楊寧

摘要：長(zhǎng)期以來(lái)，農(nóng)村金融發(fā)展一直受到抑制，使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)因缺乏資金而失去活力是國(guó)內(nèi)外學(xué)者及大眾的關(guān)注熱點(diǎn)，尤其是農(nóng)村正規(guī)信貸約束問題制約了縣域現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展。本文在轉(zhuǎn)型時(shí)期下中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生巨大變化的背景下，首先筆者根據(jù)親力調(diào)查和相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)農(nóng)村信貸市場(chǎng)的現(xiàn)狀進(jìn)行闡述。然后在供求結(jié)合分析的框架下，通過借貸雙方長(zhǎng)期的互動(dòng)博弈，得出正規(guī)信貸約束背后的深層次原因：農(nóng)村正規(guī)信貸市場(chǎng)中聲譽(yù)抑制農(nóng)戶的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為的作用失靈，導(dǎo)致農(nóng)戶受到嚴(yán)重的交易成本配給和風(fēng)險(xiǎn)配給。最后提出建設(shè)新型農(nóng)村金融體系的政策建議，以期謀求農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：農(nóng)村正規(guī)信貸約束；聲譽(yù)；逆向選擇；道德風(fēng)險(xiǎn)

一、轉(zhuǎn)型時(shí)期農(nóng)村正規(guī)信貸約束問題現(xiàn)狀

從目前農(nóng)村信貸市場(chǎng)的供給方看，由于農(nóng)村信貸市場(chǎng)存在農(nóng)戶普遍貧窮，市場(chǎng)分散隔離，風(fēng)險(xiǎn)高和季節(jié)性等因素，導(dǎo)致交易成本高、缺少傳統(tǒng)的抵押品，收入波動(dòng)性大及風(fēng)險(xiǎn)分散等劣勢(shì)，國(guó)有銀行和商業(yè)銀行逐步退出。而農(nóng)村信用合作社處于商業(yè)性和政策性銀行的尷尬地位，從而往往過分強(qiáng)調(diào)抵押物和擔(dān)保，供給比較單一，服務(wù)覆蓋面窄，政策性壟斷，貸款門檻高導(dǎo)致農(nóng)村正規(guī)金融市場(chǎng)出現(xiàn)了“惜貸”現(xiàn)象。因此普通農(nóng)戶基本無(wú)法從農(nóng)信社滿足貸款需求，從而中國(guó)農(nóng)村信貸市場(chǎng)存在極為嚴(yán)重的正規(guī)信貸約束，非正式金融機(jī)構(gòu)異軍突起，市場(chǎng)份額逐漸上升（林毅夫，2000）。

從目前農(nóng)村信貸市場(chǎng)的需求方看，正規(guī)信貸約束門檻高，手續(xù)復(fù)雜，要求抵押物或擔(dān)保等因素導(dǎo)致農(nóng)戶認(rèn)為申請(qǐng)也無(wú)法獲批，從而大部分農(nóng)戶成為了潛在需求者和隱藏需求者。而相對(duì)比，非正規(guī)信貸市場(chǎng)一般為小范圍性貸款，由于貸方充分了解農(nóng)戶的聲譽(yù)水平，從而無(wú)須抵押品，而且還款期限靈活，這有效釋放了被正式金融機(jī)構(gòu)抑制的隱藏需求者和潛在需求者。

從上述農(nóng)村信貸市場(chǎng)現(xiàn)狀可以得知，交易成本和風(fēng)險(xiǎn)是造成農(nóng)村正式金融市場(chǎng)的市場(chǎng)份額低于非正式金融市場(chǎng)的市場(chǎng)份額的主要原因。筆者認(rèn)為農(nóng)村正規(guī)信貸約束的深層次原因可從這兩點(diǎn)出發(fā)，比較聲譽(yù)在兩個(gè)市場(chǎng)中所發(fā)揮作用的差異性的角度來(lái)探究。

