摘 要：收益作為會計的核心概念之一，一直是信息使用者尤其是投資者最關心的信息。隨著資本市場的發(fā)展，收益質(zhì)量問題近年來備受人們的關注，但對于收益質(zhì)量這一重要術語，學術界對其內(nèi)涵依舊眾說紛紜。本文通過收益企業(yè)的現(xiàn)金流量、收益的持續(xù)性和投資決策有用性這三個方面對收益質(zhì)量的定義進行闡述，對收益質(zhì)量的變現(xiàn)性、成長性、持續(xù)性、穩(wěn)定性、真實性和安全性這幾個特征進行了簡要分析，最后探討影響企業(yè)收益質(zhì)量的因素。

關鍵詞：收益質(zhì)量 特征 影響因素

一、收益質(zhì)量的內(nèi)涵

收益質(zhì)量也稱為盈余質(zhì)量，它起源于20世紀30年代，Robert A. Olstein與Thornton O'glove（1987）這兩位財務分析收益質(zhì)量法的倡導者在他們的投資咨詢報告《收益質(zhì)量》（Qualityof Earnings）中首次提出了收益質(zhì)量這個概念。時至今日，收益質(zhì)量雖然被廣泛應用，但不同的學者對收益質(zhì)量的定義仍有不同的觀點。綜合起來，我們可以從以下三個方面來理解收益質(zhì)量的內(nèi)涵：

（一）收益質(zhì)量表現(xiàn)為企業(yè)的現(xiàn)金流量

企業(yè)確認收益的同時，是否伴隨著相應的現(xiàn)金流入。一方面，由于應收賬款存在壞賬的可能，在權(quán)責發(fā)生制下確認收益并不意味著收入流入企業(yè)，從而影響收益質(zhì)量；而經(jīng)營現(xiàn)金流量是基于現(xiàn)金收付制而得出的結(jié)果，比較客觀且一般不容易操縱。因此，企業(yè)信息的使用者比較關心企業(yè)能夠創(chuàng)造多少現(xiàn)金流。另一方面，對企業(yè)的發(fā)展來說，它的現(xiàn)金流量決定了企業(yè)財務狀況的好壞，企業(yè)現(xiàn)金支付能力受現(xiàn)金流量大小的影響，一旦現(xiàn)金支付能力不足，就有可能面臨破產(chǎn)的風險。因此，只有充足的現(xiàn)金流量才能保持企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利。

（二）收益質(zhì)量還指收益的持續(xù)性

收益的持續(xù)性意味著企業(yè)存在經(jīng)常性業(yè)務，它能為企業(yè)帶來穩(wěn)定的收入，對企業(yè)未來盈余有較強的預測價值。只有保證持續(xù)盈利，企業(yè)才能持續(xù)發(fā)展，才會不斷地做強做大，才可能在競爭日益激烈的環(huán)境下一直贏下去。這就要求企業(yè)努力去創(chuàng)新、去拓展其主營業(yè)務，去追求高收益，確保自己的生存與發(fā)展之道。

（三）收益質(zhì)量看成對投資者的投資決策有幫助的財務信息

籌資是企業(yè)資金最主要的來源之一，往往只有那些高收益質(zhì)量的企業(yè)能得到投資者的青睞，而報表是反映企業(yè)收益質(zhì)量好壞的主要途徑，賬務報表的使用者能根據(jù)各種賬務信息感知報告盈余與未來盈利預期進而做出投資決策。實際上，投資者的投資決策就反映了企業(yè)盈余的實際質(zhì)量。

二、收益質(zhì)量的特征分析

（一）收益的變現(xiàn)性

收益的變現(xiàn)性是指收益轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流入企業(yè)的能力。企業(yè)應計現(xiàn)金凈流入只是代表企業(yè)財富可能增加，而實際現(xiàn)金凈流入?yún)s是企業(yè)財富確實增加，所以說，只有當應計現(xiàn)金凈流入轉(zhuǎn)換成實際現(xiàn)金凈流入時企業(yè)才真正實現(xiàn)了收益。

