閆薈澤

摘 要：2012年安倍晉三再度執(zhí)政后加速實(shí)施了一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，這些政策被人們稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，其核心內(nèi)容包括“大膽的金融政策”、“靈活的財政政策”和激活民間投資的增長戰(zhàn)略。本文主要探討安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生背景，內(nèi)容和實(shí)施效果，并以此出發(fā)來分析安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響以及對我國的啟示。

關(guān)鍵詞：安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)；日本經(jīng)濟(jì)；改革；財政政策

一、“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的概述

（一）“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的背景

20世紀(jì)90年代初期，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，日本經(jīng)濟(jì)在長期蕭條的狀態(tài)下徘徊。為改善物價持續(xù)下跌及經(jīng)濟(jì)增長緩慢低迷的通縮狀態(tài)，日本政府曾多次動用財政政策和金融政策，但均收效甚微。2011年的日本“3·11”大地震更是使日本國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境雪上加霜，甚至造成了日本國民“日本經(jīng)濟(jì)看不到未來”這一普遍悲觀看法。

安倍政權(quán)就誕生于這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，安倍政權(quán)以“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”為其核心競爭力，并將刺激日本經(jīng)濟(jì)使其復(fù)蘇，使日本恢復(fù)其原先的國際地位作為其首要目標(biāo)，這點(diǎn)亮了日本經(jīng)濟(jì)慘淡的前途，使得安倍政權(quán)獲得了廣泛的支持與擁護(hù)。

（二）“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的內(nèi)容

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”其實(shí)就是日本首相安倍晉三在執(zhí)政后實(shí)施的一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策，其核心內(nèi)容有以下三點(diǎn)：

第一，極度寬松的貨幣政策。具體措施如下：首先，貨幣政策操作目標(biāo)從之前的無擔(dān)保隔夜拆借利率轉(zhuǎn)變?yōu)榛A(chǔ)貨幣。其次，央行將選擇期限較長的國債來進(jìn)行購買。最后，日本當(dāng)局每年購買300億日元的房地產(chǎn)信托證券和1萬億日元的交易所基金。

第二，靈活的財政政策。有兩方面含義：一是短期內(nèi)要擴(kuò)大財政支出，以填補(bǔ)供需缺口；二是中期要實(shí)現(xiàn)財政健全化。

第三，結(jié)構(gòu)性改革。2013年4月，安倍內(nèi)閣出臺了支持女性就業(yè)、醫(yī)療的第一輪經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略。

二、“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的實(shí)施效果

客觀說來，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”在日本的實(shí)施使日本經(jīng)濟(jì)顯示出較好的復(fù)蘇勢頭。日本2013年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值較前一季度增長了1%，年化增長率也高達(dá)4.1%，為2012年一季度以來最快，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長速度。

（一）“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的實(shí)施現(xiàn)狀

首先，日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)諸多領(lǐng)域顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

2013年一季度以來，日本經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇。一是工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)勁復(fù)蘇。工業(yè)產(chǎn)值在1月份微跌0.6%后，出現(xiàn)了連續(xù)4個月的上漲。二是公共投資增勢良好。根據(jù)日本內(nèi)閣府提供的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年5月公共工程合同金額和4月公共工程合同訂單雙雙同比增長。三是企業(yè)投資信心穩(wěn)步提升。日本Sentix投資信心指數(shù)一路上升，從1月到9月分別為0.5、5.5、3.9、6.3、7.3、8.4、12.3、14.5、14.1，這可在某種程度上促進(jìn)日本企業(yè)投資的增長。四是民間消費(fèi)有所增長。

其次，通貨緊縮狀況已經(jīng)出現(xiàn)緩解跡象。

截至2013年5月，日本CPI顯示出了很好的勢頭，其中CPI和核心CPI環(huán)比分別連續(xù)增長3個月和4個月。但從同比來看，日本CPI和核心CPI均已連續(xù)12個月是負(fù)增長或零增長。總之，日本經(jīng)濟(jì)仍處于溫和的通貨緊縮階段。

最后，日元貶值對出口的提振作用日益突出。

由于歐債危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、中日邦交關(guān)系惡化等因素影響，日本出口持續(xù)低迷，雪上加霜的是日本當(dāng)?shù)睾四馨l(fā)電萎縮，火力發(fā)電成本上升。自從日本當(dāng)局實(shí)施安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)以來，日元開始對主要幣種進(jìn)行全線貶值，截至7月24日，日元對美元、歐元和英鎊較2012年末分別貶值15.02%、15.12%和8.74%。日元貶值使日本產(chǎn)品的出口競爭力得到了明顯的提升，截止2013年3月起日本出口已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個月同比增長。

