宋翰乙　張紅軍　丁明星

近年來，中國銀行業(yè)正積極推進(jìn)綜合化經(jīng)營，加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。為此，回顧國際銀行業(yè)綜合化經(jīng)營的變遷歷程及現(xiàn)狀，分析國際銀行業(yè)綜合化經(jīng)營的典型案例，具有一定的現(xiàn)實借鑒意義。

商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的界定及發(fā)展歷程

商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的界定與分類

商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營主要是指商業(yè)銀行拓展非傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，實現(xiàn)銀行、保險、證券各種金融產(chǎn)品邊界的不斷融合，最終為客戶提供全方位金融服務(wù)?？傮w來看，銀行的綜合化經(jīng)營，有利于為客戶提供多元化的金融服務(wù)，同時也有利于銀行形成多樣性的資產(chǎn)與收益結(jié)構(gòu)，提升銀行分散風(fēng)險的能力，實現(xiàn)商業(yè)銀行的范圍經(jīng)濟效應(yīng)。

按照商業(yè)銀行開展綜合化經(jīng)營各項業(yè)務(wù)與原有銀行業(yè)務(wù)之間的緊密程度，我們將商業(yè)銀行綜合化業(yè)務(wù)大致分為三類：第一類是與銀行業(yè)務(wù)高度相關(guān)的綜合化經(jīng)營業(yè)務(wù)，主要為商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，如匯兌、結(jié)算與清算、財務(wù)顧問、固定收益類投資、銀行卡、擔(dān)保承諾、代客交易等業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)在國際銀行業(yè)開展時間相對較長，與目前國內(nèi)商業(yè)銀行所開展的業(yè)務(wù)內(nèi)容基本相似。從風(fēng)險的角度看，該類業(yè)務(wù)中的大部分屬于代客或受托類業(yè)務(wù)，風(fēng)險相對較小。第二類是與銀行業(yè)務(wù)比較相關(guān)的綜合化經(jīng)營業(yè)務(wù)，主要包括投行、信托、租賃及保險業(yè)務(wù)。從風(fēng)險的角度看，該類業(yè)務(wù)風(fēng)險高于第一類業(yè)務(wù)，如股票承銷、債券承銷受市場影響較大，部分證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（例如做市商業(yè)務(wù)）要求銀行自身持有頭寸，存在一定風(fēng)險。第三類是與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)相關(guān)度不高或基本不相關(guān)的綜合化經(jīng)營業(yè)務(wù)，主要為交易及投資類業(yè)務(wù)，如股票及金融衍生品自營交易、直接股權(quán)投資及PE基金等，風(fēng)險相對較高（見表1）。

綜合化經(jīng)營的歷史演進(jìn)

縱覽全球金融業(yè)發(fā)展演進(jìn)歷程，綜合化經(jīng)營大致可分成三個階段，即20世紀(jì)30年代大危機之前的早期綜合化經(jīng)營階段、大危機之后的分業(yè)經(jīng)營階段以及20世紀(jì)80年代之后的新時期綜合化經(jīng)營階段。

早期的綜合化經(jīng)營階段。20世紀(jì)30年代經(jīng)濟大危機之前，各國對金融業(yè)的經(jīng)營沒有太多限制。綜合化經(jīng)營的發(fā)展主要是跟隨客戶的需求，從最初的匯兌、結(jié)算、存款、貸款，逐步發(fā)展到代客理財、代客交易和私人銀行業(yè)務(wù)等，之后又由貨幣市場走向資本市場和保險市場，出現(xiàn)了不同金融服務(wù)之間的交叉和連接，這是一個自然演進(jìn)的過程。

經(jīng)濟大危機之后的分業(yè)經(jīng)營階段。1929年金融危機結(jié)束了美國經(jīng)濟長達(dá)二十年的高速增長，一萬多家銀行像多米諾骨牌一樣大面積破產(chǎn)倒閉，致使美國經(jīng)濟陷入史無前例的低谷。銀行經(jīng)營證券業(yè)務(wù)成為大危機的罪魁禍?zhǔn)?。為此，美國國會相繼出臺一系列法律，對金融業(yè)實施全面管制。之后，日本、加拿大等國也紛紛實行金融分業(yè)監(jiān)管制度，要求銀行業(yè)和證券業(yè)分離。由此，歐美等國家相繼進(jìn)入銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營時代。

