嚴圣陽

摘要：我國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈初現(xiàn)雛形，產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)通過專業(yè)化的分工合作，共同為消費者創(chuàng)造價值。但目前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈還存在結構不完整、同質(zhì)化競爭突出等諸多問題，需要加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向橫向的整合，打造合作共生、完整健康的產(chǎn)業(yè)鏈。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；產(chǎn)業(yè)鏈；問題；整合

一、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈的內(nèi)涵

關于產(chǎn)業(yè)鏈，國內(nèi)外很多學者做過研究。國外的研究成果側重于價值創(chuàng)造，認為越來越多的企業(yè)處于網(wǎng)絡組織之中，該網(wǎng)絡不僅有供應商、顧客，同時還有競爭對手。在專業(yè)化分工的生產(chǎn)服務模式下，由處于價值鏈上不同階段和相對固化的企業(yè)及相關利益體組合在一起，共同為顧客創(chuàng)造價值Gulati（2000）。企業(yè)競爭優(yōu)勢歸根到底產(chǎn)生于其為客戶所能創(chuàng)造的價值。競爭優(yōu)勢有兩種基本形式，即成本領先和差異化（MichaelEPorter，1985）。國內(nèi)的研究成果側重于產(chǎn)業(yè)關聯(lián)，認為產(chǎn)業(yè)依據(jù)前、后向的關聯(lián)關系組成的一種網(wǎng)絡結構稱為產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈的實質(zhì)就是產(chǎn)業(yè)關聯(lián)，而產(chǎn)業(yè)關聯(lián)的實質(zhì)就是各產(chǎn)業(yè)相互之間的供給與需求、投入與產(chǎn)出的關系[1]。根據(jù)產(chǎn)業(yè)關聯(lián)關系，我們可以把互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈看做是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)上下游各方相互競爭與合作，共同為客戶創(chuàng)造價值的網(wǎng)絡。

目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)形成，銀行和銀聯(lián)、非銀行金融機構、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或電商平臺、第三方支付機構、互聯(lián)網(wǎng)軟硬件和周邊設備供應商、網(wǎng)絡運營商等各相關利益體組合在一起，共同為消費者創(chuàng)造價值。產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間，也通過競爭與合作、相互關聯(lián)的投入與產(chǎn)出，滿足各方的供給與需求。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈的存在以產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的分工和合作為前提，下游環(huán)節(jié)在上游提供的產(chǎn)品和服務價值基礎上實現(xiàn)價值增值，價值增值過程持續(xù)到消費者環(huán)節(jié)，滿足消費者的需求。最終用戶在其需求的價值總量約束范圍內(nèi)，向最終產(chǎn)品和服務支付對價。產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的專業(yè)化分工可以大大提高效率，擴大價值增值流量；而合作是產(chǎn)業(yè)鏈中各個價值增值環(huán)節(jié)得以“鏈接”和連續(xù)的必要條件，產(chǎn)業(yè)鏈各方共同完成互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務向最終需求者的讓渡或轉移，從而支持和推動了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈的構成

（一）傳統(tǒng)銀行和銀聯(lián)

互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，暴露出傳統(tǒng)銀行渠道單一、產(chǎn)品固化的缺點，其存款、小額貸款、匯款與支付業(yè)務受到了較大沖擊。2013年銀行開始積極謀求轉型，運用互聯(lián)網(wǎng)技術，開展產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新。傳統(tǒng)銀行開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務大致經(jīng)過了三個階段。第一階段只是簡單地將線下業(yè)務搬到網(wǎng)上，如開設網(wǎng)上銀行。第二階段開始借助社交網(wǎng)絡和電商等渠道，銀行積極擴展自身的客服和業(yè)務辦理，并基于渠道的特點，推出特色產(chǎn)品和服務，如招行微信銀行，民生直銷銀行同阿里巴巴的合作等。第三階段逐步開始學習互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)驗和精神，建立自有生態(tài)體系和自有渠道，真正發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，意圖通過建立自身電商平臺，獲取海量用戶和交易數(shù)據(jù)，增加客戶粘性，形成資金閉環(huán)。如建行的 “善融商務”、交行的“交博匯”、農(nóng)行的“E商管家”，工行“融e購”，以及正在醞釀中的中行的“中銀易商”等。中小型銀行則開始注重互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的差異化競爭。如民生電商發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)金融和供應鏈金融，招商銀行的“小企業(yè)e家”開始入局P2P業(yè)務，浦發(fā)銀行布局移動金融業(yè)務。

