孫 立

（中國民生銀行鄭州分行投資銀行部，鄭州 450000）

一、我國市場利率化及商業(yè)銀行現(xiàn)狀

2014年，商業(yè)銀行全年累計實現(xiàn)凈利潤1.55萬億元，比2013年增加1369億元，同比增長9.7%，增速較2013年下降4.8個百分點。凈利潤增長來源于規(guī)模穩(wěn)健擴張、息差提升、中間業(yè)務較快增長以及成本收入比小幅改善。而受資產質量繼續(xù)惡化的影響，信用成本同比大幅提升貢獻利潤的負增長。

利率市場化，對于商業(yè)銀行而言，主要體現(xiàn)在資產端與負債端價格變化，最終影響到商業(yè)銀行利潤創(chuàng)造，傳統(tǒng)商業(yè)銀行依賴存貸款利差獲取利潤的盈利模式無疑將受到巨大挑戰(zhàn)。

2013年7月20日，貸款利率全面放開，標志著我國利率市場化改革進程逐步進入了攻堅階段。相對于貸款利率管制的放松，存款利率上限的放開更是衡量利率市場化實現(xiàn)與否的重要標志，也是我國利率市場化工作的重點和難點。2014年11月，央行時隔28個月再次調整商業(yè)銀行存貸款基準利率，浮動空間逐次擴大，從存款利率上浮空間從10%提高至上浮20%，浮動區(qū)間逐步擴大。利率調整后各商業(yè)銀行狀況，股份制商業(yè)銀行及地方城商行在存款定價上基本一浮到頂，采用了差異化利率定價模式，

二、利率市場化后商業(yè)銀行資產負債管理面臨的問題

（一）資產業(yè)務

1.企業(yè)定價

商業(yè)以往喜好“壘大戶”的營銷模式將會改變，大型企業(yè)的議價能力強，融資渠道多，資金成本管理要求高，商業(yè)銀行從大型客戶獲取的利潤將逐漸降低。商業(yè)銀行必須不斷完善自身服務能力，在提供融資的基礎上，增加融智等因素，從而提高金融機構對企業(yè)的服務能力，獲取服務利潤。

2.風險管理手段

利率市場化對商業(yè)銀行資產負債管理提出更高要求。商業(yè)銀行在吸收存款方面面臨更多壓力和挑戰(zhàn)，余額寶、P2P等模式嚴重分流了商業(yè)銀行的存款流入。在資產配置上，表外業(yè)務、表表外業(yè)務等影子銀行業(yè)務，要求在資金期限配比上更精于細化。2014年6月末的錢荒，無疑給商業(yè)銀行敲響了警鐘。

3.客戶定位

大客戶談判地位高，擠占商業(yè)銀行利潤空間，且大型企業(yè)融資渠道選擇眾多，低成本融資逐漸替代高成本融資，直接融資占比逐年增加，間接融資比重逐步降低。商業(yè)銀行從大型企業(yè)獲取利差的空間進一步收窄。

4.資產質量

中小企業(yè)融資方面，由于我國現(xiàn)行信用體系制約，中小企業(yè)融資存在信用等級差、抵質押物不完備，違約概率高等特點。加之今年來中小企業(yè)融資違約率逐步盤升，倒逼商業(yè)銀行重新對中小企業(yè)融資重新定位，重新判定企業(yè)風險。因中小企業(yè)違約給商業(yè)銀行帶來的資產質量壓力逐步加大，致使商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資方面更趨審慎。

（二）負債業(yè)務

負債來源競爭更加激烈，互聯(lián)網(wǎng)+對商業(yè)銀行負債端來源造成劇烈沖擊，負債端成本不斷增長，期限趨于短期化。自2014年11月以來，央行共計3次調整人民幣存貸款利率，存款基準利率上浮提高至30%,在基準利率的基礎上，允許金融機構根據(jù)自身狀況在規(guī)定范圍內自主確定利率水平，被視為我國利率市場化進程的推進。在實際執(zhí)行過程中，大多數(shù)商業(yè)銀行為減少客戶流失，采取了一浮到頂?shù)亩▋r策略，在一定程度上增加了金融機構的負債成本。

三、金融機構在利率市場化環(huán)境下面臨的挑戰(zhàn)

（一）改變資產的行業(yè)結構與產業(yè)結構調整方向的背離

從金融機構行業(yè)分布上看，金融機構資產業(yè)務集中于制造業(yè)、交通運輸與郵政倉儲業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、房地產業(yè)、租賃和商務服務業(yè)、公共設施管理業(yè)、建筑業(yè)。其中，制造業(yè)中，有大量與房地產相關的行業(yè)，如鋼鐵、建材等，批發(fā)零售業(yè)中也存在大量類似行業(yè)。

