姚逵

在中小企業(yè)的融資過程中，供應(yīng)鏈金融發(fā)揮了重要的作用，然而供應(yīng)鏈金源也面臨著很大的風(fēng)險，因此必須進行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估。該文基于供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險特征和一定的風(fēng)險評估原則，對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的評估就進行了分析了和探討。

供應(yīng)鏈金融能夠為客戶提供一系列的綜合金融服務(wù)，是提升供應(yīng)鏈協(xié)同競爭力的重要手段。然而，供應(yīng)鏈金融也面臨著復(fù)雜的風(fēng)險，必須對其進行風(fēng)險評估。通過科學(xué)的風(fēng)險評估可以有效的控制供應(yīng)鏈金融風(fēng)險，本人根據(jù)實際工作經(jīng)驗對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的評估進行了分析和探討，希望能夠促進供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的評估。

1.供應(yīng)鏈金融的特征

供應(yīng)鏈金融。供應(yīng)鏈金融是一種新興的金融業(yè)務(wù)，其出發(fā)點是核心企業(yè)，以擔(dān)保品和交易關(guān)系構(gòu)成供應(yīng)鏈鏈條。供應(yīng)鏈金融能夠為供應(yīng)鏈中的各企業(yè)提供一系列綜合性的金融服務(wù)，包括融資、保險和結(jié)算等等[1]。與傳統(tǒng)的信貸和貿(mào)易融資不同，供應(yīng)鏈融資在核心企業(yè)的支持下，其金融支持能夠到達供應(yīng)鏈上的薄弱環(huán)節(jié)。

供應(yīng)鏈金融的特征。供應(yīng)鏈金融具有明顯的優(yōu)點，首先可以在供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)購銷行為中融入銀行信用，從而使供應(yīng)鏈上的商業(yè)信用增強，使核心企業(yè)與中小企業(yè)之間能夠建立有效的戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，使供應(yīng)鏈的競爭力提高。其次，對于供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融能夠?qū)ζ溥M行資金注入，從而解決其融資問題，避免供應(yīng)鏈出現(xiàn)失衡。

由于供應(yīng)鏈金融的種種優(yōu)點，在我國物流、鋼鐵、家電、汽車等各行業(yè)的應(yīng)用非常普遍，發(fā)展了三種基本的供應(yīng)鏈金融形式：存貸融資、預(yù)付款融資和應(yīng)用收賬融資。在供應(yīng)鏈金融迅速發(fā)展的過程中也帶來了更多、更復(fù)雜的金融風(fēng)險。供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估的目的就在于能夠?qū)鹑陲L(fēng)險的大小進行識別和分析，以此來提高服務(wù)定價的準(zhǔn)確性，維護供應(yīng)鏈金融的穩(wěn)定。

2.基于供應(yīng)鏈金融特征的評估原則

由于供應(yīng)鏈金融的特殊性，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險評估不僅需要遵循一般的風(fēng)險評估原則，還要遵守基于供應(yīng)鏈金融特征的評估原則，包括主體加債項評估原則、系統(tǒng)性評估原則和強調(diào)動態(tài)性與過程性的評估原則。

主體加債項評估原則。傳統(tǒng)的風(fēng)險評級系統(tǒng)共有九步，其基礎(chǔ)為主體評級，并以債項評級作為輔助，顯然這種風(fēng)險評級的方式更適合于傳統(tǒng)的信貸。對于供應(yīng)鏈金融而言，這種當(dāng)時不能對供應(yīng)鏈金融中風(fēng)險的大小進行準(zhǔn)確的評估，往往造成對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的高估，一定程度上對業(yè)務(wù)拓展造成了阻礙?；诠?yīng)鏈金融的自償性，銷售存貨所得的現(xiàn)金流是企業(yè)主要的還款來源，因此提出了供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估的主體加債項評估原則，也就是對債項和借款企業(yè)主體的風(fēng)險進行綜合考慮，并加重債項評價的權(quán)重，對債項指標(biāo)進行側(cè)重[2]。

深圳發(fā)展銀行在對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估進行總結(jié)時，也曾提出在自償性貿(mào)易融資中，由于借款主體的還款來源主要依托其資產(chǎn)收入以及綜合償付能力，銀行對借款者的授信的依據(jù)為貸款者對交易的組織能力以及該業(yè)務(wù)的自我清償特征，短周期操作中的自償性和封閉性才是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估的核心。因此在進行風(fēng)險評估體系的設(shè)置時，要對債項結(jié)構(gòu)評價指標(biāo)和主體評價指標(biāo)的權(quán)重進行綜合考慮，賦予不同的權(quán)重。

系統(tǒng)性評估原則。供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€綜合系統(tǒng)，供應(yīng)鏈的金融風(fēng)險也具有復(fù)雜性。企業(yè)的運營，企業(yè)所在的供應(yīng)鏈、區(qū)域，企業(yè)所處的經(jīng)濟周期等都會對供應(yīng)鏈的金融風(fēng)險產(chǎn)生影響。因此在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估體系的構(gòu)建時要綜合考慮整個系統(tǒng)，以提高供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估體系的完整性。要考慮的因素包括非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險[3]。

非系統(tǒng)性風(fēng)險評估指標(biāo)包括企業(yè)擔(dān)保品的變現(xiàn)風(fēng)險、信用風(fēng)險、具體操作風(fēng)險。

