摘 要：本文從利益相關(guān)者理論入手，從利益相關(guān)者管理是企業(yè)價(jià)值最大化的最優(yōu)選擇、一種信號(hào)傳遞機(jī)制、影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一種作用機(jī)制三個(gè)方面分析了利益相關(guān)者管理的必要性；同時(shí)，介紹了當(dāng)前我國(guó)利益相關(guān)者管理發(fā)展現(xiàn)狀，主要對(duì)管理觀念的片面解讀、內(nèi)部治理環(huán)境不完善、外部治理環(huán)境不完善、信息披露不積極等方面進(jìn)行剖析；最后，依據(jù)利益相關(guān)者理論、針對(duì)我國(guó)利益相關(guān)者發(fā)展現(xiàn)狀對(duì)我國(guó)利益相關(guān)者管理發(fā)展提出幾點(diǎn)政策建議，以期提高我國(guó)的利益相關(guān)者管理水平。

關(guān)鍵詞：利益相關(guān)者管理 企業(yè)價(jià)值最大化 發(fā)展現(xiàn)狀

一、利益相關(guān)者理論及利益相關(guān)者管理

利益相關(guān)者理論認(rèn)為，企業(yè)本質(zhì)上是各利益相關(guān)者締結(jié)的“一組契約”。利益相關(guān)者理論主要觀點(diǎn)如下：第一，企業(yè)的目標(biāo)不是股東財(cái)富最大化而是追求企業(yè)價(jià)值最大化；第二，企業(yè)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)是除了股東投入的股權(quán)資本之外，還有債權(quán)人、員工、供應(yīng)商和客戶、政府以及社區(qū)投入的債務(wù)資本、人力資本、市場(chǎng)資本等，可以說是各利益相關(guān)者投入的各種資源；第三，企業(yè)的利益不僅是股東的利益而且是各利益相關(guān)者的共同利益；第四，企業(yè)的公司治理要平等地對(duì)待各利益相關(guān)者，而不僅是為股東利益服務(wù)；第五，企業(yè)發(fā)展不僅是依賴股東，更需要企業(yè)與各種利益相關(guān)者保持長(zhǎng)期合作，這就是利益相關(guān)者理論的基本思想。

利益相關(guān)者管理（Stakeholder Management，SM），是一種特別的投資理念，公司應(yīng)該投入資源管理其所有利益相關(guān)者的關(guān)系，同時(shí)其投資策略應(yīng)該考慮其他利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)回報(bào)和對(duì)社會(huì)回報(bào)。企業(yè)的目標(biāo)是價(jià)值最大化，但是當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段，只考慮股東價(jià)值已不能再創(chuàng)造更多的價(jià)值，只有考慮到并且為利益相關(guān)者創(chuàng)造利益時(shí)，企業(yè)才能最大限度的實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。所以SM具有重要戰(zhàn)略意義，企業(yè)投入資源對(duì)這些重要的利益群體進(jìn)行妥善管理并可以從中受益。

二、公司需要進(jìn)行利益相關(guān)者管理

（一）進(jìn)行利益相關(guān)者管理企業(yè)價(jià)值最大化的最優(yōu)選擇

從企業(yè)是各利益相關(guān)者締結(jié)的一組契約來看，公司進(jìn)行利益相關(guān)者管理是一種實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的最優(yōu)選擇。企業(yè)與利益相關(guān)者的各種契約通過正式制度或非正式制度規(guī)定了企業(yè)與各利益相關(guān)者之間的權(quán)利和責(zé)任。企業(yè)要從各利益相關(guān)者那里獲得各種資源和良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，就必須對(duì)與其的關(guān)系進(jìn)行管理、付出企業(yè)的資源，維護(hù)其權(quán)益。企業(yè)與各種利益相關(guān)者之間的契約關(guān)系實(shí)際交易關(guān)系，企業(yè)向各利益相關(guān)者付出資源，各利益相關(guān)者同時(shí)也為企業(yè)提供資源。企業(yè)進(jìn)行利益相關(guān)者管理可以極大地提高這種交易的質(zhì)量和效率，是企業(yè)從股東之外其他利益相關(guān)者那里獲得各種資源從而增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的一個(gè)重要途徑。

