邢苗

【摘要】經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融先行，金融是藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的助推力。青島作為山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)的龍頭城市，其金融發(fā)展對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是否具有推動(dòng)作用？若推動(dòng)作用不明顯，那原因是什么？文章基于商業(yè)銀行信貸視角，運(yùn)用脈沖響應(yīng)和方差分解方法，實(shí)證檢驗(yàn)了青島市金融發(fā)展對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響，并提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展 海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 脈沖響應(yīng) 方差分解

【中圖分類號(hào)】F832.4 ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

十八大報(bào)告提出建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略目標(biāo)，2011年，國(guó)務(wù)院批復(fù)《山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》），山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略。根據(jù)《規(guī)劃》，到2020年，要建成海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、人與自然和諧的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)。青島作為山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)核心區(qū)的龍頭城市，海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的任務(wù)重大。經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融先行，金融是藍(lán)色經(jīng)濟(jì)的助推力。當(dāng)前形勢(shì)下，金融發(fā)展是否有效推動(dòng)了青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)？若推動(dòng)作用不明顯，那阻礙金融推動(dòng)效應(yīng)的原因是什么？這些問題對(duì)最大限度發(fā)揮金融功能、推動(dòng)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有重要意義和應(yīng)用價(jià)值。

國(guó)內(nèi)外針對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實(shí)證研究相對(duì)較少。國(guó)外學(xué)者更側(cè)重金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的效應(yīng)研究，認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)系密切，而發(fā)達(dá)的金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化尤為重要①;與商業(yè)銀行信貸融資相比，股市更能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展②，但商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)有利于依賴外部融資的產(chǎn)業(yè)發(fā)展③，商業(yè)銀行為主導(dǎo)的金融體系能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新④。國(guó)內(nèi)學(xué)者多從金融結(jié)構(gòu)、效率、規(guī)模等角度，針對(duì)金融發(fā)展對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行實(shí)證分析，但因變量選擇和研究區(qū)域的差異，檢驗(yàn)結(jié)論不盡相同。

已有的成果有許多值得借鑒的地方，但某些方面還需進(jìn)一步完善：第一，未考慮城鄉(xiāng)金融發(fā)展均衡度對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響。金融發(fā)展應(yīng)是金融體系整體功能優(yōu)化的過程，不僅包含規(guī)模擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效率提高，還表現(xiàn)為城鄉(xiāng)金融發(fā)展均衡。第二，以往成果多采用海洋第二、三產(chǎn)業(yè)比率等單一指標(biāo)進(jìn)行衡量，無(wú)法涵蓋海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的整體要義。海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是海洋產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移、海洋技術(shù)進(jìn)步、環(huán)境友好、可持續(xù)發(fā)展等多方面優(yōu)化過程，衡量指標(biāo)應(yīng)盡量全面綜合。

本文可能的貢獻(xiàn)在于：將城鄉(xiāng)金融發(fā)展均衡度作為金融發(fā)展的指標(biāo)之一，以更全面地檢驗(yàn)青島市金融發(fā)展對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響效應(yīng);為防止單一指標(biāo)的片面性，本文從“海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展、環(huán)境友好、技術(shù)進(jìn)步”等角度選取相應(yīng)指標(biāo)，采用熵值法計(jì)算海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)，對(duì)青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

青島市金融發(fā)展與海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀解讀

青島市金融發(fā)展的現(xiàn)狀解讀。金融是藍(lán)色經(jīng)濟(jì)助推力，借助商業(yè)銀行和證券市場(chǎng)兩大主要渠道，金融通過對(duì)資金聚集與分配影響著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)前青島主要通過銀行信貸影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此本文未將證券市場(chǎng)納入研究范圍，而是以銀行存、貸款余額為基礎(chǔ)，衡量青島市金融發(fā)展情況。

圖1：青島市金融發(fā)展的歷年態(tài)勢(shì)

金融規(guī)模（X1）：以金融機(jī)構(gòu)存、貸款余額為基礎(chǔ)，用“金融機(jī)構(gòu)存貸款余額之和與GDP之比”衡量金融發(fā)展規(guī)模。

