柯斌武

（國家發(fā)展和改革委員會培訓中心，北京 100038）

基于供求視角的價格水平分析

柯斌武

（國家發(fā)展和改革委員會培訓中心，北京 100038）

供給和需求分析是微觀經濟學中最為基礎的分析工具，價格水平則是宏觀經濟學中的一個重要概念。文章從貨幣作為交易媒介的角度看待商品的價格，在以貨幣的購買力來計量貨幣價格的基礎上，采用供給和需求分析來研究價格水平的決定及其變動。研究結果表明：與決定單個商品價格的供求機制一樣，價格水平也是由供求機制決定的；還驗證了貨幣供給量的連續(xù)增加導致價格水平的持續(xù)上漲（即通貨膨脹）這一共識。

供給；需求；購買力；價格水平；通貨膨脹

一、作為交易媒介的貨幣的購買力

社會生產力的發(fā)展和社會分工的細化，出現了直接以交換為目的的商品生產。商品生產的產生使商品交換經?；?，貨幣的產生則規(guī)避了以物易物過程中的諸多不便，促進了商品的交換［1］。特定的商品生產者只生產單一或者種類非常有限的商品，因此在交換過程中，賣的目的是買。從貨幣作為交易媒介的角度來看待商品價格的概念，若豬肉的價格是20元／公斤，意味著一公斤豬肉的購買力是20元。商品的價格代表其購買力。

在以物易物的過程中，用于交換的兩種商品的地位是對等的。在交換過程中引入貨幣并不改變這一性質。例如豬肉、雞蛋和土豆的價格分別為20元／公斤、10元／公斤和5元／公斤，那么貨幣（這里的貨幣是人民幣）的購買力是每一個價格的倒數所組成的序列。1元的購買力是：1兩豬肉或2兩雞蛋或4兩土豆。

這一點在外匯市場上得到充分體現。不同于一般的商品市場，外匯市場的交易是兩種貨幣之間的交易。（名義）匯率就是以另外一種貨幣衡量的一種貨幣的價格。匯率有直接標價法和間接標價法兩種方式。直接標價法，又叫應付標價法，是以一定單位（1、100、1000、10000單位）的外國貨幣為標準來計算應付多少單位本國貨幣。間接標價法又稱應收標價法。它是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外匯貨幣。

考慮到計量貨幣價格是非常困難和抽象的。貨幣的引入使得國民收入核算成為可能，即直接以貨幣金額表示各種商品的組合。在國民收入核算的過程中，價格變化所帶來的問題被提出來了，價格指數也被創(chuàng)造出來了。一國的價格水平以一個基準的商品和服務“籃子”的價格來表示，它反映的是該國貨幣的國內購買力。我們將貨幣的價格，即貨幣的購買力（purchasing power ofmoney）定義為價格水平的倒數。用公式表示為：PPM＝1／P，其中PPM表示貨幣的購買力，P表示價格水平。反映一國價格水平的指數主要有居民消費價格指數（CPI）、工業(yè)品出廠價格指數（PPI）和國內生產總值平減指數（GDPDeflator）。

二、貨幣的供給與需求

現在，我們可以構造一個圖來說明價格水平的決定過程。在圖1中，用Y軸表示貨幣的購買力PPM，X軸表示貨幣數量。采用供給需求分析，用一條垂直線表示在任意給定的時點上的貨幣供給M（這里我們采用宏觀經濟學中的習慣，分別使用M和L來表示貨幣供給和貨幣需求，而不使用微觀經濟學中代表供給的S和代表需求的D），用向右下傾斜的斜線表示貨幣需求L［2］，則兩線的交點表示任意給定時點上市場達到均衡時的PPM，同時得出均衡價格水平。需要強調說明的是：貨幣購買力越強，價格水平越低，對應圖的上部；貨幣購買力越弱，價格水平越高，對應圖的下部。

從概念上很容易辨明，貨幣供應量M就是任何給定時點上的貨幣供應量①貨幣供應量＝現金＋銀行存款準備金總額×貨幣乘數。中央銀行制度下貨幣供應量的決定因素是準備金總額和準備金率。雖然公眾或者市場行為也會影響貨幣供應量，但貨幣供應量主要還是由中央銀行通過調節(jié)和控制準備金率和（或）準備金總額來決定。。類似于單個商品的需求曲線，我們在圖1中設定了一條涉及PPM的貨幣需求曲線，它也是向右下方傾斜的。貨幣需求曲線所表達的含義乍看起來很奇怪。貨幣的需求難道不是無限的嗎？人們難道不會想要得到盡可能多的貨幣嗎？但這忽視了持有貨幣的成本。和普通商品的需求類似［3］，人們的貨幣需求是指人們有意愿并且有能力持有貨幣的需求。也就是說，貨幣需求的概念隱含人們?yōu)榱说玫截泿旁敢飧冻龆啻蟮某杀?，即他們會愿意選擇保留多少貨幣而不是花掉，這時，他們對貨幣的需求不可能是無限的。如果某人得到了貨幣，他會用它做兩件事：要么用于消費或投資；要么留著，增加持有的貨幣余額。他愿意保留多少貨幣就是他對貨幣的需求。

