曹 夢

(中北大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，山西 太原030051)

0 引 言

一直以來，中小企業(yè)在我國都扮演著重要的角色，它是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著舉足輕重的促進(jìn)作用;它的發(fā)展緩解了我國的就業(yè)壓力，維持了社會的穩(wěn)定;它是科技創(chuàng)新的推動力量，正逐漸成為我國創(chuàng)新的主力軍。然而，隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國中小企業(yè)正面臨著許多矛盾和問題，其中融資困難被認(rèn)為是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙［1］，因此，研究解決我國中小企業(yè)融資難問題的策略是十分必要的。

1 我國中小企業(yè)的發(fā)展與融資現(xiàn)狀分析

1.1 我國中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

改革開放以來，經(jīng)過30 多年的發(fā)展，我國中小企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)體制下不斷發(fā)展壯大。中小企業(yè)已經(jīng)成為了我國國民經(jīng)濟(jì)的半壁江山。首先，中小企業(yè)在數(shù)量上處于絕對優(yōu)勢，2010年底，我國的中小企業(yè)總計(jì)4 200 多萬戶，占我國企業(yè)總數(shù)的99.4%以上，其中個(gè)體工商戶有3 800 多萬戶，在工商部門注冊成立的中小企業(yè)多達(dá)430 萬戶。單從數(shù)量上來看，我國的中小企業(yè)正在迅速地發(fā)展;其次，中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)成長的支持力量，統(tǒng)計(jì)資料顯示，我國中小企業(yè)繳納的稅收占我國總稅收的50%左右，65%的發(fā)明專利、80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)均是由中小企業(yè)完成的;最后，中小企業(yè)是今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增長點(diǎn)，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的測算，中國非國有經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的增加值占GDP 比重從1998年的53.57%增加到2007年的69.37%，可見非國有經(jīng)濟(jì)是支撐國民經(jīng)濟(jì)的重要力量，而中小企業(yè)功不可沒。與此同時(shí)，要建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，就要大力促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，以此來發(fā)揮他們對經(jīng)濟(jì)的拉動作用，從而形成新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。［2］

1.2 我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.2.1 我國缺乏對中小企業(yè)融資的政策扶持

目前，中國人民銀行對全國性商業(yè)銀行在原有的信貸規(guī)?；A(chǔ)上調(diào)增5%，對地方性的商業(yè)銀行調(diào)增10%，并且要求這部分額度用于中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)或地震災(zāi)區(qū);之后出臺的政策放寬了對中小企業(yè)的貸款額度，對個(gè)人小額擔(dān)保貸款的最高額度從2 萬元上升到5 萬元;對勞動密集型小企業(yè)的小額擔(dān)保貸款的最高額度從100 萬元上升到200 萬元。雖然這些政策具有較強(qiáng)的針對性和操作性，但是從長期看來，僅僅依靠增加貸款很難從根本上解決我國中小企業(yè)融資難的問題。

1.2.2 我國缺乏專門的金融管理機(jī)構(gòu)

在我國，中小企業(yè)由各級政府及各產(chǎn)業(yè)主管部門監(jiān)管，中小企業(yè)的監(jiān)督管理權(quán)力較分散。金融體系沒有設(shè)立專門針對中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)，缺乏完整的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，從而使得金融機(jī)構(gòu)的資金支持無法滿足中小企業(yè)的發(fā)展需求，這讓中小企業(yè)的融資困境無法從根本上得到解決。

1.2.3 中小企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性差，增加了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)

由于我國中小企業(yè)規(guī)模較小，在信息收集、分析市場上投入成本少，因此容易受到經(jīng)濟(jì)景氣與否、金融環(huán)境及行業(yè)變化的影響，這對以穩(wěn)健經(jīng)營為宗旨的銀行而言，意味著中小企業(yè)還款的不確定性增加。根據(jù)美國小企業(yè)管理局(SBA)統(tǒng)計(jì)，有將近30%的中小企業(yè)在成立的2年之內(nèi)消失，由于經(jīng)營的失敗、倒閉或破產(chǎn)等原因，有將近56%的中小企業(yè)在4年內(nèi)退出市場。這反映了中小企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性差、投資風(fēng)險(xiǎn)大等特征。因此銀行本著穩(wěn)健經(jīng)營的原則，自然會盡可能地少貸或不貸給中小企業(yè)資金來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這在一定程度上阻斷了中小企業(yè)的主要融資渠道，從而加大了中小企業(yè)的融資難度。

