◇胡天順

與傳統(tǒng)理財(cái)方式相比，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)零門檻（可以從1元錢起買），隨時(shí)可贖回，省時(shí)省事，而且還能貨比三家，自然受到投資者的青睞。2013年6月，阿里巴巴集團(tuán)推出余額寶，這是第三方支付平臺(tái)業(yè)務(wù)拓展的一次積極嘗試，一時(shí)間好評(píng)如潮，余額寶也創(chuàng)造了商業(yè)奇跡，不到一年時(shí)間規(guī)模翻了50多倍，接近5000億元，客戶數(shù)量超過8100萬(wàn)，由此引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融熱，并且成功催生出一批“理財(cái)通”、“零錢寶”、“百賺”等“寶寶”類產(chǎn)品，瞬間激活了貨幣市場(chǎng)，促使互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)蓬勃發(fā)展，并且悄然改變了人們的投資理念。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)現(xiàn)狀

當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品主要有四個(gè)類別∶一是具備支付功能的，比如“余額寶”，集收益、資金周轉(zhuǎn)和支付功能于一身；二是基金公司在自己的直銷平臺(tái)上銷售的產(chǎn)品，如匯添富基金推出的場(chǎng)內(nèi)貨幣基金添富收益快錢、現(xiàn)金寶、全額寶等；三是互聯(lián)網(wǎng)公司和基金公司聯(lián)合開發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品，如微信理財(cái)通、百度理財(cái)?shù)?；四是銀行自己發(fā)行銀行端現(xiàn)金管理工具，如平安銀行的平安盈、廣發(fā)銀行的智能金、交通銀行的實(shí)時(shí)提現(xiàn)等。

作為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)代表的余額寶，是由第三方支付平臺(tái)支付寶為個(gè)人用戶打造的一項(xiàng)余額增值服務(wù)。那么作為一項(xiàng)服務(wù)，當(dāng)然不能缺少提供服務(wù)者和服務(wù)對(duì)象，天弘基金作為余額寶背后的基金公司，通過使余額寶前端用戶將資金存入余額寶，以用戶購(gòu)買貨幣基金的形式使用戶獲得收益。余額寶能在如此短的時(shí)間內(nèi)獲得如此成績(jī)絕非偶然，一方面貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)小、成本低、投資周期短的特點(diǎn)使得其一下子俘獲了大量用戶的心，同時(shí)，相比于銀行活期存款利率，余額寶年化收益率是活期的14倍，對(duì)于用戶無(wú)疑更具有吸引力。騰訊、百度、蘇寧等國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭理財(cái)運(yùn)營(yíng)模式也類似于余額寶。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)臐撛陲L(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)過2013年基金互聯(lián)網(wǎng)的金融元年以后，如今的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，成功和風(fēng)險(xiǎn)同在。風(fēng)光無(wú)限的余額寶也有它的潛在風(fēng)險(xiǎn)，余額寶本質(zhì)就是貨幣基金在支付寶平臺(tái)上買賣，這種理財(cái)方式對(duì)于投資者來說有三層風(fēng)險(xiǎn)。

第一層，貨幣基金本身的風(fēng)險(xiǎn)。貨幣基金的投資范圍屬于較低風(fēng)險(xiǎn)的品種，它們的主要投資范圍包括現(xiàn)金、定期存款、大額存單、債券、債券回購(gòu)、央票等。一般情況下不易給投資者造成本金的損失，還可帶來一定的收益，但具體的收益水平要視貨幣市場(chǎng)的收益水平而定。也就是說，產(chǎn)品的收益要取決于市場(chǎng)環(huán)境，并非毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)可言。

貨幣基金的投資結(jié)構(gòu)將90%以上集中于協(xié)議存款，使得貨幣基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在不斷增加，如果發(fā)生不可預(yù)測(cè)的大規(guī)模贖回，這種提前支取將存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。而且銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)給予貨幣基金的“可提前支取不罰息”這個(gè)優(yōu)惠政策是否會(huì)因各方面的壓力而取消還不得而知，一旦優(yōu)惠政策取消，勢(shì)必會(huì)對(duì)余額寶收益產(chǎn)生較大的沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)中的微信理財(cái)通最高7日年化收益率是7.338%，但是進(jìn)入2014年3月竟然跌破6%，收益率呈“跌跌不休”之勢(shì)。主要是春節(jié)前，市場(chǎng)資金極度緊張，一個(gè)月銀行協(xié)議存款的年化利率最高曾飆升至9%，很多貨幣基金的資金進(jìn)入這一資金市場(chǎng)，并由此給用戶帶來了一段特殊的高收益時(shí)段。春節(jié)后，我國(guó)資金流動(dòng)性相對(duì)寬松，貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)了回落，目前一個(gè)月銀行協(xié)議存款的年化利率已經(jīng)回落至4.8%附近，且有繼續(xù)回落的跡象。

第二層風(fēng)險(xiǎn)來自互聯(lián)網(wǎng)。足不出戶輕點(diǎn)鼠標(biāo)就可購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，給投資者帶來方便的同時(shí)也暗藏風(fēng)險(xiǎn)。余額寶賬號(hào)、微信理財(cái)通都是手機(jī)綁定，想改密碼只需一條短信。如果手機(jī)被偷或者丟了，不法分子直接點(diǎn)開手機(jī)支付寶用忘記密碼登錄，使用短信確認(rèn)修改密碼，賬號(hào)里的錢就全沒了。同時(shí)，在商家一端，如果支付接口安全性不足或者用戶數(shù)據(jù)安全性不足，還可能會(huì)造成用戶詳細(xì)資料的泄露。因此，在進(jìn)行資金操作時(shí)一定要小心高仿付款頁(yè)面，謹(jǐn)防被釣魚，同時(shí)一定要更加注意自己的賬戶安全。

第三層風(fēng)險(xiǎn)來自監(jiān)管。目前第三方支付機(jī)構(gòu)歸央行監(jiān)管，基金行業(yè)歸證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，存款類業(yè)務(wù)歸銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，而余額寶則屬于“跨三界”的產(chǎn)品，僅僅用一個(gè)“支付資格證”就可以開展業(yè)務(wù)，可以說，目前余額寶類產(chǎn)品在監(jiān)管上是存在一定空白的，既不受資本金管理，也不受貸存比管理。雖然央行表態(tài)不會(huì)取締余額寶，但三方監(jiān)管必然會(huì)很快推出。

證監(jiān)會(huì)在其官方微博發(fā)布信息，稱部分互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金在銷售、宣傳推介中存在風(fēng)險(xiǎn)提示不足的問題，為促進(jìn)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)基金更好地發(fā)展，證監(jiān)會(huì)正在研究制訂加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)管理，以及互聯(lián)網(wǎng)銷售基金監(jiān)管的有關(guān)規(guī)則。而幾乎同時(shí)，銀行業(yè)協(xié)會(huì)專家建議將余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業(yè)存款，按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金。

總之，余額寶對(duì)于整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)影響是巨大的，它讓我們重新思考現(xiàn)有的行業(yè)模式，它給我們帶來了新的、不一樣的互聯(lián)網(wǎng)思維，打破銀行壟斷及存款利率市場(chǎng)化，在倒逼銀行改革及進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新。但是，新事物當(dāng)然需要謹(jǐn)慎與監(jiān)管，亟須構(gòu)建有效的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，統(tǒng)一互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)投資者教育，參照銀行業(yè)即將設(shè)立的存款保險(xiǎn)制度探索建立互聯(lián)網(wǎng)金融投資者保障基金，完善基金的籌資、運(yùn)作與救助體制，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的防線。