陳江生

（中共中央黨校國(guó)際戰(zhàn)略研究所，北京100081）

世界主要貨幣地位變化及其對(duì)貨幣體系的影響

陳江生

（中共中央黨校國(guó)際戰(zhàn)略研究所，北京100081）

世界貨幣、世界主要貨幣和國(guó)際本位貨幣的內(nèi)涵是不同的。按照世界主要貨幣的定義，基于各國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、開放度和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性三方面的比較，可以把美元、歐元、日元、英鎊、人民幣、盧布、盧比、雷亞爾認(rèn)定為世界主要貨幣。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡規(guī)律的作用下，世界主要貨幣的地位正在經(jīng)歷著巨大的變化，這種變化給以20世紀(jì)70年代末的世界經(jīng)濟(jì)格局為基礎(chǔ)的國(guó)際貨幣體系帶來(lái)了很大的影響。不但會(huì)促使國(guó)際本位貨幣進(jìn)一步多元化，也會(huì)加大了匯率制度安排的復(fù)雜性。同時(shí)，世界主要貨幣地位的變化還鞏固了貨幣非商品化的成果，使本位貨幣的非商品化趨勢(shì)更加突出。

世界主要貨幣；國(guó)際本位貨幣；國(guó)際貨幣體系

在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡規(guī)律①該觀點(diǎn)認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不平衡的，不僅反映在世界經(jīng)濟(jì)中的各種類型的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，而且世界經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展總過(guò)程也是不平衡的。的支配下，世界各國(guó)此消彼長(zhǎng)的變化使世界經(jīng)濟(jì)格局處在不斷變化之中，而世界經(jīng)濟(jì)格局的變化必然帶來(lái)世界主要貨幣地位的變化。過(guò)去的幾十年，雖然美元地位不斷受到削弱，但其作為最主要的世界貨幣的地位未發(fā)生根本變化，歐元、日元和英鎊也繼續(xù)保持著其世界主要貨幣的地位。20世紀(jì)90年代以來(lái)新興國(guó)家的快速發(fā)展已經(jīng)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生重大變化，其參與國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的深度和廣度前所未有地?cái)U(kuò)展，人民幣、雷亞爾、盧布和印度盧比也逐步成為世界主要貨幣。

一、幾個(gè)理論認(rèn)識(shí)

1.貨幣是一定價(jià)值量的代表

馬克思貨幣理論認(rèn)為貨幣是價(jià)值的外在體現(xiàn)，貨幣是從商品交換的簡(jiǎn)單形式、擴(kuò)大形式、一般形式直到表現(xiàn)為貨幣形式才產(chǎn)生的，貨幣本身作為特殊的商品去充當(dāng)固定的一般等價(jià)物而衡量其他一切商品的價(jià)值量。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的價(jià)值論則是建立在主觀感受之上，拋開價(jià)值的本質(zhì)來(lái)談貨幣的交換媒介、貯藏手段和計(jì)算單位職能，認(rèn)為價(jià)值是由物的消費(fèi)產(chǎn)生的邊際效用所決定，貨幣以產(chǎn)品的消費(fèi)所獲得的滿足程度來(lái)衡量物的價(jià)值。這正是客觀價(jià)值和主觀價(jià)值的區(qū)別：前者是建立在自然力大小和人支配自然力的能力的基礎(chǔ)之上，后者是建立在人的偏好的基礎(chǔ)之上。當(dāng)前牙買加體系的世界貨幣都是信用貨幣，黃金非貨幣化使其失去發(fā)行的天然約束力和直接的價(jià)值衡量作用，但是不可否認(rèn)的是，任何主權(quán)信用貨幣都代表一定的價(jià)值量。①目前關(guān)于信用貨幣的本質(zhì)主要有三種觀點(diǎn)：1.信用貨幣是一種反映債權(quán)債務(wù)的信用關(guān)系，只是價(jià)值符號(hào)，代表一定的價(jià)值，本身則沒有價(jià)值，脫離了商品的范疇。2.信用貨幣是代表一定客觀價(jià)值的非商品貨幣，其強(qiáng)調(diào)信用貨幣之所以能直接與商品交換說(shuō)明其本身代表一定的價(jià)值，而且信用貨幣代表的價(jià)值是一種社會(huì)客觀價(jià)值，這種價(jià)值則由社會(huì)上的其他商品來(lái)表現(xiàn)，而貨幣法償性是其發(fā)揮作用的前提。3.信用貨幣沒有超脫馬克思的“貨幣是固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品”的論斷，強(qiáng)調(diào)馬克思主義對(duì)貨幣本質(zhì)的概括總結(jié)包括兩個(gè)不同層次且不可分割的有機(jī)部分，即“充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品”和“代表一定的社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系”。單方面強(qiáng)調(diào)充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品不僅降低馬克思主義貨幣理論高度，而且有淪為貨幣商品論的危險(xiǎn)；單方面強(qiáng)調(diào)一定的社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系則可能滑向貨幣名目論。