1.2.4 中小企業(yè)信用等級低，貸款成本高，銀企關(guān)系惡劣

近年來，我國部分中小企業(yè)信用觀念十分淡薄，常利用虛設(shè)的債務(wù)主體、假借破產(chǎn)之名、低估資產(chǎn)、逃避監(jiān)督等方式逃避銀行的債務(wù)。這些行為進(jìn)一步加大了其銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，也相應(yīng)地降低了銀行向中小企業(yè)增加貸款投放的信心。相較于中小企業(yè)，銀行更傾向于貸款給大型企業(yè)，而給中小企業(yè)設(shè)置較高的門檻，使得我國中小企業(yè)的貸款成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。［3］

2 博弈論在我國中小企業(yè)融資問題的應(yīng)用

按照參與人行動的先后順序進(jìn)行分類，將博弈可分為靜態(tài)博弈和動態(tài)博弈;按照參與人對其他參與人關(guān)于其特征、戰(zhàn)略空間以及支付函數(shù)的了解程度，可將博弈分為完全信息博弈和不完全信息博弈。上述四種博弈組合安排后即得表1 的分類。

表1 博弈組合的分類

本文將從這四類博弈出發(fā)，分別分析這四種情況下銀行與中小企業(yè)之間的信貸關(guān)系，以找到使銀行和中小企業(yè)都滿意的雙贏條件［4］;同時(shí)做出如下假設(shè):博弈雙方即銀行與中小企業(yè)都是理性的“經(jīng)濟(jì)人”，均追求自身利益最大化。

2.1 銀企間完全信息靜態(tài)博弈

所謂完全信息靜態(tài)博弈，是指每一個(gè)參與者均擁有所有其他參與者的特征、戰(zhàn)略空間以及支付函數(shù)等方面的準(zhǔn)確信息，并且所有的參與者同時(shí)行動。銀企雙方的博弈過程為:銀行根據(jù)中小企業(yè)的信用度決定是否貸款。假設(shè)中小企業(yè)守信償還貸款，其收益為F1，而失信不償還貸款，其收益為F2(F2＞F1)。銀行貸款給中小企業(yè)的收益為F3，銀行若不貸款給中小企業(yè)，銀行與中小企業(yè)的收益均為0，而銀行則會將這筆款項(xiàng)用于無風(fēng)險(xiǎn)投資如購買國債，此時(shí)收益為R(R ＜F3)。［5］銀行與中小企業(yè)間的完全信息靜態(tài)博弈的收益矩陣見表2 。

表2 銀企間完全信息靜態(tài)博弈收益矩陣

在表2 的收益矩陣中，F(xiàn)2＞F1，因此當(dāng)銀行同意貸款時(shí)，由于額外利益的驅(qū)使，中小企業(yè)會選擇拖欠貸款。由于完全信息條件下，銀行會預(yù)先想到在其同意放貸后中小企業(yè)會選擇不還貸，為避免損失，銀行便會選擇不向中小企業(yè)發(fā)放貸款，此時(shí)，上述博弈的納什均衡是(不還貸，不貸款)，中小企業(yè)和銀行的收益是(0，R )。然而，從表2 中可知，當(dāng)銀行同意貸款并且中小企業(yè)愿意按時(shí)償還貸款時(shí)，中小企業(yè)與銀行的收益是(F1，F(xiàn)3)，此時(shí)雙方的收益遠(yuǎn)比納什均衡(0，R)有利于銀企雙方。在沒有強(qiáng)有力的約束時(shí)，得到的只有一個(gè)納什均衡即(0，R)，因此，為了達(dá)到銀行與中小企業(yè)雙贏的局面，可以借助外界力量來打破這種不利的均衡。

2.2 銀企間完全信息動態(tài)博弈

完全信息動態(tài)博弈中信息是完全的，每一個(gè)參與者均擁有所有其他參與者的特征、戰(zhàn)略空間以及支付函數(shù)等方面的準(zhǔn)確信息，但與完全信息靜態(tài)博弈所不同的是，參與者行動是有先后順序的，后行動者可以觀察到前行動者的行動，了解前行動者的所有信息，而前行動者在作出決定時(shí)也會考慮到自己所做的選擇對后行動者的影響。［6］

