王耀青 于研

摘要：依據(jù)巴塞爾協(xié)議III的標(biāo)準(zhǔn)，中國銀監(jiān)會(huì)推出的新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)對中國商業(yè)銀行的信貸行為和經(jīng)營績效產(chǎn)生怎樣的影響？文章通過基于18家國內(nèi)商業(yè)銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證分析得到如下結(jié)論：銀監(jiān)會(huì)新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，短期內(nèi)可能會(huì)對中國商業(yè)銀行在資本補(bǔ)充、業(yè)務(wù)擴(kuò)張和利潤增長等方面具有一定的負(fù)面沖擊。然而，從長期看，這將有利于提高銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)銀行的穩(wěn)健性，從而增加銀行績效。

關(guān)鍵詞：巴塞爾協(xié)議；資本監(jiān)管；銀行績效

一、 引言

“十二五”規(guī)劃綱要明確提出參與國際金融準(zhǔn)則新一輪修訂，完善我國金融業(yè)穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)。2010年12月巴塞爾委員會(huì)發(fā)布了《第三版巴塞爾協(xié)議》（Basel III），并要求各成員經(jīng)濟(jì)體兩年內(nèi)完成相應(yīng)監(jiān)管法規(guī)的制定和修訂工作，2013年1月1日開始實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)?！兜谌姘腿麪枀f(xié)議》確立了微觀審慎和宏觀審慎相結(jié)合的金融監(jiān)管新模式，大幅度提高了商業(yè)銀行資本監(jiān)管要求，建立全球一致的流動(dòng)性監(jiān)管量化標(biāo)準(zhǔn)，將對商業(yè)銀行經(jīng)營模式、銀行體系穩(wěn)健性乃至宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。為推動(dòng)中國銀行業(yè)實(shí)施國際新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)健性和國內(nèi)銀行的國際競爭力，中國銀監(jiān)會(huì)在2011年5月3日發(fā)布了《中國銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見》，以下簡稱《指導(dǎo)意見》?！吨笇?dǎo)意見》以體現(xiàn)逆周期宏觀審慎監(jiān)管要求為指導(dǎo)原則，主要針對資本充足率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、貸款損失準(zhǔn)備三個(gè)方面提出了比巴塞爾協(xié)議III更為嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。而且，《指導(dǎo)意見》所規(guī)定的達(dá)標(biāo)時(shí)間較巴塞爾協(xié)議III提前兩年。巴塞爾協(xié)議III從微觀審慎和宏觀審慎的角度盡可能地對資本進(jìn)行了更為嚴(yán)格的監(jiān)管，以避免金融危機(jī)的再次爆發(fā)，但同時(shí)也不可避免地會(huì)對銀行業(yè)帶來了較大影響。

關(guān)于資本監(jiān)管對銀行業(yè)的可能影響，學(xué)者們的觀點(diǎn)存在較大分歧，有學(xué)者認(rèn)為監(jiān)管對銀行的發(fā)展具有積極作用如Buser（1981），F(xiàn)urlong（1989），Boot（1993），代表性觀點(diǎn)如Miyake（2007）提出的“資本監(jiān)管可以維持銀行的穩(wěn)定，并避免銀行受到宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，盡管短期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)緊縮，但是加強(qiáng)監(jiān)管增加了長期運(yùn)行的資本存量”。同時(shí)也有學(xué)者認(rèn)為監(jiān)管會(huì)對銀行產(chǎn)生負(fù)面影響，如Koehn（1980）， Charles（1991），Hakenes（2011），代表性的觀點(diǎn)如Jackson（1999）和Rajan（2000）提出的“資本監(jiān)管將導(dǎo)致銀行減小信貸供給”，Gennotte（1991）提出“資本監(jiān)管會(huì)使銀行提高資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)和失敗的概率”。較巴塞爾協(xié)議III更為嚴(yán)格的《指導(dǎo)意見》究竟會(huì)對中國商業(yè)銀行的信貸行為和經(jīng)營績效產(chǎn)生什么樣的影響？

巴塞爾協(xié)議III背景下的《指導(dǎo)意見》主要針對資本充足率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、貸款損失準(zhǔn)備三個(gè)方面提出了比巴塞爾協(xié)議III 更為嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以體現(xiàn)逆周期宏觀審慎監(jiān)管要求為指導(dǎo)原則。本文研究了這三方面更嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)對我國商業(yè)銀行的信貸規(guī)模以及經(jīng)營績效的短期和長期的影響。