20世紀(jì)80年來以來的綜合化經(jīng)營階段。20世紀(jì)80年代以來，國際金融市場上的利率市場化，國際銀行業(yè)的利差不斷收窄；同時，新技術(shù)革命和金融創(chuàng)新推動了金融業(yè)的蓬勃發(fā)展，也加速了傳統(tǒng)銀行業(yè)的金融脫媒趨勢。對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依賴程度較高的商業(yè)銀行陷入盈利可持續(xù)性下降的困境之中。為此，美國和歐洲各主要國家陸續(xù)從法律上取消了對綜合經(jīng)營的限制，并最終促使各主要資本主義國家開始大規(guī)模重構(gòu)金融監(jiān)管制度。

當(dāng)前國際金融機構(gòu)綜合化經(jīng)營的現(xiàn)狀

經(jīng)過百年來跌宕起伏的發(fā)展，綜合化已是當(dāng)前絕大多數(shù)金融機構(gòu)一種通行的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式。當(dāng)然，不同金融機構(gòu)存在著不同層次的綜合化，有些機構(gòu)的綜合化程度較高，有些則較低，相對應(yīng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也不相同。有些機構(gòu)主要從事傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，對與商業(yè)銀行相關(guān)的金融服務(wù)業(yè)務(wù)略有兼顧；有些機構(gòu)從事傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的同時也從事如保險、投行等多種業(yè)務(wù)。具體來看，在與銀行業(yè)務(wù)高度相關(guān)的綜合化經(jīng)營業(yè)務(wù)方面，如匯兌、結(jié)算與清算、代理業(yè)務(wù)、信息咨詢、財務(wù)及投融資顧問、代客交易、托管及其他受托、理財?shù)葮I(yè)務(wù)，國際大銀行普遍開展；在貨幣市場投資和擔(dān)保承諾業(yè)務(wù)方面，國際大銀行開展的也較為充分。各大銀行綜合化經(jīng)營的差別主要體現(xiàn)在與銀行業(yè)務(wù)比較相關(guān)的、與銀行業(yè)務(wù)相關(guān)度不高或基本不相關(guān)的業(yè)務(wù)方面。國際大銀行大多數(shù)都開展一定規(guī)模的直接股權(quán)投資、自營債券及證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；自營金融衍生品及股票業(yè)務(wù)自金融危機以來受到一定的限制；部分大型國際金融機構(gòu)如美國銀行、富國及匯豐還開展諸如金融租賃、壽險及其他保險等業(yè)務(wù)。

國際大銀行的業(yè)務(wù)范圍一定程度上反映了該國銀行業(yè)綜合化經(jīng)營的整體狀況。美國銀行業(yè)在投行、信托、租賃、保險、交易及投資類業(yè)務(wù)等方面發(fā)展較為成熟，綜合化經(jīng)營范圍較為全面。英國銀行業(yè)綜合化經(jīng)營更側(cè)重投行、交易及投資類業(yè)務(wù)。日本和加拿大銀行業(yè)在投行、信托、租賃、保險、交易及投資類業(yè)務(wù)方面發(fā)展較為平均，但日本銀行業(yè)更注重債券承銷、自營債券和直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)，而加拿大銀行業(yè)更注重證券經(jīng)紀(jì)、債券承銷和直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)。意大利銀行業(yè)與美國銀行業(yè)較為相似，而德國和法國銀行業(yè)更側(cè)重于交易及投資類業(yè)務(wù)，荷蘭銀行業(yè)在信托、租賃及保險業(yè)務(wù)方面的發(fā)展相對更為充分。