設(shè)中小企業(yè)需向銀行貸款D，貸款利率為r。銀行首先根據(jù)中小企業(yè)的信用選擇是否發(fā)放貸款，如果銀行貸款給中小企業(yè)，中小企業(yè)可以選擇是否償還貸款。若中小企業(yè)還貸，則銀行與中小企業(yè)均獲利，銀行收益為Dr，中小企業(yè)收益為Ⅰ，此時(shí)博弈結(jié)束;若企業(yè)不償還貸款，銀行會采取相應(yīng)措施進(jìn)行斗爭，同時(shí)銀行也會付出相應(yīng)代價(jià)C，那么銀行的收益降為Dr - C，而中小企業(yè)也因拖欠貸款而受到相應(yīng)的罰款，由于各個(gè)商業(yè)銀行的懲罰程度不同，在此均設(shè)為P，則中小企業(yè)的收益為Ⅰ- P，反之，若銀行不斗爭，則銀行收益為-D-Dr(銀行損失的本利和)，而企業(yè)收益為Ⅰ+ D + Dr。如果銀行不貸款給中小企業(yè)，那么銀行將把款項(xiàng)D 用于低風(fēng)險(xiǎn)的投資如國債，收益率為i(i ＜r)，則銀行收益為Di，而此時(shí)中小企業(yè)沒有任何收益，博弈結(jié)束(如圖1 所示)。

圖1 銀企間完全信息動態(tài)博弈圖

求解完全信息動態(tài)博弈即子博弈精煉納什均衡常用的方法是逆向歸納法。通過逆向歸納法上述博弈的均衡為(Dr，Ⅰ)即銀行同意貸款，中小企業(yè)如期還貸。這是大家希望看到的銀企共贏局面。然而，在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，一些中小企業(yè)為了獲得Ⅰ+ Dr + D 的高額收益，會拖欠銀行的貸款。此外，如果銀行選擇與不按時(shí)償還貸款的中小企業(yè)進(jìn)行斗爭，那么當(dāng)成本C ?Dr 時(shí)，銀行進(jìn)行斗爭這一威脅便成為不可置信威脅，中小企業(yè)知道這一威脅后會選擇不還貸，而銀行事先會想到這一結(jié)果，因而在最開始就會決定不貸款給中小企業(yè)。［7］因此，中小企業(yè)的融資難問題將無法得到解決。

2.3 銀企間不完全信息靜態(tài)博弈

實(shí)際上，銀行與中小企業(yè)掌握的信息并不總是完全的。在不完全信息靜態(tài)博弈中，我們假設(shè)市場中存在兩種類型的中小企業(yè)即信用良好的中小企業(yè)和信用差的中小企業(yè)，信用良好的中小企業(yè)會按時(shí)償還貸款，而信用差的中小企業(yè)則會拖欠貸款。不完全信息下，銀行并不知道貸款的中小企業(yè)是否信用良好，但銀行知道中小企業(yè)信用良好的概率為p，信用差的為q，且p +q = 1，同時(shí)，中小企業(yè)貸款額為D，貸款利率為r，信用良好的企業(yè)收益為Eg，信用差的企業(yè)收益為Eb，且Eg＞Eb，同時(shí)，如果銀行選擇不發(fā)放貸款，銀行將款項(xiàng)用于無風(fēng)險(xiǎn)投資如購買國債，其收益為R 且R ＜Dr。銀行與中小企業(yè)博弈的收益矩陣如表3、表4 所示。

表3 銀行與信用良好中小企業(yè)的收益矩陣

表4 銀行與信用差中小企業(yè)的收益矩陣

從表3 的收益矩陣可知，銀行與信用良好的中小企業(yè)之間信貸博弈的均衡是(Eg，Dr)，而表4中銀行與信用差的中小企業(yè)之間信貸博弈收益矩陣的均衡是(Eb，- Dr - D)，因?yàn)镈r ＞- Dr - D，所以銀行的最優(yōu)選擇是將款項(xiàng)貸給信用良好的中小企業(yè)。由于信息的不完全，銀行事先并不肢道所要貸款的中小企業(yè)信用是否良好，則需要計(jì)算銀行選擇提供貸款的期望收益。設(shè)銀行選擇提供貸款的期望收益為E1，選擇不提供貸款的期望收益為E2，那么E1= p × Dr + q × (- Dr - D)，E2= R，當(dāng)且僅當(dāng)E1≥E2時(shí)，銀行才會選擇提供貸款給中小企業(yè)，即p × Dr + q × (- Dr - D)≥R，也就是當(dāng)p ≥(Dr + D + R/(2Dr + D)時(shí)，銀行會向中小企業(yè)提供貸款，反之，銀行將不提供貸款給中小企業(yè)。［8］