二、 數(shù)據(jù)選取與模型構(gòu)建

1. 數(shù)據(jù)選取。本文從國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行中共選取18家具有代表性的銀行為樣本，包括工商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、廣發(fā)銀行、華夏銀行、深發(fā)展銀行、上海銀行、南京銀行、寧波銀行、北京銀行，每家銀行的時(shí)間區(qū)間為2003年～2012年。所有數(shù)據(jù)均來自Bankscope數(shù)據(jù)庫。

資本充足率監(jiān)管指標(biāo)選?。嘿Y本充足率Total Capital Ratio（用capratio表示）；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)選?。毫鲃?dòng)性liquid=Liquid Assets/Dep & ST Funding，貸存比loansdep=Net Loans/Dep & ST Funding；貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管指標(biāo)選?。嘿J款撥備率（llrr）loan loss reservation ratio，計(jì)算公式為llr=Loan Loss Res/Gross Loans；信貸擴(kuò)張指標(biāo)采用信貸增速（用credit表示）；構(gòu)造一個(gè)反映績效的變量performance=凈利差收益/不良率（用perf表示），其中凈利差收益Net Interest Margin（用netint表示），不良率impa=Impaired Loans/Gross Loans。

2. 模型構(gòu)建。先構(gòu)建下面的面板數(shù)據(jù)回歸方程，看看銀行的經(jīng)營績效與哪些因素有關(guān)，

perf=？茁1capratio+？茁2credit+？茁3loansdep+？茁4liquid+？茁5llrr

首先檢驗(yàn)?zāi)Ｐ褪枪潭ㄐ?yīng)還是隨機(jī)效應(yīng)，最常用的方法是Hausman檢驗(yàn)，Hausman檢驗(yàn)的零假設(shè)H0是隨機(jī)效應(yīng)，經(jīng)檢驗(yàn)P值為0.212 7，不能拒絕原假設(shè)，即選用隨機(jī)效應(yīng)模型。結(jié)果見表2。

由表2回歸結(jié)果可見，中國商業(yè)銀行的績效與資本充足率和信貸增長有正向的關(guān)系，與貸款撥備率有明顯的負(fù)向關(guān)系，這與預(yù)期相符。目前中國銀行業(yè)的資本充足率處于較高水平，主要商業(yè)銀行的資本充足率均已超過監(jiān)管的下限，故資本充足率的監(jiān)管不會(huì)對我國銀行的績效產(chǎn)生負(fù)的影響。而且資本充足率較高的銀行化解吸收一定量的風(fēng)險(xiǎn)的能力較高，當(dāng)然其績效就高。另外，我國的商業(yè)銀行基本上還是以存貸利差收入為主要的盈利方式，所以信貸的增長程度直接決定了商業(yè)銀行經(jīng)營績效。當(dāng)然貸款撥備率計(jì)提增加，銀行的可控資金就減少，那么收益會(huì)降低，從而影響績效。

三、 基于VAR的實(shí)證研究

既然銀行績效主要由信貸增長和潛在的風(fēng)險(xiǎn)來反映，而資本充足率、流動(dòng)性、存貸比、貸款損失準(zhǔn)備等監(jiān)管指標(biāo)直接影響到的是銀行的信貸規(guī)模，從而間接的影響到銀行的績效。所以本文接下來將以VAR模型為基礎(chǔ)，具體運(yùn)用Granger因果關(guān)系和脈沖響應(yīng)函數(shù)來分析監(jiān)管要求的變化對我國銀行業(yè)經(jīng)營績效長期和短期的影響關(guān)系。

在運(yùn)用VAR模型做實(shí)證分析之前，我們首先需檢驗(yàn)各數(shù)據(jù)序列的平穩(wěn)性，結(jié)果顯示各變量均為非平穩(wěn)向量，而一階差分序列除了△liquid在10%的顯著性水平下通過了含有截距項(xiàng)的ADF檢驗(yàn)，其它變量在5%的顯著性水平下均顯著的通過了既無截距項(xiàng)也無趨勢項(xiàng)的ADF檢驗(yàn)（見表3），所以原變量都是I（1）序列。接著對數(shù)據(jù)做滯后一階的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表4。