2.世界主要貨幣及其地位

貨幣的價(jià)值量在客觀上反映主權(quán)國(guó)家的財(cái)富，而主權(quán)國(guó)家的財(cái)富一般以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，因此以主權(quán)信用貨幣標(biāo)價(jià)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值反映了主權(quán)國(guó)家的財(cái)富。世界主要貨幣地位的確立不僅要求主權(quán)國(guó)家擁有大量的財(cái)富，而且必須滿足開放度和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性方面的條件。第一，主權(quán)信用貨幣所代表的客觀財(cái)富量是影響其能否成為世界主要貨幣的關(guān)鍵因素。主權(quán)國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值總能通過(guò)貨幣匯價(jià)的換算加以比較，所以世界各主權(quán)國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的大小在一定程度上決定其主權(quán)信用貨幣的地位，一國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值越大，其主權(quán)信用貨幣在世界范圍內(nèi)越具有影響力。第二，開放度是影響主權(quán)信用貨幣能否成為世界主要貨幣的重要因素。作為世界主要貨幣，主權(quán)信用貨幣必須在開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其參與國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際直接投資、國(guó)際證券投資、勞動(dòng)力跨國(guó)流動(dòng)等國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的廣度和深度也直接影響其世界主要貨幣的地位，而對(duì)外貿(mào)易依存度、資本流動(dòng)狀況最能反映一國(guó)開放度的大小。②目前國(guó)際組織和各國(guó)的正式統(tǒng)計(jì)出版物尚未收入這一指標(biāo)，亦無(wú)專門的統(tǒng)計(jì)出版物公布它的結(jié)果，但在國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的最新文獻(xiàn)中廣泛使用這一指標(biāo)。當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)開放度的衡量尚無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，但主要存在四種方法：1.將修正的貿(mào)易依存度作為開放度的衡量指標(biāo)；2.將外資、外債等指標(biāo)考慮進(jìn)來(lái)，構(gòu)建突破貿(mào)易領(lǐng)域的新的開放度指標(biāo)體系；3.以“出口覆蓋度”、“國(guó)際分工參與度”、“對(duì)外貿(mào)易關(guān)聯(lián)度”、“資金關(guān)聯(lián)度”為衡量指標(biāo)，從結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)衡量開放度；4.從一國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制來(lái)衡量一國(guó)的開放度。詳見：應(yīng)健,張國(guó)林.經(jīng)濟(jì)開放度及其度量方法研究[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究,2002（10）:8-9.我們認(rèn)為開放度反映生產(chǎn)要素和商品跨國(guó)流動(dòng)的自由程度，最主要的衡量指標(biāo)還是要從國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融的角度加以構(gòu)建。本文采用的衡量指標(biāo)為：開放度=對(duì)外貿(mào)易依存度+金融開放度。開放度越高，說(shuō)明主權(quán)信用貨幣參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的廣度和深度越高。第三，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性也是影響主權(quán)信用貨幣作為世界主要貨幣的因素。這種穩(wěn)定性包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性、物價(jià)的穩(wěn)定性、就業(yè)率的穩(wěn)定性和匯率的穩(wěn)定性。從各國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、③以2011年數(shù)據(jù)為依據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于世界銀行網(wǎng)站http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKT P.CD。開放度和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性三個(gè)角度來(lái)看，美元、歐元、人民幣、日元、雷亞爾、盧布和印度盧比已成為世界上七種主要貨幣。

