李菲菲+崔金棟

內(nèi)容摘要：本文利用復(fù)雜系統(tǒng)理論，充分挖掘FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)的內(nèi)部構(gòu)成要素和外部影響因素，闡述了FDI作用于經(jīng)濟(jì)增長的正效應(yīng)和負(fù)反饋，對(duì)合理利用FDI、發(fā)揮FDI在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的正效應(yīng)具有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：國際直接投資 復(fù)雜系統(tǒng) 正效應(yīng) 負(fù)反饋 影響因素

伴隨經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，國際資本流動(dòng)速度和規(guī)模都有較大的提高，特別自2008年全球爆發(fā)金融危機(jī)以來，以我國為代表的發(fā)展中國家國際資本流入大幅增加。國際資本流動(dòng)主要采取國際直接投資（FDI）和國際證券投資（FPI）的方式。不同類型的國際資本流動(dòng)，會(huì)對(duì)接受國的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不同的影響。在我國FPI市場(chǎng)不健全的情況下，F(xiàn)DI成為國際資本流動(dòng)的主渠道。在國際資本自由流動(dòng)和跨國公司全球經(jīng)營戰(zhàn)略的大背景下，在引進(jìn)和運(yùn)用FDI過程中，如何趨利避害達(dá)到促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)更快發(fā)展的作用，是我國面臨的重要課題。

國內(nèi)外FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)研究綜述

從總體上看，目前學(xué)術(shù)界對(duì)FDI與發(fā)展中東道國的經(jīng)濟(jì)增長之間的內(nèi)在關(guān)系及其影響因素，無論是在理論上還是在實(shí)證分析方面，其研究都并不充分。這些研究成果要么過分強(qiáng)調(diào)國際資本流動(dòng)的福利效應(yīng)，而不考慮東道國的發(fā)展階段特征；要么只強(qiáng)調(diào)FDI短期的作用，而忽視長期資本流動(dòng)的作用。很少綜合考慮國際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)及其影響因素。這些結(jié)果大相徑庭的研究成果究其根本原因是由于測(cè)度方法和統(tǒng)計(jì)模型的差異，但更重要的原因是在實(shí)證分析中采用資本帳戶自由化指標(biāo)或國際金融一體化等單一或者少數(shù)指標(biāo)作為解釋變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行線性回歸。實(shí)際上經(jīng)濟(jì)增長是一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)，F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響呈混沌態(tài)，普通的線性回歸由于考慮要素的不全面性導(dǎo)致了研究結(jié)果的迥異，因此從多因素、多視角研究FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)問題成為大勢(shì)所趨。

FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)與復(fù)雜系統(tǒng)

FDI與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系是不確定性表明FDI并不是作為一股獨(dú)立的力量對(duì)東道國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響的，其常常與引起經(jīng)濟(jì)增長的其他因素聯(lián)系交織在一起，情況不同導(dǎo)致并不是所有的國家都能從國際資本流動(dòng)中獲得增長的正效應(yīng)。國際資本的趨利性與東道國保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的引進(jìn)外資目標(biāo)相互沖突說明FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)依賴于一定的條件。FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)屬于典型的復(fù)雜系統(tǒng)，影響因素繁多；這些影響因素之間不僅有從屬關(guān)系，而且有先后順序、演化等關(guān)聯(lián)，由于各種因素相互聯(lián)系增強(qiáng)，F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)呈現(xiàn)較復(fù)雜結(jié)構(gòu)，關(guān)系復(fù)雜，同時(shí)具有突現(xiàn)性、非線性和動(dòng)態(tài)性。

復(fù)雜系統(tǒng)視角下FDI的經(jīng)濟(jì)增長機(jī)理

對(duì)東道國來說，F(xiàn)DI只是一個(gè)潛在的經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)因素，它對(duì)東道國經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際作用依賴于許多因素。利用復(fù)雜系統(tǒng)理論對(duì)FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)進(jìn)行研究，就是強(qiáng)調(diào)用整體論和還原論相結(jié)合的方法去分析FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)這一復(fù)雜系統(tǒng)，按照復(fù)雜系統(tǒng)理論要求對(duì)其存在、運(yùn)動(dòng)、發(fā)展的機(jī)理，作出超越矛盾二元結(jié)構(gòu)簡單思維的立體理解。筆者在研究中利用復(fù)雜系統(tǒng)理論來對(duì)FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)闡述，試圖解釋FDI經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)的運(yùn)行機(jī)理。

