●中南民族大學(xué)管理學(xué)院 蘇亞民

論會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)制的影響

●中南民族大學(xué)管理學(xué)院 蘇亞民

家庭農(nóng)場在發(fā)展中遭遇與中小企業(yè)相同的融資難的困境。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性來指導(dǎo)家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)制的構(gòu)建，對(duì)緩解融資難問題具有針對(duì)性和實(shí)效性。本文分析了家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)制的內(nèi)容，闡述了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資主體、方式和環(huán)境的影響。

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性 家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)制

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是隨著會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)的發(fā)展而日漸完善，通俗來講，是不要預(yù)計(jì)收益，但要預(yù)計(jì)到所有的損失。在現(xiàn)代會(huì)計(jì)中，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性包括會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告等方面。家庭農(nóng)場的出現(xiàn)促進(jìn)了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，推動(dòng)了農(nóng)業(yè)商品化的進(jìn)程，有效地縮小城鄉(xiāng)貧富差距。2014年中央一號(hào)文件提出，要以“解決好地怎么種”為導(dǎo)向加快構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系，家庭農(nóng)場屬于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營組織形式，在發(fā)展中遭遇與中小企業(yè)相同的融資難的困境。融資難是制約家庭農(nóng)場發(fā)展的一大障礙。堅(jiān)持會(huì)計(jì)穩(wěn)健性來指導(dǎo)家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)制的構(gòu)建，是全新的視角，有助于解決家庭農(nóng)場所面臨的融資難問題。

一、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的研究動(dòng)態(tài)

（一）國外研究動(dòng)態(tài)。國外關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的研究主要集中穩(wěn)健性的度量研究、穩(wěn)健性影響因素研究和穩(wěn)健性的經(jīng)濟(jì)后果研究等方面。對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的認(rèn)識(shí)，是充分考慮商業(yè)環(huán)境中的不確定性和內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎估計(jì)，預(yù)計(jì)所有盡可能多的損失，但不預(yù)計(jì)任何不確定的收益，以便不虛計(jì)資產(chǎn)或盈利，也不少計(jì)負(fù)債或費(fèi)用（Bliss，1924；FASB，1980；IASC,1989；Basu，1997）。關(guān)于穩(wěn)健性的度量研究方面，有市凈率法（Beaver和 Ryan,2000）、盈余與應(yīng)計(jì)法和會(huì)計(jì)盈余非對(duì)稱及時(shí)性系數(shù)法。關(guān)于穩(wěn)健性的影響因素研究方面，Watts（1993）、Basu （1997）、Holthausen 和Watts （2001）、Ahmed （2002） 和 Watts（2003）認(rèn)為會(huì)計(jì)穩(wěn)健型的需求主要來自于契約、訴訟、稅收和監(jiān)管。Jerry Sun和Guoping Liu（2011）選取了 1989-2006 年的企業(yè)數(shù)據(jù)，分別以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)和市場價(jià)值為基礎(chǔ)測量了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，發(fā)現(xiàn)分析師人數(shù)與企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性顯著相關(guān)，分析師數(shù)量多的公司往往采取更強(qiáng)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性政策。Hamdan,Allam Mohammed Mousa 等（2012）測試了審計(jì)質(zhì)量特征（如公司規(guī)模、與其他全球?qū)徲?jì)公司聯(lián)系、客戶停留時(shí)間、審計(jì)費(fèi)用和委托人的專業(yè)程度等）對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的放大作用。Anwer S.Ahmed和Scott Duellman（2013）研究了管理者過度自信對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。他們發(fā)現(xiàn)管理者過度自信的公司通常保持較低的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。此外，他們還研究了外部監(jiān)督對(duì)這一關(guān)系的影響，并發(fā)現(xiàn)外部監(jiān)督似乎并沒有改變這一關(guān)系。