3.充當(dāng)國(guó)際本位貨幣的主權(quán)國(guó)家信用貨幣

國(guó)際貨幣是在國(guó)際結(jié)算中為世界各國(guó)普遍接受作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和支付手段使用的貨幣，現(xiàn)行牙買加體系下國(guó)際貨幣由國(guó)別主權(quán)信用貨幣充當(dāng)。國(guó)際本位貨幣的價(jià)值尺度、流通手段、支付手段和儲(chǔ)藏手段等職能④在國(guó)際金本位和金匯兌本位制條件下，紙幣的發(fā)行和流通都有相應(yīng)的貴金屬作為儲(chǔ)備，因此國(guó)際貨幣從本質(zhì)上說(shuō)依然是貴金屬。在牙買加體系下，世界各國(guó)均不實(shí)行金屬貨幣流通、黃金作為貨幣已退出流通領(lǐng)域的情況下,還沒有產(chǎn)生一種新的較為理想的得到公認(rèn)的世界貨幣。只是那些在國(guó)際上可以自由兌換成其他國(guó)家貨幣的硬通貨,可以充當(dāng)國(guó)際貨幣。[1]（P12）必然要求充當(dāng)其角色的主權(quán)信用貨幣在世界范圍內(nèi)具有普遍的接受性，這就要求充當(dāng)國(guó)際本位貨幣的主權(quán)信用貨幣不但有強(qiáng)大的國(guó)別財(cái)富作支撐，還必須同世界范圍內(nèi)的其他主權(quán)國(guó)家發(fā)生廣泛的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。一方面，主權(quán)信用貨幣所代表的財(cái)富規(guī)模是其能夠充當(dāng)國(guó)際本位貨幣的決定性條件，這是其能在世界范圍內(nèi)發(fā)揮計(jì)價(jià)、流通和儲(chǔ)藏等職能的基礎(chǔ)；另一方面，充當(dāng)國(guó)際本位貨幣的主權(quán)信用貨幣必須同其他國(guó)家存在密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，在對(duì)外大規(guī)模的國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融等領(lǐng)域發(fā)揮計(jì)價(jià)、流通和支付職能，并作為儲(chǔ)備資產(chǎn)發(fā)揮國(guó)際儲(chǔ)備的職能，因此并非所有世界主要貨幣都具備充當(dāng)國(guó)際本位貨幣的條件。在當(dāng)前的貨幣體系下，美元、歐元和日元以其所代表的雄厚國(guó)別財(cái)富和廣泛的國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系而在國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資等領(lǐng)域執(zhí)行計(jì)價(jià)尺度、流通手段、支付手段和貯藏手段的職能，充當(dāng)國(guó)際本位貨幣；而新興經(jīng)濟(jì)體主權(quán)信用貨幣人民幣、雷亞爾、盧布和印度盧比雖有強(qiáng)大的國(guó)別財(cái)富為依托，但因?yàn)槿詻]能在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中發(fā)揮國(guó)際貨幣的職能，尚未成為國(guó)際本位貨幣。①目前國(guó)內(nèi)研究人員對(duì)此數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)尚無(wú)統(tǒng)一意見。張伯里教授認(rèn)為，在多極化的世界經(jīng)濟(jì)格局中發(fā)展成為一“極”，滿足四個(gè)“5%”是硬性數(shù)量指標(biāo)，即：從國(guó)家經(jīng)濟(jì)規(guī)模來(lái)看，一是看宏觀經(jīng)濟(jì)總量的規(guī)模，主要衡量指標(biāo)是其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占世界生產(chǎn)總值的5%以上；二是看微觀企業(yè)的規(guī)模，主要衡量指標(biāo)是其大企業(yè)數(shù)量占世界大企業(yè)（“五百?gòu)?qiáng)”）總數(shù)的5%以上。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的密切程度來(lái)看，一是看對(duì)外貿(mào)易的聯(lián)系，主要衡量指標(biāo)是其對(duì)外貿(mào)易額占世界貿(mào)易總額的5%以上；二是看貨幣金融的聯(lián)系，主要衡量指標(biāo)是其本國(guó)貨幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣占世界外匯儲(chǔ)備總額的5%以上，否則便無(wú)法表明一國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位和對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的影響。詳見：張伯里.世界經(jīng)濟(jì)格局如何升“極”[J].瞭望,2009.

