■ 鹿 璐

（中國(guó)神華海外開發(fā)投資有限公司，北京 100011）

澳大利亞非常規(guī)天然氣行業(yè)投資前景研究

■ 鹿 璐

（中國(guó)神華海外開發(fā)投資有限公司，北京 100011）

澳大利亞擁有較為豐富的非常規(guī)天然氣資源，但同時(shí)其非常規(guī)天然氣開發(fā)除煤層氣外都尚處初期階段，屬風(fēng)險(xiǎn)勘探性性質(zhì)。通過供需分析，發(fā)現(xiàn)澳洲和全球天然氣未來都會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面；雖然國(guó)際油氣價(jià)格波動(dòng)較大，但長(zhǎng)期將趨于穩(wěn)定，澳大利亞本地氣價(jià)也逐步承受上升壓力。我國(guó)油氣資源匱乏，澳大利亞因其優(yōu)越的地理位置、良好的投資環(huán)境、豐富的資源儲(chǔ)備必將成為中國(guó)天然氣海外投資的重點(diǎn)。常規(guī)天然氣資源多為大型跨國(guó)公司占據(jù)，行業(yè)集中度較高。投資澳大利亞非常規(guī)天然氣資源，供應(yīng)澳大利亞本地或以液化天然氣形式出口將成為一個(gè)較優(yōu)的投資選擇。

非常規(guī)天然氣；行業(yè)分析；投資前景；澳大利亞

20世紀(jì)80年代末，喬治·米切爾及其所代表的一批石油公司對(duì)于頁(yè)巖氣的執(zhí)著追求，造就了美國(guó)震驚世界的頁(yè)巖氣革命。爆發(fā)式的頁(yè)巖氣增長(zhǎng)給美國(guó)能源安全打了一劑強(qiáng)心劑，也使得全球其他國(guó)家蠢蠢欲動(dòng)。回首歷史長(zhǎng)河，天然氣在國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)中扮演著不容忽視的角色，而在美國(guó)的啟示下，開發(fā)非常規(guī)油氣資源則成為了常規(guī)油氣之外挖掘自身資源潛力的一條最有效的途徑。

除傳統(tǒng)油氣資源之外，澳大利亞也擁有非常豐富的非常規(guī)天然氣資源，在美國(guó)頁(yè)巖氣革命的歷史背景下，這個(gè)世界上最大的島國(guó)迎來了非常規(guī)天然氣的開發(fā)熱潮。

1 澳大利亞非常規(guī)天然氣發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 資源儲(chǔ)量——資源豐富，但勘探不足

非常規(guī)天然氣從資源類型上劃分主要分為煤層氣、頁(yè)巖氣和致密氣；另外，液化天然氣（以下簡(jiǎn)稱“LNG”）因可從海路進(jìn)行運(yùn)輸，避免了陸路運(yùn)輸中常常面臨的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，而成為了傳統(tǒng)天然氣之外的另一種新興的開發(fā)方式。

煤層氣：2012年1月，澳大利亞地球科學(xué)局統(tǒng)計(jì)澳大利亞煤層氣儲(chǔ)量達(dá)9240億m3，約占當(dāng)年整體天然氣儲(chǔ)量的24.2%。92%的煤層氣位于昆士蘭州，其余的位于新南威爾士州。澳大利亞69%的煤層氣資源位于Surat盆地，其余資源分布在Bowen盆地（23%）、Gunnedah盆地（4%）、Gloucester盆地（2%）、Sydney盆地（1%）和Clarence-Moreton盆地（1%）。

頁(yè)巖氣和致密氣：澳大利亞現(xiàn)在并沒有任何已證實(shí)的頁(yè)巖氣儲(chǔ)量，但是澳大利亞地球科學(xué)部估測(cè)2012年澳大利亞頁(yè)巖氣資源量應(yīng)在5600億m3。根據(jù)美國(guó)能源信息署（以下簡(jiǎn)稱“EIA”）對(duì)澳洲6個(gè)頁(yè)巖油氣盆地的評(píng)估，預(yù)計(jì)澳大利亞可開采的頁(yè)巖氣總量將達(dá)12.2萬(wàn)億m3?，F(xiàn)有已知的頁(yè)巖氣資源位于Perth盆地（51%）、Cooper盆地（40%）和Gippsland盆地（9%）。在該領(lǐng)域領(lǐng)先的鉆探公司為Buru Energy，據(jù)RISC的一份調(diào)研報(bào)告顯示，該公司在Canning盆地發(fā)現(xiàn)的頁(yè)巖氣資源達(dá)1.32萬(wàn)億m3。

