馬光遠(yuǎn)

在外界都在猜測(cè)2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)究竟定7%還是7.5%的時(shí)候，2013年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議卻將“著力防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”列為了2014年六項(xiàng)重點(diǎn)工作之一，這種定調(diào)和安排，的確出乎很多人的意料。在當(dāng)下的政治語境下，其實(shí)已經(jīng)暗示中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)周期已經(jīng)悄然到來。

特別是，如果仔細(xì)研讀中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的公報(bào)就可知，“改革思維”和“風(fēng)險(xiǎn)思維”已成為貫穿整個(gè)會(huì)議的兩條主線。

改革思維可以理解，2014年作為新一輪改革的元年，能否用改革的精神統(tǒng)攬2014年經(jīng)濟(jì)工作的全局，推動(dòng)各項(xiàng)改革舉措在2014年破局，對(duì)于本輪改革的成敗，影響至關(guān)。

“風(fēng)險(xiǎn)思維”則是站在中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的歷史周期，對(duì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)治久安的各種風(fēng)險(xiǎn)的全面評(píng)估大周期的角度，從為新一輪的改革排雷和清除路障的角度，做出的清醒決策。

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大周期而言，本輪金融危機(jī)以來中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的各種體征已經(jīng)說明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了新的周期，必須轉(zhuǎn)換思維思考中國(guó)經(jīng)濟(jì)：

其一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)速度。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷30多年近乎兩位數(shù)的增長(zhǎng)之后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的歷史規(guī)律和各種約束條件明白無誤地證明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)告別高速增長(zhǎng)期，進(jìn)入了真正的正常增長(zhǎng)階段。任何關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來仍然會(huì)保持高速度增長(zhǎng)的猜測(cè)已經(jīng)為高層所摒棄，李克強(qiáng)總理近一年來一直在強(qiáng)調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)維持過去的高速度不現(xiàn)實(shí)；

其二，國(guó)際環(huán)境變化和流動(dòng)性變化。2014年全球經(jīng)濟(jì)周期面臨的最大不確定性是美聯(lián)儲(chǔ)退出QE之后對(duì)全球流動(dòng)性的影響，而美聯(lián)儲(chǔ)退出QE卻是確定無疑的事件。QE的退出，不僅意味著全球?qū)捤韶泿耪咧芷诟嬉欢温洌匾氖?，過去20多年全球流動(dòng)性過剩的基本面可能逆轉(zhuǎn)，流動(dòng)性不足會(huì)成為常態(tài)，特別是，新興市場(chǎng)面臨國(guó)際資本流出的巨大挑戰(zhàn)。對(duì)于中國(guó)而言，美聯(lián)儲(chǔ)的退出意味著中國(guó)要被動(dòng)收縮貨幣，從而導(dǎo)致中國(guó)被動(dòng)去杠桿化。這對(duì)包括房地產(chǎn)和過剩產(chǎn)能的行業(yè)而言，無疑壓力巨大；

其三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)紅利。過去30多年中國(guó)賴以快速增長(zhǎng)的很多紅利要么消耗殆盡，要么今非昔比，人口紅利、資源和環(huán)境紅利以及中國(guó)的追趕型增長(zhǎng)模式，都已經(jīng)到了極限；

其四，中國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。影響未來中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括影子銀行、產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)泡沫等各種高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)都成為危險(xiǎn)系數(shù)極高的因素。中國(guó)已經(jīng)到了必須正視而且必須果斷處理風(fēng)險(xiǎn)和降低整個(gè)經(jīng)濟(jì)杠桿的階段，否則，極有可能爆發(fā)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

正是基于清醒的“風(fēng)險(xiǎn)思維”，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在談及2014年經(jīng)濟(jì)工作面臨的形勢(shì)時(shí)，不斷強(qiáng)調(diào)“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在下行壓力，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題嚴(yán)重，保障糧食安全難度加大，宏觀債務(wù)水平持續(xù)上升，結(jié)構(gòu)性就業(yè)矛盾突出，生態(tài)環(huán)境惡化、食品藥品質(zhì)量堪憂”，并認(rèn)為2014年全球經(jīng)濟(jì)“仍將延續(xù)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但也存在不穩(wěn)定、不確定因素”。并且將保障糧食安全、化解過剩產(chǎn)能以及嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)列為2014年工作的重中之重。

當(dāng)然，就2014年的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，筆者倒不認(rèn)為“過度悲觀”。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要降速，之前積累的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)要釋放，但這并不意味著2014年的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常嚴(yán)峻。強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，并且通過制度設(shè)計(jì)消除各種隱患，只是為了確保經(jīng)濟(jì)工作不再陷入“重發(fā)展輕改革”的周期性誤區(qū)，避免改革走樣，是正視經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問題。

就2014年的整體機(jī)遇而言，甚至要好于過去的2013年。特別是，作為新一輪改革的初始之年，改革的強(qiáng)力推動(dòng)將釋放巨大的創(chuàng)業(yè)熱情和紅利，釋放民間資本的活力，無論是產(chǎn)業(yè)升級(jí)，還是城鎮(zhèn)化帶來的服務(wù)業(yè)的勃興， 都很可能使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)再一次迎來“92中興”的態(tài)勢(shì)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的上升周期還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，特別是未來3年，作為改革紅利的最佳時(shí)間窗口，對(duì)于很多產(chǎn)業(yè)都將帶來難得的機(jī)遇。經(jīng)濟(jì)速度和風(fēng)險(xiǎn)的下行，是為了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的上行。降低整體經(jīng)濟(jì)的杠桿不僅不意味著中國(guó)派對(duì)的結(jié)束，反而能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)夯實(shí)基礎(chǔ)，再啟黃金十年并非妄言。

[編輯 王 卿]

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