衛(wèi)國(guó)秀

摘 要：獲利能力是企業(yè)賴以生存的首要標(biāo)志，客觀準(zhǔn)確地對(duì)企業(yè)獲利能力評(píng)價(jià)，是投資人、債權(quán)人、其他企業(yè)利益相關(guān)者的要求，同時(shí)也是企業(yè)管理者的要求。獲利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要內(nèi)容。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；獲利能力；評(píng)價(jià)體系

中圖分類號(hào)：F272.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）08-0017-01

獲利能力是指企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力。獲利能力的分析應(yīng)包括獲利水平及獲利的穩(wěn)定、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)獲利能力分析中，人們往往重視企業(yè)獲得利潤(rùn)的多少，而忽視企業(yè)獲利的穩(wěn)定性、持久性的分析。實(shí)際上，企業(yè)獲利能力的強(qiáng)弱不能僅以企業(yè)利潤(rùn)總額的高低水平來(lái)衡量。雖然利潤(rùn)總額可以揭示企業(yè)當(dāng)期的獲利總規(guī)?；蚩偹剑撬荒鼙砻鬟@一利潤(rùn)總額是怎樣形成的，也不能反映企業(yè)的獲利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長(zhǎng)下去，即無(wú)法揭示這一獲利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，對(duì)獲利能力的分析不僅要進(jìn)行總量的分析，還要在此基礎(chǔ)上進(jìn)行獲利結(jié)構(gòu)的分析，把握企業(yè)獲利的穩(wěn)定性和持久性。后者在報(bào)表分析中更為重要。獲利是企業(yè)的生存之本和發(fā)展之源。獲利就是以收抵支后的剩余。由此可見(jiàn)，獲利是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，只有獲利，不斷地實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，企業(yè)才能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。因此，實(shí)現(xiàn)獲利，既是企業(yè)一切工作的出發(fā)點(diǎn)，也是企業(yè)一切工作的歸宿點(diǎn)。

一、重視利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)獲利能力的影響

企業(yè)的利潤(rùn)主要由主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和非經(jīng)常項(xiàng)目收進(jìn)共同構(gòu)成。一般來(lái)說(shuō)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和投資收益占公司利潤(rùn)很大比重，尤其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是形成企業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)。非經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的獲利能力也有一定的貢獻(xiàn)，但在企業(yè)總體利潤(rùn)中不應(yīng)該占太大比例。在對(duì)企業(yè)的獲利能力進(jìn)行分析時(shí)，很多財(cái)務(wù)分析職員往往只注重對(duì)企業(yè)利潤(rùn)總量的分析，而忽視對(duì)企業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成的分析，忽視了利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)獲利能力的影響。實(shí)際上，有時(shí)企業(yè)的利潤(rùn)總額很多，假如從總量上看企業(yè)的獲利能力很好，但是假如企業(yè)的利潤(rùn)主要來(lái)源于一些非經(jīng)常性項(xiàng)目，或者不是由企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)創(chuàng)造的，那么這樣的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)往往存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，也不能反映出企業(yè)的真實(shí)獲利能力。

二、獲利結(jié)構(gòu)對(duì)獲利持續(xù)性的影響

獲利的持續(xù)性是指從長(zhǎng)期來(lái)看獲利水平能保持目前的變動(dòng)趨勢(shì)。獲利的穩(wěn)定性與持續(xù)性的區(qū)別是，獲利的持續(xù)性是指目前的獲利水平能較長(zhǎng)時(shí)間的保持下去，而獲利的穩(wěn)定是指獲利在持續(xù)時(shí)不發(fā)生較大的向下波動(dòng)。可見(jiàn)，獲利的持續(xù)性是指總發(fā)展趨勢(shì)，而獲利的穩(wěn)定是總發(fā)展趨勢(shì)中的波動(dòng)性。企業(yè)獲利結(jié)構(gòu)對(duì)獲利的持續(xù)性有很大的影響。企業(yè)的業(yè)務(wù)一般可分為永久性部分和臨時(shí)性部分。長(zhǎng)久性的業(yè)務(wù)是企業(yè)設(shè)立、存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)正是靠它們才能保持獲利水平持久。臨時(shí)性的業(yè)務(wù)是由于市場(chǎng)或企業(yè)經(jīng)營(yíng)的突然變動(dòng)或突發(fā)事件所引起的，由此產(chǎn)生的利潤(rùn)也不會(huì)持久。長(zhǎng)久性的業(yè)務(wù)主要包括企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，所以企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重越大，企業(yè)獲利水平持續(xù)下去的可能性越強(qiáng)。分析盈利的長(zhǎng)久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進(jìn)行比較的方式。各期的對(duì)比既可以是盡對(duì)額的比較，也可以是相對(duì)數(shù)的比較。盡對(duì)額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或商品的利潤(rùn)的盡對(duì)額進(jìn)行對(duì)比，看其盈利是否能維持或增長(zhǎng)。