需要注意的是，非常規(guī)油氣的資源量很難預(yù)測(cè)，這主要是由于已知的非常規(guī)油氣資源量常常已經(jīng)并入常規(guī)油氣總量，而另外一些測(cè)量數(shù)據(jù)則大多是概略數(shù)值，其可采儲(chǔ)量往往難以計(jì)量。有些資源量換算成可采儲(chǔ)量的數(shù)值可能低于5%，也就是說上述資源量很難說是否具有經(jīng)濟(jì)開采價(jià)值。要形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，還需要做進(jìn)一步的勘探工作。

1.2 資源開發(fā)——煤層氣、LNG蓬勃發(fā)展

澳大利亞對(duì)于煤層氣的開發(fā)可以追溯到20世紀(jì)60年代，主要集中在東海岸的新南威爾士州和昆士蘭州，其中較具規(guī)模的煤層氣項(xiàng)目都位于Gladstone市。近年來的技術(shù)進(jìn)步促使煤層氣在Bowen和Surat盆地飛速發(fā)展，2010-2011年，煤層氣占澳大利亞總體天然氣產(chǎn)量的11%。目前，較大的煤層氣開采主要以出口為導(dǎo)向，開發(fā)出來的天然氣以LNG的形式從Gladstone碼頭出口。

頁(yè)巖氣開發(fā)方面，在2011年前，澳大利亞還沒有任何頁(yè)巖氣勘探項(xiàng)目，但現(xiàn)在已有多家開發(fā)商開始在澳頁(yè)巖氣領(lǐng)域試水，雖然還沒有真正意義上投產(chǎn)的頁(yè)巖氣項(xiàng)目，但已有一批較有實(shí)力的公司明確表示了在澳投資開發(fā)頁(yè)巖氣的意向。Drillsearch、Santos、Buru Energy、AWE、New Standard Energy、Beach Energy和Senex Energy等多家公司已涉足Cooper盆地、Georgina盆地和Canning盆地等多個(gè)頁(yè)巖氣潛在地區(qū)。從現(xiàn)有勘探結(jié)果看，Cooper盆地開發(fā)前景較好。

傳統(tǒng)上，澳大利亞天然氣分為東部、西部和北部三個(gè)市場(chǎng)，其中西部和北部以常規(guī)天然氣為主，東部則以煤層氣為代表的非常規(guī)天然氣為主。但近年來，以出口為導(dǎo)向的LNG項(xiàng)目跨越式增長(zhǎng)使得三個(gè)市場(chǎng)逐漸趨于融合。澳大利亞現(xiàn)有3個(gè)在產(chǎn)LNG項(xiàng)目，集中在西澳和北領(lǐng)地州，總產(chǎn)量為25.8百萬(wàn)噸/年（mmtpa）。從2009年起，一系列LNG項(xiàng)目獲批，現(xiàn)有正處于建設(shè)或馬上投產(chǎn)階段的項(xiàng)目7個(gè)，新增產(chǎn)能61.8mmtpa。同時(shí)，還有超過10個(gè)LNG項(xiàng)目處于設(shè)計(jì)階段，產(chǎn)能潛力55mmtpa，投資額占世界LNG投資總額的2/3。預(yù)計(jì)到2018年，澳大利亞LNG產(chǎn)能將達(dá)89mmtpa，超過卡塔爾（77mmtpa）成為世界上第一大LNG出口國(guó)，占世界LNG供給量的20%。

2 澳大利亞非常規(guī)天然氣投資開發(fā)前景分析

澳大利亞非常規(guī)油氣資源非常豐富，但同時(shí)其非常規(guī)天然氣開發(fā)除煤層氣外都尚處初期階段，屬風(fēng)險(xiǎn)勘探性質(zhì)。市場(chǎng)是投資的主要驅(qū)動(dòng)因素，下文將主要通過供需基本面，分析澳大利亞非常規(guī)天然氣開發(fā)前景。

