國家糧油信息中心

一、玉米市場

（一）貿易模式單一，臨儲收購快速推進 在近兩年玉米市場行情變化較快，貿易商賺錢困難的情況下，收購玉米交給臨儲是較為保險和穩(wěn)定的盈利模式。加之對政策把握不準，對未來行情沒有穩(wěn)定預期，貿易商較少建立自營玉米庫存，多為代收代儲，或選擇快進快出鎖定利潤的貿易模式。單一的貿易模式導致市場糧源集中進入臨儲，截至11月30日，預計臨儲玉米收購總量超過2300萬t，而去年臨儲收購第一個月收購總量不足1200萬t。其中黑龍江地區(qū)臨儲收購總量占比達到65%，而去年黑龍江月均占比僅為33%。這主要是因為今年東北四省區(qū)臨儲三等玉米收購價格統一為2000元/t，地區(qū)價格差異不再存在，類似去年黑龍江糧進入吉林臨儲的情況較少發(fā)生，加之港口與產區(qū)腹地形成價格倒掛，在外運和交給臨儲兩者之間，大多數貿易商偏向于直接將玉米交給臨儲。

（二）天氣影響供應，華北地區(qū)領漲全國玉米價格 今年以來，國內玉米價格表現疲軟，用糧企業(yè)普遍采取低庫存運行策略，尤其是新玉米上市以來，飼料企業(yè)和深加工企業(yè)玉米庫存普遍低于7天的加工用量，導致價格對供應變化的反應較為劇烈，容易出現急漲急跌的行情。

華北新玉米“北上南下”外運量增加已經導致本地企業(yè)在10月底開始小幅提價搶糧，10月底以來的連續(xù)雨雪天氣更加劇了華北地區(qū)有效糧源供應不足的局面。不利天氣導致農戶售糧不暢，同時物流運輸受阻，用糧企業(yè)玉米廠門到貨量顯著下降，企業(yè)不得不持續(xù)提價以吸引糧源，維持正常開工。至11月底，華北地區(qū)玉米價格較10月低點普遍上漲，幅度達到350～400元/t。與此同時，東北地區(qū)貿易商傾向于給臨儲交糧，臨儲收購進展迅速也導致東北用糧企業(yè)的送糧車輛大幅下降，紛紛提價收購玉米。兩大產區(qū)玉米價格走高，也傳導至銷區(qū)，11月銷區(qū)玉米價格止跌回升。

（三）10月份進口玉米數量顯著下降，替代谷物進口環(huán)比下滑 海關數據顯示，2015年10月份我國進口玉米4.29萬t，環(huán)比下降74.73%，同比下降62.45%。目前2015年的玉米配額基本用完，后期僅剩零星玉米到港，預計2015年1—12月進口玉米460萬t，同比增長77%。

海關數據顯示，2015年10月份我國進口高粱、大麥和DDGS數量分別為68.19萬t、99.84萬t和66.02萬t，環(huán)比分別下降39.48萬 t、29.69萬 t和27.33萬t。監(jiān)測顯示，未來兩個月進口DDGS進度略有放緩，預計月均到港量在55萬t左右；但高粱和大麥到港量仍然龐大，月均到港量仍在100萬t左右。2014年我國進口高粱、大麥和DDGS總量為1660萬t，預計2015年上述產品進口總量將達到3000萬t，增幅達81%。剔除掉部分用于釀酒的大麥，折算后2015年上述進口產品預計能夠替代飼用玉米2266萬t，同比增加1178萬 t，增幅 108%。

（四）美國農業(yè)部報告利空，CBOT玉米價格下跌 美國農業(yè)部11月份供需報告顯示，2015/16年度美國玉米產量為136.54億蒲式耳，比上月上調0.99億蒲式耳，是歷史第三高的水平；由于需求疲軟，美國農業(yè)部還調低玉米出口和乙醇行業(yè)的玉米用量預測數據，從而使得期末庫存調至17.6億蒲式耳，比上月上調2億蒲式耳，是10年來的最高水平。此外，美國農業(yè)部還把2015/16年度的全球玉米期末庫存數據上調2410萬t，為2.119億t，這對市場價格也非常利空。投機基金在芝加哥玉米期貨和期權市場上進一步大幅減持玉米凈多單，推動CBOT玉米價格下滑。11月30日，CBOT 3月合約報收于372.25美分/蒲式耳，較11月2日下跌13美分/蒲式耳，跌幅3.37%。