二、世界主要貨幣地位的變化

從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值方面看，幾十年來(lái)世界主要國(guó)家的GDP占世界GDP的比例發(fā)生了較大變化（見圖1、圖2）。牙買加體系確立之初，美國(guó)和現(xiàn)歐盟各成員國(guó)有著大致相當(dāng)?shù)腉DP總量，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)日本、英國(guó)、巴西、印度和中國(guó)。20世紀(jì)70年代末期至20世紀(jì)90年代中期，美國(guó)擁有最大的GDP總量，其占世界GDP的比例經(jīng)歷先上升后下降的趨勢(shì)；歐盟國(guó)家的GDP占世界GDP比例經(jīng)歷先下降后上升的“V”型變化，在比重最大的年份，其占世界GDP的比重達(dá)到33.4%。這期間，日本占世界GDP的比重迅速攀升，從11.8%上升到18.1%；各發(fā)展中大國(guó)在世界GDP中的比例保持相對(duì)穩(wěn)定。20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，世界主要國(guó)家的GDP占比發(fā)生了較大變化。美國(guó)、歐盟在世界GDP中的占比在波動(dòng)中下降；日本則是下降明顯，其在世界GDP的占比由最高點(diǎn)18.1%大幅下降至2011年的8.4%。中國(guó)在世界GDP的占比由1994年的2.1%上升至2011年的10.5%；印度和巴西由1995年的1.2%、2.5%分別上升至2011年的2.5%、3.6%；俄羅斯由1999年的最低值0.6%上升至2011年的2.6%。

圖1 世界主要國(guó)家GDP走勢(shì)圖

圖2 世界主要國(guó)家或地區(qū)GDP在世界GDP中的比重

從開放度方面看，三十多年來(lái)世界主要國(guó)家變化各異，但總體上保持上升趨勢(shì)（見圖3、圖4、圖5、圖6）。從20世紀(jì)70年代末至90年代末期，世界主要國(guó)家的開放度在波動(dòng)中上升，尤其是20世紀(jì)90年代，其開放度得到較大提升。美國(guó)的開放度在波動(dòng)中提升，由1978年的20.1%上升到1999年的81.6%，1978年到1991年的年均增幅為0.7%，1991年到1999年的年均增幅達(dá)7.3%；其開放度的下降與經(jīng)濟(jì)衰退緊密相關(guān)，20世紀(jì)80年代初期和90年代初期的經(jīng)濟(jì)衰退都導(dǎo)致開放度的下降。歐盟的開放度基本保持穩(wěn)定上升的狀態(tài)，從1978年的40%提升至2000年的260%，1978至1990年年均增幅為2.3%，1991年至2000年年均增幅為22%。日本經(jīng)濟(jì)開放在同期經(jīng)歷了先升后降的過(guò)程，尤其是在1993年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)近乎停滯時(shí)，其開放度下降至1978年以來(lái)歷史最低點(diǎn)11.5%。20世紀(jì)80年代至90年代中國(guó)、印度的開放度提升微乎其微，1990年巴西的開放度甚至比1978年下降10.3%；20世紀(jì)90年代至1999年，中國(guó)、巴西和俄羅斯的開放度均實(shí)現(xiàn)年均高于3%的增長(zhǎng)，印度的經(jīng)濟(jì)改革也促使其開放度大幅提高。在進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，世界主要國(guó)家的開放度發(fā)生了較大的波動(dòng)，但開放度依然保持在較高水平。至2010年，除美國(guó)、歐盟和巴西的開放度較2000年略有下降外，日本、中國(guó)、英國(guó)、印度和俄羅斯的開放度在較大的波動(dòng)中保持上升，且世界主要國(guó)家的開放度均保持在48.2%以上的水平。①本節(jié)所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于世界銀行http://data.worldbank.org.cn/catalog，感謝中央黨校研究生院世界經(jīng)濟(jì)專業(yè)的李萌同學(xué)為本文制作圖表。