2.1 供需分析 —— 需求有所保障

(1)從全球角度來看，天然氣供應(yīng)未來存在較大缺口。根據(jù)澳新銀行（以下簡(jiǎn)稱“ANZ”）提供的數(shù)據(jù)，全球天然氣供給從2000年開始以每年2.7%的速度在增長(zhǎng)，而同期天然氣的需求增幅達(dá)到每年7.6%。據(jù)世界著名的能源咨詢公司W(wǎng)oodmackenzie預(yù)測(cè)，到2025年，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于天然氣的需求量至少還有2.9～3.3億噸的缺口，主要的進(jìn)口國(guó)為中國(guó)和日本。雖然屆時(shí)美國(guó)可能成為天然氣出口國(guó)而搶奪亞太市場(chǎng)，但美國(guó)出口的LNG很難填補(bǔ)亞洲所有的需求缺口。天然氣巨大的需求主要來自三個(gè)方面：一是在日益重視環(huán)境保護(hù)的大背景下，大多數(shù)國(guó)家致力于以天然氣取代煤炭；二是為保證能源供應(yīng)，很多國(guó)家致力于其能源結(jié)構(gòu)的多元化；三是新興市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的能源需求，特別是來自于亞洲的需求。

鑒于上述原因，從2010年到2020年間，有超過30個(gè)國(guó)家在建LNG接收站。根據(jù)ANZ預(yù)測(cè)，到2020年，亞洲LNG需求將上漲40%到達(dá)230mmtpa。其中，中國(guó)和印度的需求將會(huì)增長(zhǎng)3倍以上，以氣代煤的國(guó)家能源政策導(dǎo)致的本國(guó)天然氣供應(yīng)不足是導(dǎo)致增長(zhǎng)的主要原因。

也正因LNG市場(chǎng)呈現(xiàn)出的強(qiáng)勁需求，導(dǎo)致了從2009年開始的大批LNG項(xiàng)目投資。這些項(xiàng)目在未來兩年將陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能釋放后將對(duì)LNG價(jià)格造成一定壓力。2015年，澳大利亞將有4個(gè)項(xiàng)目40.9mmtpa的LNG項(xiàng)目投產(chǎn)，到2020年，LNG項(xiàng)目產(chǎn)能將達(dá)到峰值。但由于LNG造價(jià)上升，以及亞洲天然氣價(jià)格疲軟，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能將恢復(fù)之前較低的增長(zhǎng)。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我們對(duì)LNG全球市場(chǎng)持較為樂觀態(tài)度。

(2)從澳大利亞國(guó)內(nèi)來看，預(yù)計(jì)也會(huì)產(chǎn)生供不應(yīng)求的局面。由于前幾年澳大利亞碳稅政策的實(shí)施導(dǎo)致天然氣發(fā)電行業(yè)迅猛發(fā)展，天然氣需求旺盛。據(jù)BMI（Bussiness Monitor International）預(yù)測(cè)，在未來二十年，澳大利亞天然氣消費(fèi)增速是其他能源的兩倍，若增速為2%，天然氣消費(fèi)將從2012年的289億m3上升到2017年的325億m3和2022年的359億m3。根據(jù)澳大利亞2012年能源白皮書，到2025年天然氣將占到澳大利亞能源消費(fèi)的22%。西澳增長(zhǎng)的需求和煤炭轉(zhuǎn)為天然氣的導(dǎo)向是消費(fèi)增加的主因。

而短時(shí)間內(nèi)，澳大利亞國(guó)內(nèi)天然氣供給不會(huì)有太大變化，仍是以出口為主，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供氣緊張，這一點(diǎn)在澳洲東海岸表現(xiàn)尤為突出。根據(jù)ANZ統(tǒng)計(jì)，澳大利亞天然氣需求在2017年將從現(xiàn)有的600PJ上升到2000PJ，導(dǎo)致供需出現(xiàn)較大缺口。產(chǎn)能跟不上的原因主要是：①澳大利亞東部的煤層氣項(xiàng)目，在深入勘探后發(fā)現(xiàn)其儲(chǔ)量不足以支撐其已簽署的長(zhǎng)協(xié)，因此會(huì)壓縮其對(duì)于澳大利亞國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)，進(jìn)而影響澳大利亞本地氣價(jià)；②未來幾年，之前簽署的天然氣長(zhǎng)期協(xié)議將到期，需新增產(chǎn)量進(jìn)行彌補(bǔ)；③東海岸管道的靈活性較差，但現(xiàn)有的天然氣價(jià)格不足以支撐管道運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行進(jìn)一步建設(shè)投資；④政策、環(huán)境方面的限制阻礙了澳大利亞東海岸煤層氣開發(fā)，特別是在新南威爾士州。

