隨著近年來中國資本市場的不斷發(fā)展，作為公共關系一項分支的投資者關系及對應的財經公關行業(yè)也在蓬勃興起。今年4月，知名財經公關公司上海潤言（簡稱“潤言咨詢”）發(fā)布了《2012年中國A股上市公司投資者關系調查報告》（簡稱“2012IR調查報告”）。該報告以600余家上市公司的問卷數據為基礎，為我們勾勒出了中國上市公司在公共關系尤其是投資者關系和媒體關系方面的認知與現狀。

A股上市公司對于投資者關系的認知

投資者關系，是上市公司為實現公司證券合理估值而實行的一種戰(zhàn)略管理職能，涵蓋面廣。因此，廣義的投資者關系，其主體必然涵蓋上市公司、投資者、媒體及其他利益相關群體，這也和國際IR概念標準一致。

在資本市場大發(fā)展及監(jiān)管層的推動下，A股上市公司開始越來越重視投資者關系工作。根據2012IR調查報告數據顯示，95%的受訪上市公司認為IR工作對公司的市值管理有影響，83%的受訪上市公司認為IR工作是公司戰(zhàn)略和長期市值管理的需要，而不僅僅停留在滿足監(jiān)管要求的目標之上。此外，塑造公司資本市場品牌以及再融資等資本運作策略性舉措也成為A股上市公司開展IR工作的重要訴求和目標。

雖然IR理念已經逐步普及，但僅有33%的受訪上市公司切實制定了長期導向的IR策略及實施規(guī)劃。這也是我國A股市場IR理念仍處于普及初級階段，實踐水平較低的現狀之一。

從IR費用投入來看，根據全美投資者關系協會（NIRI）2012年6月發(fā)布的調查報告，超過60%的美國上市公司IR部門預算（不含年報、行政等費用）超過50萬美元，其中34%的美國上市公司IR部門預算在100萬至250萬美元之間。而在國內，90%的受訪上市公司2012年IR部門預算不足100萬元，僅為美國上市公司2012年平均預算的約1/3。

A股上市公司IR認知的另一個特點是其主動性與公眾實際需求之間仍然存在較大差距。雖然IR理念的普及程度越來越高，但是很多上市公司的IR工作仍然是被動的，往往迫于法律法規(guī)及監(jiān)管層的要求而進行，缺少主動工作的動力。在潤言咨詢的調查中，受訪上市公司表示，信息披露、三會工作平均占IR工作精力分配的51%，投資者溝通、媒體溝通及日常引導、危機公關等主動性IR工作精力占比不到一半。

正因如此，很多上市公司對IR工作成果滿意度不高。受訪上市公司中對2012年的IR工作表示“十分滿意”和“比較滿意”的不到60%，“十分滿意”項比例僅為7%，上市公司認為自身IR工作仍有較大的改善空間。在具體IR工作調查中，信息披露工作是所有上市公司結果滿意度最高的工作，而危機公關成為滿意度最低的工作。

調查顯示，市值越大的A股上市公司，在IR認知、投入等指標中的表現越好。從行業(yè)角度看，金融行業(yè)和房地產行業(yè)對IR的認知程度較高，投入更大，在交投活躍度、股東大會股東參與度、機構投資者在公司治理中的參與度等效果指標中表現也更佳。而從地域上看，位于沿海地區(qū)，如珠三角、北京等區(qū)域的受訪上市公司在IR認知、投入和效果指標也更高，長三角次之。此外，在對上市公司上市年限與上述指標的關系進行分析后發(fā)現，上市年限與上述指標并無明顯的相關性。

A股上市公司對于投資者關系的實踐

IR溝通方式的多樣性是實踐中的特色之一。潤言咨詢調查發(fā)現，上市公司在不同時間、不同事件所采取的溝通方式存在較大差異，具體表現為：業(yè)績發(fā)布時一對多、一對一和電話會議占主導；投資者日常溝通渠道日漸豐富，新興渠道方興未艾；反向路演在資本運作等特定事件溝通中受青睞。

IR溝通內容的有效性是實踐中的難點之一。目前在A股市場，投資者普遍存在跟風、炒作的特點，導致很多投資者忽略上市公司治理結構、公司核心競爭優(yōu)勢等長期基本面指標，而高度關注上市公司短期盈利能力、重要資本運作計劃等指標。潤言咨詢調查顯示，A股投資者更關注影響上市公司短期盈利能力的因素，包括：盈利預測、盈利來源和業(yè)務結構、財務指標變化原因、重大資本運作計劃等。由于信息披露限制，盈利預測、財務指標變化原因、重要資本運作等敏感信息同時也成為上市公司有效管理投資者預期中的難點。

令人欣慰的是，最高管理層正更多地參與投資者溝通。潤言咨詢調查的結果顯示，受訪上市公司中，94%的上市公司最高管理層會參加投資者溝通，其中50%的上市公司最高管理層參與次數在3次或以上。

但是投資者在公司經營治理中的參與度依然較低。潤言咨詢調查顯示，多數受訪上市公司表示投資者對公司經營及治理等方面起到的作用較低。大市值公司由于受關注度高、影響力大、機構投資者群體較為穩(wěn)定，其股東對公司治理的參與度較中小市值上市公司高。