城鄉(xiāng)金融差距（X2）：在《中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行三農(nóng)金融事業(yè)部制改革與監(jiān)管指引》中，銀監(jiān)會(huì)將縣域金融界定為農(nóng)村金融，因此本文選取“非縣域貸款余額與縣域貸款余額之比”衡量金融資源在城鄉(xiāng)配置的差距。

金融效率（X3）：用金融機(jī)構(gòu)貸款余額與存款余額之比（存貸比）來(lái)反映青島市金融機(jī)構(gòu)將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率。

圖1顯示，青島市金融發(fā)展規(guī)模和城鄉(xiāng)金融差距受國(guó)際金融環(huán)境的影響較大，1997年以來(lái)青島市金融規(guī)模平穩(wěn)發(fā)展，2008年受國(guó)際金融危機(jī)影響呈略微下降態(tài)勢(shì)，但隨后逐漸回升;城鄉(xiāng)金融差距持續(xù)加大，2008年達(dá)到頂峰，之后差距逐漸縮小。作為衡量金融效率的指標(biāo)，存貸比多年來(lái)波動(dòng)不大，作為我國(guó)法定監(jiān)管指標(biāo)，目前要求不得超過75%，這雖然有助于防止銀行信貸過快增長(zhǎng)和維護(hù)銀行體系穩(wěn)定，但不利于銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)效率提高。

青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化度的綜合評(píng)價(jià)。本文從“海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展、環(huán)境友好、技術(shù)進(jìn)步”角度選取相應(yīng)指標(biāo)，運(yùn)用熵值法測(cè)算海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)，以綜合反映青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化水平。

海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展。本文用“主要海洋產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重”代表海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平;用“海洋第二、三產(chǎn)業(yè)增加值占主要海洋產(chǎn)業(yè)增加值的比重”反映海洋產(chǎn)業(yè)的有序轉(zhuǎn)移。

環(huán)境友好。隨著人口擴(kuò)張和全球工業(yè)迅速發(fā)展，大量廢水、廢氣和固體廢物排入大海，已嚴(yán)重威脅到海洋生態(tài)穩(wěn)定。大力發(fā)展海洋產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，海洋污染防治刻不容緩。考慮到數(shù)據(jù)可得性，本文選擇“萬(wàn)元GDP工業(yè)廢水排放（噸）、萬(wàn)元GDP工業(yè)廢氣排放（萬(wàn)標(biāo)立方米）、億元GDP二氧化硫排放量（噸）”來(lái)衡量青島市環(huán)境污染情況。

技術(shù)進(jìn)步。本文使用基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）的Malmquist指數(shù)來(lái)測(cè)算全要素生產(chǎn)率（TFP）的增長(zhǎng)情況，以測(cè)算技術(shù)進(jìn)步對(duì)青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的貢獻(xiàn)度。鑒于海洋產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域相關(guān)數(shù)據(jù)缺失，考慮到數(shù)據(jù)可得性，兩個(gè)投入變量為資本變量（固定資產(chǎn)投資額）與勞動(dòng)變量（城鄉(xiāng)從業(yè)人員總量），兩個(gè)產(chǎn)出變量為GDP與財(cái)政收入，運(yùn)用Deap軟件，采用投入導(dǎo)向的方式，使用基于DEA的Malmquist指數(shù)測(cè)算全要素生產(chǎn)率（TFP）的增長(zhǎng)情況。

圖2：青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)

上述指標(biāo)均采用青島市1997年～2012年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)取自各年度的《青島統(tǒng)計(jì)年鑒》，青島市主要海洋產(chǎn)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)從青島市海洋與漁業(yè)局獲取。

鑒于熵值法能客觀賦權(quán)、降低人為因素的主觀性影響，本文基于上述指標(biāo)，運(yùn)用熵值法計(jì)算海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)（Y），反映青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平（因篇幅所限，詳細(xì)計(jì)算過程本文從略）。圖2顯示，1997年以來(lái)，青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐年優(yōu)化，受2008年全球金融危機(jī)影響，2009年出現(xiàn)短時(shí)間下滑，2010年起逐步回升并趨于穩(wěn)定。

青島市金融發(fā)展對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效應(yīng)分析

本文運(yùn)用脈沖響應(yīng)和方差分解方法，考察金融發(fā)展對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響效應(yīng)。由于存貸比指標(biāo)受到金融監(jiān)管政策的限制，削弱了存貸比衡量金融效率的科學(xué)性和相關(guān)性，因此本文僅考察金融發(fā)展規(guī)模與城鄉(xiāng)金融差距對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響。