（二）收益的成長性

收益的成長性是指企業(yè)隨著時間的增長收益增長的能力。它既能反映公司的生存能力、競爭力、發(fā)展速度等，也能反映出公司由初建、發(fā)展、成熟到規(guī)模的過程。表明公司當前有很好的經(jīng)營能力發(fā)展狀況，而且未來還有很強的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（三）收益的持續(xù)性

收益的持續(xù)性主要指以前的會計收益規(guī)律能否有效地持續(xù)下去。因此，國外學者從這一點出發(fā)區(qū)分了永久性收益和暫時性收益。永久性收益是指企業(yè)一直都能夠獲得的收益，由此產(chǎn)生的收益對預測企業(yè)未來收益價值很大；暫時性收益是指企業(yè)由于不能持續(xù)下去，具有偶然性、一次性，對預測企業(yè)未來收益沒有價值。

（四）收益的穩(wěn)定性

收益的穩(wěn)定性是指企業(yè)收益水平變動基本穩(wěn)定波動，即企業(yè)在未來的幾個會計期間收益水平始終在同一水平線上波動。

（五）收益的真實性

收益的真實性要求客觀、相對準確地反映企業(yè)的真實收益，同時也要求作為收益來源的業(yè)務或交易事項必須有真實的來源，是企業(yè)實際上發(fā)生過的，企業(yè)的會計人員遵循會計準則和會計制度并把之記錄在案。

（六）收益的安全性

收益的安全性與收益面臨風險有關，收益與風險成正比，高收益意味著高風險。經(jīng)營風險與財務風險是比較常見的風險種類。不確定性外部因素、混亂的宏觀經(jīng)濟形勢、企業(yè)管理水平的差異等因素構(gòu)成了企業(yè)的風險水平。

三、收益質(zhì)量的影響因素探討

（一）經(jīng)營環(huán)境與風險

企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境包括外部和內(nèi)部兩方面。外部經(jīng)營環(huán)境即宏觀環(huán)境，主要包括政治、經(jīng)濟、文化等；內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境即微觀環(huán)境，主要包括企業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。較好的經(jīng)營環(huán)境有助于企業(yè)持續(xù)發(fā)展，資金運轉(zhuǎn)良好，會計收益容易通過現(xiàn)金實現(xiàn)，企業(yè)對未來收益預測良好，因而收益質(zhì)量較高。經(jīng)營風險是指企業(yè)通過經(jīng)營而引起了收益變動的風險。經(jīng)營周期的長短、企業(yè)所處行業(yè)、收益的可變性、收益的穩(wěn)定性、財務結(jié)構(gòu)、匯率波動性等諸多因素會影響經(jīng)營風險。經(jīng)營風險的大小與企業(yè)所處的環(huán)境有關，也與公司的管理策略相關。由于存在經(jīng)營風險造成企業(yè)收益上的不確定性和不穩(wěn)定性，因此，高收益質(zhì)量的企業(yè)應該是較低的經(jīng)營風險。

（二）企業(yè)的資產(chǎn)狀況

資產(chǎn)是由企業(yè)的過去交易事項形成的，會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的，并且這些利益會流入到企業(yè)中來的資源。企業(yè)資產(chǎn)的好壞與收益質(zhì)量的高低相互影響。比如，企業(yè)存在的應收賬款無法收回，它不能給企業(yè)帶來收入，我們就把它看成是一種劣質(zhì)資產(chǎn)。在企業(yè)沒有對它計提壞賬準備的情況下，造成了這樣的后果，企業(yè)虛增了收益，但是在未來卻無法收回，最終導致未來收益下降。我們就認為這種是一種低的收益質(zhì)量。

（三）會計收益結(jié)構(gòu)

會計收益由營業(yè)利潤、投資損益和營業(yè)外收支三部分組成。會計收益結(jié)構(gòu)是指這三者之間的比例關系，不同的利潤構(gòu)成顯示公司不同的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力，會計收益質(zhì)量也不同。經(jīng)常性營業(yè)收入產(chǎn)生的收益比偶然性收入產(chǎn)生的收益有更好的持續(xù)性和穩(wěn)定性，所以質(zhì)量較高。一次性收入不會對企業(yè)長期盈利能力產(chǎn)生實質(zhì)性影響。營業(yè)利潤主要由企業(yè)的主營業(yè)務產(chǎn)生，主營業(yè)務的重復性和經(jīng)常性決定了它能帶來穩(wěn)定、持續(xù)的收入。而投資損益和營業(yè)外收支產(chǎn)生的收入極其不穩(wěn)定，因此，主營業(yè)務利潤占利潤總額的比例越大，企業(yè)的盈利就越穩(wěn)定持續(xù)。

