楚爾鳴

(湘潭大學(xué)商學(xué)院，湖南湘潭 411105)

改革是發(fā)展永恒的主題。十八屆三中全會(huì)通過的《決定》對(duì)我國(guó)今后若干年的改革任務(wù)進(jìn)行了總體部署，是我國(guó)新的時(shí)代條件下全面深化改革的總動(dòng)員令?！稕Q定》有關(guān)金融體制改革的內(nèi)容集中體現(xiàn)在第三部分“加快完善現(xiàn)代市場(chǎng)體系”中的第12條“完善金融市場(chǎng)體系”［1］，這種結(jié)構(gòu)安排與標(biāo)題設(shè)置就已經(jīng)為我們指出了深化金融體制改革的總體方向是市場(chǎng)化。細(xì)讀其具體內(nèi)容，不難發(fā)現(xiàn)，改革的總體邏輯是沿循金融資源配置效率——金融市場(chǎng)體系——金融對(duì)內(nèi)對(duì)外開放——防范金融風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)邏輯層次來推進(jìn)的。

一、提高金融資源配置效率是深化改革的方向

金融的本質(zhì)是通過貨幣資金的動(dòng)員和配置來促進(jìn)整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)資源配置實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)。因此，要提高整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)資源的配置效率，首先就必須合理配置金融資源，使其在金融資源總量約束條件下實(shí)現(xiàn)各經(jīng)濟(jì)主體的效用最大化 (陸磊，2006)［2］。

我國(guó)的金融體制改革是在1979年與經(jīng)濟(jì)體制改革同步啟動(dòng)的，并通過體制外生成方式建立了較為完整的金融體系，初步形成了以中央銀行為核心，國(guó)有控股商業(yè)銀行為主體，其它政策性金融、股份制金融、合作性金融等多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融機(jī)構(gòu)體系，以及金融市場(chǎng)體系、金融調(diào)控與監(jiān)管體系。這些改革雖然在很大程度上提升了金融體系自身的效率，也促進(jìn)了社會(huì)生產(chǎn)資源的有效配置，對(duì)改革開放以來的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)起到了直接的推動(dòng)作用。但整體上說來，這種體系并不十分完善，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求還相距較遠(yuǎn)，其典型表現(xiàn)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革超前，金融虛擬經(jīng)濟(jì)改革滯后，出現(xiàn)了虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩大體系不匹配的現(xiàn)象。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面看，早已存在所有制多元化、經(jīng)濟(jì)體系多樣化、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活躍化和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行復(fù)雜化;但金融虛擬經(jīng)濟(jì)層面仍然存在著較為明顯的政府控制單一化和利益分享集團(tuán)化。從政府控制單一化來看，體制外生成方式并未能真正打破國(guó)有經(jīng)濟(jì)的壟斷，仍然存在約80%的資源掌握在國(guó)有和國(guó)有控投商業(yè)銀行手中，而這些金融機(jī)構(gòu)又將約80%的資金配置給了國(guó)有部門，民營(yíng)中小微企業(yè)長(zhǎng)期得不到有效的金融支持 (許小年，2012)［3］。據(jù)某些機(jī)構(gòu)的調(diào)查數(shù)據(jù)，我國(guó)規(guī)模以下的民營(yíng)中小企業(yè)約有90%沒有與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生過任何借貸關(guān)系，民營(yíng)小微企業(yè)更是達(dá)到95%以上 (全國(guó)工商聯(lián)，2012)［4］。從利益分享集團(tuán)化來看，由于民營(yíng)中小微企業(yè)長(zhǎng)期得不到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，一方面催生了眾多的影子銀行，如小貸公司、擔(dān)保公司、地下金融網(wǎng)絡(luò)等，在其抬高市場(chǎng)融資成本的同時(shí)影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;另一方面銀行為過剩的金融資源尋找出路時(shí)，又催生了地方政府投融資平臺(tái)融資和投資理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，大量資本滯留在金融領(lǐng)域牟取利潤(rùn)，并在期限錯(cuò)配和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換運(yùn)行不暢時(shí)產(chǎn)生“錢荒”而進(jìn)一步抬高市場(chǎng)利率，導(dǎo)致金融虛擬資本利潤(rùn)侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

