安瑩

摘要：負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利有弊，雖然一方面利于降低企業(yè)成本、提高企業(yè)所有者投資報(bào)酬，但是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不景氣的同時(shí)，也會(huì)讓企業(yè)所有者蒙受巨大損失。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)必然有其客觀性，借入資金數(shù)額要保持適當(dāng)，過(guò)少起不到效果，過(guò)多會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成壓力，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)提出可能造成風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)因素，并對(duì)相應(yīng)因素提出相應(yīng)的控制措施。

關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營(yíng)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范措施

0.前言

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)必須避免發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橘Y金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的根本。負(fù)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)如果經(jīng)營(yíng)得體，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)良好的經(jīng)濟(jì)效益，反之會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大災(zāi)難，嚴(yán)重者會(huì)破產(chǎn)。因此，企業(yè)必須制定市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)制度，并加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

1.負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有客觀必然性

企業(yè)要想加快發(fā)展、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)必須擁有足夠的資金來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)。一般情況下，在企業(yè)發(fā)展階段，企業(yè)投資人并沒(méi)有足夠的資金來(lái)保持企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)以及發(fā)展，通常都會(huì)向銀行或其他部門借貸資金來(lái)投入企業(yè)運(yùn)營(yíng)；而企業(yè)在度過(guò)起步階段后，如果沒(méi)有足夠的資金，也會(huì)借入資金來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，因此，大部分的企業(yè)發(fā)展都是負(fù)債經(jīng)營(yíng)。企業(yè)發(fā)展可以向銀行等借貸，也可以向投資人進(jìn)行融資，但因?yàn)槠洳煌男再|(zhì)，為了在發(fā)展中有著足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，必須保持一定的主權(quán)資本有利于調(diào)節(jié)資金余缺和增加所有者權(quán)益。

2.引起負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素分析

2.1負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的外因分析

2.1.1負(fù)債規(guī)模

根據(jù)自身企業(yè)狀況，合理把握負(fù)債規(guī)模，避免因規(guī)模過(guò)大，超過(guò)自身負(fù)荷，造成企業(yè)危機(jī)。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)所盈利的利潤(rùn)小于貸款利率是就會(huì)出現(xiàn)負(fù)債越多，企業(yè)虧損就越大，嚴(yán)重會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。負(fù)債過(guò)大不僅會(huì)造成企業(yè)危機(jī)，還會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)再進(jìn)行融資時(shí)，影響融資效率，因?yàn)槠髽I(yè)負(fù)債過(guò)大，一些部門就不敢再融資給企業(yè)，企業(yè)資金流轉(zhuǎn)不通，也會(huì)造成企業(yè)危機(jī)。

2.1.2負(fù)債利息率

負(fù)債利率大，負(fù)債資金越大則企業(yè)壓力就越大。貸款利率大，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大部分就會(huì)花在支付貸款利率上，對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)帶來(lái)一定影響。同時(shí)，利率過(guò)大還會(huì)造成企業(yè)股東利益減小，負(fù)債利率越大，在企業(yè)上稅后的利潤(rùn)剩余支付完利率后，在分給各個(gè)股東就十分少，一些股東不滿意后就會(huì)把融資撤走，嚴(yán)重影響企業(yè)發(fā)展。

2.1.3負(fù)債期限結(jié)構(gòu)

根據(jù)企業(yè)貸款資金所用時(shí)間長(zhǎng)短選用相對(duì)的長(zhǎng)期貸款以及短期貸款。如果使用資金時(shí)間長(zhǎng)，而還貸時(shí)間短，則會(huì)造成資金周轉(zhuǎn)不同，影響企業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目；反之，則貸款資金使用資源不足，浪費(fèi)資金資源。因此，企業(yè)資金貸款結(jié)構(gòu)一定選好。

2.2負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的外因分析

2.2.1經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與籌資貸款風(fēng)險(xiǎn)有所不同，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指經(jīng)營(yíng)者本身管理、經(jīng)營(yíng)模式問(wèn)題。當(dāng)企業(yè)融資完全使用股本時(shí)，企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題就全部由股東集體承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)資金由股東掌握股份不同而分?jǐn)傋约旱囊环荩?dāng)企業(yè)負(fù)盈利時(shí)，就由股東分?jǐn)傊Ц独?，?dāng)企業(yè)喪失支付利息時(shí)，就會(huì)破產(chǎn)。

2.2.2企業(yè)資金變現(xiàn)能力

企業(yè)貸款資金償還一般要求現(xiàn)金（貨幣資金）償還。即使一些企業(yè)項(xiàng)目非常盈利，但項(xiàng)目合作方能否及時(shí)將項(xiàng)目資金支付企業(yè)，如果合作方?jīng)]有按照相關(guān)合同預(yù)期支付報(bào)酬資金，企業(yè)可能在償還貸款利息資金時(shí)沒(méi)有足夠資金，或是在償還后沒(méi)有足夠資金維持企業(yè)運(yùn)營(yíng)，也會(huì)引起企業(yè)危機(jī)。