國際大型銀行綜合化經(jīng)營典型案例

匯豐案例

作為一家長期開展綜合化經(jīng)營的跨國銀行，匯豐已形成了穩(wěn)定而多元化的盈利結(jié)構(gòu)。一方面，匯豐的業(yè)務(wù)承襲了商業(yè)銀行（信貸和零售銀行）與貿(mào)易金融（現(xiàn)金管理和貿(mào)易融資等）的傳統(tǒng)，并在這些領(lǐng)域保有國際競爭力。另一方面，匯豐大力開拓投行業(yè)務(wù)，能夠為客戶提供全面的融資、咨詢、經(jīng)紀(jì)、衍生品交易、資產(chǎn)管理、投資管理等金融服務(wù)，并通過財富管理和私人銀行發(fā)展高端零售業(yè)務(wù)。此外，匯豐還積極探索保險業(yè)務(wù)。與其他歐美大型銀行相較，匯豐的保險業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，近年來的收入占比達(dá)到15%以上，但投行業(yè)務(wù)發(fā)展相對滯后。如圖1，從2007?2013年匯豐集團的營業(yè)收入分布可以看出，其利息收入在集團收入中的占比維持在50%左右，非利息收入中的手續(xù)費收入占比在20%?25%之間，交易收入占比為10%左右，其余收入主要包括保費收入和權(quán)益投資收益等。

2008年金融危機后，匯豐及時調(diào)整了戰(zhàn)略布局。在零售銀行方面，匯豐不再強調(diào)“環(huán)球銀行，地方智慧”的宣傳口號，轉(zhuǎn)而專注發(fā)展18個核心地區(qū)市場，并逐步退出美國、東歐、拉美（除巴西、阿根廷、墨西哥以外）和亞洲的泰國、日本等市場。在消費金融方面，匯豐將逐步處置在金融危機中損失慘重的美國消費信貸業(yè)務(wù)，并最終退出該市場。在非壽險業(yè)務(wù)方面，匯豐將從拉美的阿根廷與墨西哥、亞太的香港以及東南亞、歐洲、中東、北非等市場全面退出。此外，匯豐還將出售美國、加拿大、中東、英國的PE管理公司和墨西哥的養(yǎng)老金管理公司。而在環(huán)球銀行與資本市場和工商金融兩大業(yè)務(wù)板塊，匯豐則強調(diào)抓住全球貿(mào)易和資金流持續(xù)增長的機遇，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，謀求更快發(fā)展。從各業(yè)務(wù)板塊的稅前利潤分布來看，工商業(yè)務(wù)及全球銀行和市場板塊的盈利相對穩(wěn)定，尤其是全球銀行和市場在危機后一度成為集團利潤的主要支柱。零售銀行和財富管理在金融危機中（尤其在北美地區(qū)）遭受重創(chuàng)，但危機后隨著部分業(yè)務(wù)的剝離逐漸恢復(fù)。近兩年來，除全球私人銀行外的三大業(yè)務(wù)板塊盈利能力相當(dāng)，形成了較為均衡的盈利結(jié)構(gòu)。全球私人銀行的發(fā)展一直相對滯后，2013年的利潤占比不足1%，與國際同業(yè)相比不具有競爭優(yōu)勢。