二、小麥市場

（一）制粉企業(yè)小麥需求環(huán)比小幅增加，飼料企業(yè)小麥采購量很少 11月份，面粉消費仍處于淡季，但由于小麥價格上漲，面粉價格隨之走高，部分面粉經銷商增加備貨，促使面粉廠提高開工率，面粉加工企業(yè)小麥需求環(huán)比小幅增加。國家糧油信息中心監(jiān)測，11月底面粉加工企業(yè)整體開工率為53%，較10月底增加3個百分點，較上年同期高3個百分點。面粉加工企業(yè)的面粉庫存仍偏低，國家糧油信息中心監(jiān)測，11月底面粉加工企業(yè)的整體小麥庫存指數為37.5，10月底為47.5，上年同期為60.0。

11月份小麥飼用需求降至谷底。11月份華北地區(qū)多數飼料企業(yè)沒有采購小麥。11月份玉米價格為1900～2050元/t，而小麥價格為 2350～2450元/t，玉米小麥的負價差較大，小麥沒有價格優(yōu)勢。此前小麥價格具備一定優(yōu)勢的江淮地區(qū)，因為玉米價格下跌，也使小麥失去了成本優(yōu)勢，小麥飼用量減少。

（二）11月份臨儲成交量仍處谷底 11月份，托市小麥共交易4次，總成交量為0.8萬t，平均每周成交0.2萬t，而9月份的托市小麥成交總量為1.8萬t，平均每周成交0.9萬t。

11月份，托市小麥成交量減少，處于谷底。河南2014年產托市小麥以底價成交計算，進廠價估計在2600元/t以上，而目前市場糧源進廠價格為2350～2400元/t，顯著低于托市小麥，用糧企業(yè)無意采購。

（三）農戶售糧減少，貿易商觀望情緒濃重11月份，農戶售糧減少。國家糧油信息中心監(jiān)測，11月底主產區(qū)農戶售糧進度為70%，上年同期為73%。華北黃淮地區(qū)11月份經歷長期霧霾雨雪天氣，農民售糧受阻，售糧進度同比減慢。11月份，貿易商小麥庫存量是過去幾年中最低水平，目前貿易商以觀望為主。

（四）11月份新小麥價格明顯上漲，預計12月價格仍將逐漸走高 11月份，小麥價格觸低回升。11月底，河北石家莊地區(qū)大型制粉企業(yè)二等小麥進廠價2420元/t，較10月底上漲70元/t；山東濟南地區(qū)進廠價2420元/t，較10月底上漲50元/t；河南鄭州地區(qū)進廠價 2420元/t，較10月底上漲70元/t。11月上旬，小麥市場供應減少，需求穩(wěn)中有增，小麥價格上漲。

（五）11月份美國小麥期貨價格大幅下跌11月份，美國小麥期貨價格大幅下跌。美國農業(yè)部11月份市場供需報告利空小麥市場。同時美國小麥產區(qū)并未出現過去兩年的寒冷天氣，利于冬小麥出苗分蘗，利空小麥價格。北半球其他小麥主產國冬小麥播種面積穩(wěn)定，以及阿根廷新總統承諾取消阿根廷小麥出口關稅，對小麥價格構成壓力。11月底，CBOT軟紅冬小麥3月合約報收于476.00美分/蒲式耳，一個月累計下跌49.75美分/蒲式耳，累計跌幅為9.5%。

三、大豆市場

（一）USDA大幅上調美豆單產，11月美豆價格低位震蕩 USDA 11月報告意外上調2015/16年度美國大豆單產至48.3蒲式耳/英畝的紀錄水平，高于大多數市場機構的預計。受此影響，CBOT大豆期價再次下跌至850美分/蒲式耳的低位。但由于目前正處美豆出口窗口期，加之EPA生物柴油補貼政策支撐豆油價格，共同帶動美豆價格在11月下旬出現反彈。11月30日，美灣大豆12月船期對我國C&F報價377美元/t，合完稅成本2906元/t，較月初下跌 24元/t。

美豆價格上漲至900美分/蒲式耳左右之后，美國農戶銷售積極性有所恢復。貿易商稱，近期市場表現促使農戶降低了對后期價格的預期，因此開始加快大豆銷售。預計短期內大豆價格反彈乏力，但也不具備大幅下跌的動力，預計在850～900美分/蒲式耳區(qū)間震蕩。后期走勢一要取決于南美主產區(qū)天氣狀況，二要取決于各國的貨幣政策。

（二）到港量恢復，11月大豆壓榨量增至695萬t 11月大豆到港量環(huán)比增加34%，部分大豆供給中斷的壓榨企業(yè)陸續(xù)恢復生產。11月整體開機率呈現先下降再回升的節(jié)奏，壓榨總量達到695萬t，高于10月的680萬 t和去年11月的600萬t。大豆庫存經過10月的大幅下降之后，本月增加35萬 ～560萬t。