系統(tǒng)性風(fēng)險評估指標(biāo)包括對整個供應(yīng)鏈系統(tǒng)以及行業(yè)、區(qū)域、宏觀的風(fēng)險的衡量。

強調(diào)動態(tài)性與過程性的評估原則。與信貸服務(wù)不同的是，供應(yīng)鏈金融不僅要對貸款的準(zhǔn)入問題進行關(guān)注，更重要的是要對運營的過程進行控制，因此供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險評估要強調(diào)動態(tài)性和過程性。也就是在進行融資風(fēng)險評估指標(biāo)體系時，其指標(biāo)的設(shè)置要根據(jù)業(yè)務(wù)運營的過程來進行，并重視與過程相關(guān)的指標(biāo)。以操作過程風(fēng)險為例，其在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)該得到更多的重視，并在風(fēng)險評估指標(biāo)體系中得到更多的權(quán)重，以顯示其動態(tài)性與過程性。

3.對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估過程的探討

對風(fēng)險評估指標(biāo)體系的構(gòu)建、對風(fēng)險評判標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建以及對指標(biāo)權(quán)重的確定、對指標(biāo)權(quán)重一致性的檢驗是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估過程中的重要因素。

對風(fēng)險評估指標(biāo)體系和風(fēng)險評判標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建。供應(yīng)鏈金融風(fēng)險包括非系統(tǒng)風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險，識別供應(yīng)鏈金融風(fēng)險是系統(tǒng)性融資風(fēng)險評估體系構(gòu)建的基礎(chǔ)。在供應(yīng)鏈風(fēng)險評估體系構(gòu)建的過程中，首先需要一線評估人員對現(xiàn)場的情況進行綜合調(diào)查，并結(jié)合歷史數(shù)據(jù)和資料，分析工具盡量采用定量。

以定量評估來衡量能夠使用定量公式進行衡量的指標(biāo)。首先必須以一定的數(shù)據(jù)來計算定量指標(biāo)，進而對規(guī)則進行設(shè)置，以對應(yīng)不同的評分范圍。以具體的評分來對指標(biāo)的定量值進行映射。

對于難以定量的情況一般采取7級打分的評級方法，也就是將風(fēng)險由高到低劃分為7個等級，再以數(shù)字1到數(shù)字7來進行標(biāo)注[4]。例如風(fēng)險很大設(shè)置為1分，最后風(fēng)險很小設(shè)置為7分。進而以每一指標(biāo)的權(quán)重為基礎(chǔ)，進行分值的加權(quán)平均，最后的分值作為其最終評分結(jié)果。

融資的風(fēng)險評估必須注重動態(tài)性和過程性，這是由供應(yīng)鏈金融的過程性與動態(tài)性的特征所決定的。因此在貸款期間，評估人員和監(jiān)管方都要對業(yè)務(wù)的動態(tài)變化進行關(guān)注，并隨之對評估分值進行相應(yīng)的調(diào)整。只有這樣才能對風(fēng)險進行靈敏的識別和準(zhǔn)確的判定。

指標(biāo)權(quán)重的確定以及對檢驗指標(biāo)權(quán)重的一致性。專家打分是確定供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估指標(biāo)權(quán)重的主要方法，專家一般采取德爾菲法進行打分，對各因素的最終權(quán)重進行分別估計。將專家的估計結(jié)果進行處理，主要是求平均和歸一化兩種處理，最后得出的結(jié)果作為指標(biāo)的最終權(quán)重。此外，層次分析法也是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估中常用的方法，這是由于供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估中評價指標(biāo)的數(shù)量比一般風(fēng)險評估要多。層次分析法可以以公式來對各指標(biāo)的權(quán)重進行確定，并檢驗指標(biāo)權(quán)重的一致性。

運用層次分析法首先要對判斷矩陣進行構(gòu)建，進而計算相對的權(quán)重，計算方法主要有特征根法和和法等等。確定各指標(biāo)的權(quán)重之后還要檢驗其一致性，以確定權(quán)重系數(shù)的合理性。在得到該組元素對其上一層指標(biāo)的權(quán)重向量后，還需要進行計算各層元素對該風(fēng)險評估體系目標(biāo)層的總體排序權(quán)重。將單準(zhǔn)則下的權(quán)重以自上而下的方式進行合成，形成總排序權(quán)重，并對總排序權(quán)重的一致性進行逐層檢驗。

在完成對風(fēng)險評估指標(biāo)體系和風(fēng)險評判標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建、指標(biāo)權(quán)重的確定以及對指標(biāo)權(quán)重的一致性檢驗之后，則可以對具體業(yè)務(wù)進行評分。一般由專家進行系統(tǒng)性指標(biāo)的評分，由一線信貸評估人員進行非系統(tǒng)指標(biāo)的評分。二者都要重視供應(yīng)鏈金融的動態(tài)性、過程性和實踐性，對評估指標(biāo)進行嚴(yán)格的把握和評分。

供應(yīng)鏈金融是一項具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ慕鹑趧?chuàng)新，為了使供應(yīng)鏈金融更好的發(fā)揮其作用，就必須提高供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險評估能力，不斷積累供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險評估經(jīng)驗，提高風(fēng)險評估的準(zhǔn)確性。

（作者單位：中國中化集團公司 PMO部）