這種實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)不匹配的金融資源配置格局是我國(guó)當(dāng)前金融體制的主要癥結(jié)，不僅降低了整個(gè)金融資源的配置效率，使整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)資源配置不能實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)，而且使金融資源配置的社會(huì)效率低于金融業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)效率。因此，整體上提高金融資源的配置效率是深化改革的最終目的，同時(shí)還應(yīng)實(shí)現(xiàn)金融資源配置的社會(huì)效率與金融業(yè)自身經(jīng)濟(jì)效率的均衡。

二、不斷完善金融市場(chǎng)體系是深化改革的重點(diǎn)

要提高金融資源的配置效率就必須由市場(chǎng)來決定資源配置，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一般規(guī)律。雖然現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資源配置有政府和市場(chǎng)兩種方式，但政府配置方式存在審批排斥選擇、統(tǒng)管排斥競(jìng)爭(zhēng)，容易出現(xiàn)資源閑置或浪費(fèi)、經(jīng)濟(jì)僵滯的現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、人們需求單一的情況下，政府配置資源有其簡(jiǎn)便和直接的功效，但隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化和人們需求的多樣化，這種主要以政府行政審批配置資源的方式就越來越不利于資源配置效率的提高，必須采取由市場(chǎng)決定資源配置的方式。因此《決定》將過去市場(chǎng)在資源配置中起基礎(chǔ)性作用改為起決定性作用。誠(chéng)然，在金融市場(chǎng)中要使市場(chǎng)機(jī)制起到資源配置的決定性作用，還必須具備健全的金融市場(chǎng)主體、完善的金融市場(chǎng)體系和順暢的金融市場(chǎng)機(jī)制三個(gè)條件。

從金融市場(chǎng)主體來說，包括金融市場(chǎng)的需求主體和供給主體，需求主體又包括政府、企業(yè)和居民，分別在金融市場(chǎng)上從事政府債務(wù)融資、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)融資和居民消費(fèi)融資活動(dòng)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深入，除了政府債務(wù)融資未處理好中央政府與地方政府的事權(quán)與財(cái)權(quán)結(jié)構(gòu)外，其它金融市場(chǎng)需求主體結(jié)構(gòu)已臻于健全;供給主體主要是金融中介機(jī)構(gòu)，健全的供給主體結(jié)構(gòu)要求有涵蓋不同規(guī)模、不同業(yè)務(wù)、不同性質(zhì)的金融中介機(jī)構(gòu)組成。在經(jīng)過35年的金融體制改革后，我國(guó)已基本建立起大中小不同規(guī)模的金融中介體系結(jié)構(gòu)，銀行、保險(xiǎn)、信托、租賃、投資基金等不同業(yè)務(wù)分工的金融中介體系結(jié)構(gòu)，但是在國(guó)有資本、外國(guó)資本、民間資本等不同性質(zhì)的金融中介體系結(jié)構(gòu)中卻一直不允許設(shè)立民間資本銀行，使這一金融中介體系結(jié)構(gòu)不健全?？梢?，《決定》提出允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)是完善金融市場(chǎng)供給主體結(jié)構(gòu)的客觀要求。

從金融市場(chǎng)體系來說，包括直接融資市場(chǎng)體系和間接融資市場(chǎng)體系，我國(guó)以間接融資為主，直接融資欠發(fā)達(dá)，所以《決定》提出要“提高直接融資比重”。在直接融資市場(chǎng)體系中，貨幣市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)，關(guān)鍵是資本市場(chǎng)不完善，資本市場(chǎng)層次不健全，資本市場(chǎng)機(jī)制不靈活。資本市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)，股票市場(chǎng)又包括主板 (一板)、創(chuàng)業(yè)板 (二板)、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) (三板)和區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng) (四板)。主板市場(chǎng)的完善主要推進(jìn)IPO從審核制向注冊(cè)制的過渡改革，二板市場(chǎng)已在深圳證券交易所上市，三板市場(chǎng)正在推進(jìn)擴(kuò)容，四板市場(chǎng)則有待重新開放。從債券市場(chǎng)來看，我國(guó)已有滬深證券交易所債券市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)，但在市場(chǎng)上交易的主要是政府債券，企業(yè)債券活躍程度極低，因此改革的方向是提高企業(yè)債券在交易額中的比重。同時(shí)，期權(quán)市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)也未能充分發(fā)揮對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偤吞灼诒Ｖ倒δ?。正如《決定》中提出的要“鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品”。