二、轉(zhuǎn)型時(shí)期農(nóng)村正規(guī)信貸約束問題的深層次原因

在農(nóng)村二元金融市場(chǎng)中，農(nóng)戶聲譽(yù)是決定農(nóng)戶能否進(jìn)入二元金融市場(chǎng)并獲得貸款的關(guān)鍵因素，尤其在轉(zhuǎn)型時(shí)期下，農(nóng)戶大量外出打工，農(nóng)村人口流動(dòng)頻繁，信息不對(duì)性加劇。筆者認(rèn)為，聲譽(yù)作為農(nóng)戶的一種“隱性資本”，是信號(hào)傳遞和貸方?jīng)Q策的互動(dòng)博弈下形成的。若聲譽(yù)作為信號(hào)能夠有效傳遞農(nóng)戶的償還能力，即高聲譽(yù)者高收益，農(nóng)戶選擇高聲譽(yù)；反之，農(nóng)戶將選擇低聲譽(yù)水平 ，甚至退出信貸市場(chǎng)，此時(shí)具有抑制逆向選擇的作用。同時(shí)，聲譽(yù)作為一種“隱性契約”，是借貸雙方的長(zhǎng)期重復(fù)交易過程中形成的，因此農(nóng)戶選擇聲譽(yù)水平時(shí)不僅要考慮即期效用，更要基于生命周期假說考慮長(zhǎng)期的收益，此時(shí)在一定條件下會(huì)有效地抑制農(nóng)戶的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。下文將以聲譽(yù)為媒介，從逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)兩方面分析農(nóng)村正規(guī)信貸約束的深層次原因。

從逆向選擇方面分析，由于農(nóng)村非正式信貸市場(chǎng)中的貸方具有地區(qū)性的信息優(yōu)勢(shì)，能夠較為準(zhǔn)確且低成本獲悉農(nóng)戶的聲譽(yù)水平，因此高償還能力的農(nóng)戶可以通過聲譽(yù)傳遞使自己和低償還能力者區(qū)分，貸方也可以通過聲譽(yù)獲得農(nóng)戶的后驗(yàn)概率來(lái)有效地甄別，從而得到了分離均衡。此時(shí)聲譽(yù)替代了抵押物和擔(dān)保，有效抑制農(nóng)村信貸中的逆向選擇，大大降低了農(nóng)戶的交易成本，這也有效地說明非正式信貸市場(chǎng)的還款率高和市場(chǎng)份額大的原因。由于正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)戶聲譽(yù)信息獲得的高成本，加上部分正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)信貸員的尋租行為，抑制了農(nóng)戶聲譽(yù)信息的有效傳遞，導(dǎo)致正規(guī)信貸市場(chǎng)不存在分離均衡，很可能不存在混合均衡，導(dǎo)致嚴(yán)重的逆向選擇。

從道德風(fēng)險(xiǎn)方面分析，基于生命周期假說可知農(nóng)村除了不定期的生產(chǎn)性貸款還要圍繞生命周期事件展開蓋房、子女上學(xué)、婚嫁及看病等消費(fèi)性貸款，因此對(duì)農(nóng)村正規(guī)信貸約束的分析不僅要考慮農(nóng)戶的即期利益，還要貼切結(jié)合農(nóng)村生產(chǎn)和消費(fèi)的實(shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)的長(zhǎng)期多階段的分析。根據(jù)逆向歸納法可知在單期階段農(nóng)戶的借貸市場(chǎng)的博弈的唯一均衡路徑為（放棄，拒絕，拖欠，終止）；而在長(zhǎng)期互動(dòng)博弈中，非正規(guī)信貸市場(chǎng)存在可置信的社會(huì)譴責(zé)力度時(shí)，農(nóng)戶會(huì)通過比較即期的效用水平和個(gè)人整個(gè)生命周期的效用水平做出最終的決定，會(huì)放棄短期拖欠的即期效益，同時(shí)低償還能力農(nóng)戶也會(huì)偽裝成高償還能力的農(nóng)戶，因此聲譽(yù)有效地抑制了農(nóng)戶長(zhǎng)期的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。但是由于農(nóng)村正規(guī)信貸市場(chǎng)缺乏可置信的社會(huì)譴責(zé)力度，貸方的停止貸款行為難以成為有效的威脅，無(wú)法有效抑制農(nóng)戶的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，農(nóng)戶會(huì)選擇即期效用，拖欠貸款。同時(shí)正規(guī)信貸主體作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，會(huì)通過提高抵押物和利率及要求擔(dān)保，將風(fēng)險(xiǎn)和交易成本轉(zhuǎn)移給農(nóng)戶，若農(nóng)戶的交易費(fèi)用大于預(yù)期費(fèi)用，農(nóng)戶受到正規(guī)信貸約束而退出市場(chǎng)。