2.4 銀企間不完全信息動態(tài)博弈

與不完全信息靜態(tài)博弈不同的是:銀行對中小企業(yè)的信用是否良好存在一個(gè)先驗(yàn)概率，銀行會在中小企業(yè)做出行動后對這個(gè)先驗(yàn)概率進(jìn)行修正，修正后的概率即為后驗(yàn)概率，然后銀行根據(jù)后驗(yàn)概率進(jìn)行最優(yōu)的選振。與不完全信息靜態(tài)博弈一樣，假設(shè)市場中存在兩種類型的中小企業(yè)，即信用良好的中小企業(yè)和信用差的中小企業(yè)同時(shí)中小企業(yè)信用良好的概率為p，信用差的為q，且p +q = 1。由于信息的不完全，銀行并不知道貸款的中小企業(yè)信用是否良好，因此，銀行會根據(jù)中小企業(yè)的行動來判斷中小企業(yè)的信用。銀企間不完全信息動態(tài)博弈過程是:第一階段是自然先選擇中小企業(yè)的類型，信用良好的中小企業(yè)和信用差的中小企業(yè)，其概率分別為p，q;第二階段中小企業(yè)先行動，選擇是否申請貸款;第三階段銀行根據(jù)中小企業(yè)的行動修正先驗(yàn)概率并決定是否貸款給中小企業(yè)。若中小企業(yè)申請貸款成功收益為B，不成功收益為0，銀行選擇貸款，貸款給信用好的中小企業(yè)收益為E，貸款給信用差的中小企業(yè)收益為-e。同時(shí)，若銀行選擇不貸款或者企業(yè)不申請貸款，那么銀行會將這筆款項(xiàng)用于無風(fēng)險(xiǎn)投資如國債，此時(shí)的收益為R，如圖2 所示。

圖2 銀企間不完全信息動態(tài)博弈圖

圖2 是銀行與中小企業(yè)之間的不完全信息動態(tài)博弈，銀行根據(jù)中小企業(yè)的行動不斷修正掌握的信息。假設(shè)向銀行申請貸款的中小企業(yè)為S，根據(jù)貝葉斯法則計(jì)算信用良好的中小企業(yè)(G)和信用差的中小企業(yè)(B)的后驗(yàn)概率:

式中:P(G)= p，P(B)= q。中小企業(yè)若成功向銀行申請貸款后均有一定的收益，因此無論是信用良好的企業(yè)還是信用差的企業(yè)都會選擇向銀行申請貸款，也就是:P(S/G)= 1 且P(S/B)=1。與此同時(shí):P(G)+ P(B)= p + q = 1，則會有P(G/S)= P(G)，P(B/S)= P(B)，此時(shí)銀行的收益Rm= P(G)× E + P(B)× (- e)= p ×E - q × e，只有當(dāng)Rm＞R 時(shí)，銀行會選擇向中小企業(yè)提供貸款。［9］

3 解決我國中小企業(yè)融資問題的應(yīng)對策略

根據(jù)前文對銀行與中小企業(yè)間融資博弈的分析，筆者針對中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀提出幾點(diǎn)建議和對策。

3.1 從中小企業(yè)自身的角度改善融資難的問題

3.1.1 我國中小企業(yè)應(yīng)樹立良好的商業(yè)信用

從前文對銀企間的博弈分析可知，中小企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)是銀行決定是否發(fā)放貸款的關(guān)鍵因素。我國大部分中小企業(yè)的信用意識較為淡薄，在利益面前往往選擇利益優(yōu)先而忽略了自身商業(yè)信用的建立，為眼前的利益進(jìn)行投機(jī)活動，使銀行對企業(yè)失去信心，從而令中小企業(yè)貸款越發(fā)困難。［7］因此，我國的中小企業(yè)應(yīng)該努力積累自身的商業(yè)信用，在商業(yè)活動中誠實(shí)守信，與銀行之間建立良好的互惠合作關(guān)系，而不是為了短期利益放棄長遠(yuǎn)利益，這樣才能使我國中小企業(yè)獲得長足的發(fā)展。