（二）“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的積極影響

在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的刺激下，2013年以來日本經(jīng)濟(jì)的各個方面均顯示出強(qiáng)勁的復(fù)蘇態(tài)勢，前兩季度GDP增長率分別為4.1%和3.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期美國和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速。當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)主要有以下三大特點(diǎn)：

首先，經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)逐漸穩(wěn)固。一是工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)勁復(fù)蘇；二是公共投資增勢良好，公共工程合同金額連續(xù)數(shù)月增長；三是企業(yè)投資信心穩(wěn)步提升；四是私人消費(fèi)逐漸穩(wěn)定，家庭每月支出也漸趨穩(wěn)定；五是失業(yè)率不斷下行，截止2013年7月，日本失業(yè)率已經(jīng)創(chuàng)2008年以來的新低，僅為3.8%。

其次，通貨緊縮的狀況已經(jīng)出現(xiàn)緩解跡象。2013年6月和7月，日本CPI已經(jīng)結(jié)束了一年以來持續(xù)負(fù)增長的尷尬局面，同比增長分別為0.2%和0.7%，可以說日本已經(jīng)進(jìn)入結(jié)束通縮的過程中了。

最后，日元貶值對出口的影響是積極的。在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的作用下，日元匯率對主要幣種進(jìn)行了全線的貶值，使日本出口的競爭力大大加強(qiáng)，并起到了明顯的促進(jìn)作用。

（三）關(guān)于“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的爭議

對于經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的日本來說，安倍的經(jīng)濟(jì)政策既是一個無奈之舉，也是一個大膽而有意義的嘗試。安倍的經(jīng)濟(jì)政策就像是一把雙刃劍，雖有助于日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，但也蘊(yùn)含了巨大的風(fēng)險，因此引發(fā)了很大爭議，具體如下

一是，寬松的貨幣政策是否夠刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。支持者認(rèn)為，寬松的貨幣政策將刺激日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)良性循環(huán)。反對者則認(rèn)為，日本出現(xiàn)問題的根源是人口老齡化導(dǎo)致勞動力供給的不足，在這種情況下，即使寬松的貨幣政策消除了通貨緊縮，也難以刺激經(jīng)濟(jì)達(dá)成持續(xù)的增長，因?yàn)樗鼪]有從根源上解決日本的問題。

二是，寬松貨幣政策能否實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。支持者認(rèn)為，通貨緊縮說到底是一種貨幣現(xiàn)象，采取寬松的貨幣政策對擺脫通貨緊縮是十分必要的。不過，反對者指出，從2008年的次貸危機(jī)至今，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)張了近4倍，但通貨膨脹水平依然較低，這與傳統(tǒng)理論不符。然而，日本央行仍寄希望于寬松的貨幣政策，這明顯是錯誤的。

三是，寬松的貨幣政策將對國債收益率產(chǎn)生何種影響。通常，通貨膨脹會引發(fā)國債收益率的上升，而現(xiàn)今日本政府債務(wù)余額已是GDP的2.4倍，政府還本付息的壓力會空前加大。如果由此引發(fā)債務(wù)危機(jī)，日本經(jīng)濟(jì)將再次陷入衰退。

四是，日本國際收支是否會轉(zhuǎn)向入不敷出。相關(guān)專家指出，日元貶值與日本企業(yè)出口增加存在一定的時間差，如果今后日元匯率繼續(xù)維持低位，日本的出口額會有較大幅度提高，貿(mào)易持續(xù)逆差的狀況也會得到改善。但也有專家指出，日本對外依存度較高，目前國際大宗商品價格表現(xiàn)低迷，如果國際大宗商品價格出現(xiàn)上漲趨勢，日本經(jīng)常項(xiàng)目可能由順差轉(zhuǎn)為逆差，這對日本經(jīng)濟(jì)無疑又是一次打擊。

五是，財政政策還有多少空間。IMF總裁拉加德指出，日本財政刺激政策愈發(fā)難以持續(xù)，需要制定明確的計劃來降低日本的債務(wù)。對此，首相安倍晉三曾多次表態(tài)，當(dāng)局將推行可持續(xù)的財政政策，但由于涉及日本政黨利益之爭以及安倍政府的支持率等復(fù)雜因素，因此目前還未付諸行動。

六是，結(jié)構(gòu)性改革能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。在安倍政府執(zhí)政之前，日本其他執(zhí)政者已經(jīng)對日本經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展進(jìn)行了規(guī)劃，但均以失敗告終?！鞍脖督?jīng)濟(jì)學(xué)”則直擊日本社會的老齡化這一問題，具有很強(qiáng)的針對性。但這不是一朝一夕就可以改變的，因此安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)增長戰(zhàn)略的效果還需要時間檢驗(yàn)。

三、日本“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”所面臨的問題

雖然安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)對刺激日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇已經(jīng)起到了有目共睹的作用，但與此同時，其負(fù)面影響已初現(xiàn)端倪：