圖1 貨幣供給與貨幣需求

讓我們看看人們對貨幣的需求。人們愿意保留的貨幣數量是價格水平的函數。例如，假定價格水平突然下跌到現在的二分之一，人們的錢包和銀行賬戶中為日常交易或緊急情況準備的貨幣將大幅減少，每一個人只需要攜帶或者準備好之前持有貨幣量的二分之一左右即可，而其余可以花掉或者進行投資。因此，如果價格水平比現在低很多，人們持有的貨幣總額將會大大降低。相反，如果價格水平是現在的兩倍，人們錢包和銀行賬戶中就需要兩倍的貨幣去應付日常交易和緊急情況。如果價格水平上升，購買同樣的商品或服務就需要更多的貨幣。如圖1所示，當PPM處在高點（價格水平較低）時，如PPM1時，貨幣需求就少；但當PPM處在低點（價格水平較高）時，如PPM2時，貨幣需求就多。

我們現在看看，貨幣供給曲線與向下傾斜的貨幣需求曲線的交點如何決定均衡PPM或價格水平。相對于給定的貨幣供應量M，假設PPM突然升高，也就是價格水平猛然降低，于是貨幣供應量M大于貨幣需求，兩者之間就是過剩的貨幣。人們發(fā)現自己正遭受著貨幣失衡之苦：手中的貨幣比按當前價格水平所需要持有的更多，因此，人們購買各種各樣的商品和服務，試圖花掉多余的貨幣。盡管就個體而言，人們可以通過購買將手中的貨幣花掉，但從總體來看，這些被花掉的貨幣并沒有消失。既定的貨幣供應量M始終存在，不發(fā)生任何變化。隨著支出的增加，大多數甚至所有商品和服務的需求曲線向右上方移動，價格水平不斷上升，使得PPM開始下降，如圖1中向右下的箭頭所示。隨著PPM的下降，貨幣過剩情況逐漸消失，直到它完全消除人們花錢的動力。在更高的物價水平上，人們愿意持有的貨幣需求和既定的貨幣供給不多不少正好相等，市場最終出清。人們不能夠改變貨幣供應量，但是可以通過提高物價水平來消除貨幣過?，F象。［4］

相反，假設物價水平突然上升到現在的兩倍，PPM因而降得很低。在這種情況下，人們需要更多的貨幣支持日常消費。貨幣總需求大于總供給，現金余額出現短缺。人們將會試著通過增加貨幣余額來緩解貨幣短缺。他們唯一能做的就是減少支出、增加儲蓄。這導致大多數甚至所有產品的需求曲線向左下方移動，價格水平下降，PPM上升，如圖1中向左上的箭頭所示。這一過程會一直持續(xù)下去，直到物價下降得足夠多，PPM上升，在更低的價格水平上，人們愿意持有的貨幣需求和既定的貨幣供給不多不少正好相等，市場最終出清。市場行為再一次使貨幣的供給和需求達到均衡，貨幣總需求會根據貨幣總供給相應調整。

因此，價格水平即貨幣購買力的供求決定機理與普通商品價格的供求決定機制沒什么不同。物價水平將會趨向于貨幣供給和需求曲線的交點，即使處于失衡狀態(tài)，市場力量還是會促使其回到均衡點。此外，與某個特定的商品市場一樣，貨幣市場的均衡價格即貨幣的購買力與貨幣需求正相關，與貨幣供給負相關。同樣地也可以說，商品價格水平與貨幣供給正相關，與貨幣需求負相關。

三、價格水平的變化

為什么價格水平會一直變動呢？如果說貨幣供給和貨幣需求決定價格水平，那么原因就很明了了：當且僅當這兩個基本因素——貨幣供給和貨幣需求——其中一個或者兩個同時變化的時候，價格水平才會發(fā)生變化。我們先來考察貨幣供給變化的情況，此處貨幣供給是指名義貨幣單位（如美元、人民幣）的供應量發(fā)生變化（限于篇幅，本文不考慮新增加或減少的貨幣從何而來，也不考慮貨幣是如何注入或撤出經濟領域的）。