（一）FDI視角下經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)系統(tǒng)構(gòu)建

FDI 對(duì)東道國資本形成的促進(jìn)作用是受到許多因素制約的。除了FDI 的不同形式會(huì)對(duì)資本形成有不同的效應(yīng)之外，東道國的發(fā)展階段不同從 FDI 獲得的正負(fù)效應(yīng)也會(huì)不同；FDI 的資金來源不同也對(duì)東道國的資本形成產(chǎn)生不同的影響；不同動(dòng)機(jī)的 FDI 也會(huì)產(chǎn)生不同的資本形成效應(yīng)，間接影響經(jīng)濟(jì)增長。

1.FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)系統(tǒng)的內(nèi)部要素分析。FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)系統(tǒng)的內(nèi)部要素首要的應(yīng)是FDI的構(gòu)成，資金、技術(shù)及生產(chǎn)資料、知識(shí)等，不同的FDI構(gòu)成對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)制也不同，內(nèi)部要素還包括：

系統(tǒng)中FDI 的方式。首先，F(xiàn)DI 對(duì)東道國資本存量增加的幅度取決于 FDI 的方式。FDI 作用于對(duì)東道國國內(nèi)資本形成包括三種形式：一是綠地投資形式。即在東道國建立新企業(yè)，F(xiàn)DI可以直接擴(kuò)大東道國的投資規(guī)模，增加?xùn)|道國的經(jīng)濟(jì)總量；二是并購模式。FDI通過跨國并購東道國的企業(yè)，激活東道國的資本存量，但不增加資本總量；三是利潤再投資。FDI在東道國獲得利潤后再投資。連續(xù)的投資和綠地投資都可以促進(jìn)東道國國內(nèi)資本存量的增加，直接作用于經(jīng)濟(jì)增長。

系統(tǒng)中FDI 的資金來源。FDI的資金來源渠道不同，對(duì)東道國資本形成的作用不同。一般來說，F(xiàn)DI資金來源有以下五個(gè)方面：跨國公司內(nèi)部、利潤再投資、東道國金融市場(chǎng)、投資國金融市場(chǎng)、國際金融市場(chǎng)。跨國公司內(nèi)部資金、投資國金融市場(chǎng)、國際金融市場(chǎng)募來的資金直接增加?xùn)|道國的經(jīng)濟(jì)總量，利潤在投資和東道國金融市場(chǎng)卻不直接增加經(jīng)濟(jì)總量，但是可以激活東道國儲(chǔ)蓄來間接作用于經(jīng)濟(jì)。

系統(tǒng)中FDI 的投資動(dòng)機(jī)。如果FDI是跨境投機(jī)性資本流動(dòng)，那其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長帶來一定程度的不穩(wěn)定性，會(huì)顯著提高SCF對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長的邊際影響，而國內(nèi)基準(zhǔn)利率上升及本幣升值都會(huì)引致投機(jī)性資本流動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生一定程度的回調(diào)效應(yīng)。如果FDI是長期生產(chǎn)性項(xiàng)目投資，則會(huì)最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)利潤最大化。

2.FDI的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)系統(tǒng)的外部影響因素分析。具有趨利性的FDI并不能自動(dòng)地產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)，它需要東道國具備相應(yīng)的對(duì)國際資本吸收、消化和利用的能力和條件。FDI所產(chǎn)生的技術(shù)擴(kuò)散（包括技術(shù)轉(zhuǎn)移和技術(shù)溢出）能促進(jìn)一國的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但這種效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)主要取決于東道國的學(xué)習(xí)、吸收能力，其中最關(guān)鍵的因素是東道國人力資本的開發(fā)狀況。

FDI在東道國產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)還與東道國的工業(yè)發(fā)展階段、勞動(dòng)力的熟練程度、技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)和外資政策及需求變化等密切相關(guān)。特別是利用關(guān)聯(lián)效應(yīng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化主要受制于技術(shù)的吸收能力、技術(shù)發(fā)展與再創(chuàng)新的能力程度。實(shí)踐證明，越是實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)重組成功的國家，越容易吸引外國直接投資，由此形成了FDI與東道國產(chǎn)業(yè)升級(jí)的良性循環(huán)。這也表明，東道國生產(chǎn)要素與FDI帶來的生產(chǎn)要素的有效融合，可以使FDI對(duì)東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化產(chǎn)生最大限度的正效應(yīng)。endprint