單位根檢驗(yàn)。為檢驗(yàn)各變量的平穩(wěn)性，避免偽回歸現(xiàn)象，本文首先運(yùn)用Eviews6.0軟件對(duì)各變量序列進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明，X1、X2、Y的二階差分序列均在1%的顯著水平下平穩(wěn)，都屬于二階單整。

金融發(fā)展與海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的脈沖響應(yīng)分析。運(yùn)用Eviews6.0軟件，用X1、X2、Y為內(nèi)生變量建立了VAR模型，圖3顯示，沒有根位于單位圓外，即所估計(jì)的VAR模型是穩(wěn)定的。

圖3：?jiǎn)挝粓A和特征根

對(duì)VAR模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，有助于衡量隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對(duì)內(nèi)生變量當(dāng)前和未來(lái)取值的影響。圖4、圖5描述了青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)受到金融規(guī)模和城鄉(xiāng)金融差距的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊后所產(chǎn)生的響應(yīng)。

圖4：Y對(duì)X1擾動(dòng)的響應(yīng) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 圖5：Y對(duì)X2擾動(dòng)的響應(yīng)

圖4顯示，Y對(duì)X1擾動(dòng)立即做出響應(yīng)，當(dāng)期響應(yīng)值為-0.53%，在第4期趨于0，之后響應(yīng)有所減少，到第8期左右趨于-0.27%，表明青島市金融發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)大將不利于青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，且該挑戰(zhàn)具有長(zhǎng)期性。究其原因可發(fā)現(xiàn)：由于海洋第一產(chǎn)業(yè)的自然風(fēng)險(xiǎn)高、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，海洋高技術(shù)產(chǎn)業(yè)又具有風(fēng)險(xiǎn)高、投入大、回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，加之用于貸款抵押的專用設(shè)備可變現(xiàn)性差、抵押率低，資金趨利性會(huì)驅(qū)使銀行信貸資源更傾向于風(fēng)險(xiǎn)更小、回收周期短的行業(yè)，由于對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)信貸支持不足，即便金融規(guī)模擴(kuò)大，也難以對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)生有效的促進(jìn)作用;再者，由于我國(guó)在“可持續(xù)金融”、“綠色信貸”經(jīng)營(yíng)理念的欠缺，迅速擴(kuò)張的金融規(guī)模雖然促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，某種程度上卻使得環(huán)境污染日益加劇，無(wú)益于海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體優(yōu)化。

圖5顯示，Y對(duì)X2擾動(dòng)也立即做出響應(yīng)且為正向的（0.13%），第2期達(dá)到最大且為負(fù)向的（-0.19%），在第3期后逐漸趨于0.07%左右，表現(xiàn)出可持續(xù)性，表明青島市城鄉(xiāng)金融差距的增大有助于青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，且該效應(yīng)長(zhǎng)期存在，但初期會(huì)有先抑后揚(yáng)的波動(dòng)現(xiàn)象。該現(xiàn)象可歸因?yàn)椋撼青l(xiāng)金融差距擴(kuò)大、信貸資源向城鎮(zhèn)傾斜，會(huì)導(dǎo)致海洋第一產(chǎn)業(yè)資金來(lái)源減少，由于其在海洋經(jīng)濟(jì)中的重要地位，在初期勢(shì)必影響到海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但隨著海洋產(chǎn)業(yè)不斷成長(zhǎng)，海洋第二、三產(chǎn)業(yè)比重不斷增大，信貸資源向城鎮(zhèn)的重點(diǎn)配置有助于滿足海洋第二、三產(chǎn)業(yè)的資金需求，促進(jìn)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

表1：Y的方差分解結(jié)果

方差分解。方差分解有助于分析各變量間的相互貢獻(xiàn)度。表1顯示，在第1期預(yù)測(cè)中，海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有51.83%是由自身擾動(dòng)引起的，之后略有波動(dòng)，但始終在50%以上;金融規(guī)模對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有重要影響，第1期的解釋力度為45.52%，之后先降后升，第10期回升到44.18%;城鄉(xiāng)金融差距解釋力度較低，為2.65%，之后緩慢增加，第10期升至5.43%。