（一）日本金融市場的波動性加大

2013年以來，日本股市頻繁出現(xiàn)暴漲、暴跌現(xiàn)象，其波動幅度大大領(lǐng)先于全球其他主要股指。并且在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的各項(xiàng)刺激政策分別出臺后，一向被視為安全資產(chǎn)的日本國債也變得極不穩(wěn)定，甚至多次觸發(fā)熔斷機(jī)制。

如下表所示，根據(jù)IMF在2013年度對一般政府債務(wù)的預(yù)測，日本的債務(wù)余額占名義GDP之比為245%，這一數(shù)值為發(fā)達(dá)國家之中的最高。

（二）“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”在刺激出口的同時也存在巨大隱患

日本經(jīng)濟(jì)一直都是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，通過日元貶值來刺激出口的作用雖然有所顯現(xiàn)，但也有隱患：

首先是日元貶值的同時抬升了進(jìn)口成本。2013年上半年日本貿(mào)易逆差為近5萬億日元，創(chuàng)了1979年以來貿(mào)易逆差的新高。

其次是日元貶值的優(yōu)勢隨著時間的推后可能會被削弱。日元貶值已經(jīng)引起韓國等發(fā)生經(jīng)濟(jì)往來的國家的強(qiáng)烈反對，諸如韓國，已經(jīng)采取了相應(yīng)的本幣貶值的措施，隨著其他國家應(yīng)對日元貶值出臺的各項(xiàng)保護(hù)本國出口企業(yè)的措施，日元貶值所帶來的優(yōu)勢將會大大減弱甚至消失。

最后是在日元貶值過程中，盈利大增的日本出口企業(yè)的資金流向值得關(guān)注。在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，日本深受其害，日本企業(yè)也意識到固有的保守理念會拖垮自身，因此這一部分增大的利潤則大多被用于預(yù)留資金額度來防范風(fēng)險，而沒有使其增加科研或者其他方面的投入。綜合來看，寬松貨幣政策對提振經(jīng)濟(jì)是利弊參半的。

（三）“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”對提升中小企業(yè)信心的作用微弱

日本央行公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，日本大型企業(yè)指數(shù)在2013年的第一季度為1%，但在同年第二季度已經(jīng)升至8%，成為繼2008年以來的歷史新高。中型企業(yè)指數(shù)則由-3%上升至2%，小型企業(yè)指數(shù)則由-12%升至-8%，雖然各種類型的企業(yè)指數(shù)均顯示上升趨勢，但是可發(fā)現(xiàn)，小型企業(yè)指數(shù)的升幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于大型企業(yè)指數(shù)的升幅，究其原因則是日元貶值使大型企業(yè)獲益，但是會導(dǎo)致原材料價格高漲，使小型企業(yè)的利潤減少、成本增加。

（四）“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”尚未能惠及到普通民眾

安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)使得股市大漲、房地產(chǎn)回溫，使得日本相對富裕階層的財富得到了增加，但是對日本普通的工薪階層卻影響甚微，甚至日元貶值導(dǎo)致企業(yè)原材料上漲，也會使生產(chǎn)生活必需品的企業(yè)生產(chǎn)出的產(chǎn)品價格也上漲，反而加大了普通消費(fèi)者的生活負(fù)擔(dān)。

日本是全世界負(fù)債最高的國家，據(jù)IMF的數(shù)據(jù)顯示，截止2013年6月末，日本債務(wù)已經(jīng)超過1000萬億日元，2014年的償債成本也將創(chuàng)歷史新高，因此，2020年東京奧運(yùn)會的舉辦對刺激日本經(jīng)濟(jì)而言是具有一定風(fēng)險的。

四、日本對“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的前景展望

自“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”在日本實(shí)施以來，一系列經(jīng)濟(jì)利好數(shù)據(jù)都表明了其對提振日本經(jīng)濟(jì)的有效性，日本自民黨也因此在2013年7月的選舉中又獲得了日本未來三年的實(shí)際控制權(quán)，這也使得“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”能夠得到持續(xù)的發(fā)展。

（一）2014年度和2015年度展望

第一，經(jīng)濟(jì)將會持續(xù)復(fù)蘇。在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的“三支利箭”的刺激下，日本經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域都出現(xiàn)了利好信號：2013年日本GDP實(shí)際增長28%，名義增長26%；CPI（除生鮮食品外）2013年為06%，2014年為13%；經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，私人消費(fèi)也有所增加，出口貿(mào)易也有所增長。

第二，持續(xù)寬松的貨幣政策。日本當(dāng)局的貨幣政策委員們在2013年7月召開的“政策委員及金融曾策決策會議”中，一致表決同意維持當(dāng)前的貨幣政策不變，即在未來幾年內(nèi)，日本的貨幣政策將處于持續(xù)寬松的狀態(tài)。