（二）FDI視角下經(jīng)濟(jì)增長系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)理分析

FDI一直被認(rèn)為是對(duì)東道國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)最直接方式，是因?yàn)镕DI不單是資本流動(dòng)，而是包括資本、技術(shù)、知識(shí)的總體轉(zhuǎn)移，F(xiàn)DI視角下經(jīng)濟(jì)增長系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)理如圖1所示。

1.FDI帶動(dòng)資本集聚和增值效應(yīng)。綠地投資模式直接擴(kuò)大投資規(guī)模；并購方式或者追加新投資方式能盤活東道國資本存量，從而提高東道國投資規(guī)模。選擇FDI方式的東道國與外國投資者一般在投資前就明確了投資項(xiàng)目，而且雙方的投資項(xiàng)目多為生產(chǎn)性項(xiàng)目，這種項(xiàng)目帶來的資本聚集更為明顯。FDI 對(duì)資本形成的直接效應(yīng)是彌補(bǔ)了東道國的儲(chǔ)蓄缺口，并不一定對(duì)長期的資本形成和供給起到穩(wěn)定的作用，但會(huì)提高東道國儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率。雖然從長期來看其流出量要大于其流入量，但東道國不僅可以提高投資企業(yè)的生產(chǎn)率從而獲得直接收益，更為重要的是FDI對(duì)同一部門的其他企業(yè)或其他部門企業(yè)的生產(chǎn)率產(chǎn)生影響，從而獲得間接的效應(yīng)，這種間接效應(yīng)通常稱為溢出效應(yīng)。因此，F(xiàn)DI 對(duì)發(fā)展中國家的資本形成的作用主要體現(xiàn)在間接效應(yīng)上，F(xiàn)DI 的進(jìn)入使得東道國經(jīng)濟(jì)不僅出現(xiàn)量的增長，而且有可能出現(xiàn)質(zhì)的變革。另外，由于東道國經(jīng)濟(jì)增長速度的加快而提高了其區(qū)位優(yōu)勢(shì)，會(huì)吸引更多的外國直接投資的流入，并使流入額大于利潤流出額，從而會(huì)表現(xiàn)為正效應(yīng)。

2.FDI帶動(dòng)技術(shù)轉(zhuǎn)移和溢出效應(yīng)。FDI帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長還體現(xiàn)在機(jī)器、設(shè)備等技術(shù)性的生產(chǎn)資料的轉(zhuǎn)移，以及技術(shù)培訓(xùn)、經(jīng)營管理、市場(chǎng)銷售等技能的轉(zhuǎn)移。還伴隨著先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、人力資源的引進(jìn)等，這些生產(chǎn)要素的引進(jìn)自然有利于提高東道國資本產(chǎn)出率。技術(shù)溢出效應(yīng)是先進(jìn)技術(shù)的引領(lǐng)者對(duì)其他國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步起到的積極影響。尤其是FDI進(jìn)入高壁壘產(chǎn)業(yè)可以優(yōu)化資源配置的效率，競(jìng)爭壓力的增強(qiáng)和有關(guān)示范效應(yīng)能夠促使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)更有效地利用現(xiàn)有資源，使東道國企業(yè)提高生產(chǎn)效率。另外外國公司與當(dāng)?shù)毓驹谕粋€(gè)市場(chǎng)上相互競(jìng)爭時(shí)，當(dāng)?shù)毓緸榱嗽诟?jìng)爭中不處于劣勢(shì)，必然會(huì)增加研發(fā)經(jīng)費(fèi)，提高企業(yè)的技術(shù)水平，生產(chǎn)率的提高是成就了一種“廣義”的技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)溢出是一種正的外部效應(yīng)，但不是在發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身內(nèi)部獲得的利益。

3.FDI帶動(dòng)人力資源和管理水平提升效應(yīng)。從東道國經(jīng)濟(jì)增長的視角考察，F(xiàn)DI進(jìn)入后主要形成對(duì)資本形成的作用機(jī)制和勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移機(jī)制，技術(shù)積累和技術(shù)進(jìn)步機(jī)制，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制，從而促進(jìn)東道國的經(jīng)濟(jì)增長。FDI通過訓(xùn)練工人、技術(shù)人員和管理者，提高東道國人力資源數(shù)量、質(zhì)量。為了使其技術(shù)、設(shè)備能夠有效運(yùn)轉(zhuǎn)和經(jīng)營方針能有效貫徹，跨國公司就必須在東道國培養(yǎng)掌握其經(jīng)營理念、經(jīng)營管理知識(shí)和技術(shù)能力的人才。

