木梓

2014年三季度全球經(jīng)濟延續(xù)疲軟且不均衡的復蘇態(tài)勢。第三季度歐元區(qū)三大經(jīng)濟體德國、法國、意大利經(jīng)濟增長動能疲弱，繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇，加之上半年維持較好增長的英國經(jīng)濟開始出現(xiàn)放緩跡象，第三季度歐洲經(jīng)濟整體依然低迷；在一季度嚴寒天氣等負面因素消退后，美國經(jīng)濟在第二季度出現(xiàn)較為強勁的反彈，在此基礎上，第三季度美國經(jīng)濟在就業(yè)市場數(shù)據(jù)強勁、個人消費持續(xù)增長和出口數(shù)據(jù)改善的驅動下，仍取得不錯的增長表現(xiàn)。就整體而言，全球宏觀經(jīng)濟復蘇形勢不及第二季度，拖累ERI綜合指數(shù)中的宏觀指數(shù)環(huán)比（下同）小幅下降0.77點。

第三季度出口需求持續(xù)回升，但需求反彈預期不及上季度樂觀，行業(yè)指數(shù)環(huán)比僅小幅上揚0.75點。本季度A級客戶占比及限額滿足率兩項指標有所惡化，導致交易主體指數(shù)下降1.10點。最后，當季信用支付期限縮短拉動付款指數(shù)小幅上升0.73點。整體而言，2014年三季度ERI綜合指數(shù)環(huán)比小幅下降0.08點，表明本季度中國短期出口貿易信用風險未出現(xiàn)明顯變化。

行業(yè)ERI指數(shù)有升有降

從三季度主要行業(yè)ERI指數(shù)結果來看，8個行業(yè)信用級別保持穩(wěn)定；1個行業(yè)信用級別出現(xiàn)上調：金屬制品從B級調至A級；1個行業(yè)信用級別出現(xiàn)下降：家電、視聽產品從B級調至C級，見下表。

從主要行業(yè)ERI指數(shù)變動趨勢來看，半數(shù)行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)上升，總體來看，這些行業(yè)的宏觀經(jīng)濟狀況及行業(yè)出口需求預估變動不大，指數(shù)上升主要受付款狀況或主體素質改善拉動，其中，金屬制品指數(shù)中的付款狀況大幅改善，帶動級別上調。第三季度出現(xiàn)指數(shù)下降的五個行業(yè)中，機械產品、食品飲料煙草制品四項分指數(shù)均有所下降，家電、視聽產品和家具、紡織服裝制品的付款狀況、主體素質惡化程度大于需求預估提高水平，拖累指數(shù)下降，信息技術產品除付款狀況有所改善外，其他三項分指數(shù)均出現(xiàn)下滑。

展望

展望2014年第四季度，全球經(jīng)濟將維持溫和、差異化的復蘇趨勢，但前景并不明朗。美、日、歐等發(fā)達經(jīng)濟體料將延續(xù)多速復蘇格局，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長將保持穩(wěn)定，但部分國家仍將面臨地緣政治風險的沖擊。在全球經(jīng)濟緩慢增長的背景下，中國外部需求有望維持小幅增長態(tài)勢，事實上這一趨勢已在我國外貿出口先導指數(shù)中有所體現(xiàn)。同時，鑒于世界經(jīng)濟仍處緩慢回升進程，自2008年以來的此輪國際貿易保護主義浪潮短期內居高難下。在此背景下，國內料將繼續(xù)推行相關穩(wěn)定外貿措施。綜上，預計2014年第四季度ERI指數(shù)將穩(wěn)中略降。endprint