在穩(wěn)健性的經(jīng)濟(jì)后果研究方面，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有助于降低債務(wù)成本以及減輕債券持有人和股東之間的利益沖突（Ahmed，2002），有助于降低企業(yè)特定的無法分散的信息風(fēng)險(xiǎn)，并因此降低股權(quán)資本成本（Leuz和 Verrecchia，2004）。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)股權(quán)融資成本的影響結(jié)果有事前和事后的差異 （Chan ALC,Lin S.W.J.,Strong N.,2009）。一國會(huì)計(jì)制度的特色無非是該國歷史文化傳統(tǒng)和治國理念的產(chǎn)物。德國在1937年生效的《股份公司法》中就已經(jīng)明確：絕對(duì)禁止高估但并不限制低估。這種“謹(jǐn)慎估價(jià)”理念沿襲至今。

（二）國內(nèi)研究動(dòng)態(tài)。我國對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的研究比較晚，大多引用了國外的相關(guān)理論和模型進(jìn)行進(jìn)一步研究。

在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的存在性研究方面，李增泉、盧文彬（2003）、李遠(yuǎn)鵬和李若山（2005）認(rèn)為與“好消息”方面相比，上市公司更能及時(shí)、充分地確認(rèn)“壞消息”方面。趙春光（2004）、陳旭東和黃登仕（2006）、魏明海等（2006）、朱茶芬（2006）則基于會(huì)計(jì)制度改革的背景考察穩(wěn)健性的跨期變化。在穩(wěn)健性形成動(dòng)機(jī)的研究方面，我國學(xué)者對(duì)產(chǎn)生穩(wěn)健性動(dòng)機(jī)的研究主要集中在債務(wù)契約方面，且研究結(jié)論與國外基本相似。企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與其債務(wù)水平有顯著相關(guān)關(guān)系，而且還會(huì)受到企業(yè)不同性質(zhì)和銀行貸款比例高低的影響（孫錚等，2005；朱凱，2005）。債權(quán)人與股東之間的利益背離程度影響穩(wěn)健性（王毅春、孫林巖，2006）。

在穩(wěn)健性影響因素研究方面，孫錚、劉鳳委和汪輝（2005）發(fā)現(xiàn)債務(wù)比例和企業(yè)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)債務(wù)是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響因素。朱茶芬和李志文（2008）實(shí)證結(jié)果表明，相對(duì)于其他上市公司，國家控股的公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性更低。而李琳（2010）認(rèn)為在我國提供較高穩(wěn)健性水平的會(huì)計(jì)信息的上市公司并未獲得較低的債務(wù)融資成本,兩者的關(guān)系并不顯著。張兆國、劉永麗（2011）發(fā)現(xiàn)管理者的平均學(xué)歷、平均年齡和平均任期對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響為正；管理者團(tuán)隊(duì)的性別異質(zhì)性對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響不明顯。張菊朋（2012）研究發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場競爭能夠緩解信息不對(duì)稱，從而降低對(duì)穩(wěn)健性的需求。方紅星、張志平（2012）認(rèn)為公司具有較高的內(nèi)部控制質(zhì)量時(shí)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性增強(qiáng)。崔婧、周曉惠（2013）研究發(fā)現(xiàn)高成長性公司持股比例越高，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越好。

在穩(wěn)健性經(jīng)濟(jì)后果的研究方面，王亮飛和潘寧（2006）通過實(shí)證發(fā)現(xiàn)，當(dāng)盈余及時(shí)性較低時(shí)，股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)向監(jiān)督機(jī)制調(diào)整，導(dǎo)致股權(quán)集中度變高。當(dāng)投資機(jī)會(huì)下降時(shí)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越好的企業(yè)會(huì)更及時(shí)地減少投資，從而投資效率會(huì)更高（蘇逶妍，2010）。毛新述和戴德明（2009）通過檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性能夠顯著降低公司的債務(wù)成本。張敦力、李琳（2011）認(rèn)為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有助于企業(yè)及時(shí)向利益相關(guān)者傳遞信號(hào)，緩解信息不對(duì)稱，降低代理成本，保護(hù)投資者的利益；在企業(yè)融資方面，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有助于增加企業(yè)獲得外部債務(wù)融資和股權(quán)融資的機(jī)會(huì)。