4.FDI帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合效應(yīng)。與發(fā)達(dá)國家相比，后進(jìn)國家普遍存在著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、特別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的問題。FDI可帶來產(chǎn)業(yè)部類內(nèi)的調(diào)整，即由低生產(chǎn)率、勞動(dòng)密集（低技術(shù)密集）型產(chǎn)業(yè)向高生產(chǎn)率、高技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)升級(jí)，由低技術(shù)、低附加值產(chǎn)品或服務(wù)向高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品或服務(wù)的升級(jí)。另外FDI可提升東道國消費(fèi)層次，引發(fā)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資。但是，這些正的效應(yīng)是一種理論上的預(yù)期，需要在一定條件下才能實(shí)現(xiàn)；在條件不具備的情況下，可能不出現(xiàn)這些效應(yīng)，甚至可能產(chǎn)生負(fù)的效應(yīng)。這些負(fù)效應(yīng)表現(xiàn)為： FDI通過在東道國金融市場(chǎng)借款，會(huì)擠占原本東道國企業(yè)可利用的儲(chǔ)蓄，從而使得受到信貸約束的東道國企業(yè)在本國金融市場(chǎng)融資的更加困難。從長期來看，跨國公司進(jìn)行 FDI 獲得利潤的回流量要大于投資的流入量，從而造成對(duì)東道國投資的“擠出”效應(yīng)?？鐕髽I(yè)擠占國內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)份額，造成國內(nèi)企業(yè)減產(chǎn)或者破產(chǎn)，投資萎縮。大量地利用 FDI 對(duì)國內(nèi)產(chǎn)生通貨膨脹的壓力。

結(jié)論

近年來，中國超過美國成為全球吸引外資最多的國家，F(xiàn)DI在我國的經(jīng)濟(jì)效益總體來說還是利大于弊的。但是隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，以復(fù)雜系統(tǒng)視角多方位、多視角考慮FDI對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的正負(fù)效應(yīng)，在積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資本賬戶開放的進(jìn)程中，提高自我資本形成能力，控制國際資本的規(guī)模，積極培育資本市場(chǎng)，充分有效地監(jiān)控國際資本的流向和流量，合理高效地利用FDI，才會(huì)逐步減少對(duì)國際資本的依附保持我國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增長。

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（二）FDI視角下經(jīng)濟(jì)增長系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)理分析

FDI一直被認(rèn)為是對(duì)東道國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)最直接方式，是因?yàn)镕DI不單是資本流動(dòng)，而是包括資本、技術(shù)、知識(shí)的總體轉(zhuǎn)移，F(xiàn)DI視角下經(jīng)濟(jì)增長系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)理如圖1所示。

1.FDI帶動(dòng)資本集聚和增值效應(yīng)。綠地投資模式直接擴(kuò)大投資規(guī)模；并購方式或者追加新投資方式能盤活東道國資本存量，從而提高東道國投資規(guī)模。選擇FDI方式的東道國與外國投資者一般在投資前就明確了投資項(xiàng)目，而且雙方的投資項(xiàng)目多為生產(chǎn)性項(xiàng)目，這種項(xiàng)目帶來的資本聚集更為明顯。FDI 對(duì)資本形成的直接效應(yīng)是彌補(bǔ)了東道國的儲(chǔ)蓄缺口，并不一定對(duì)長期的資本形成和供給起到穩(wěn)定的作用，但會(huì)提高東道國儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率。雖然從長期來看其流出量要大于其流入量，但東道國不僅可以提高投資企業(yè)的生產(chǎn)率從而獲得直接收益，更為重要的是FDI對(duì)同一部門的其他企業(yè)或其他部門企業(yè)的生產(chǎn)率產(chǎn)生影響，從而獲得間接的效應(yīng)，這種間接效應(yīng)通常稱為溢出效應(yīng)。因此，F(xiàn)DI 對(duì)發(fā)展中國家的資本形成的作用主要體現(xiàn)在間接效應(yīng)上，F(xiàn)DI 的進(jìn)入使得東道國經(jīng)濟(jì)不僅出現(xiàn)量的增長，而且有可能出現(xiàn)質(zhì)的變革。另外，由于東道國經(jīng)濟(jì)增長速度的加快而提高了其區(qū)位優(yōu)勢(shì)，會(huì)吸引更多的外國直接投資的流入，并使流入額大于利潤流出額，從而會(huì)表現(xiàn)為正效應(yīng)。

