王小魯著名經(jīng)濟學家現(xiàn)任中國改革基金會國民經(jīng)濟研究所副所長、研究員曾任國家體改委中國經(jīng)濟體制改革研究所研究室主任

我國的經(jīng)濟失衡表現(xiàn)為：長期以來，居民消費在GDP中所占的比重不斷下降，導致過去經(jīng)濟增長依靠投資和出口拉動。

從2011年開始，我國出現(xiàn)經(jīng)濟增長率下行，今年第一季度已經(jīng)下降到7.4%，明顯低于過去10%左右的平均水平。

是什么原因?qū)е陆?jīng)濟增長率的下行？我國經(jīng)濟在供給方面并沒有明顯的制約因素，根本的制約因素是在需求方面，是沒有足夠的購買力來拉動經(jīng)濟。但目前面臨的需求不足問題已經(jīng)不能用貨幣政策刺激投資或者政府直接擴大投資的傳統(tǒng)辦法來解決。這是目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的特點導致的。

我國的經(jīng)濟失衡表現(xiàn)為：長期以來，居民消費在GDP中所占的比重不斷下降，導致過去經(jīng)濟增長依靠投資和出口拉動。最終消費占GDP的份額過低，目前還不到50%，居民消費只占36%。而總儲蓄率超過50%，資本形成率接近50%。這導致生產(chǎn)能力擴張速度遠超過居民消費增長的速度，因此過去只能靠超高的出口增長和繼續(xù)擴張投資來支撐經(jīng)濟增長。但現(xiàn)在國際市場需求狀況不樂觀，我國的出口增長率從以往的20%以上，在過去兩年內(nèi)降到7%～8%，今年第一季度更是出現(xiàn)負增長。過去的大規(guī)模投資擴張導致產(chǎn)能急劇擴大，進而造成嚴重的產(chǎn)能過剩，一些基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域也出現(xiàn)了低效、無效投資的情況。這限制了繼續(xù)用投資擴張政策拉動經(jīng)濟的可行性。

我們國家的對策是不再搞大規(guī)模刺激政策。這是很明智的。政府可以在某些合理的領(lǐng)域進行適度投資，例如棚戶區(qū)改造、環(huán)境治理、交通運輸?shù)哪承┢款i環(huán)節(jié)，但規(guī)模一定要適度，不應以保持某一預定的短期增長率（例如7.5%）為目標。短期增長率可以低一些，應把結(jié)構(gòu)調(diào)整放在首位。

經(jīng)濟增長存在一個“黃金儲蓄率”。過高和過低的儲蓄率，都不利于經(jīng)濟發(fā)展。根據(jù)我國過去幾十年經(jīng)濟運行的經(jīng)驗，可以初步判斷，中國的消費率最優(yōu)區(qū)間大致在0.6～0.7之間。也就是說中國在未來若干年內(nèi)，最終消費額占GDP的比重，至少需要上升10個百分點，由現(xiàn)在的低于50%，上升到60%，而儲蓄率和投資率降低到40%或更低一些，這將有利于經(jīng)濟持續(xù)增長和結(jié)構(gòu)平衡。

是什么原因?qū)е铝四壳暗慕Y(jié)構(gòu)失衡？根據(jù)過去十幾年的資金流量數(shù)據(jù)可以看到，這期間居民收入占GDP的比重在不斷下降，政府和企業(yè)的收入比重逐年上升，而企業(yè)收入中壟斷性和資源性企業(yè)的收入又遠遠高于普通競爭性企業(yè)的收入。目前如果把政府財政預算收入、土地收入、其他政府性基金收入、社?；鹗杖攵及ㄔ趦?nèi)，政府收入已經(jīng)超過GDP的1/3。而政府支出中，政府自身的行政管理支出始終居高不下，同時固定資產(chǎn)投資支出規(guī)模很大，而且預算內(nèi)投資支出又帶動了六、七倍的政府和國有企業(yè)總投資。國家的公共服務(wù)和社會保障支出占政府支出的比重不但遠低于發(fā)達國家，也仍然低于中等收入國家。政府的支出結(jié)構(gòu)，不利于改善消費和儲蓄結(jié)構(gòu)。

另一方面，居民收入差距不斷擴大，也限制了大眾消費。國家統(tǒng)計局發(fā)布的我國基尼系數(shù)在0.47以上，說明我國收入差距在過去30年間顯著擴大了，出現(xiàn)了兩極分化。而由于邊際消費傾向遞減規(guī)律的作用，高收入居民的大部分收入用于儲蓄和投資，消費率較低，同時低收入居民受到收入的限制，消費能力不足。社會保障和公共服務(wù)不完善，又導致了居民強制性儲蓄。

這些情況說明，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的主要原因是收入分配失衡。而后者又是一系列的體制原因?qū)е碌?。例如，各級政府重增長，輕服務(wù)，過度干預資源配置；財稅體制缺陷導致腐敗和公共資金流失；市場壟斷和不公平競爭；土地市場、資本市場存在重大缺陷；政府管理透明度低，對權(quán)力缺乏有效監(jiān)督；現(xiàn)行城市戶籍制度限制了農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口市民化，等等。因此，解決當前經(jīng)濟增長乏力、結(jié)構(gòu)失衡的問題，靠傳統(tǒng)的擴張性貨幣政策和財政政策是無效的。當前只有堅決推進各項體制改革，實現(xiàn)結(jié)構(gòu)的再平衡，才有可能保持經(jīng)濟的持續(xù)增長。