圖3 世界主要國(guó)家（地區(qū)）開放度

圖4 世界主要國(guó)家（地區(qū)）依存度

圖5 世界主要國(guó)家（地區(qū)）貿(mào)易額占世界貿(mào)易額的比重

圖6 世界主要國(guó)家（地區(qū)）的投資開放度

從經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性上看，世界主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、失業(yè)率和匯率變化趨勢(shì)差別較大（見圖7、圖8、圖9、圖10）。從經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在穩(wěn)定性上看，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，除80年代初期和90年代初期的經(jīng)濟(jì)衰退外，世界主要國(guó)家基本保持增長(zhǎng)狀態(tài)。1976年至2011年，美國(guó)、歐盟、日本、中國(guó)、英國(guó)、印度、巴西和俄羅斯分別保持年均2.9%、2.1%、2.4%、9.6%、2.3%、5.8%、3.2%和0.7%的增速。2000年以來(lái)，巴西和俄羅斯分別保持3.6%、5.3%的年均增長(zhǎng)率，中國(guó)、印度的增幅更是明顯快于其他國(guó)家。在通貨膨脹方面，1978年至2011年，美國(guó)、歐盟、日本、中國(guó)、英國(guó)、印度的年均通貨膨脹率分別是4.0%、4.7%、1.2%、6.0%、2.8%和8.0%。自90年代初期經(jīng)濟(jì)改革后，巴西的惡性通貨膨脹得到控制，1996年以來(lái)的年均通貨膨脹率為7%。而俄羅斯的通貨膨脹率一直在高位運(yùn)行，進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，其年均通貨膨脹率仍保持13%的高位。因此，美國(guó)、歐盟、日本和英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的物價(jià)穩(wěn)定程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)、印度、巴西和俄羅斯等發(fā)展中國(guó)家。在就業(yè)方面，美國(guó)、歐盟、日本、中國(guó)、英國(guó)、印度、巴西和俄羅斯的年均失業(yè)率分別為6.3%、9.3%、3.5%、3.1%、7.5%、3.4%、6.4%和8.6%。日本、中國(guó)在就業(yè)方面的穩(wěn)定程度超過(guò)其他國(guó)家；而且美國(guó)和英國(guó)的失業(yè)率表現(xiàn)為相對(duì)比較穩(wěn)定的周期性波動(dòng)；歐盟的失業(yè)率在20世紀(jì)90年代以來(lái)呈逐步下降的趨勢(shì)；巴西和俄羅斯的失業(yè)率在20世紀(jì)90年代后經(jīng)歷了先升后降的變化；中國(guó)的失業(yè)率很低，但長(zhǎng)期來(lái)看處于不斷上升之中。從體現(xiàn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)變化的匯率上看，日元、人民幣對(duì)美元匯率在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的穩(wěn)定后呈升值趨勢(shì)，而印度盧比、盧布對(duì)美元匯率則呈現(xiàn)貶值趨勢(shì)，歐元經(jīng)過(guò)誕生初期的貶值后經(jīng)歷了一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的波動(dòng)性上升。

圖7 世界主要國(guó)家（地區(qū)）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

圖8 世界主要國(guó)家（地區(qū)）的通貨膨脹率

圖9 世界主要國(guó)家（地區(qū)）失業(yè)率

圖10 世界主要貨幣對(duì)美元匯率的變化圖

以上三方面的變化，深刻地影響了世界各主要貨幣的地位。牙買加體系確立以來(lái)，美元一直充當(dāng)主要世界貨幣，雖然其GDP占世界GDP的比重下降，但是其主要世界貨幣的地位并未從根本上動(dòng)搖；歐元繼承了德國(guó)、法國(guó)、意大利等歐洲主要強(qiáng)國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，憑借高度的開放性和相對(duì)穩(wěn)定性在國(guó)際結(jié)算、國(guó)際證券投資、國(guó)際信貸等方面發(fā)揮的作用越來(lái)越大，成為僅次于美元的第二大世界貨幣；日元基于自身的經(jīng)濟(jì)總量、較高的開放性和良好的穩(wěn)定性，經(jīng)過(guò)20世紀(jì)70年代末開啟的國(guó)際化進(jìn)程后，在國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資、國(guó)際儲(chǔ)備等方面占有一席之地，成為重要的世界貨幣；而中國(guó)、印度、巴西和俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體雖然具有較大的經(jīng)濟(jì)總量，但由于其在開放度、穩(wěn)定性方面的缺陷，人民幣、印度盧比、雷亞爾和盧布雖已成為世界主要貨幣，但尚未在國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融活動(dòng)中充當(dāng)計(jì)價(jià)單位、流通手段、支付手段和儲(chǔ)備貨幣。從國(guó)別財(cái)富的基礎(chǔ)性支撐作用、經(jīng)濟(jì)的開放度、經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和貨幣的世界影響力等因素來(lái)看，美元、歐元、日元、人民幣、印度盧比、雷亞爾和盧布已經(jīng)成為最重要的世界主要貨幣。