三、加強(qiáng)獲利質(zhì)量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.有無(wú)過(guò)分使用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)提高獲利。在較好的年景中，通常所支付的利息低于債務(wù)融資成本帶來(lái)的收益，因此，較高的負(fù)債可以提高獲利水平，具有好的杠桿效應(yīng)。但是，高負(fù)債卻面臨較大的支付壓力，而且債務(wù)水平上升，進(jìn)行其他債務(wù)融資的可能性就會(huì)降低，為取得資金所支付的利息率可能會(huì)比目前高，具有較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，收益波動(dòng)傾向會(huì)更強(qiáng)，獲利的質(zhì)量也隨之降低。

2.流動(dòng)性（通常以流動(dòng)比率和速動(dòng)比率衡量）是評(píng)價(jià)公司短期償債能力的關(guān)鍵因素，盡管流動(dòng)性對(duì)當(dāng)期收益不產(chǎn)生直接影響，但如果不能償還負(fù)債，公司可能會(huì)采一些不當(dāng)行為，而這些行為可能會(huì)對(duì)未來(lái)的收益產(chǎn)生較大的不確定性，加大了收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低獲利的質(zhì)量。

3.通過(guò)提高資產(chǎn)使用效率（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）而產(chǎn)生的獲利較通過(guò)獲取較高的銷售毛利率而產(chǎn)生的獲利，前者因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，其獲利的質(zhì)量較高。

4.存在各類或有負(fù)債或表外負(fù)債，如對(duì)外擔(dān)保、未決訴訟、產(chǎn)品保證等的企業(yè)，因增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其獲利的質(zhì)量相對(duì)較低。

四、要關(guān)注稅收政策對(duì)獲利能力的影響

稅收政策是指，國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)一定歷史時(shí)期任務(wù)選擇確立的稅收分配活動(dòng)的方針和原則。它是國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控的主要手段。稅收政策的制定與實(shí)施有利于調(diào)節(jié)社會(huì)資源的有效配置，為企業(yè)提供公平的納稅環(huán)境，能有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。稅收政策對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有很重要的影響，符合國(guó)家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力；不符合國(guó)家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)獲利能力的提高。因此，國(guó)家的稅收政策與企業(yè)的獲利能力之間存在一定的關(guān)系，評(píng)價(jià)分析企業(yè)的獲利能力，離不開(kāi)對(duì)其面臨的稅收政策環(huán)境的評(píng)價(jià)。然而，由于稅收政策屬于影響企業(yè)發(fā)展的外部影響因素，很多財(cái)務(wù)人員對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)往往只注重對(duì)影響企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部因素進(jìn)行分析，而容易忽視稅收政策對(duì)企業(yè)獲利能力的影響。

五、完善總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)

總資產(chǎn)報(bào)酬率的一般意義是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力。企業(yè)總資產(chǎn)中的負(fù)債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，這筆利息收入相對(duì)應(yīng)的是企業(yè)的利息支出。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅。該分紅相對(duì)應(yīng)的是企業(yè)的凈利潤(rùn)，即稅后利潤(rùn)，并不是利潤(rùn)總額。所以，把總資產(chǎn)報(bào)酬計(jì)算公式中的分子改為凈利潤(rùn)與利息支出之和就更趨于合理。

六、完善成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率。該指標(biāo)通過(guò)企業(yè)收益與支出的比較，評(píng)價(jià)企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)，從耗費(fèi)角度評(píng)價(jià)企業(yè)收益狀況，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營(yíng)效益。我們知道，利潤(rùn)總額包括了補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支凈額等與成本費(fèi)用不匹配的成本費(fèi)用支出，因此，將成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算公式的分子改為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更為合理。

參考文獻(xiàn)：

[1] 楊雪秀.企業(yè)獲利能力評(píng)價(jià)體系研究[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2013，（21）.

[責(zé)任編輯 仲 琪]endprint