上改善超大型油船的收益水平。而船東加大的拆船步伐也有助于緩解運(yùn)力不斷增長(zhǎng)帶來的市場(chǎng)壓抑情緒。但在無法驅(qū)趕的運(yùn)力過剩重壓下，2013年國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)仍將疲弱，無力從重創(chuàng)中復(fù)蘇，市場(chǎng)普遍將復(fù)蘇期望寄予2014年。