（四）現(xiàn)金流量的收入

企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動就會產(chǎn)生收入。但收入并不意味著現(xiàn)金流入企業(yè)。以應收賬款和應收票據(jù)作為企業(yè)的收入，由于它們都存在著無法收回的風險，這樣會降低企業(yè)的收益質(zhì)量。而作為現(xiàn)金收入企業(yè)不存在風險，現(xiàn)金流量不是以權(quán)責發(fā)生制為基礎的，企業(yè)也無法運用會計手法進行粉飾，因此，現(xiàn)金與收入同步是一種高收益質(zhì)量的表現(xiàn)。

（五）公司法理結(jié)構(gòu)

所謂的公司治理結(jié)構(gòu)是指以什么樣的制度來管理和控制公司，它可以約束和制衡公司內(nèi)部的權(quán)力分配。研究表明，中國不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)傷害了企業(yè)收益質(zhì)量，比如，企業(yè)管理者由于無人監(jiān)督，存在操縱財務信息的可能；股權(quán)高度集中，法人持股損害財務信息的可靠性和相關性；小股東不能參與經(jīng)營，在知情權(quán)上劣于大股東，由此產(chǎn)生了信息不對稱。董事會缺陷同樣影響收益質(zhì)量，比如，規(guī)模越大的董事會越存在舞弊可能性，收益質(zhì)量越低下；執(zhí)行董事過多，內(nèi)部控制人越容易出現(xiàn)，收益質(zhì)量越低；獨立董事越多，收益質(zhì)量越高；第一大股東占有的董事成員越多，收益質(zhì)量越低；董事長或者董事兼任公司的總經(jīng)理使權(quán)力集中，不利于監(jiān)督，容易出現(xiàn)舞弊，降低企業(yè)收益質(zhì)量。因此，好的公司治理結(jié)構(gòu)，使管理者與股東目標一致，提高企業(yè)的收益質(zhì)量。

（六）會計規(guī)范與會計政策

由于會計準則、會計制度本身存在漏洞而影響收益質(zhì)量。會計準則國際化過程中，使會計人員有更多自主選擇權(quán)。然而，不同的會計人員有不同的從業(yè)經(jīng)驗、閱歷、理解能力、知識背景和知識結(jié)構(gòu)，使得判斷結(jié)果不一樣，使會計處理出現(xiàn)不確定性，降低會計信息的可比性，影響會計收益質(zhì)量。通過完善會計規(guī)范也能提高企業(yè)收益質(zhì)量，比如，重新修訂債務重組準則，將重組收益計入資本公積，避免了會計人員操縱企業(yè)利潤，提高收益質(zhì)量。而會計政策是指企業(yè)進行會計核算時的原則要求和采用的會計處理方法。往往風險偏好者會采用樂觀會計政策，保守派則會選擇相對穩(wěn)定的會計政策。不同的選擇將產(chǎn)生不同的結(jié)果。與樂觀的會計政策相比，穩(wěn)健的會計政策在進行會計處理時保持了應有的謹慎，不高估資產(chǎn)和收益，低估費用與負債。因此，高收益質(zhì)量是建立在企業(yè)穩(wěn)健的會計政策基礎上的。

（七）社會監(jiān)管

如今，很多企業(yè)企圖通過關聯(lián)方交易粉飾財務報表，操縱控制企業(yè)盈余，提高企業(yè)收益。然而，這些收益并不是企業(yè)經(jīng)營活動的成果，只是關聯(lián)企業(yè)之間利益的轉(zhuǎn)移，并不能反映企業(yè)的真實收益水平。對這些企業(yè)出具保留意見、否定意見的審計報告、防止這些企業(yè)在審計過程中頻繁更換審計人員或出具報告比平時預定時間晚，這些都可以通過有效的社會監(jiān)管實現(xiàn)。

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（責任編輯：楊再梅）