（二）非銀行金融機構

非銀行金融機構借力互聯(lián)網(wǎng)，加強和互聯(lián)網(wǎng)平臺在渠道和產(chǎn)品上的合作，接受來自互聯(lián)網(wǎng)巨頭在金融方面的技術和賬戶的輸出。典型的例子是證券業(yè)和保險業(yè)。證券互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務發(fā)展業(yè)經(jīng)歷了一個過程，從最初的網(wǎng)上交易，網(wǎng)上營銷、服務，到互聯(lián)網(wǎng)應用的深入和業(yè)務模式的創(chuàng)新，如華夏基金公司借助微信財付通等第三方支付平臺，借助支付寶平臺的天弘基金，以及工銀瑞信等銀行系基金公司，都在探索自有的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的創(chuàng)新。保險業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新也在緊鑼密鼓的進行，更多的基于互聯(lián)網(wǎng)，用數(shù)據(jù)進行需求挖掘和產(chǎn)品設計，實現(xiàn)自動核保、自動理賠、精準營銷和風險管理。如眾安在線保險公司針對淘寶賣家的“眾樂寶”產(chǎn)品上線。相對傳統(tǒng)保險機構、普通保險網(wǎng)銷而言，眾安在線不僅是在渠道上的遷移，更是在產(chǎn)品、模式上的突破，其目標客戶也只是針對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的參與方，為保險業(yè)的互聯(lián)化提供了一個很好的樣本。

（三）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與電子商務平臺

互聯(lián)網(wǎng)金融的興起源于電商平臺，但電商平臺最初在金融服務領域發(fā)揮作用，還僅僅局限于第三方支付，只是充當銀行等金融機構的渠道，對于平臺及上下游商戶僅提供支付擔保服務。支付寶、財付通均是如此。隨著第三方支付的傳統(tǒng)收單市場競爭日益激烈，電商開始在支付業(yè)務的通路上開展增值服務，利用客戶支付賬戶中的閑置資金進行理財投資。同時由于掌握了一定優(yōu)勢的支付渠道，第三方支付公司掌握了部分銀行獲取不了的數(shù)據(jù)，把銀行部分地后臺化，利用這部分數(shù)據(jù)開展小額信貸，數(shù)據(jù)征信服務以及供應鏈金融等，如快錢、易寶等支付公司甚至成立了小貸和保理公司，為互聯(lián)網(wǎng)信貸擴展融資來源。而京東、蘇寧云商等知名電商陸續(xù)建立金融平臺，為整個金融生態(tài)圈的上下游提供理財投資服務、供應鏈金融服務。2013年支付、基金銷售、保險代理、保理及小貸等金融業(yè)務在電商平臺快使展開，有效地提升了平臺用戶粘性及流量變現(xiàn)能力。電商平臺因此形成了渠道金融服務和自主金融業(yè)務兩種功能。其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛跟進，終于引發(fā)了連鎖反應。百度開始結合自身支付工具推出“百發(fā)”和“百賺”兩款貨幣型基金理財產(chǎn)品，騰訊的微信支付也瞄準個人理財業(yè)務。匯付天下、易寶等則面向企業(yè)用戶推出生利寶、安逸寶。股票型基金、信托、保險以及P2P貸款，甚至線下金融服務中心，層出不窮。電商平臺和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)由此聚集了海量用戶，增加了用戶對其金融支付工具和產(chǎn)品的黏度。

（四）互聯(lián)網(wǎng)軟硬件供應商與周邊供應商

軟硬件供應商、網(wǎng)絡運營商處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游，是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈中的基礎設施。是用戶各種移動互聯(lián)網(wǎng)生活消費行為的載體。硬件供應商包括PC、智能手機、掌上電腦及網(wǎng)絡周邊設備供應商，智能化、人性化、安全實用是其產(chǎn)品價值所在。軟件供應商一般來自于平臺或平臺以外的第三方開發(fā)商，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭的日益重視，龍頭軟件基本被收購或參股，成為大型平臺的嵌入式應用軟件。應用軟件的核心價值在于為用戶提供快速的定位與接入服務，并借助這種服務獲得應有的使用收益。但目前在競爭異常激烈的互聯(lián)網(wǎng)應用免費市場上，軟件業(yè)的盈利模式有待挖掘。周邊設備供應商主要圍繞互聯(lián)網(wǎng)應用，為上游企業(yè)提供硬件和支持平臺。

（五）網(wǎng)絡運營商

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，離不開互聯(lián)網(wǎng)與信息技術的支持?；ヂ?lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)運營商、軟件供應商、周邊設備供應商均為互聯(lián)網(wǎng)金融，特別是移動金融的發(fā)展提供了條件。網(wǎng)絡運營商已經(jīng)不再限于為互聯(lián)網(wǎng)金融提供技術通道，他們逐步介入互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品和服務，在移動支付、近場支付領域開始發(fā)力。2013年近場支付方面，TSM移動支付平臺的建立，進一步提升了NFC近場支付的便利性，同時有利于產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，但由于有限的應用場景和用戶習慣的培養(yǎng)周期過長， NFC支付還處于市場培育期。不過，隨著周邊軟硬件供應商產(chǎn)品和服務的不斷進步，二維碼支付，掃碼支付、聲波支付等創(chuàng)新技術，為豐富近場支付的應用場景提供了重要支撐。未來隨著應用場景的進一步完善，運營商的近場支付和互聯(lián)網(wǎng)遠程支付將成為移動支付發(fā)展的主要方向。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈存在的問題