三、世界主要貨幣地位的變化對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響

世界主要貨幣地位的變化給以20世紀(jì)70年代末的世界經(jīng)濟(jì)格局為基礎(chǔ)的國(guó)際貨幣體系帶來(lái)了很大的影響：不但推進(jìn)了本位貨幣的多元化進(jìn)程，也加大了匯率制度安排的復(fù)雜性，而本位貨幣的多元化和匯率制度安排的復(fù)雜性又為國(guó)際收支調(diào)節(jié)提供了更多的工具。同時(shí)，世界主要貨幣地位的變化還鞏固了貨幣非商品化的成果，使本位貨幣的非商品化趨勢(shì)更加突出。

1.推進(jìn)了世界本位貨幣的多元化

世界主要貨幣地位的變化，推動(dòng)了國(guó)際貨幣體系本位貨幣的多元化。布雷頓森林體系解體初期，美元依托美國(guó)強(qiáng)大的實(shí)力成為實(shí)際上唯一的世界貨幣，美元貶值和濫發(fā)不僅引發(fā)匯率波動(dòng)，破壞國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，而且其收益是不對(duì)稱的。之后，日元、德國(guó)馬克以及后來(lái)的歐元亦成為國(guó)際本位貨幣。這種變化打破了美元在國(guó)際貨幣體系中對(duì)本位貨幣的供給壟斷，推動(dòng)了本位貨幣的多元化。本位貨幣的多元化有助于實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備貨幣的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。多元儲(chǔ)備貨幣競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制使充當(dāng)世界貨幣的主權(quán)信用貨幣發(fā)行受到外在的約束，幣值的穩(wěn)定與否將直接決定主權(quán)國(guó)家和投資者持有該貨幣的信心，從而通過(guò)在主要儲(chǔ)備貨幣間的替代選擇重新調(diào)整其儲(chǔ)備貨幣的結(jié)構(gòu)，引致世界儲(chǔ)備貨幣地位的進(jìn)一步變化。①關(guān)于儲(chǔ)備貨幣競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的作用機(jī)理還包括國(guó)際協(xié)調(diào)，比如國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的外部監(jiān)管等。[2]主要儲(chǔ)備貨幣的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制一定程度上促進(jìn)了世界貨幣發(fā)行國(guó)對(duì)自己行為的約束，從而降低了國(guó)際流動(dòng)性泛濫以及世界貨幣貶值引起的全球外匯縮水的概率。

2.增加了匯率制度安排的復(fù)雜性

世界主要貨幣地位的變化在推動(dòng)本位貨幣的多元化的同時(shí)，增加了匯率制度安排的復(fù)雜性。布雷頓森林體系的崩潰，既是美國(guó)主動(dòng)調(diào)節(jié)的結(jié)果也是世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生變化的結(jié)果。繼布雷頓森林體系而起的牙買加體系不再對(duì)匯率制度安排做硬性的規(guī)定，這帶來(lái)了單獨(dú)浮動(dòng)、釘住浮動(dòng)、彈性浮動(dòng)以及聯(lián)合浮動(dòng)等多種匯率制度安排并存的局面。而世界主要貨幣地位變化帶來(lái)的本位貨幣多元化又為各國(guó)提供了釘住對(duì)象和聯(lián)合對(duì)象的多元化，進(jìn)一步增加了匯率制度安排的復(fù)雜性，加大了匯率政策國(guó)際協(xié)調(diào)的難度。