目前A股上市公司IR工作系統性仍然欠缺，精細化、持續(xù)化水平也不高。潤言咨詢調查數據顯示，在投資者及分析師管理方面，雖然72%的受訪上市公司對投資者和分析師信息進行了數據化處理，但僅16%的受訪上市公司進行了系統化的投資者識別、分類及動態(tài)管理。而根據不同投資者的習慣偏好、關注程度設計溝通內容和溝通方式等精細化管理形式則十分罕見。

因此，上市公司對外部專業(yè)知識和信息的需求非常強烈。根據潤言咨詢調查報告，專業(yè)培訓、同行間交流及專業(yè)機構協助成為受訪上市公司在IR工作中亟需改善的三個方面。目前，IR顧問服務在較為成熟的國家已成為一個規(guī)模不小的行業(yè)，A股市場的實際情況也趨于成熟市場的趨勢。潤言咨詢IR調查報告中，受訪上市公司對外部專業(yè)IR顧問的認可程度較高，有77%的受訪上市公司認為，外部IR顧問對公司投資者關系管理和公共關系市值管理有幫助，已經聘請外部專業(yè)IR顧問的受訪上市公司比例為22%。

A股上市公司媒體關系的實踐

A股上市公司媒體關系實踐的第一個特點，是多數上市公司媒體關系管理依然停留在應急層次。據潤言咨詢調查，僅35%的受訪公司制定了年度媒體溝通計劃和宣傳策略。A股上市公司的媒體關系和新聞發(fā)布管理欠缺規(guī)劃性和系統性，多數以應急型、臨時性、隨機性處理為主。

第二個特點是媒體溝通缺乏主動性。多數受訪上市公司對媒體的認知存在誤區(qū)，對媒體較多采取避讓的態(tài)度，未能主動創(chuàng)造與媒體溝通的機會，也未能把握向媒體正向傳遞上市公司信息的契機。數據顯示，僅17%的受訪上市公司最高管理層參與媒體溝通，這一數據與高管參與投資者溝通的94%的比例相距甚遠。52%的受訪上市公司在2012年未與媒體進行一對一的深入溝通，70%的受訪上市公司在2012年未進行媒體溝通相關活動。高管參與度低，媒體溝通活動少，一方面體現出受訪上市公司最高管理層對媒體關系管理工作重視程度不夠，另一方面也體現出A股上市公司對媒體溝通的內容和方式把握不足。

第三個特點是對新媒體駕馭能力不足。新媒體以其形式豐富、互動性強、渠道廣泛、覆蓋率高、精準到達、性價比高、推廣方便等特點在現代傳播方式中占據越來越重要的位置。由于新媒體平臺開放程度高，意見表達自由，傳播迅速，A股上市公司在新媒體管理過程中面臨了更大的壓力和挑戰(zhàn)。如何運用好新媒體，成為A股上市公司的重要新課題。調查顯示，79%受訪上市公司對是否自建新媒體平臺（如：微博等）持觀望態(tài)度，但處于關注階段和學習醞釀階段的比例很高。而據證券時報報道數據顯示，17%的上市公司開設了新浪官方微博，且開設比例最高的為創(chuàng)業(yè)板上市公司。

第四個特點是媒體關系管理系統化欠缺、精細化程度不足。63%的受訪上市公司建立了媒體關系數據庫，但其中只有12%的受訪上市公司進行了系統化、精細化管理。A股上市公司的日常媒體關系管理工作松散且缺乏針對性，在信息識別、溝通策略、輿情分析、新聞發(fā)布方面尚停留在初級階段，缺乏媒體管理的系統性、規(guī)劃性、專業(yè)性、深入性。

第五個特點是開始高度關注危機管理，但效果差強人意。隨著融資融券等創(chuàng)新業(yè)務的興起，國內做空機制的形成，信息披露直通車的正式推行，使A股上市公司需要應對的危機越來越多。在危機應對過程中，危機管理制度和危機應對預案是基礎。同時，由于危機發(fā)生時外界環(huán)境和危機本身多變，因此，危機應對經驗和專業(yè)性尤為重要。在調查過程中，65%的受訪上市公司建立了危機公關應對制度和危機應對預案，但55%的受訪上市公司表示對自身危機管理能力不滿意。從行業(yè)角度，危機公關處理能力最強的三個行業(yè)分別是金融服務、食品飲料和醫(yī)藥生物。這應與這幾個行業(yè)遇到了較多危機有關。

第六個特點是仍欠缺危機管理的基本技能。在應對輿情危機的過程中，A股上市公司認為其最為欠缺的是：及時的監(jiān)控和預警、溝通渠道和資源、合理的危機應對流程。由此可見，相對于輿情專業(yè)判斷、對外溝通技巧和危機管理中更高級和更專業(yè)的技能，目前受訪上市公司的危機管理尚停留在較為初級的層次。

總結

總結國內A股上市公司IR現狀，展望未來，A股上市公司如何進一步提升IR工作，我們認為將圍繞四個關鍵詞展開。關鍵詞一：重視。公司最高領導層必須直接參與。關鍵詞二：了解。了解投資者及資本市場的需求是IR工作的基礎。關鍵詞三：體系。IR工作必須系統化、精細化、持續(xù)化。關鍵詞四：開放。以開放和真誠的心態(tài)面對媒體。