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈結構不完整。

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的進步，人們的生活方式正在發(fā)生巨大變革?；ヂ?lián)網(wǎng)金融消費者巨大而多樣化的需求將會充分釋放出來，這些需求的洞察和挖掘，都會形成無數(shù)的細分市場。相應地，細分市場上的消費者對金融產(chǎn)品和服務的個性化需求，不太可能由少數(shù)寡頭予以滿足，這就需要有足夠豐富的供給方。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融市場主體無論從數(shù)量，還是服務質(zhì)量上都還無法滿足個性化需求的爆發(fā)式增長。且各環(huán)節(jié)能夠提供的產(chǎn)品和服務依然處于摸索和培育期，在市場開發(fā)和風控手段上并不成熟。從互聯(lián)網(wǎng)金融客戶類型來看，基本上可分為兩類。一是個人消費者，隨著人們對金融服務要求的提升，快捷的支付、便利的投資方式、超低的投資門檻、高度的流動性、較為可觀的收益率以及方便的小額融資，成為消費者的追求?；ヂ?lián)網(wǎng)已經(jīng)極大地改變了他們的生活方式，相應的他們對金融產(chǎn)品和服務消費需求也發(fā)生劇變。因而，第三方支付、余額寶、金融產(chǎn)品的搜索比價、在線記賬理財、P2P小額貸款、眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務一經(jīng)推出，便受到消費者熱烈追捧，市場快速擴大。二是機構消費者，他們需要通過互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)金融服務的優(yōu)化和再加工，如：提供快捷支付結算、融資、終端設備、應用軟件、后臺支持、數(shù)據(jù)挖掘、風險把控、需求分析、產(chǎn)品再加工、服務優(yōu)化等服務，以便有效甄別優(yōu)質(zhì)客戶，建立起新型的營銷服務模式。目前來看，產(chǎn)業(yè)鏈中無論是圍繞個人消費者，還是針對機構消費者的金融服務和產(chǎn)品都還遠不能滿足需要，產(chǎn)業(yè)鏈結構急需完善。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈同質(zhì)化競爭嚴重

首先，在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)內(nèi)部，存在著激烈的同業(yè)競爭。銀行業(yè)的同業(yè)競爭不僅體現(xiàn)在傳統(tǒng)金融業(yè)務領域，也體現(xiàn)在新興的互聯(lián)網(wǎng)金融領域。網(wǎng)上銀行幾乎成為銀行的標配。目前，銀行電商也是一哄而上，其服務基本大同小異，大部分都同時擁有B2C、B2B，最初切入也都是B2C的思路，同質(zhì)化競爭較為明顯。在存貸業(yè)務上，也可以給電商平臺上的個人與企業(yè)進行消費貸款、供應鏈金融、訂單貸款等金融服務，以及提供支付結算工具，同樣也已經(jīng)是同質(zhì)化競爭。電商與互聯(lián)網(wǎng)公司的同業(yè)競爭絲毫不比銀行差。有限的產(chǎn)品和服務一經(jīng)推出，往往出現(xiàn)白熱化的同質(zhì)化競爭。例如P2P領域，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2013年底，國內(nèi)已涌現(xiàn)出1000多家P2P公司。截至2013年 7 月，已有 250 家企業(yè)獲得第三方支付牌照。自支付寶推出余額寶以來，定期寶、現(xiàn)金寶、蘇寧零錢寶等貨幣基金產(chǎn)品已有20余種。但各種寶的競爭本質(zhì)上并無什么差異，它們只是在宣傳的收益率上一家比一家高，甚至高出了貨幣基金本身的收益率，通過補貼的方式吸引眼球。對于銀行、券商、基金等傳統(tǒng)金融機構的業(yè)務模式創(chuàng)新也如出一轍，大同小異。如：網(wǎng)上銀行、手機銀行、電子商城、微信平臺、銀行官方微博，幾乎一哄而上，將這些新業(yè)務領域變成紅海。