從格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果看出，在10%顯著性水平下，capratio，liquid，loansdep都是credit的原因。信貸增長credit與貸款撥備率llrr之間沒有明顯的因果關(guān)系。下面通過VAR脈沖響應(yīng)具體分析資本充足率、流動(dòng)性、貸存比這三個(gè)監(jiān)管指標(biāo)如何影響信貸增長credit的。由于在VAR模型中各個(gè)向量的先后次序不一樣會(huì)導(dǎo)致的結(jié)果大不相同，所以我們建立三組VAR模型，分別研究capratio，liquid，loansdep與credit之間的脈沖響應(yīng)關(guān)系。根據(jù)AIC信息準(zhǔn)則，選用VAR（1）模型來分析脈沖響應(yīng)。（結(jié)果如圖1-圖3）

從圖1可以看出，給capratio一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊，credit最初會(huì)產(chǎn)生一個(gè)很小的負(fù)面作用，但是很快就變?yōu)檩^劇烈的正向影響，并在第一期末響應(yīng)值達(dá)到最大，然后逐漸回復(fù)到原來水平。說明中國商業(yè)銀行監(jiān)管要求隨著新協(xié)議而明顯提高，馬上會(huì)對商業(yè)銀行產(chǎn)生一個(gè)負(fù)面影響，商業(yè)銀行當(dāng)前面臨著補(bǔ)充資本的壓力。銀行的規(guī)模擴(kuò)張節(jié)奏放緩。但是很快隨著資本充足率的提高，滿足監(jiān)管要求后，充足的資本金對銀行中期內(nèi)的信貸擴(kuò)張有一個(gè)正向的影響，長期來看幾乎沒有影響。

從圖2可以看出，給liquid一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊，在最初會(huì)對credit有一點(diǎn)負(fù)面的作用，但是馬上就變?yōu)橐粋€(gè)明顯的正向沖擊，在第一期末響應(yīng)值達(dá)到最大，而且這個(gè)正向的影響會(huì)一直持續(xù)下去。說明加強(qiáng)對銀行資本的流動(dòng)性監(jiān)管，當(dāng)時(shí)會(huì)有一個(gè)小的負(fù)面沖擊，但是中長期來看，銀行保持一個(gè)很好的流動(dòng)性，對銀行的信貸擴(kuò)張有一個(gè)持續(xù)的正面影響，所以加強(qiáng)流動(dòng)性監(jiān)管對銀行的當(dāng)時(shí)和長遠(yuǎn)的健康發(fā)展都有一個(gè)積極的意義。

從圖3可以看出，給loansdep一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊，會(huì)對credit產(chǎn)生負(fù)向的影響，并且在第一期末響應(yīng)值達(dá)到最大。隨后這種負(fù)面影響會(huì)逐漸減小，最后幾乎回到原來水平。說明貸存比的嚴(yán)格要求對商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張確實(shí)有負(fù)面的影響，而且在短期會(huì)達(dá)到最大，長期看影響較小。但是這種逆周期的監(jiān)管措施會(huì)降低銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，有助于提高商業(yè)銀行的穩(wěn)健性，增加銀行績效。

四、 總結(jié)

銀監(jiān)會(huì)實(shí)施的新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，限制貸存比等增強(qiáng)資本的逆周期性的監(jiān)管措施，在經(jīng)濟(jì)上升時(shí)期，信貸高速擴(kuò)張時(shí)，會(huì)對銀行在業(yè)務(wù)擴(kuò)張和利潤增長等造成短期的沖擊。但從長期來看，這將有利于激勵(lì)銀行提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，增加銀行的穩(wěn)健性，從而提高銀行的經(jīng)營績效。監(jiān)管當(dāng)局對商業(yè)銀行的各種監(jiān)管指標(biāo)，盡管短期會(huì)縮減銀行的利潤空間，但是長期來看監(jiān)管力度的加大有助于降低均衡利率水平，減少銀行的融資成本，從而增加銀行的利潤水平。從面板數(shù)據(jù)回歸的實(shí)證分析中看到，資本充足率的提高并沒有對銀行績效產(chǎn)生負(fù)面的影響，這主要由于我國商業(yè)銀行的整體資本充足率水平較高。盡管監(jiān)管要求甚至超過巴塞爾協(xié)議III的要求，但是中長期來看對我國商業(yè)銀行不會(huì)造成負(fù)面的影響。從脈沖響應(yīng)圖中也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。提高資本充足率監(jiān)管要求，當(dāng)下對銀行信貸擴(kuò)張有微小的負(fù)面沖擊，但是很快就轉(zhuǎn)為正面的效應(yīng)。只要滿足監(jiān)管要求后，充足的資本金對銀行中期內(nèi)的信貸擴(kuò)張有一個(gè)正向的影響，長期來看幾乎沒有影響。通過脈沖響應(yīng)分析還表明，限制流動(dòng)性對銀行短期信貸增長有一點(diǎn)負(fù)面沖擊，中長期看銀行保持一個(gè)很好的流動(dòng)性，對信貸擴(kuò)張有一個(gè)持續(xù)的正面影響，所以加強(qiáng)流動(dòng)性監(jiān)管對銀行的當(dāng)時(shí)和長遠(yuǎn)的健康發(fā)展都有一個(gè)積極的意義。同時(shí)，限制貸存比對于銀行中短期的信貸規(guī)模有一個(gè)負(fù)面的影響，長期來看這種負(fù)面影響會(huì)逐漸減弱，最后消失。但是這種逆周期的監(jiān)管措施會(huì)降低銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，有助于提高商業(yè)銀行的穩(wěn)健性，增加銀行績效。綜上所述，根據(jù)巴塞爾協(xié)議III中國銀監(jiān)會(huì)提出的新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，從短期看可能會(huì)給中國商業(yè)銀行在資本補(bǔ)充、業(yè)務(wù)擴(kuò)張和利潤增長等造成沖擊。但從長期看，這將有利于提高銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)銀行的穩(wěn)健性，增加銀行績效。