摩根大通案例

摩根大通是一家綜合化經(jīng)營非常充分的金融機構(gòu)。從2007?2013年收入分布來看，摩根大通的非利息收入占比總體呈上升趨勢。2007年非利息收入占比為38.6%，2013年非利息收入占比已達(dá)50.1%。在非利息收入中占相對較高的部分包括資產(chǎn)管理和其他管理費及傭金收入，收入占比在10%?14%左右；交易和私募股權(quán)收入，除2008年外，收入占比在5%?10%；卡業(yè)務(wù)收入占比維持在5%?7%。另外，投行收費以及存款和貸款相關(guān)收費占比也基本穩(wěn)定在5%?6%的水平。可見，除資產(chǎn)管理和其他管理費及傭金收入占比一直較高外，其他主要非利息收入占比都較為均衡和穩(wěn)定。證券業(yè)務(wù)收入占比一直偏低，抵押業(yè)務(wù)收費及其他相關(guān)收入占比波動較大。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成上看，摩根大通業(yè)務(wù)主要分為四大部分，即消費者和社區(qū)銀行，公司與投行，商業(yè)銀行和資產(chǎn)管理。其中，前兩大業(yè)務(wù)板塊是摩根大通盈利的兩大主要來源（圖2）。從2010年開始，公司與投行業(yè)務(wù)的盈利增長較為緩慢，年復(fù)合增長率僅為3%；消費者和社區(qū)銀行的盈利實現(xiàn)了較快增長，年復(fù)合增長率達(dá)33%；商業(yè)銀行和資產(chǎn)管理的盈利復(fù)合增長率分別為7.3%和5.9%。進(jìn)一步分析可以看到，危機之后摩根大通的消費者和社區(qū)銀行盈利增長很大程度上得益于卡和汽車消費貸款業(yè)務(wù)盈利的增長；公司與投行業(yè)務(wù)的盈利主要來自于投資銀行業(yè)務(wù)，但增長緩慢；商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)占比較低，但增長平穩(wěn)。

富國銀行案例

富國銀行是一家以傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)為主的金融機構(gòu)，2008年金融危機后其綜合化程度有進(jìn)一步提升。從收入結(jié)構(gòu)上看，2008年至今，富國銀行手續(xù)費收入占營業(yè)收入的比重提高了近10個百分點（圖3）。近年來，富國銀行大力拓展中間業(yè)務(wù)收入，2008?2013年間，手續(xù)費收入年復(fù)合增長率達(dá)到近20%。其財富管理和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入在連續(xù)收購擴張后，占手續(xù)費收入比重由2007年的5.3%大幅提升至2013年的22.6%，2012年富國銀行并購梅林證券，進(jìn)一步拓展了機構(gòu)大宗經(jīng)紀(jì)和結(jié)算業(yè)務(wù)。另外，其投資銀行業(yè)務(wù)收入占手續(xù)費收入比重在2007年幾乎為零，在收購的美聯(lián)銀行投行業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上逐步發(fā)展提高至2013年的4.7%。

從業(yè)務(wù)板塊上看，富國銀行有三大核心業(yè)務(wù)：社區(qū)銀行業(yè)務(wù)、批發(fā)銀行業(yè)務(wù)以及財富管理和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。其中，社區(qū)銀行始終是其最核心的業(yè)務(wù)，2007年這一收入占營業(yè)收入比重達(dá)63%，2013年占比仍達(dá)57%。富國銀行通過其美國銀行業(yè)最龐大的渠道網(wǎng)絡(luò)和多樣化的產(chǎn)品組合積累了強大的客戶基礎(chǔ)，并通過持續(xù)不斷的網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)化、產(chǎn)品創(chuàng)新和交叉銷售，提高網(wǎng)點經(jīng)營收入和客戶貢獻(xiàn)，推動社區(qū)銀行業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。2007?2013年，社區(qū)銀行營業(yè)收入和凈利潤年復(fù)合增長率仍分別達(dá)12.4%和16.4%，體現(xiàn)出了這一業(yè)務(wù)可持續(xù)增長的韌性。富國銀行年報稱，2013年全年其社區(qū)銀行每個家庭客戶平均使用了6.16個產(chǎn)品，其中有25%的家庭客戶使用了超過8個產(chǎn)品，其未來目標(biāo)是使全體家庭客戶的平均產(chǎn)品使用數(shù)量達(dá)到8個，意味著其平均將向每個現(xiàn)有家庭客戶新增銷售1.5個產(chǎn)品，這也是社區(qū)銀行未來繼續(xù)增長的巨大潛力所在。另外，富國銀行同時加快批發(fā)銀行、財富管理和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)兩大板塊的發(fā)展，2007?2013年，這兩項業(yè)務(wù)的收入年復(fù)合增長率分別達(dá)17.9%、15.7%，凈利潤年復(fù)合增長率分別達(dá)21.9%、23.4%，各自占營業(yè)收入的比重分別提高4.8個百分點和1個百分點，各自占凈利潤的比重分別提高5.3個百分點和1.6個百分點，使得富國銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加平衡，也促進(jìn)了其業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。