（二）進(jìn)行利益相關(guān)者管理是一種信號(hào)傳遞機(jī)制

從公司的委托代理關(guān)系來看，公司進(jìn)行利益相關(guān)者管理是一種信號(hào)傳遞機(jī)制?；诶嫦嚓P(guān)者理論，委托代理關(guān)系應(yīng)包括債權(quán)人、員工、供應(yīng)商、客戶、政府和社區(qū)等各種利益相關(guān)者之間的委托代理關(guān)系。公司為實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，期望從各利益相關(guān)者那里獲得各種資源和良好經(jīng)營(yíng)環(huán)境，而各利益相關(guān)者為其自身考慮期望與之合作的公司是值得信賴的，公司與其利益相關(guān)者的目標(biāo)不一致及信息不對(duì)稱的存在造成幾方進(jìn)行交易時(shí)存在博弈。為了解決信息不對(duì)稱的問題，公司就必須付出資源向各利益相關(guān)者傳遞某種信號(hào)，表明自己是值得信賴的，公司進(jìn)行利益相關(guān)者管理就是一種信號(hào)傳遞機(jī)制，有助于公司贏得各利益相關(guān)者的信賴和支持，使公司與各利益相關(guān)者保持長(zhǎng)期的合作關(guān)系。

（三）進(jìn)行利益相關(guān)者管理是影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一種作用機(jī)制

從價(jià)值或作用來看，公司進(jìn)行利益相關(guān)者管理是影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一種作用機(jī)制。公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行利益相關(guān)者管理對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著積極的影響作用，包括規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少浪費(fèi)、改善與監(jiān)管部門的關(guān)系、增強(qiáng)品牌美譽(yù)度、改善公司內(nèi)部人際關(guān)系以提高員工工作效率和降低融資成本。總之，公司進(jìn)行利益相關(guān)者管理是影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一種作用機(jī)制，能夠?yàn)楣緞?chuàng)造新價(jià)值。

綜上所述，公司進(jìn)行利益相關(guān)者管理不僅有利于維護(hù)各利益相關(guān)者的利益，促進(jìn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展，而且有利于增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)能力，提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

三、我國(guó)利益相關(guān)者管理現(xiàn)狀

（一）利益相關(guān)者管理觀念的片面解讀

部分企業(yè)意識(shí)到僅片面追求企業(yè)績(jī)效不能達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化，應(yīng)該關(guān)注利益相關(guān)者，履行社會(huì)責(zé)任。但是在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)進(jìn)行利益相關(guān)者管理時(shí)，把重點(diǎn)放在公共事業(yè)上，認(rèn)為慈善活動(dòng)是其履行社會(huì)責(zé)任的全部，僅僅注重企業(yè)捐贈(zèng)的數(shù)額，忽略了其他利益相關(guān)者的利益。這種做法體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或其控股股東對(duì)利益相關(guān)者管理、社會(huì)責(zé)任履行的片面解讀，其并沒有真正理解利益相關(guān)者管理，同時(shí)，也沒有正確把握利益相關(guān)者管理的價(jià)值。

（二）利益相關(guān)者管理內(nèi)部治理環(huán)境不完善

部分企業(yè)意識(shí)到利益相關(guān)者管理對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的重要影響，但是，在實(shí)際企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中卻不能很好執(zhí)行，這是由于大多數(shù)企業(yè)的公司治理的宗旨還是股東至上的原則，這種公司治理機(jī)制的不匹配導(dǎo)致公司在進(jìn)行利益相關(guān)者管理時(shí)束手束腳，不能真正的為其利益相關(guān)者投入資源、創(chuàng)造利益。

（三）利益相關(guān)者管理外部環(huán)境不完善

企業(yè)真正執(zhí)行利益相關(guān)者管理的另一大障礙是外部環(huán)境的不完善。企業(yè)進(jìn)行利益相關(guān)者管理氛圍的缺失、技術(shù)支持的缺乏、監(jiān)督管理機(jī)制的空白都導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行利益相關(guān)者管理時(shí)心有余而力不足。

（四）利益相關(guān)者管理信息披露不積極

企業(yè)對(duì)利益相關(guān)者進(jìn)行管理的證據(jù)只能從其披露的報(bào)告中獲得，基于信號(hào)傳遞機(jī)制，企業(yè)對(duì)于利益相關(guān)者管理的信息披露的詳盡與否，直接關(guān)系到其各方利益相關(guān)者對(duì)其的信賴程度，進(jìn)而影響到利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)投入資源的質(zhì)量和效率。而在實(shí)務(wù)中，部分企業(yè)對(duì)于利益相關(guān)者方面的信息閉口不提；還有一部分企業(yè)，雖然意識(shí)到披露相關(guān)信息的重要性，會(huì)在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露利益相關(guān)者管理的情況，但是結(jié)構(gòu)單一，數(shù)據(jù)不實(shí)，明顯存在敷衍狀況。