參考文獻(xiàn)：

1. Boot A， Greenbaum S.Bank Regulation， Rep- utation and Rents： Theory and Policy Implications in Capital Markets and Financial intermediation. Cambridge： Cambridge University Press，1993：262- 285.

2. Buser SA， Chen AH， Kane EJ.Federal Deposit Insurance， Regulatory Policy and Optimal Bank Capital.Journal of Finance，1981，（35）：51-60.

3. Charles C， Charles K.The Role of Dema- ndable Debt in Structuring Optimal Banking Arra- ngements.American Economic Review，1991，（81）：497- 513.

4. Diamond D， Rajan R.Liquidity Risk， Liqu- idity Creation， and Financial Fragility.Journal of Political Economy，2001，（109）：287-327.

5. Furlong FT， Keeley MC.Capital Regulation and Bank Risk-Taking：A Note.Journal of Banking and Finance，1989，（13）：883-891.

6. Gennotte G， Pyle D. Capital Controls and Bank Risk.Journal of Banking and Finance，1991，（15）：805-824.

7. Hakenes H， Schnabel I.Capital Regulation， Bank Competition， and Financial Stability. Econ- omics Letters，2011，（113）：256-258.

8. Jackson E， Klich J， Poznanska K.Firm Crea- tion and Economic Transitions.Journal of Business Venturing，1999，（14）：427-450.

9. 戴金平，金永軍，劉斌.資本監(jiān)管、銀行信貸與貨幣政策非對稱效應(yīng).經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊），2008，（2）：481-507.

10. 黃憲，馬理，代軍勛.資本充足率監(jiān)管下銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)偏好與選擇分析.金融研究，2005，（7）：95-103.

11. 鐘偉，謝婷.巴塞爾協(xié)議III的新進(jìn)展及其影響初探.國際金融研究，2011，（3）：46-55.

12. 黃憲，馬理，代軍勛.資本充足率監(jiān)管下銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)偏好與選擇分析.金融研究；2005，（7）.

13. 楊如彥，崔海亮.貨幣政策的信號傳導(dǎo)機(jī)制：國內(nèi)銀行間市場的證據(jù).世界經(jīng)濟(jì)，2006，（10）.

14. 李?yuàn)Z.資本充足率監(jiān)管與商業(yè)銀行經(jīng)營目標(biāo)的路徑選擇.金融論壇，2006，（2）.

15. 李國平，黃國勇.新巴塞爾資本協(xié)議研究動(dòng)態(tài).東南大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2007，（2）.

16. 李宗怡，冀勇鵬.我國是否應(yīng)該引入資本充足性管制制度.財(cái)經(jīng)科學(xué)，2003，（2）.

17. 孫明華.我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)證分析.財(cái)經(jīng)研究，2004，（3）.

18. 李揚(yáng)，彭興韻.存款準(zhǔn)備金與資本充足率監(jiān)管的貨幣政策效應(yīng).財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2005，（3）.

基金項(xiàng)目：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生創(chuàng)新基金項(xiàng)目（項(xiàng)目號：CXJJ-2012-376）。

作者簡介：于研，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師；王耀青，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院博士生。

收稿日期：2014-01-27。