中國銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營

從1995年開始，中國政府陸續(xù)頒布《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》，構(gòu)筑了我國分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的基本格局。近年來，隨著資本市場的發(fā)展及各個市場的溝通融合，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)及信托業(yè)分裂的格局出現(xiàn)松動。2001年，中國人民銀行出臺《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，2005年，中國金融管理當(dāng)局提出“穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合化經(jīng)營試點”，為商業(yè)銀行開展綜合化經(jīng)營提供了政策空間。經(jīng)過幾年的努力，中國銀行業(yè)綜合化經(jīng)營有了很大的發(fā)展。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：一是中間業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步提升，其中財務(wù)顧問、資產(chǎn)托管、財富管理等新興業(yè)務(wù)收入升幅較快。2013年，中國16家A股上市銀行非利息凈收入同比增長20.2%，非利息凈收入占比提高至23.1%。二是商業(yè)銀行跨行業(yè)投資其他非銀行金融機構(gòu)的步伐加快。截至2013年年末，16家A股上市銀行中，設(shè)立或投資12家基金管理公司、6家投行、10家金融租賃公司、7家保險公司、3家信托公司，及3家消費金融公司。三是初步建立起了銀行業(yè)綜合化經(jīng)營的監(jiān)管框架。如銀監(jiān)會頒布的《金融租賃公司管理辦法》、《商業(yè)銀行投資保險公司股權(quán)試點管理辦法》等配套法規(guī)，另外還建立起了防火墻制度，如出臺了對關(guān)聯(lián)交易、互?；Q等業(yè)務(wù)的一些規(guī)定要求。

總體而言，中國銀行業(yè)綜合化經(jīng)營有了很大的發(fā)展。然而，中國商業(yè)銀行以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主的結(jié)構(gòu)并無根本改變，貸款在銀行資產(chǎn)構(gòu)成中仍占據(jù)支配地位，2013年年底，16家A股上市銀行信貸資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重為50.31%。中國商業(yè)銀行高度依賴?yán)钍杖氲臓顩r依然明顯，2013年16家A股上市銀行利息凈收入占營業(yè)收入的比重為76.9%。在綜合經(jīng)營方面，仍以銀行高度相關(guān)業(yè)務(wù)為主體；在投資銀行、信托、租賃、保險等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，僅在監(jiān)管政策允許范圍內(nèi)進(jìn)行了初步嘗試，仍處于起步階段；而對于相關(guān)度不高或風(fēng)險較高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如證券經(jīng)紀(jì)、IPO則嚴(yán)格遵循監(jiān)管規(guī)定，尚未涉足。

中國商業(yè)銀行綜合化發(fā)展建議

中國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營試點以來的創(chuàng)新發(fā)展實踐，取得了積極的成效，但與國際大型金融集團相比，中國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營尚處于起步階段。中國的金融機構(gòu)非利息性收入占比遠(yuǎn)低于國際銀行平均水平，仍有很大的發(fā)展空間。為此，借鑒國際同業(yè)的經(jīng)驗，結(jié)合中國銀行業(yè)自身實踐，我們對中國商業(yè)銀行綜合化發(fā)展提出以下幾點建議：

商業(yè)銀行綜合化戰(zhàn)略是中國金融發(fā)展戰(zhàn)略的的重要組成部分，其發(fā)展規(guī)劃應(yīng)從頂層加以設(shè)計。從歐美等發(fā)達(dá)國家的實踐看，無論是以英、德等國為代表的全能銀行制，還是以美、日為代表的金融控股公司模式，世界上絕大部分國家的金融機構(gòu)都開展綜合化經(jīng)營，這已是一種常態(tài)化的發(fā)展模式，也是部分大型歐美金融機構(gòu)在國際金融市場的大部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域長期占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢的重要支撐。因此，中國商業(yè)銀行要成為國際一流的金融機構(gòu)，就需要推進(jìn)綜合化發(fā)展，需要從頂層加以規(guī)劃設(shè)計，明確綜合化戰(zhàn)略定位，提出整體思路和框架；需要以未來可持續(xù)發(fā)展為出發(fā)點，滿足客戶多元化的金融需求，創(chuàng)造更多的服務(wù)增加值，以有效分散風(fēng)險，提高核心競爭力，將綜合化經(jīng)營列入經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展的重要組成部分。