四、加強(qiáng)企業(yè)利益相關(guān)者管理的建議

（一）加強(qiáng)意識(shí)

現(xiàn)代公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)已經(jīng)出現(xiàn)了分離，少數(shù)大股東掌控公司，并且公司權(quán)力也越來越向董事會(huì)傾斜，董事會(huì)的決策往往就決定了公司的發(fā)展方向及經(jīng)營(yíng)效果，當(dāng)然也包括對(duì)其他利益相關(guān)者的權(quán)益的影響，因此要想在公司治理層面上做到有效保護(hù)其他利益相關(guān)者合法權(quán)益，進(jìn)行利益相關(guān)者管理，就必須要求控股股東積極履行其信義義務(wù)，也就是說公司決策歸根結(jié)底還是要落實(shí)到董事身上，這時(shí)就需要增強(qiáng)控股股東利益相關(guān)者的管理意識(shí)，對(duì)控股股東行為進(jìn)行有效監(jiān)督與激勵(lì)。

（二）制度建設(shè)

以委托代理為核心的公司治理框架進(jìn)行拓展，構(gòu)建以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向的公司治理理論框架，這種公司治理機(jī)制是解決公司中的各種代理問題，處理公司與各利益相關(guān)者之間利益沖突關(guān)系的一套制度安排。重視利益相關(guān)者，化解股東與其他利益相關(guān)者之間的利益沖突，創(chuàng)造其他利益相關(guān)者的利益和社會(huì)公共利益，建立與利益相關(guān)者相適應(yīng)的“利益相關(guān)者管理”治理模式。

（三）完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

利益相關(guān)者理論的支持者認(rèn)為公司治理的重點(diǎn)在于不應(yīng)把過多的權(quán)力交給股東，而是應(yīng)當(dāng)將更多的權(quán)力交給利益相關(guān)者。其中一個(gè)重要的方案就是增加利益相關(guān)者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的監(jiān)督權(quán)，允許部分利益相關(guān)者進(jìn)入公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。

（四）利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)利益相關(guān)者管理的監(jiān)督

利益相關(guān)者通過與企業(yè)的債券契約關(guān)系而產(chǎn)生了相應(yīng)的權(quán)利與義務(wù)，是另一重要的監(jiān)督主體。因其權(quán)益與企業(yè)利益相關(guān)者管理履行的狀況有著密切聯(lián)系，利益相關(guān)者有著天然的更為持久的監(jiān)督力度和更為強(qiáng)烈的監(jiān)督意愿。利益相關(guān)者的監(jiān)督，是一種法律責(zé)任。由于利益相關(guān)者主要通過相關(guān)法律規(guī)定而對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行監(jiān)督，當(dāng)企業(yè)沒有依照法律合理有效地履行社會(huì)責(zé)任，利益相關(guān)者可以通過法律途徑獲得企業(yè)所賠償?shù)膿p失，并要求其嚴(yán)格管理利益相關(guān)者關(guān)系。

（五）加強(qiáng)溝通機(jī)制建設(shè)

為了加強(qiáng)利益相關(guān)者管理在企業(yè)發(fā)展中的重要地位，企業(yè)應(yīng)以其與利益相關(guān)者的相關(guān)政策和具體實(shí)施措施作為主要內(nèi)容，定期與相關(guān)利益群體保持暢通的溝通，從而維持或改善企業(yè)的社會(huì)行為。企業(yè)應(yīng)積極做好溝通的計(jì)劃，高效管理溝通的內(nèi)容，按計(jì)劃對(duì)公眾和利益相關(guān)者針對(duì)利益相關(guān)者管理的方式和成果進(jìn)行溝通交流。企業(yè)應(yīng)及時(shí)、主動(dòng)地發(fā)布季度或年度的利益相關(guān)者管理報(bào)告，向社會(huì)公眾及政府匯報(bào)其階段成果、顯性及隱性問題及其應(yīng)對(duì)措施，自覺接受社會(huì)公眾和利益相關(guān)者的監(jiān)督，主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任。

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（責(zé)任編輯：康偉）