（二）改變資產的區(qū)域分布于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展趨勢的偏離

從區(qū)域角度看，對商業(yè)銀行也有兩個挑戰(zhàn)：貸款區(qū)域分布過于集中：廣東、浙江、江蘇、山東、北京、上海六地貸款規(guī)模即占全國的近一半（46.91%），金融深化系數(shù)（信貸/GDP）明顯偏高；貸款投放的區(qū)域組合需要調整：國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略業(yè)已明確，商業(yè)銀行需要克服人力儲備、業(yè)務儲備相對不足的困難，相應調整區(qū)域投放策略。

（三）國內金融機構親周期行業(yè)占比較高

國內金融機構往往在資產業(yè)務方面，親周期行業(yè)投放占比較高，且與“新常態(tài)”下產業(yè)結構調整的方向存在較大背離，新興產業(yè)又存在著市場容量、技術路線、政策落地、產能過剩、資金出口五大隱憂，資產結構調整任務艱巨，而且在調整的過程中不良可能進一步釋放。

（四）實體經(jīng)濟變化更為迅速

在新的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境下，實際經(jīng)濟的經(jīng)營方式也在不斷改變，從傳統(tǒng)的經(jīng)營方式轉向多元化、線上經(jīng)營、虛擬經(jīng)營不斷發(fā)展，商業(yè)銀行在進行風險評價及判斷上，出現(xiàn)了看不清、摸不透、弄不懂的局面，從而給商業(yè)銀行經(jīng)營管理上帶來新的挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行必須轉變傳統(tǒng)的思維模式，通過實體經(jīng)濟經(jīng)營管理新模式探索出一套新的風險評價體系。

四、國外利率市場化情況

以美國為例，美國利率市場化的實質銀行業(yè)存款利率的自由化和市場化。與我國金融機構所面臨的全面利率市場化改革不同，美國銀行業(yè)的貸款利率一直是“無管制”或自由化的。雖然其利率不受管制，但其貸款利率化過程首先是經(jīng)歷了“監(jiān)管放松”，之后才完成了市場化進程。

1978年美國銀行業(yè)正式開始存款利率市場化序幕，成為美國歷史上典型的“脫媒化”過程。銀行負債結構的市場化趨勢對當時美國銀行業(yè)影響極為深遠，科學的資產負債管理成為美國銀行也改善盈利、管理風險的重要方式，商業(yè)銀行不斷進行產品創(chuàng)新以應對外部環(huán)境變化。存款利率的市場化，與隨之衍生出的“反脫媒”創(chuàng)新產品，對銀行也存款的競爭在一定程度上起到了一定的積極作用。從而也帶來了該行業(yè)的不斷變革和發(fā)展。

五、利率市場化條件下商業(yè)銀行應采取的措施

（一）提高利率風險管理水平

利率風險是由利率波動銀企金融機構資產、負債及表外頭寸市場價值的變化，而導致金融機構的市場價值和所有者權益損失的可能性，商業(yè)銀行利率風險來源于市場的不確定性及自身的管理。在利率市場化環(huán)境下，商業(yè)銀行必須改變以往利率管制下的利率風險管理模式，提高利率風險管理水平，根據(jù)以同業(yè)拆借利率為代表的市場利率、資產負債的期限結構、成本結構和風險結構的匹配等情況，靈活制定本機構利率執(zhí)行政策，達到降低成本、減少風險，實現(xiàn)風險可控前提下的利潤最大化。

（二）實行特色化經(jīng)營

截至2014年年末，我國各類商業(yè)銀行已達數(shù)百家，主要由以工農中建交為代表的國有銀行，中信、光大為代表的國有金融控股集團，招商、浦發(fā)、興業(yè)等為代表的地方政府控股的商業(yè)銀行，此外，還有城市商業(yè)銀行、農商行等金融機構。目前，我國商業(yè)銀行同質化經(jīng)營嚴重，在利率市場化的新的市場環(huán)境下，商業(yè)銀行經(jīng)營管理一進入紅海，商業(yè)銀行間競爭加劇，倒逼商業(yè)銀行必須找到自己特色，走出一條特色化經(jīng)營的道路。這就要求商業(yè)銀行充分認清自身優(yōu)勢，明確自身定位。

（三）大力發(fā)展中間業(yè)務收入

在利率市場化環(huán)境下，商業(yè)銀行必須改變傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，改變大量耗用資本的信貸產品，降低存貸款利差占比。大力推行輕質產產品，擴大中間業(yè)務收入，發(fā)展商行+投行模式，開展輕資本銀行業(yè)務運營。通過發(fā)債、撮合、資本市場業(yè)務、并購、基金、保險、零售業(yè)務等多種形式，改變商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營管理模式。

（四）建立差異化定價機制

利率市場化是金融市場化的核心內容，目前各商業(yè)銀行在實際操作中已經(jīng)開始實行差異化定價策略。在央行規(guī)定的利率規(guī)則下，商業(yè)銀行可自主決定負債資產價格，根據(jù)客戶資信狀況、貢獻度大小，提供價格不同的資金支持和吸收不同類型資金。同時加快產品創(chuàng)新力度，打造交易銀行、投資銀行，豐富服務領域。