從金融市場(chǎng)機(jī)制來說，主要是市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制，并通過價(jià)格波動(dòng)對(duì)金融資源進(jìn)行重新配置而形成金融市場(chǎng)上的有序競(jìng)爭(zhēng)。金融市場(chǎng)上的價(jià)格就是利率與匯率，在我國(guó)目前仍然存在一定程度的利率與匯率管理的條件下，價(jià)格機(jī)制運(yùn)行是不充分的。因此，放開管制，加速市場(chǎng)化進(jìn)程是完善金融市場(chǎng)機(jī)制的核心。具體來說，一方面要放開利率管制，有步驟地推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化;另一方面要放開匯率管制，完善人民幣匯率形成機(jī)制，使人民幣對(duì)其它主要外幣的匯率由市場(chǎng)供求關(guān)系來決定。

三、擴(kuò)大金融對(duì)內(nèi)對(duì)外開放是深化改革的難點(diǎn)

金融市場(chǎng)是一種耗散結(jié)構(gòu)系統(tǒng)，必須通過不斷地與外界交換物質(zhì)和能量，才能使系統(tǒng)由混沌無序狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N在時(shí)間上、空間上或功能上的有序狀態(tài) (魏遙、雷良海，2009)［5］。因此，要充分發(fā)揮金融市場(chǎng)對(duì)金融資源的配置功能，重點(diǎn)是放開管制，實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放。但開放系統(tǒng)在與外界交換物質(zhì)和能量時(shí)產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)突變又會(huì)帶來系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以改革的難點(diǎn)也是對(duì)內(nèi)對(duì)外開放。

從對(duì)內(nèi)開放來說，一是在金融市場(chǎng)供給主體方面放開民間資本設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的限制，積極方面是有利于充分發(fā)揮民營(yíng)銀行服務(wù)中小微企業(yè)的作用，一定程度上解決長(zhǎng)期以來存在的中小微企業(yè)融資難問題;消極方面是存在著民營(yíng)銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)和不確定性風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度就有可能導(dǎo)致民營(yíng)銀行的破產(chǎn)，甚至在多米諾骨牌效應(yīng)下導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。二是在金融市場(chǎng)體系方面放開對(duì)三板、四板、期貨市場(chǎng)等的限制，積極方面是有利于提高直接融資的比重，消極方面是存在著產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性。早在20世紀(jì)90年代，我國(guó)各地就曾出現(xiàn)過四板市場(chǎng)，但由于股權(quán)交易公司的道德風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及地方監(jiān)管不到位，以至大量的投資者受損，后來不得不予以關(guān)閉。債券期貨市場(chǎng)也在“3.27”風(fēng)波后予以暫時(shí)關(guān)閉，后來雖然重啟，但并不能完全消除期貨、期權(quán)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性。三是在金融市場(chǎng)價(jià)格方面放開利率、匯率的管制，積極方面是有利于充分發(fā)揮金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)金融資源的合理配置，消極方面是同樣存在著產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性。雖然在我國(guó)利率市場(chǎng)化過程中，目前只差存款利率市場(chǎng)化最后一步，且于2013年6月7日開始允許存款利率上浮10%，近期五大國(guó)有銀行也全部加入存款利率上浮到頂隊(duì)伍［6］，但如果全部放開，勢(shì)必在各商業(yè)銀行存款爭(zhēng)奪戰(zhàn)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中推動(dòng)存款利率水平不斷上升，如果貸款利率不變，則勢(shì)必壓縮銀行的利差空間，甚至引發(fā)銀行倒閉風(fēng)險(xiǎn);如果貸款利率隨存款利率上升，則勢(shì)必加劇金融虛擬資本侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，最終損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在外匯市場(chǎng)上，我國(guó)2005年匯改時(shí)銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)格，只允許在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)基礎(chǔ)上上下浮動(dòng)0.3%，2007年由0.3%擴(kuò)大至0.5%，2012年又由0.5%擴(kuò)大至1%，2014年3月17日起由1%擴(kuò)大至2%［7］，顯然，這一波動(dòng)幅度擴(kuò)大的過程也就是我國(guó)人民幣的升值過程。如果全部放開，則在高額外匯儲(chǔ)備和大量出口的推動(dòng)下，人民幣必然升值過快，導(dǎo)致眾多的出口企業(yè)倒閉，形成龐大的失業(yè)隊(duì)伍。