首先我們考慮貨幣供給增加的情況。圖2中，初始的貨幣供給曲線M0與貨幣需求曲線L相交，確定了初始貨幣購買力PPM0和初始物價水平（即PPM0的倒數）。當貨幣供應量增加時，貨幣供給曲線M0向右移動到M2?，F在人們手中的貨幣就有了盈余，此時貨幣供給超過了在初始價格水平上的貨幣需求。人們口袋里錢多了，迫切需要花出去，于是每種商品的需求曲線都向上移動，導致價格水平上升（不一定要求同時和同幅度）。隨著價格水平的上升，人們發(fā)現需要更多的貨幣來適應更高的物價，原來增加的貨幣總量不再那么富余了。最后，貨幣購買力從PPM0下降到PPM2，價格水平從1／PPM0上升到1／PPM2。在新的、更高的價格水平上，新的貨幣總量不再過剩?；蛘哒f，在市場的作用下，貨幣需求L和新的貨幣供給M2再次達到均衡，貨幣市場在貨幣供給曲線和貨幣需求曲線的交點處再次出清了。

圖2 貨幣供給變化對價格水平的影響

換句話說，當人們發(fā)現手頭貨幣余額過剩，他們會花掉這些錢，但從總體來看貨幣總會流到另外的某人手上，因而新增的貨幣供給并不因為個人消費增加而消失。然而通過促使價格水平上升，貨幣的需求量也發(fā)生了變動，并和新的供給實現了均衡。這個道理與豬肉市場上的道理是相通的，當豬肉的供應量增加時，豬肉價格下降，從而吸引人們去買這些新供給的豬肉，而在貨幣市場上，增加的貨幣使貨幣的購買力下降，并一直持續(xù)到人們愿意持有所有新供給的貨幣為止。

貨幣供給減少會發(fā)生什么呢？在貨幣供應量減少的情況下，貨幣供應量從M0降到M1。當這個變化發(fā)生時，人們發(fā)現在過去的均衡價格水平1／PPM0上，貨幣總量不能滿足他們的需求，也就是說，他們正面臨貨幣短缺。為了增加貨幣余額，每個人都減少支出并進行儲蓄，以積累更多的貨幣。隨著這一行為的發(fā)生，多數商品的需求曲線向左下方移動，商品價格隨之下降。伴隨著商品價格的下降，貨幣短缺的狀況得到緩解，直到商品價格下降到產生一個新的更低的均衡價格水平，或者說，貨幣購買力到達了一個新的更高的水平PPM1，這時貨幣需求和減少后的供應量M1達到均衡，貨幣市場再次出清。在新的均衡點上，雖然貨幣供給減少了，但是通過價格水平的降低，市場再次滿足了人們的貨幣需求。當然，這種情況在現代社會中極少發(fā)生。

換句話說，面對貨幣供應量的減少，人們力求增加貨幣余額，但貨幣供給是確定的，無法隨意增減，因此貨幣余額的供給總量無法增加。不過，通過減少支出，促使價格水平下降，提升了每一單位貨幣的購買力，使實際貨幣余額（經購買力修正后的貨幣供應總量）增加，從而抵消了名義貨幣供應量的下降。即，雖然M降了，但由于現在每一單位貨幣實際上變得更有價值、購買力更強，M1與之前的貨幣供應量M0具有相同的購買力。

物價水平變化的另一個因素是貨幣需求。圖3描述了貨幣需求的變化對價格水平的影響。貨幣需求因為某種原因從L0增加到L2。這意味著在給定的價格水平上，人們愿意持有的貨幣數量將會增加。在原來的均衡價格水平1／PPM0處，貨幣需求已經超出貨幣供給。由于貨幣供給是固定的，造成了貨幣余額短缺現象的出現。在這種情況下，人們會減少支出、增加儲蓄以提高貨幣持有量。支出的減少帶來價格水平的下降，這將會緩解貨幣的短缺問題。最終，貨幣購買力從PPM0上升到PPM2，相應地價格水平從1／PPM0下降到1／PPM2。在這個新的均衡價格1／PPM2處，貨幣不再短缺。由于貨幣購買力上升，原來的貨幣供應量M0現在足以滿足增加的貨幣需求。盡管貨幣余額總量的名義值保持不變，但按實際購買力計算，同樣的貨幣供應量現在價值更高，能夠履行更多的貨幣余額的職能。此時，市場再次出清，貨幣供給和需求再一次達到均衡狀態(tài)。

圖3 貨幣需求的變化對價格水平的影響

當貨幣需求從L0下降到L1，在任何給定的價格水平上，人們只愿意保留比原來更少的貨幣余額。在原來的均衡價格水平1／PPM0處，人們發(fā)現自己持有的貨幣有盈余，并開始努力把這些盈余花出去，這就造成各種商品的需求曲線向上移動，促使價格水平上升。隨著價格水平的上升，人們愿意保留的貨幣余額開始增加。最終，當貨幣購買力下降到PPM1處時，貨幣需求和供給達到均衡。因此，相對于之前的情況，雖然現在在既定的價格水平下的貨幣需求減少了，但由于價格水平的上升，使得人們仍然需要數量為M0的貨幣余額。