3.為國(guó)際收支調(diào)節(jié)提供了更多的工具

世界主要貨幣地位的變化為國(guó)際收支調(diào)節(jié)提供了更多的工具。首先，世界主要貨幣地位的變化在推動(dòng)本位貨幣多元化的同時(shí)，為國(guó)際收支調(diào)節(jié)提供更多的清償手段。其一，作為清償工具的貨幣從美元一家擴(kuò)大到了包括各本位貨幣和特別提款權(quán)在內(nèi)的多家。其二，世界貨幣多元化增加了世界貨幣的供應(yīng)量，緩解了國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)清償手段的需求，在一定程度上緩解了特里芬難題。②馬克麥考利在2003年國(guó)際清算銀行（BIS）第一季度的經(jīng)濟(jì)評(píng)論中考察了美國(guó)和東亞國(guó)家之間的資本流動(dòng)狀況，他認(rèn)為美國(guó)通過(guò)負(fù)債的方式吸引東亞的資金流入，彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差，而東亞國(guó)家用自身的貿(mào)易順差為美國(guó)的逆差融資，這種資金循環(huán)效應(yīng)難以持續(xù)進(jìn)行的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)危機(jī)。詳見：蘇彤,逯其江.“新特里芬難題”：提出、表現(xiàn)及應(yīng)對(duì)措施[J].金融經(jīng)濟(jì),2008.其次，匯率制度安排使匯率機(jī)制成為調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡的重要手段。與布雷頓森林體系規(guī)定的上下1%法定波幅相比，牙買加體系主權(quán)貨幣之間的多種匯率制度并存的實(shí)際，使得國(guó)際收支失衡國(guó)家可以通過(guò)貨幣貶值，甚至改變匯率制度安排來(lái)改善國(guó)際收支狀況。

4.鞏固了貨幣非商品化的成果

世界主要貨幣地位的變化帶來(lái)的本位貨幣多元化鞏固了貨幣非商品化的成果。牙買加體系與金本位制、金匯兌本位制（包括布雷頓森林體系）的最大不同在于本位貨幣的性質(zhì)。無(wú)論是金本位制還是金匯兌本位制其本位貨幣都是黃金，是特殊商品。牙買加體系第一次實(shí)現(xiàn)了本位貨幣的完全非實(shí)物商品化，第一次實(shí)現(xiàn)了本位貨幣的完全信用化。而這種貨幣非商品化的演進(jìn)如果僅由一個(gè)國(guó)家的主權(quán)信用承擔(dān)，一旦這個(gè)國(guó)家力有不逮，支撐不住，還是很容易發(fā)生反復(fù)的。而當(dāng)這種支撐因?yàn)槭澜缰饕泿诺匚坏淖兓梢辉優(yōu)槎嘣?，顯然表明更多的國(guó)家成為這種形式信用的支撐，貨幣非商品化的基礎(chǔ)變得更加的牢固。當(dāng)然也使得本位貨幣的演進(jìn)沿著商品貨幣本位-混合本位-信用貨幣本位的路徑變化的趨勢(shì)更加清晰。

[1]黃達(dá),劉鴻儒,張肖.中國(guó)金融百科全書·上[M].北京:經(jīng)濟(jì)管理出版社.1990.

[2]徐洪才.充分發(fā)揮20國(guó)集團(tuán)作用,加快推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革[J].經(jīng)濟(jì)研究參考,2011（49）.

[3]陳江生.布雷頓森林體系崩潰原因再分析[J].中共石家莊市委黨校學(xué)報(bào),2008（4）.

[責(zé)任編輯：繆開金]

Rank Change of World’s Major Currencies and Its Influence on the Currency System

CHEN Jiang-sheng
（International Strategy Research Institute,Party School of the CPC Central Committee,Beijing 100081,China）

Connotations of World currency,world major currencies and the international standard currency are different.According to the definition of world major currencies,based on comparison of GDPs,openness and economic stability of different nations,US dollars,European Euros,Japanese Yens,Pounds,RMBs,Rouble,Rupee,and Brazilian Real are regarded as the world major currencies.Under the influence of unbalanced development of world’s economy,the ranking of the world major currencies are going through great changes,which will bring great influence upon the world currency system whose foundation is the world economic pattern formed since the end of 1970s.This will not only make the world standard money more diversified but also make the exchange rate system more complicated.Meanwhile,the rank change of world’s major currencies consolidates the achievements of the noncommercialization of the currencies and brings the trend of the non-commercialization of the standard money more distinct.

World major currency;the international standard currency;international currency system

F821

A

1674-0955（2014）03-0099-06

2014-01-24

本文為國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“國(guó)際貨幣體系改革的出路及世界主要貨幣的地位研究”（批準(zhǔn)號(hào)：12BGJ043）的階段性成果

陳江生（1967-），男，浙江衢州人，中共中央黨校教授、博士生導(dǎo)師。