中國商業(yè)銀行的綜合化經(jīng)營仍將是一個漸進(jìn)式的過程。伴隨利率市場化、金融脫媒等金融改革的不斷推進(jìn)，中國商業(yè)銀行主要依靠利差的盈利模式不可為繼，綜合化經(jīng)營將是我國商業(yè)銀行未來發(fā)展的必然方向。商業(yè)銀行要充分利用自身的優(yōu)勢，依托傳統(tǒng)業(yè)務(wù)資源和客戶基礎(chǔ)，推進(jìn)業(yè)務(wù)和市場創(chuàng)新。同時，要嚴(yán)格按照金融監(jiān)管要求，根據(jù)自身管理能力和經(jīng)營業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度，分層、分類、循序漸進(jìn)、穩(wěn)妥推進(jìn)綜合化經(jīng)營，不斷增強從多元化市場獲利的能力，促進(jìn)自身可持續(xù)發(fā)展能力和國際競爭力的提升。

要充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和集團整體功能。綜合化經(jīng)營不是簡單的業(yè)務(wù)經(jīng)營邊界的擴展，更為重要的是要整合全行的業(yè)務(wù)資源，豐富擴展集團的自身功能，更好地服務(wù)客戶，參與市場競爭。為此，我們建議各綜合化金融機構(gòu)要加快形成統(tǒng)籌商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理、投資銀行、金融租賃等不同業(yè)務(wù)，統(tǒng)籌境內(nèi)外機構(gòu)的集團化管理體制，推進(jìn)綜合化業(yè)務(wù)的發(fā)展；要逐步將子公司的發(fā)展納入到集團的整體戰(zhàn)略部署和各專業(yè)的管理職能之中，進(jìn)一步完善集團各部門、各分行和各子公司之間的協(xié)調(diào)聯(lián)動機制；建立覆蓋各分行、各子公司的統(tǒng)一考核激勵體系，促進(jìn)集團整體業(yè)務(wù)的發(fā)展。

商業(yè)銀行要在加快發(fā)展中間業(yè)務(wù)的同時，重點發(fā)展與商業(yè)銀行能夠產(chǎn)生協(xié)同聯(lián)動的信托、租賃和保險等非傳統(tǒng)商行業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行在拓展綜合化經(jīng)營的過程中要根據(jù)自身的資源和能力特點以及風(fēng)險偏好，確定適宜的經(jīng)營戰(zhàn)略，有取有舍、有進(jìn)有退。商業(yè)銀行不能輕易放棄基礎(chǔ)性的銀行業(yè)務(wù)，要在鞏固原有競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，著力開展與之相關(guān)性最高的中間業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)具有歷史較長、開展廣泛、風(fēng)險較低等特點，可以在綜合化發(fā)展初期，在經(jīng)驗不足的情況下為商業(yè)銀行帶來穩(wěn)定的收益，如現(xiàn)金管理、托管、貿(mào)易金融、低風(fēng)險債券承銷、財富管理等。同時，根據(jù)跨行業(yè)業(yè)務(wù)與原有業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)度、互補性、市場范圍等因素，有計劃、分步驟地統(tǒng)籌開展跨業(yè)經(jīng)營?？蓛?yōu)先開展風(fēng)險較低的信托、金融租賃和保險等，然后逐步深入到風(fēng)險較高的投行、交易、投資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在經(jīng)營過程中，隨著宏觀和微觀環(huán)境的變化，如果發(fā)現(xiàn)已有業(yè)務(wù)與集團戰(zhàn)略不匹配，也要及時調(diào)整甚至擇機退出。

（作者單位：中國工商銀行戰(zhàn)略管理與投資者關(guān)系部）