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的動(dòng)因，主要基于兩方面：一是不確定性的存在。它是以風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在為前提，是人們對(duì)會(huì)計(jì)中不確定性的本能反應(yīng)，從理論上講，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是保守主義觀點(diǎn)在會(huì)計(jì)中的突出體現(xiàn)，是隨著企業(yè)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的劇烈變化和復(fù)雜化而出現(xiàn)的必然產(chǎn)物。風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的唯物內(nèi)涵。二是理性人假設(shè)，趨利避害是一個(gè)正常企業(yè)組織的行為準(zhǔn)則。

二、家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)制的內(nèi)容

家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)制是指家庭農(nóng)場在互聯(lián)網(wǎng)背景下開展融資活動(dòng)各構(gòu)成要素之間相互聯(lián)系、相互作用的關(guān)系及其調(diào)節(jié)融資運(yùn)行的功能，具體是由網(wǎng)絡(luò)融資主體、網(wǎng)絡(luò)融資方式、網(wǎng)絡(luò)融資環(huán)境相互作用而形成的有機(jī)整體。家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)制發(fā)揮作用是通過參與融資活動(dòng)的各經(jīng)濟(jì)主體，在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，利用各種金融工具，采用一定的方式，通過金融市場或各種機(jī)構(gòu)，操作資金雙向流動(dòng)并使其增值的過程，以實(shí)現(xiàn)資金在全社會(huì)的優(yōu)化配置，提高資金使用效率。家庭農(nóng)場衡量風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，自主選擇融資方式，合理確定融資結(jié)構(gòu)，以資本成本最低實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，是其融資機(jī)制形成的標(biāo)志。在家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)制形成的過程中要充分衡量風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，從會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的角度出發(fā)，在收益的確認(rèn)上，要求確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)建立在穩(wěn)妥合理的基礎(chǔ)上，在風(fēng)險(xiǎn)的考量上，要預(yù)計(jì)到所有可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)和損失。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有利于緩解企業(yè)融資信息的不對(duì)稱性，降低其融資成本，給予投資者以理性的導(dǎo)向，保護(hù)其利益。

三、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)制的影響

（一）會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資主體的影響。堅(jiān)持會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，就是鼓勵(lì)符合條件的家庭農(nóng)場改善治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化家庭農(nóng)場自身的主體地位，爭取在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，引導(dǎo)暫不具備上市條件的高成長性的家庭農(nóng)場到全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股權(quán)公開掛牌與轉(zhuǎn)讓，推動(dòng)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)開發(fā)適合家庭農(nóng)場的個(gè)性化產(chǎn)品。作為互聯(lián)網(wǎng)金融代表性業(yè)務(wù)的眾籌融資，本質(zhì)是試圖運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)的渠道與信息對(duì)接，實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)金融體系的“脫媒”，由資金供給和家庭農(nóng)場直接進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移，強(qiáng)調(diào)“一對(duì)多”，屬于充分運(yùn)用市場自發(fā)動(dòng)力的新型直接融資模式，由于減少了中間環(huán)節(jié)，能夠有效控制融資主體缺位的風(fēng)險(xiǎn)，也是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的體現(xiàn)。堅(jiān)持會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資主體的指導(dǎo)作用，有利于優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，有助于家庭農(nóng)場融資機(jī)制的良性循環(huán)。

（二）會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資方式的影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融成為家庭農(nóng)場重要的融資方式，為家庭農(nóng)場融資開辟了綠色通道。互聯(lián)網(wǎng)金融是以信用為基礎(chǔ)，依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動(dòng)通信技術(shù)和大數(shù)據(jù)平臺(tái)來實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式，既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的融資模式，是充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行深刻變革后產(chǎn)生的一種新興的金融業(yè)態(tài)。由于家庭農(nóng)場缺乏信用評(píng)估和抵押物，往往難以從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得融資支持，而在電子商務(wù)環(huán)境下，通過互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)發(fā)掘，可以充分展現(xiàn)家庭農(nóng)場的“虛擬”行為軌跡，從中找出評(píng)估其信用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及模式，為家庭農(nóng)場信用融資創(chuàng)造條件。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)兼顧了資金的高流動(dòng)性和高收益性，是對(duì)融資方式劃時(shí)代的創(chuàng)新，打破了傳統(tǒng)金融行業(yè)對(duì)融資渠道和融資方式的壟斷，彌補(bǔ)了金融機(jī)構(gòu)支持家庭農(nóng)場等中小企業(yè)融資的市場空白。因?yàn)閭鹘y(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)尤其是國有金融機(jī)構(gòu)的主要客戶是央企，對(duì)于家庭農(nóng)場等中小企業(yè)融資需求關(guān)注的力度不夠，從而形成了金融市場的盲點(diǎn)，這也是民間金融迅猛發(fā)展的市場環(huán)境。