預計12月我國大豆到港量及壓榨量均將環(huán)比增加。到港量預計在850萬t以上，壓榨量將增至715萬t左右，大豆庫存將增加至680萬t左右。進入1月之后，大豆到港量將季節(jié)性下降。目前1—2月采購量較為有限，但由于庫存龐大，大豆供給仍較為充足。此外，目前大商所5月合約盤面壓榨利潤偏低也影響廠商采購及壓榨積極性。

（三）豆粕、豆油庫存小幅增加，后期價格仍將承壓 11月國內豆粕庫存小幅增加50萬～285萬t，折算11月豆粕消費量500萬t左右。臨近春節(jié)，禽畜出欄節(jié)奏加快，后期養(yǎng)殖規(guī)模將有所減小，將影響豆粕需求。但由于玉米價格受到臨儲政策的支持較11月初上漲近200元/t，飼料企業(yè)將再次小幅上調蛋白原料的添加比例。綜合來看，春節(jié)前豆粕需求將呈穩(wěn)中有降的趨勢，后期豆粕庫存仍將增加。

隨著11月下旬國內棕櫚油價格上漲，進口利潤顯著恢復。11月棕櫚油進口量在55萬t左右，12月或將進一步增至65萬t。油脂供給較此前預計更為充足，影響到豆油消費。11月豆油庫存小幅下降后月底再次回升至104萬t，預計12月仍將小幅增加。

四、12月份糧油市場展望

（一）玉米市場 國家統計局統計數據顯示，2015年全國玉米播種面積為38116.6千公頃，較上年增加1040.5千公頃，增幅2.8%。2015年全國玉米每公頃產量達到5.8919 t，較上年增加74.9公斤/公頃，較上年增長1.3%。2015年全國玉米產量為22458.0萬t，較上年增加893.4萬t，較上年增幅4.1%，創(chuàng)下歷史最高水平。

受經濟增長速度減緩、國內外價差居高等根本性因素影響，玉米消費增長速度將保持較低水平。由于國內畜禽存欄有望回升，加工企業(yè)開工率也將有所擴大，而且玉米價格下跌有利于擴大下游消費，產品出口和抑制替代谷物進口快速增長，2015/16年度國內玉米消費有望恢復性增長。12月份預計，2015/16年度國內消費總量為17923萬t，較上年度增加921.8萬t，增幅5.4%。預計國內玉米飼料消費為10600萬t，較上年度增加600萬t，增幅6.0%。預計國內玉米工業(yè)消費為5350萬t，較上年度增加300萬t，增幅為5.9%。

受國內玉米價格下跌以及國家加強替代谷物進口管理的影響，2015/16年度 （10月份到次年9月份）國內對大麥進口數量預計為650萬t，與上月持平，將較上年減少336萬t；對高粱進口數量預計為600萬t，較上月減少100萬t，將較上年減少400萬t左右。替代谷物進口和消費的減少，有利于恢復國內玉米的消費。

12月份預計，2015/16年度我國進口350萬t玉米，與上月持平，較上年度減少201.6萬t，減幅36.5%。國內玉米供應充足，庫存壓力較大，玉米價格下跌，總體上抑制國內玉米進口需求。由于玉米產量的大幅增長，玉米需求相對疲軟，預計2015/16年度玉米結余量4885萬t，較上年度減少230萬t。國內玉米供過于求的局面仍難以扭轉，國內玉米供求調整需要更長的時間。

（二）小麥市場 12月份，面粉需求將迎來消費旺季，制粉企業(yè)的小麥需求預計較11月份增加。市場糧源將繼續(xù)逐漸減少，且面粉加工企業(yè)庫存普遍偏低。整體上看，12月份的小麥市場供需趨緊，小麥價格存在上漲基礎。

（三）大豆市場 2015/16年度，我國大豆新增供給量預計為8900萬t，其中國產大豆產量預計1100萬t，大豆進口量預計7800萬t。該年度大豆榨油消費量預計為7600萬t，較上年度增加400萬t和5.6%，其中包含250萬t國產大豆及7350萬t進口大豆；食用大豆消費量預計為1120萬t，飼料大豆消費量預計為320萬t，年度大豆供需缺口預計為200萬t。

2015/16年度，我國豆粕新增供給量為5972萬t，較上年度增加312萬t，其中豆粕產量預計為5972萬t。該年度飼用豆粕消費量預計為5600萬t，較上年度增加250萬t，年度國內總消費量預計為5750萬t，較上年度增加255萬t。該年度豆粕出口量預計為200萬t，年度國內豆粕供需結余量預計為25萬t。

2015/16年度，我國豆油新增供給量預計為1490萬t，較上年度增加87萬t。其中豆油產量預計為1400萬t，豆油進口量預計為90萬t。該年度豆油食用消費量預計為1340萬t，工業(yè)及其他消費量預計為125萬t，年度國內豆油供需結余預計為13萬t.