2.2.3金融市場(chǎng)的影響

在企業(yè)貸款完畢進(jìn)行企業(yè)營(yíng)運(yùn)時(shí)，會(huì)受到金融市場(chǎng)的影響，當(dāng)金融市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，貸款利率就會(huì)隨之增加或下降，從而影響企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)。因此，金融市場(chǎng)里各方面利率的變動(dòng)，也是企業(yè)籌資的一大危機(jī)因素。

3.負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略

3.1宏觀手段

3.1.1財(cái)務(wù)管理

企業(yè)財(cái)務(wù)是會(huì)計(jì)進(jìn)行日常運(yùn)作的，完善會(huì)計(jì)相關(guān)的準(zhǔn)則，制定企業(yè)信息泄露制度，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)潛在風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)做出相應(yīng)措施，避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督，對(duì)不合理的制度及時(shí)完善，并且監(jiān)督會(huì)計(jì)內(nèi)部，避免企業(yè)內(nèi)部泄露信息或是對(duì)財(cái)務(wù)信息做手腳，保證財(cái)務(wù)各方面信息的真實(shí)性與準(zhǔn)確性

3.1.2考慮企業(yè)負(fù)債能力與籌資渠道

企業(yè)在進(jìn)行貸款時(shí)，首先要考慮企業(yè)規(guī)模大小，再確定貸款數(shù)額多少，貸款數(shù)量少，起不到應(yīng)有作用，貸款數(shù)額多，會(huì)使一部分資金空置浪費(fèi)，同時(shí)增加企業(yè)還貸能力，如果貸款數(shù)額過(guò)大，可能使企業(yè)到期無(wú)力償還全部，造成企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。根據(jù)企業(yè)發(fā)展黃金期或是淡期，考慮貸款數(shù)額大小，同時(shí)也得考慮企業(yè)變現(xiàn)能力，避免到時(shí)候沒(méi)有足夠資金償還貸款資金。其次，考慮貸款籌資渠道，根據(jù)貸款資金所用時(shí)間、用途，選擇不同的貸款機(jī)構(gòu)進(jìn)行籌資。同時(shí)，必須注意還貸時(shí)間，避免期限集中一起，造成財(cái)務(wù)壓力。

3.2微觀措施

3.2.1財(cái)務(wù)杠桿作用

適度使用財(cái)務(wù)杠桿作用，給企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)，過(guò)度使用可能會(huì)給企業(yè)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。隨時(shí)觀察企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境以及經(jīng)營(yíng)模式，避免因環(huán)境或是本身管理問(wèn)題，造成企業(yè)危機(jī)，這樣會(huì)使得息稅前資金利潤(rùn)率低于利息率，主權(quán)資金利用率降低。當(dāng)出現(xiàn)這種情況后，負(fù)債越高，其利用率就越低，使得企業(yè)缺少資金周轉(zhuǎn)，危機(jī)加重，財(cái)務(wù)杠桿作用起到相反的作用。

3.2.2確定企業(yè)合理的負(fù)債規(guī)模

企業(yè)貸款是利用足夠資金來(lái)給企業(yè)盈利，利用自身投資成本和貸款風(fēng)險(xiǎn)賺取最大利益。企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間、環(huán)境、經(jīng)營(yíng)效益，籌取合適的資金運(yùn)轉(zhuǎn)，在合適的市場(chǎng)時(shí)機(jī)下有效利用貸款資金，給企業(yè)賺取最大利潤(rùn)。

3.2.3加強(qiáng)企業(yè)的償還能力

在企業(yè)貸款資金到位后，考慮資金的利用用途，在最短時(shí)間里賺取更多利潤(rùn)。根據(jù)盈利效益，考慮償還能力，在資金可以保持企業(yè)正常營(yíng)運(yùn)的情況下，預(yù)備償還基金，提高資金的利用率以及效益率，保證到期時(shí)能夠還清貸款。

4.結(jié)束語(yǔ)

就目前的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)現(xiàn)狀，負(fù)債經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為經(jīng)營(yíng)者的策略和手段。關(guān)鍵問(wèn)題是：如何避免因負(fù)債經(jīng)營(yíng)而造成的財(cái)務(wù)危機(jī)。首先必須根據(jù)自身規(guī)模，根據(jù)周圍市場(chǎng)環(huán)境、盈利情況，確定貸款數(shù)額多少；加強(qiáng)企業(yè)管理，避免因企業(yè)內(nèi)部問(wèn)題而出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)考慮周圍環(huán)境影響，及時(shí)變更經(jīng)營(yíng)策略，有效利用資金，避免資金的浪費(fèi)；最重要的一點(diǎn)是償還問(wèn)題，避免到期時(shí)無(wú)力償還、無(wú)錢償還，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀，在保證企業(yè)不受影響下，建立償還基金。（作者單位：唐山市交通運(yùn)輸局公路工程處）

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