綜上所述，價格水平只會因為兩個因素而變動：如果貨幣供應量增加，價格水平上升，如果貨幣供應量減少，價格水平下降；如果貨幣需求量增加，價格水平下降，如果貨幣需求量下降，價格水平上升。貨幣購買力與貨幣的供應量呈反向變動，與貨幣的需求量呈正向變動。與我們所熟悉的決定單個商品價格的供求機制一樣，貨幣的購買力也由這種供求機制決定。而且供求機制決定貨幣購買力的同時也決定了價格水平。

四、貨幣供應量持續(xù)增加的影響

如果我們把通貨膨脹定義為物價水平持續(xù)快速上漲的現象，那么大多數經濟學家都認同米爾頓·弗里德曼的著名論斷——“無論何時何地，通貨膨脹無一例外都是貨幣現象”①這一論斷同時也為如何避免通貨膨脹的發(fā)生或結束通貨膨脹發(fā)展趨勢提供了一個答案，即只要將貨幣供應量控制在較低水平，我們就能夠避免或制止通貨膨脹。。我們首先來考察貨幣供應量的持續(xù)增加會造成什么后果。［5］如圖4所示，假設初始的貨幣需求L和貨幣供給M0在價格水平為1／PPM0處達到均衡。如果貨幣供應量增加，貨幣供給從M0向右移動到M1，人們手中的貨幣有了盈余，此時貨幣供給超過了在初始價格水平上的貨幣需求。人們在調節(jié)手中的貨幣余額的時候將會導致價格水平的上升。隨著價格水平的上升，人們需要更多的貨幣來適應更高的價格水平。最終當貨幣購買力從PPM0下降到PPM1（同時價格水平從1／PPM0上升到1／PPM1）時，貨幣需求L和貨幣供給M1達到均衡。貨幣供給再次增加，從M1增加到M2，人們再次發(fā)現手中的貨幣又有盈余了，又開始調節(jié)手中的貨幣余額，價格水平又一次上升。在更高的價格水平1／PPM2上，貨幣需求L和貨幣供給M2達到均衡。從圖4中很容易看出，隨著貨幣供給從M0增加到M1，再從M1增加到M2，價格水平從1／PPM0上升到1／PPM1，再從1／PPM1上升到1／PPM2，即貨幣供給量的連續(xù)增加導致價格水平的持續(xù)上漲。①從我國實踐看，在20世紀90年代經歷了一段高通脹時期，1994－1996年我國消費價格總水平分別上漲24．1%、17．1%和8．3%，與之相應的是，1994－1996年我國M2分別增長34．5%、29．5%和25．3%。這表明貨幣供應量的持續(xù)上升是造成價格水平持續(xù)上升（即通貨膨脹）的一個主要因素。［6］

圖4 貨幣供應量的連續(xù)增加導致價格水平的持續(xù)上漲

［1］默里·羅斯巴德．銀行的秘密：揭開美聯儲的神秘面紗［M］．北京：清華大學出版社，2011：17－40．

［2］約翰·梅納德·凱恩斯．就業(yè)、利息和貨幣通論［M］．北京：商務印書館，1999：200－216．

［3］高鴻業(yè)．西方經濟學［M］．北京：中國人民大學出版社，2011：16－18．

［4］羅伯特·H·弗蘭克，本·S·伯南克．微觀經濟學原理［M］．北京：清華大學出版社，2010：61－88．

［5］弗雷德里克·S·米什金．貨幣、銀行和金融市場經濟學［M］．北京：北京大學出版社，2007：632－657．

［6］中華人民共和國國家統(tǒng)計局．中國主要指標詮釋［M］．北京：中國統(tǒng)計出版社，2008：254－255．

An Analysis of Price Level Based on Supply and Demand Mechanism

KE Bin-wu
（Training Center，National Development and Reform Commission，Beijing 100038，China）

Supply and demand analysis is themost basic analytical tool formicroeconomics while price level is an important concept in macroeconomics．Based on the currency price calculation by currency purchasing power，this paper studies the determination and change of price level via supply and demand analysis regarding currency as an exchangemedium．The results show that the price level is determined by the supply and demand mechanism just as that of a single commodity does，and that the continuously increasingmoney supply will result in a continuous rising of price level（inflation）．

supply；demand；purchasing power；price level；inflation

F820

A

1008－2670（2014）05－0026－05

（責任編輯 時明芝）

2014－03－19

柯斌武，男，福建廈門人，國家發(fā)展和改革委員會培訓中心經濟師，研究方向：宏觀經濟管理。