2.FDI帶動(dòng)技術(shù)轉(zhuǎn)移和溢出效應(yīng)。FDI帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長還體現(xiàn)在機(jī)器、設(shè)備等技術(shù)性的生產(chǎn)資料的轉(zhuǎn)移，以及技術(shù)培訓(xùn)、經(jīng)營管理、市場(chǎng)銷售等技能的轉(zhuǎn)移。還伴隨著先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、人力資源的引進(jìn)等，這些生產(chǎn)要素的引進(jìn)自然有利于提高東道國資本產(chǎn)出率。技術(shù)溢出效應(yīng)是先進(jìn)技術(shù)的引領(lǐng)者對(duì)其他國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步起到的積極影響。尤其是FDI進(jìn)入高壁壘產(chǎn)業(yè)可以優(yōu)化資源配置的效率，競(jìng)爭壓力的增強(qiáng)和有關(guān)示范效應(yīng)能夠促使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)更有效地利用現(xiàn)有資源，使東道國企業(yè)提高生產(chǎn)效率。另外外國公司與當(dāng)?shù)毓驹谕粋€(gè)市場(chǎng)上相互競(jìng)爭時(shí)，當(dāng)?shù)毓緸榱嗽诟?jìng)爭中不處于劣勢(shì)，必然會(huì)增加研發(fā)經(jīng)費(fèi)，提高企業(yè)的技術(shù)水平，生產(chǎn)率的提高是成就了一種“廣義”的技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)溢出是一種正的外部效應(yīng)，但不是在發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身內(nèi)部獲得的利益。

3.FDI帶動(dòng)人力資源和管理水平提升效應(yīng)。從東道國經(jīng)濟(jì)增長的視角考察，F(xiàn)DI進(jìn)入后主要形成對(duì)資本形成的作用機(jī)制和勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移機(jī)制，技術(shù)積累和技術(shù)進(jìn)步機(jī)制，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制，從而促進(jìn)東道國的經(jīng)濟(jì)增長。FDI通過訓(xùn)練工人、技術(shù)人員和管理者，提高東道國人力資源數(shù)量、質(zhì)量。為了使其技術(shù)、設(shè)備能夠有效運(yùn)轉(zhuǎn)和經(jīng)營方針能有效貫徹，跨國公司就必須在東道國培養(yǎng)掌握其經(jīng)營理念、經(jīng)營管理知識(shí)和技術(shù)能力的人才。

4.FDI帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合效應(yīng)。與發(fā)達(dá)國家相比，后進(jìn)國家普遍存在著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、特別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的問題。FDI可帶來產(chǎn)業(yè)部類內(nèi)的調(diào)整，即由低生產(chǎn)率、勞動(dòng)密集（低技術(shù)密集）型產(chǎn)業(yè)向高生產(chǎn)率、高技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)升級(jí)，由低技術(shù)、低附加值產(chǎn)品或服務(wù)向高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品或服務(wù)的升級(jí)。另外FDI可提升東道國消費(fèi)層次，引發(fā)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資。但是，這些正的效應(yīng)是一種理論上的預(yù)期，需要在一定條件下才能實(shí)現(xiàn)；在條件不具備的情況下，可能不出現(xiàn)這些效應(yīng)，甚至可能產(chǎn)生負(fù)的效應(yīng)。這些負(fù)效應(yīng)表現(xiàn)為： FDI通過在東道國金融市場(chǎng)借款，會(huì)擠占原本東道國企業(yè)可利用的儲(chǔ)蓄，從而使得受到信貸約束的東道國企業(yè)在本國金融市場(chǎng)融資的更加困難。從長期來看，跨國公司進(jìn)行 FDI 獲得利潤的回流量要大于投資的流入量，從而造成對(duì)東道國投資的“擠出”效應(yīng)?？鐕髽I(yè)擠占國內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)份額，造成國內(nèi)企業(yè)減產(chǎn)或者破產(chǎn)，投資萎縮。大量地利用 FDI 對(duì)國內(nèi)產(chǎn)生通貨膨脹的壓力。