從對(duì)外開放來說，主要是實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的自由兌換，并通過自由兌換來推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)外開放，提高跨境資本流動(dòng)和金融交易的效率，這既是國(guó)際金融一體化的必然趨勢(shì)，也是我國(guó)融入世界經(jīng)濟(jì)的必然選擇。雖然從1996年12月1日起，我國(guó)已接受了國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定第八條第二、三、四款的義務(wù)，并已實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下的人民幣自由兌換，但一直沒有承諾和實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的人民幣自由兌換，且資本市場(chǎng)上還保留著A股、B股、H股，至今沒有完全放開。究其原因，主要是由于資本項(xiàng)目下的人民幣自由兌換是一把雙刃劍，積極方面是可以提高國(guó)際資本流動(dòng)的效率，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)大循環(huán)帶來發(fā)展的機(jī)遇;消極方面是潛在地存在著較大的金融和資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。1997年亞洲金融危機(jī)就充分說明，在不存在資本管制的國(guó)家容易遭受國(guó)際資本流動(dòng)的沖擊而導(dǎo)致金融危機(jī)。同時(shí)蒙代爾的“三元悖論”也說明，實(shí)行資本項(xiàng)目自由兌換和浮動(dòng)匯率后，就必然會(huì)喪失貨幣政策獨(dú)立性，導(dǎo)致一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、有效防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是深化改革的保障

既然金融市場(chǎng)開放是金融體制改革的必然要求，而金融市場(chǎng)開放又會(huì)帶來一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，政策的邏輯選擇就只能是在金融市場(chǎng)開放的同時(shí)努力防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)了，這涉及到整個(gè)金融體制改革的成敗。要有效地防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，必須做好三個(gè)方面的工作:

一是夯實(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)。一般認(rèn)為，金融市場(chǎng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放要具備四個(gè)方面的基礎(chǔ)條件，即穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)、完善的金融監(jiān)管制度、充足的外匯儲(chǔ)備及穩(wěn)定的金融機(jī)構(gòu)主體。雖然這些基礎(chǔ)性條件并不是決定金融市場(chǎng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放成功或失敗的絕對(duì)決定因素，如穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)，西班牙、秘魯、哥倫比亞、法國(guó)等當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件都不好，但這些國(guó)家資本賬戶開放都取得了成功;泰國(guó)在開放時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件都較好 (通貨膨脹率5.6%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8%，財(cái)政赤字占GDP的比率2.3%)，但資本賬戶開放卻并未取得成功，在1997年亞洲金融危機(jī)中受國(guó)際游資的沖擊而失敗 (李魏，2008)［8］。當(dāng)前，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件穩(wěn)定，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從高速增長(zhǎng)下行到適速增長(zhǎng)，但基本穩(wěn)定在7.5%左右。而且，已經(jīng)建構(gòu)起“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管體制，國(guó)家外匯儲(chǔ)備達(dá)到3.2萬(wàn)億美元，儲(chǔ)備總量世界第一，銀行業(yè)的資本充足率遠(yuǎn)高于巴塞爾協(xié)議Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)質(zhì)量處于全球銀行業(yè)較高水平，這些為我國(guó)在開放金融市場(chǎng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范奠定了基礎(chǔ)。

二是選擇合理的金融開放次序。關(guān)于金融改革開放的次序理論界一直爭(zhēng)論不休。麥金農(nóng)主張先進(jìn)行利率和匯率的市場(chǎng)化改革，然后再開放資本市場(chǎng)。中國(guó)學(xué)術(shù)界影響較大的觀點(diǎn)是“看好國(guó)門，先內(nèi)后外”(王益、齊亮，2003［9］;巴曙松，2003［10］)，即利率市場(chǎng)化、匯率形成機(jī)制改革完成后，才能搞資本賬戶開放和人民幣國(guó)際化，其立論依據(jù)是蒙代爾的“三元悖論”和“利率平價(jià)理論”。但事實(shí)上，一方面相對(duì)于對(duì)內(nèi)開放而言，目前我國(guó)金融對(duì)外開放的速度并不慢;另一方面，中國(guó)作為一個(gè)大國(guó)，有其特殊的國(guó)情，貨幣政策受國(guó)際資本流動(dòng)的影響小，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融條件的影響大，且國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)并不總是那么有效，利率平價(jià)理論未必符合我國(guó)的實(shí)際情況。因此，不必等到對(duì)內(nèi)開放全部完成安定以后才實(shí)行對(duì)外開放，可以在對(duì)內(nèi)開放的同時(shí)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開放［11］。在對(duì)外開放方面可以逐步允許境外企業(yè)在中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)行人民幣股票、允許境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行“熊貓債券”、允許境外人民幣通過外商直接投資或RQFII投資境內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)或證券市場(chǎng)、鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)用人民幣對(duì)外直接投資、鼓勵(lì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)采用人民幣進(jìn)行對(duì)外投資和援助等，最后再實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的完全可自由兌換。