互聯(lián)網(wǎng)金融的種類分為金融互聯(lián)網(wǎng)，如手機(jī)銀行，將傳統(tǒng)金融交易方式網(wǎng)絡(luò)化和移動(dòng)化；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出的金融服務(wù)，如P2P、第三方支付和眾籌融資等業(yè)務(wù)；電商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)合作推出的理財(cái)產(chǎn)品，如余額寶和理財(cái)通；金融機(jī)構(gòu)自身推出的理財(cái)產(chǎn)品，如中國銀行的“活期寶”，工商銀行的“現(xiàn)金寶”、平安銀行的“平安盈”，交通銀行的 “實(shí)時(shí)提現(xiàn)”，民生銀行即將推出“如意寶”。貨幣基金為閑置資金提供了高效率的現(xiàn)金管理，是2013年互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最重要的業(yè)務(wù)，余額寶和各路類余額寶均建立在此基礎(chǔ)上。余額寶截至2013年底吸金近2000億。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)家庭農(nóng)場互聯(lián)網(wǎng)金融融資方式的作用，體現(xiàn)在謹(jǐn)慎選擇風(fēng)險(xiǎn)較高的P2P互聯(lián)網(wǎng)借貸業(yè)務(wù) （P2P缺乏抵押物擔(dān)保機(jī)制，借貸合約對(duì)借款人沒有約束力，導(dǎo)致大量的違約事件）和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)，傾向選擇第三方支付。目前，在我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的眾多商業(yè)模式中，只有支付寶、財(cái)付通等第三方支付得到了嚴(yán)格監(jiān)管。但其他如網(wǎng)絡(luò)貸款以及正在試水的財(cái)富管理、理財(cái)產(chǎn)品等等，都還存在監(jiān)管空白。

（三）會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資環(huán)境的影響。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)家庭農(nóng)場網(wǎng)絡(luò)融資環(huán)境的作用，體現(xiàn)在保證網(wǎng)絡(luò)信息傳遞的穩(wěn)定性和可靠性，確保網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算的安全性和完整性。互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)網(wǎng)絡(luò)通訊和電子結(jié)算系統(tǒng)具有高度的依賴性，網(wǎng)絡(luò)通訊和電子結(jié)算支付系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融存在的前提和保障，一旦網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)故障或電子結(jié)算支付系統(tǒng)出現(xiàn)漏洞，互聯(lián)網(wǎng)金融則會(huì)完全崩潰，從會(huì)計(jì)穩(wěn)健性角度出發(fā)，金融監(jiān)管的范圍應(yīng)擴(kuò)大到對(duì)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、電子結(jié)算支付系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)環(huán)境的監(jiān)管，為控制網(wǎng)絡(luò)虛擬性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)建立全國范圍內(nèi)基于互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的誠信系統(tǒng)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融參與的主體實(shí)施法律監(jiān)管，防控信息不對(duì)稱性、道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的發(fā)生。

2013“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”給金融機(jī)構(gòu)帶來的一大啟發(fā)就是“以用戶為中心”這一互聯(lián)網(wǎng)思維和服務(wù)理念，也是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性體現(xiàn)。因?yàn)橛脩羰强梢粤鲃?dòng)的，只有充分挖掘、培育和滿足客戶的需求，才能穩(wěn)固客戶群體，更好地滿足家庭農(nóng)場的融資需求?！?/p>

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15.朱凱．2005.銀企關(guān)系與會(huì)計(jì)信息穩(wěn)健性：中國資本市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)．上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院工作論文。

（本欄目責(zé)任編輯：鄭潔）