結(jié)論

近年來，中國超過美國成為全球吸引外資最多的國家，F(xiàn)DI在我國的經(jīng)濟(jì)效益總體來說還是利大于弊的。但是隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，以復(fù)雜系統(tǒng)視角多方位、多視角考慮FDI對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的正負(fù)效應(yīng)，在積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資本賬戶開放的進(jìn)程中，提高自我資本形成能力，控制國際資本的規(guī)模，積極培育資本市場(chǎng)，充分有效地監(jiān)控國際資本的流向和流量，合理高效地利用FDI，才會(huì)逐步減少對(duì)國際資本的依附保持我國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增長。

參考文獻(xiàn)：

1.M Chinn，H Ito. Current Account Balances，F(xiàn)inancial Development and Institutions： Assaying the World Saving Glut[J].Journal of International Money and Finance，2007（6）

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3.李劍峰，藍(lán)發(fā)欽.發(fā)展中國家的資本賬戶開放與貨幣危機(jī)實(shí)證研究[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2007（7）

4.楊海珍，李銀華，趙艷平.金融風(fēng)暴下國際資本流動(dòng)態(tài)勢(shì)及其對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響[J].管理評(píng)論，2009（2）

5.傅元海，唐未兵，王展祥.FDI 溢出機(jī)制、技術(shù)進(jìn)步路徑與經(jīng)濟(jì)增長績效[J].經(jīng)濟(jì)研究，2010（6）endprint

（二）FDI視角下經(jīng)濟(jì)增長系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)理分析

FDI一直被認(rèn)為是對(duì)東道國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)最直接方式，是因?yàn)镕DI不單是資本流動(dòng)，而是包括資本、技術(shù)、知識(shí)的總體轉(zhuǎn)移，F(xiàn)DI視角下經(jīng)濟(jì)增長系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)理如圖1所示。

1.FDI帶動(dòng)資本集聚和增值效應(yīng)。綠地投資模式直接擴(kuò)大投資規(guī)模；并購方式或者追加新投資方式能盤活東道國資本存量，從而提高東道國投資規(guī)模。選擇FDI方式的東道國與外國投資者一般在投資前就明確了投資項(xiàng)目，而且雙方的投資項(xiàng)目多為生產(chǎn)性項(xiàng)目，這種項(xiàng)目帶來的資本聚集更為明顯。FDI 對(duì)資本形成的直接效應(yīng)是彌補(bǔ)了東道國的儲(chǔ)蓄缺口，并不一定對(duì)長期的資本形成和供給起到穩(wěn)定的作用，但會(huì)提高東道國儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率。雖然從長期來看其流出量要大于其流入量，但東道國不僅可以提高投資企業(yè)的生產(chǎn)率從而獲得直接收益，更為重要的是FDI對(duì)同一部門的其他企業(yè)或其他部門企業(yè)的生產(chǎn)率產(chǎn)生影響，從而獲得間接的效應(yīng)，這種間接效應(yīng)通常稱為溢出效應(yīng)。因此，F(xiàn)DI 對(duì)發(fā)展中國家的資本形成的作用主要體現(xiàn)在間接效應(yīng)上，F(xiàn)DI 的進(jìn)入使得東道國經(jīng)濟(jì)不僅出現(xiàn)量的增長，而且有可能出現(xiàn)質(zhì)的變革。另外，由于東道國經(jīng)濟(jì)增長速度的加快而提高了其區(qū)位優(yōu)勢(shì)，會(huì)吸引更多的外國直接投資的流入，并使流入額大于利潤流出額，從而會(huì)表現(xiàn)為正效應(yīng)。

2.FDI帶動(dòng)技術(shù)轉(zhuǎn)移和溢出效應(yīng)。FDI帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長還體現(xiàn)在機(jī)器、設(shè)備等技術(shù)性的生產(chǎn)資料的轉(zhuǎn)移，以及技術(shù)培訓(xùn)、經(jīng)營管理、市場(chǎng)銷售等技能的轉(zhuǎn)移。還伴隨著先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、人力資源的引進(jìn)等，這些生產(chǎn)要素的引進(jìn)自然有利于提高東道國資本產(chǎn)出率。技術(shù)溢出效應(yīng)是先進(jìn)技術(shù)的引領(lǐng)者對(duì)其他國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步起到的積極影響。尤其是FDI進(jìn)入高壁壘產(chǎn)業(yè)可以優(yōu)化資源配置的效率，競(jìng)爭壓力的增強(qiáng)和有關(guān)示范效應(yīng)能夠促使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)更有效地利用現(xiàn)有資源，使東道國企業(yè)提高生產(chǎn)效率。另外外國公司與當(dāng)?shù)毓驹谕粋€(gè)市場(chǎng)上相互競(jìng)爭時(shí)，當(dāng)?shù)毓緸榱嗽诟?jìng)爭中不處于劣勢(shì)，必然會(huì)增加研發(fā)經(jīng)費(fèi)，提高企業(yè)的技術(shù)水平，生產(chǎn)率的提高是成就了一種“廣義”的技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)溢出是一種正的外部效應(yīng)，但不是在發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身內(nèi)部獲得的利益。