（二）中長期趨勢判斷

第一，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，財政不斷改善。日本內(nèi)閣府預(yù)測日本今后10年GDP的平均增長率實(shí)際值為2%，名義值為3%；CPI兩年間提至2%，日后也將穩(wěn)定在2%左右；2014年到2015年間，為努力改善財政收支，日本將實(shí)施《中期財政計劃》；2016年之后，日本當(dāng)局則會加大對社會保障的支出來應(yīng)對更為嚴(yán)峻的人口老齡化情況。

第二，奧運(yùn)效應(yīng)顯現(xiàn)，提振景氣復(fù)蘇。2020年夏季奧運(yùn)會在東京的舉辦已經(jīng)成為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”中的“第四支利箭”，或?qū)⑻嵘毡镜某掷m(xù)增長。據(jù)東京都政府預(yù)估，奧運(yùn)會期間，酒店業(yè)和餐飲業(yè)將會大幅受益，交通運(yùn)輸業(yè)、出版業(yè)、廣播電視等行業(yè)同時也將獲得良好刺激。

五、“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”對我國的啟示

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”雖在一定程度上刺激日本經(jīng)濟(jì)的回復(fù)，但沒有促進(jìn)日本經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)出，從而使得日本經(jīng)濟(jì)想要長期增長的后勁不足，且安倍政府當(dāng)局的種種措施未觸及到日本經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在矛盾，甚至加劇了日本與其他國家的貿(mào)易摩擦。這些政策的實(shí)施經(jīng)驗(yàn)為我國的相關(guān)政策的制定提供了很有價值的借鑒：

（一）不能用寬松貨幣政策解決經(jīng)濟(jì)長期增長問題，應(yīng)通過改革解決結(jié)構(gòu)性問題

通過貨幣超量投放來刺激經(jīng)濟(jì)增長，本身就是飲鴆止渴，只能在市場缺乏流動性的情況下獲得短暫的效果，而寬松的貨幣政策也不應(yīng)成為經(jīng)濟(jì)增長的常用手段，僅可作為經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退時的重要法寶，否則過多的使用則會使社會出現(xiàn)不穩(wěn)定的狀況。

目前我國應(yīng)致力于進(jìn)行國內(nèi)的結(jié)構(gòu)性改革，一方面調(diào)整我國的經(jīng)濟(jì)整體結(jié)構(gòu)，將投資和出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式改變?yōu)橐揽績?nèi)需特別是消費(fèi)需求拉動的發(fā)展模式；另一方面，我國應(yīng)優(yōu)化我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級、提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)效率、強(qiáng)化第三產(chǎn)業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)作用。

（二）不能回避人口老齡化問題，應(yīng)通過加大科技創(chuàng)新和教育投入解決人力資本總量不足的問題

同日本一樣，我國也逐步步入老齡化社會，截止2012年，我國60歲以上的人口已經(jīng)接近2億人，20年后，這個數(shù)值將達(dá)至4億，平均下來，每2個20至59歲的人就要贍養(yǎng)以為老人，形勢是十分嚴(yán)峻的。

要應(yīng)對人口老齡化帶來的經(jīng)濟(jì)增長放緩等問題，我國應(yīng)把重點(diǎn)放在推動經(jīng)濟(jì)潛在產(chǎn)出，具體措施就是：一方面，積極鼓勵科技成果的轉(zhuǎn)化，改善經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量；另一方面，逐步增加對人力資本的投入，重點(diǎn)支持職業(yè)教育的開展和提升，以緩解經(jīng)濟(jì)發(fā)展中人力資本總量不足以及區(qū)域發(fā)展不平衡的矛盾。

（三）不能忽視地緣政治對經(jīng)濟(jì)的影響問題，應(yīng)努力實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)體之間的互贏共生，并承擔(dān)應(yīng)盡的國際義務(wù)

我國作為政治和經(jīng)濟(jì)大國，在對外經(jīng)濟(jì)、金融交往中，不論出臺何種政策都應(yīng)周密考慮地緣政治對經(jīng)濟(jì)的影響。應(yīng)從區(qū)域經(jīng)濟(jì)共贏的角度制定政策，本著負(fù)責(zé)任的態(tài)度，承擔(dān)應(yīng)盡的國際義務(wù)，開拓更廣闊的經(jīng)濟(jì)前景，助力我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展。我國應(yīng)更廣泛的深入到區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作，多與周邊國家協(xié)調(diào)溝通，加入?yún)^(qū)域性對話機(jī)制，如跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定等，協(xié)同制定區(qū)域發(fā)展的規(guī)則，為國家核心利益服務(wù)。（作者單位：四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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