其次，在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間，同樣存在著激烈的競爭。傳統(tǒng)金融機構與新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在激烈的競爭。二者之間的競爭主要是圍繞著對金融市場份額的重新分配、對金融模式的重新塑造、對金融渠道的重新構建等方面展開。首先受到?jīng)_擊的是銀行業(yè)的存貸匯業(yè)務。目前，銀行存款規(guī)模迅速萎縮，影響信貸新增規(guī)模。而余額寶們的規(guī)模迅速增長，這些資金絕大多數(shù)是從銀行撤離的。不僅如此，阿里、騰訊和百度普遍采用的“海量用戶+貨幣基金”模式，從散戶那里把銀行的活期存款收上來，再通過協(xié)議存款賣還給銀行，大大增加了銀行的吸儲成本，息差會進一步縮小。與此同時，傳統(tǒng)銀行的貸款業(yè)務也受到阿里小額貸款、P2P等沖擊。截至2013年末，阿里小微信貸的客戶數(shù)已經(jīng)達到64萬，放貸的總金額累計達到了1500多億元。人人貸、網(wǎng)貸之家等P2P平臺也蠶食著銀行的貸款業(yè)務。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈的整合對策

（一）建設完整的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈

一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，一定是有著足夠的深度和廣度。產(chǎn)業(yè)鏈的深度代表著產(chǎn)業(yè)鏈的每一個環(huán)節(jié)都在各自領域內(nèi)深耕細作，充分發(fā)揮專業(yè)化優(yōu)勢，專注于細分市場，提供創(chuàng)新的、更加符合上下游企業(yè)需要的產(chǎn)品和服務，從而創(chuàng)造更高的價值。產(chǎn)業(yè)鏈的廣度代表著整個產(chǎn)業(yè)鏈下游的幾乎所有需求，都能從產(chǎn)業(yè)鏈上游得到滿足；上游企業(yè)提供的產(chǎn)品和服務，都能足夠滿足下游企業(yè)需要。產(chǎn)業(yè)鏈中的每一個環(huán)節(jié)的企業(yè)在其中均可以找到適合其生存的土壤，每一個企業(yè)都在整個產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮著獨特的作用，是整個產(chǎn)業(yè)鏈必不可少的一個環(huán)節(jié)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈需要豐富多樣的價值主體，才能發(fā)揮其整體功能，合理的配置資源、提高市場效率、提高信息透明度、提供合適的風險定價等。無論是第三方支付、電商平臺、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、傳統(tǒng)金融機構、影子銀行、P2P網(wǎng)貸平臺，眾籌，還是網(wǎng)絡運營商和周邊軟硬件供應商，都是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的主體。每一類互聯(lián)網(wǎng)金融主體都會在整個產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮獨特作用，最終和諧共生。只有在多層次的各種互聯(lián)網(wǎng)金融主體競合共生的環(huán)境中，市場才會是真正有效的市場，推動優(yōu)勝劣汰的進化，不斷推動互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈的完善與健康發(fā)展。比如商業(yè)銀行可能會專門服務高端客戶，而將普惠金融留給了眾多的其他價值創(chuàng)造主體。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈建設既需要寬容與呵護，也不能破壞產(chǎn)業(yè)鏈價值實現(xiàn)的法則。

（二）加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作

互聯(lián)網(wǎng)金融格局并非你死我活的競爭，相反這會是產(chǎn)業(yè)鏈各類價值創(chuàng)造主體融合共生的生態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)時代的消費者需求呈現(xiàn)出更為明顯的多元化狀態(tài)，這種多元化對應的是眾多的細分市場，每一類價值創(chuàng)造主體都會基于比較優(yōu)勢在產(chǎn)業(yè)鏈中找到自身的客戶。因此，各類企業(yè)既會有激烈的競爭，更會有大量基于比較優(yōu)勢的分工與合作?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，新技術的引入以及新商業(yè)模式的不斷創(chuàng)新，使得金融與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間、金融各子行業(yè)之間的界限越來越模糊，各價值主體將出現(xiàn)融合的趨勢，其產(chǎn)品和服務逐步打破原有的界限，出現(xiàn)你中有我、我中有你的局面。目前，這種趨勢已經(jīng)開始顯現(xiàn)。比如，互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃生機讓眾多金融巨頭開始謀求與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作，以取長補短。2013年9月，支付寶宣布與民生銀行進行戰(zhàn)略合作。平安銀行公司業(yè)務微信、交通銀行的微信銀行業(yè)務均已上線。中國銀聯(lián)與新浪及其子公司新浪支付科技有限公司達成三方合作，共同打造互聯(lián)網(wǎng)支付生態(tài)圈。微信支付對接華夏財富寶貨幣基金的理財通。2013年6月，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通分別聯(lián)手中國銀聯(lián)推出移動支付平臺TSM，推進NFC近程支付產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。未來，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的合作應該更加深入，探索更多支付應用和商業(yè)模式的創(chuàng)新，以滿足商戶和個人用戶多元化、個性化的支付需求。

參考文獻：

[1] 楊公樸，夏大慰現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學上海：上海財經(jīng)大學出版社，2002：50-80