3.FDI帶動(dòng)人力資源和管理水平提升效應(yīng)。從東道國經(jīng)濟(jì)增長的視角考察，F(xiàn)DI進(jìn)入后主要形成對(duì)資本形成的作用機(jī)制和勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移機(jī)制，技術(shù)積累和技術(shù)進(jìn)步機(jī)制，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制，從而促進(jìn)東道國的經(jīng)濟(jì)增長。FDI通過訓(xùn)練工人、技術(shù)人員和管理者，提高東道國人力資源數(shù)量、質(zhì)量。為了使其技術(shù)、設(shè)備能夠有效運(yùn)轉(zhuǎn)和經(jīng)營方針能有效貫徹，跨國公司就必須在東道國培養(yǎng)掌握其經(jīng)營理念、經(jīng)營管理知識(shí)和技術(shù)能力的人才。

4.FDI帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合效應(yīng)。與發(fā)達(dá)國家相比，后進(jìn)國家普遍存在著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、特別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的問題。FDI可帶來產(chǎn)業(yè)部類內(nèi)的調(diào)整，即由低生產(chǎn)率、勞動(dòng)密集（低技術(shù)密集）型產(chǎn)業(yè)向高生產(chǎn)率、高技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)升級(jí)，由低技術(shù)、低附加值產(chǎn)品或服務(wù)向高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品或服務(wù)的升級(jí)。另外FDI可提升東道國消費(fèi)層次，引發(fā)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資。但是，這些正的效應(yīng)是一種理論上的預(yù)期，需要在一定條件下才能實(shí)現(xiàn)；在條件不具備的情況下，可能不出現(xiàn)這些效應(yīng)，甚至可能產(chǎn)生負(fù)的效應(yīng)。這些負(fù)效應(yīng)表現(xiàn)為： FDI通過在東道國金融市場(chǎng)借款，會(huì)擠占原本東道國企業(yè)可利用的儲(chǔ)蓄，從而使得受到信貸約束的東道國企業(yè)在本國金融市場(chǎng)融資的更加困難。從長期來看，跨國公司進(jìn)行 FDI 獲得利潤的回流量要大于投資的流入量，從而造成對(duì)東道國投資的“擠出”效應(yīng)?？鐕髽I(yè)擠占國內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)份額，造成國內(nèi)企業(yè)減產(chǎn)或者破產(chǎn)，投資萎縮。大量地利用 FDI 對(duì)國內(nèi)產(chǎn)生通貨膨脹的壓力。

結(jié)論

近年來，中國超過美國成為全球吸引外資最多的國家，F(xiàn)DI在我國的經(jīng)濟(jì)效益總體來說還是利大于弊的。但是隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，以復(fù)雜系統(tǒng)視角多方位、多視角考慮FDI對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的正負(fù)效應(yīng)，在積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資本賬戶開放的進(jìn)程中，提高自我資本形成能力，控制國際資本的規(guī)模，積極培育資本市場(chǎng)，充分有效地監(jiān)控國際資本的流向和流量，合理高效地利用FDI，才會(huì)逐步減少對(duì)國際資本的依附保持我國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增長。

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3.李劍峰，藍(lán)發(fā)欽.發(fā)展中國家的資本賬戶開放與貨幣危機(jī)實(shí)證研究[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2007（7）

4.楊海珍，李銀華，趙艷平.金融風(fēng)暴下國際資本流動(dòng)態(tài)勢(shì)及其對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響[J].管理評(píng)論，2009（2）

5.傅元海，唐未兵，王展祥.FDI 溢出機(jī)制、技術(shù)進(jìn)步路徑與經(jīng)濟(jì)增長績效[J].經(jīng)濟(jì)研究，2010（6）endprint