對(duì)策建議

脈沖響應(yīng)分析和方差分解結(jié)果顯示，金融發(fā)展規(guī)模對(duì)青島市海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有重要影響，但金融規(guī)模擴(kuò)大未能發(fā)揮積極的推動(dòng)作用;城鄉(xiāng)金融差距增大、信貸資源向城鎮(zhèn)重點(diǎn)傾斜有助于海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，但貢獻(xiàn)程度較低。為優(yōu)化海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，應(yīng)在金融發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，有效增強(qiáng)對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)的金融支持，使金融規(guī)模的擴(kuò)大能有效推動(dòng)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。為此，本文提出如下對(duì)策建議：

第一，加大對(duì)弱質(zhì)海洋產(chǎn)業(yè)和海洋高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策性金融支持。由于海洋第一產(chǎn)業(yè)的弱質(zhì)性，自然風(fēng)險(xiǎn)高、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，海洋高技術(shù)產(chǎn)業(yè)又具有風(fēng)險(xiǎn)高、投入大、回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)和收益不對(duì)稱使得銀行信貸支持力度不大，建議對(duì)弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)給予政策性扶持，加大財(cái)政投入和稅費(fèi)優(yōu)惠措施，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增大對(duì)該類產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù);同時(shí)完善涉海政策性保險(xiǎn)和巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，完善保險(xiǎn)保障功能。

第二，創(chuàng)新海洋產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)抵押方式。由于海洋產(chǎn)業(yè)特殊性，用于貸款抵押的設(shè)備專用性強(qiáng)、變現(xiàn)能力較差、抵押率低、有效抵押資產(chǎn)品種較少，這些都成為海洋產(chǎn)業(yè)獲取銀行信貸支持的主要難題。除了傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)，可積極探索海域使用權(quán)、捕撈權(quán)等新型抵押融資方式，推進(jìn)交易轉(zhuǎn)讓平臺(tái)建設(shè)，創(chuàng)新海洋產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)抵押方式。

第三，加大海洋產(chǎn)業(yè)鏈金融等商業(yè)銀行信貸服務(wù)創(chuàng)新。重視對(duì)近淺海產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)、終端商品生產(chǎn)加工產(chǎn)業(yè)鏈、海洋運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)以及深海海洋產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)建設(shè)的金融支持。優(yōu)先支持成長(zhǎng)性強(qiáng)、與上下游延續(xù)性好的企業(yè)，并以其為核心，針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)金融服務(wù)產(chǎn)品，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的所有企業(yè)提供綜合解決方案，并將信貸資金在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)封閉運(yùn)轉(zhuǎn)，以降低產(chǎn)業(yè)鏈的整體風(fēng)險(xiǎn)。

第四，拓展多種形式的融資渠道。擴(kuò)大直接融資規(guī)模，同時(shí)政府應(yīng)發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，吸引民間資本參與海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)私募股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等資金公司與海洋新興產(chǎn)業(yè)的合作，形成多元化的投融資機(jī)制。

第五，強(qiáng)化商業(yè)銀行“可持續(xù)金融”、“綠色信貸”的經(jīng)營(yíng)理念和原則。在項(xiàng)目篩選以及貸前、貸中、貸后的流程管控過程中真正貫徹可持續(xù)發(fā)展、環(huán)境保護(hù)等理念，通過提供專業(yè)金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)，減少污染排放，促進(jìn)海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體優(yōu)化。

（作者單位：山東科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;本文受2014年度青島市社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目資助，項(xiàng)目編號(hào)：QDSKL140434）

【注釋】

①Angelos A Antzoulatos， Nicholas Apergis， Chris Tsoumas， Financial Structure and Industrial Structure， Bulletin of Economic Research， 2011， 63（2）， pp.109～139.

②Wurgler J， Financial Markets and the Allocation of Capital， Journal of Financial Economics， 2000（58）， pp.187～214.

③Claessens S， Laeven L， Financial Sector Competition， Finance Dependence， and Economic Growth， Journal of the European Economic Association， 2005， 3（1）， pp.179～207.

④Solomon Tadesse， Innovation， Information， and Financial Architecture， Journal of Financial and Quantitative Analysis， 2006，41（4），pp.753～786.

責(zé)編 / 許國(guó)榮（實(shí)習(xí)）