由此得出，我國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期農(nóng)村正規(guī)信貸約束背后的深層次原因：正規(guī)信貸市場(chǎng)中聲譽(yù)抑制農(nóng)戶的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為的作用失靈，導(dǎo)致農(nóng)戶受到嚴(yán)重的交易成本配給和風(fēng)險(xiǎn)配給。因此，農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)可以通過某種有效途徑利用農(nóng)戶的聲譽(yù)機(jī)制，降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)戶可以通過某種集體聲譽(yù)傳遞個(gè)人聲譽(yù)，獲得“聲譽(yù)租金”，提高信貸可得性。這說明一種“聲譽(yù)中介”組織作為農(nóng)戶和正規(guī)信貸機(jī)構(gòu)之間的橋梁的能夠?qū)崿F(xiàn)三方效用最大化的新型農(nóng)村金融體系的科學(xué)性和可行性。

三、政策性建議

我國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期的農(nóng)村正規(guī)信貸市場(chǎng)，不但要注重從農(nóng)村信貸市場(chǎng)的內(nèi)部作進(jìn)一步的完善與改革，還需要政府從農(nóng)村信貸市場(chǎng)外部入手推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域的配套改革。

（一）農(nóng)村信貸市場(chǎng)的內(nèi)部改革

1.加快構(gòu)建農(nóng)戶的信用體系

從上文分析可知：將非正式金融機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)傳遞給正式金融機(jī)構(gòu)可以有效率、低成本地構(gòu)建農(nóng)戶的信用體系，可以有效地利用聲譽(yù)的信號(hào)傳遞作用，降低信貸雙方的交易風(fēng)險(xiǎn)，不但可以二元金融機(jī)構(gòu)有機(jī)的互惠互利，各自達(dá)到利潤(rùn)最大化，而且可以更加有效地開發(fā)適應(yīng)轉(zhuǎn)型時(shí)期農(nóng)戶在借貸的需求變化的相應(yīng)的貸款合同，提高農(nóng)戶貸款的可得性，有效地釋放農(nóng)村中的潛在需求者和隱藏需求者，促進(jìn)農(nóng)戶利用金融市場(chǎng)平滑消費(fèi)，減少逆向打擊的負(fù)面影響，加快農(nóng)村資金市場(chǎng)的資金流動(dòng)，有效地緩解農(nóng)戶發(fā)展的瓶頸—資金，使用農(nóng)村整體實(shí)力水平的提高。

2.正式金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該在貸款產(chǎn)品和程序上有所創(chuàng)新，加大對(duì)信貸員的培育和監(jiān)管

在轉(zhuǎn)型時(shí)期，正式金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在信用體系完善的基礎(chǔ)上 ，適時(shí)改變小規(guī)模，短期的生產(chǎn)性貸款產(chǎn)品，“一統(tǒng)天下”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過實(shí)際的數(shù)據(jù)顯示，開發(fā)消費(fèi)性貸款已經(jīng)刻不容緩，這樣才能滿足農(nóng)戶的婚喪嫁娶、建房、醫(yī)療等支出活動(dòng)方面的融資需要。當(dāng)然同時(shí)要根據(jù)生產(chǎn)周期針對(duì)性地提供生產(chǎn)性貸款產(chǎn)品。并加大對(duì)信貸員的監(jiān)督和管理，建立對(duì)信貸員的有效激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制，這在轉(zhuǎn)型時(shí)期尤為重要。

（二）政府從外部對(duì)農(nóng)村借貸市場(chǎng)領(lǐng)域相關(guān)的配套改革

1.加大對(duì)農(nóng)戶科技技術(shù)的指導(dǎo)和對(duì)農(nóng)戶教育、醫(yī)療、以及社會(huì)保障的支出

事實(shí)證明，技術(shù)和教育可以提高農(nóng)戶的生產(chǎn)能力，進(jìn)而提高農(nóng)戶的還款能力，同時(shí)有利于農(nóng)戶擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力，提高農(nóng)戶的聲譽(yù)，使得大額、長(zhǎng)期貸款的可得性大大提高，使農(nóng)戶脫貧致富。同時(shí)醫(yī)療和社會(huì)保障體系方面的配套改革，可以緩解農(nóng)戶的醫(yī)療費(fèi)用壓力，同時(shí)對(duì)還款能力低的殘弱群體的基本生活得到基本的生活保障。

2.加快完善農(nóng)村的信貸的法律制度和司法體系和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

農(nóng)村信貸市場(chǎng)缺乏有效的合約實(shí)施機(jī)制，難以有效抑制農(nóng)村信貸的風(fēng)險(xiǎn)。完善的司法和法律制度有助于降低貧困地區(qū)農(nóng)村金融市場(chǎng)的交易成本和貸款風(fēng)險(xiǎn)。政府改善農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高農(nóng)戶資金的運(yùn)用效率，提高農(nóng)戶的收入和擴(kuò)大再生產(chǎn)的可能性。（作者單位：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

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