3.1.2 我國中小企業(yè)應(yīng)完善自身的信息披露

信息不對稱也是造成銀行不發(fā)放貸款給中小企業(yè)的原因之一。由于銀行對中小企業(yè)掌握的信息較少，這使得銀行無法公正地對中小企業(yè)進(jìn)行評價(jià)，從而加大了中小企業(yè)的融資難度。因此，我國的中小企業(yè)應(yīng)該完善自身的信息披露，定期公開企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表以及相關(guān)信息，確保銀行能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地接收到中小企業(yè)的相關(guān)信息，全面提升企業(yè)素質(zhì)，樹立良好企業(yè)形象，逐步消除銀行對中小企業(yè)的偏見。［7］

3.2 從銀行的角度改善融資難的問題

眾所周知，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，與大型企業(yè)相比，我國中小企業(yè)一般不容易向銀行申請貸款成功。由于中小企業(yè)的信用以及信息不對稱，銀行會給中小企業(yè)設(shè)置較高的門檻。如國有商業(yè)銀行的授信規(guī)模，主要是針對大型企業(yè)，其中指定的各項(xiàng)指標(biāo)都是從大型企業(yè)的角度出發(fā)，而這些評價(jià)指標(biāo)都是我國中小企業(yè)難以達(dá)到的，這就造成了對中小企業(yè)的歧視。銀行應(yīng)該從中小企業(yè)自身實(shí)際出發(fā)，制定適合中小企業(yè)的評價(jià)體系，同時(shí)銀行可以通過信貸方式的創(chuàng)新為中小企業(yè)提供全新的貸款方式，推出既能使中小企業(yè)接受又讓銀行安心貸款的信貸方式。有一些地區(qū)的銀行就通過貸款方式的創(chuàng)新，如應(yīng)收賬款的質(zhì)押和保全倉庫業(yè)務(wù)等信貸方式實(shí)現(xiàn)了銀企雙贏的局面。［10］

3.3 從政府及社會的角度改善融資難的問題

3.3.1 政府應(yīng)完善有關(guān)中小企業(yè)融資的法律法規(guī)

目前為止，我國關(guān)于中小企業(yè)融資方面的法律法規(guī)并不完善，不能為我國中小企業(yè)的融資提供較多的保障，因此有關(guān)當(dāng)局應(yīng)該結(jié)合我國中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀制定相關(guān)法律法規(guī)。這不僅能夠保障中小企業(yè)的權(quán)利，更能夠有力地約束中小企業(yè)在融資過程中的不良行為。此外，我國還應(yīng)該為中小企業(yè)貸款建立專門金融機(jī)構(gòu)，或者在現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)中設(shè)置專門的為中小企業(yè)融資服務(wù)的部門，使得中小企業(yè)的融資更為方便、快捷。［9］

3.3.2 大眾媒體應(yīng)對不誠信的中小企業(yè)曝光

有一部分中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動中，不考慮企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，只為眼前短期利益投機(jī)取巧，向銀行提供不實(shí)信息以獲取貸款，并在貸款到期時(shí)不及時(shí)償還貸款。對于中小企業(yè)這樣的行為，大眾媒體應(yīng)該及時(shí)曝光，讓社會大眾以及其他金融機(jī)構(gòu)都能知道其惡劣行徑，避免再出現(xiàn)類似情形。［10］

4 結(jié) 語

中小企業(yè)的不斷發(fā)展壯大不僅能促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)的增長，還創(chuàng)造了許多就業(yè)崗位，緩解了我國的就業(yè)壓力。與此同時(shí)，我國中小企業(yè)在發(fā)展過程中也存在著這樣或那樣的問題，其中融資難是困擾大多數(shù)中小企業(yè)的問題，它制約了我國中小企業(yè)的發(fā)展。因此，我國應(yīng)從中小企業(yè)自身、銀行、政府及社會多方面出發(fā)，采取有效的措施來解決我國中小企業(yè)融資難的問題，給中小企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供有力保障。

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