三是建構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防范制度。我國(guó)目前的金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度主要是金融監(jiān)管制度，且是建立在分業(yè)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上的“一行三會(huì)” (即中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì))分業(yè)監(jiān)管制度。這種制度隨著金融創(chuàng)新的加快和金融市場(chǎng)化改革的深入必然會(huì)越來越多地暴露出其存在的弊端，如沒有完善的金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制、容易形成金融創(chuàng)新下的監(jiān)管真空、難以處理金融變量的順周期性等。從今后改革的趨勢(shì)來看，首先必須提高中央銀行的獨(dú)立性，使中國(guó)人民銀行直接對(duì)全國(guó)人大負(fù)責(zé);其次必須完善金融法津制度，建立存款保障制度，清除金融機(jī)構(gòu)從準(zhǔn)入到退出的法制障礙;再次必須促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)的官方防范制度向市場(chǎng)與官方并舉的防范制度轉(zhuǎn)變，消除政府的隱性債務(wù)擔(dān)保、提高金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)防范能力、強(qiáng)化金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)自律管理;最后，必須實(shí)現(xiàn)從微觀合規(guī)性監(jiān)管向宏觀審慎管理的轉(zhuǎn)變，不僅應(yīng)當(dāng)將影子銀行、地方政府債務(wù)平臺(tái)等納入監(jiān)管的范圍，而且應(yīng)該構(gòu)建適合我國(guó)的宏觀審慎管理框架，在對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期加強(qiáng)前瞻性宏觀調(diào)控的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際債務(wù)變動(dòng)的監(jiān)測(cè)與管理，保證我國(guó)金融體制改革的漸進(jìn)、有序和協(xié)調(diào)推進(jìn)。

［1］中共中央.中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定［N］.人民日?qǐng)?bào)，2013－11－16(2).

［2］陸 磊.社會(huì)主義和諧社會(huì)中的金融資源配置模式 ［J］.南方金融，2006，(10):4.

［3］許小年.中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與產(chǎn)權(quán)保護(hù) ［J］.新金融，2012，(6):12－15.

［4］全國(guó)工商聯(lián).我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展調(diào)查報(bào)告［EB/OL］.http://www.finance.sina.com.cn/c/cd/2012－04－20/104，2014－01－02.

［5］魏 遙，雷良海.金融系統(tǒng)演變的進(jìn)化博弈分析［J］.系統(tǒng)管理學(xué)報(bào)，2009，(4):17－19.

［6］劉 陽(yáng).五大銀行存款利率上浮10%到頂［EB/OL］.http://business.sohu.com/20140123/n394071320.shtml，2014－03－20.

［7］中證網(wǎng).人民幣兌美元中間價(jià)上下浮動(dòng)幅度擴(kuò)大至2%［EB/OL］.http://www.topcfo.net/index.php/News/index/id/34939.html，2014－03－20.

［8］李 魏.資本賬戶開放、金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)金融不穩(wěn)定的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)分析［J］.世界經(jīng)濟(jì)，2008，(3):34－43.

［9］王 益，齊 亮.資本市場(chǎng)開放的國(guó)際比較與中國(guó)的選擇［J］.管理世界，2003，(6):26－32.

［10］巴曙松.論中國(guó)資本市場(chǎng)的開放路徑選擇 ［J］.世界經(jīng)濟(jì)，2003，(3):67－70.

［11］楊榮海.貨幣國(guó)際化與金融市場(chǎng)發(fā)展協(xié)調(diào)推進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)分析［J］.貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2012，(5):40－46.