另外，我們也看到，由于天然氣價(jià)格低廉，且較為環(huán)保，因此國(guó)際上許多科研機(jī)構(gòu)和行業(yè)巨頭都致力于研究用“氣”取代“油”。技術(shù)上，交通運(yùn)輸行業(yè)用“氣”取代“油”是可行的，但面臨的主要問題是經(jīng)濟(jì)性：轉(zhuǎn)換氣為L(zhǎng)NG和建立氣站基礎(chǔ)設(shè)施的成本較高，該筆成本還沒有算上建立LNG加工的基礎(chǔ)設(shè)施投資。雖然由“氣”取代“油”在短時(shí)間內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，但是從長(zhǎng)期來看，用“氣”取代“油”是一種趨勢(shì)。

2.2 價(jià)格分析 —— 長(zhǎng)期平穩(wěn)看漲

澳大利亞資源豐富且地廣人稀，對(duì)于資源出口向來沒有特別的限制。因此除少數(shù)天然氣供應(yīng)本地所需外，大部分天然氣將轉(zhuǎn)化成LNG形式出口亞洲。在亞洲，LNG的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格一般與石油價(jià)格掛鉤，而澳大利亞本地天然氣價(jià)格一直與國(guó)際油氣市場(chǎng)脫節(jié)，由國(guó)內(nèi)供需決定，自成體系。

(1)國(guó)際油氣價(jià)格波動(dòng)較大，但長(zhǎng)期將趨于穩(wěn)定。2014年下半年，原油價(jià)格暴跌，跌幅達(dá)50%，持續(xù)多年的上百元油價(jià)被打破，也結(jié)束了從1990年起二十余年油價(jià)的攀升。油價(jià)的大起大落當(dāng)然與投機(jī)炒作、美元匯率、地緣政治等因素息息相關(guān)，但最終決定油氣價(jià)格的還是供需。Woodmackenzie認(rèn)為，“石油市場(chǎng)是（一直是）極具變化莫測(cè)的，但我們同樣相信，在中期，60美元/桶或者更低價(jià)格是非持續(xù)的低價(jià)”。這一結(jié)論建立在多年對(duì)于石油市場(chǎng)的分析以及大量研究數(shù)據(jù)之上。供需最終會(huì)將油氣價(jià)格帶到均衡點(diǎn)，而這一均衡點(diǎn)將最終決定非常規(guī)油氣的開發(fā)規(guī)模。據(jù)該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，石油的長(zhǎng)期價(jià)格不會(huì)低于60美元/桶，這給非常規(guī)油氣的開發(fā)提供了空間。

從最新天然氣價(jià)格來看，亞洲LNG長(zhǎng)協(xié)價(jià)格基本是以過去6-9個(gè)月平均油價(jià)為基礎(chǔ)，因此油價(jià)對(duì)于長(zhǎng)協(xié)價(jià)格的影響將會(huì)在2015年年中體現(xiàn)。現(xiàn)在亞太供應(yīng)商長(zhǎng)協(xié)價(jià)格約為USD16/mmbtu，而現(xiàn)貨價(jià)格為USD7～8/mmbtu，兩者之間存在較大價(jià)差。但由上文分析可以看出，油價(jià)未來回暖，LNG旺盛的需求，加上LNG本身巨大投資帶來的固定成本，都會(huì)使得長(zhǎng)期LNG價(jià)格趨于穩(wěn)定。另外，油氣現(xiàn)價(jià)的下跌也使得礦業(yè)巨頭對(duì)于LNG投資更加謹(jǐn)慎，新增產(chǎn)能有限，供給增幅的下降也會(huì)給未來LNG價(jià)格提供一定支持。

(2)美國(guó)對(duì)于亞太市場(chǎng)天然氣價(jià)格的影響有限。美國(guó)能源消費(fèi)一路下滑，而產(chǎn)量卻一路上升。這使得美國(guó)對(duì)進(jìn)口能源的依賴下降，并直接導(dǎo)致了美國(guó)能源價(jià)格的下滑。其中，受影響最大的是天然氣價(jià)格。頁(yè)巖氣革命使美國(guó)轉(zhuǎn)變成天然氣出口國(guó)，其國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格的下跌是否會(huì)影響全球油氣價(jià)格成為熱門話題。

從LNG的角度看，美國(guó)天然氣價(jià)格遠(yuǎn)低于歐洲和日本。預(yù)計(jì)液化和運(yùn)輸成本將在美國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣現(xiàn)價(jià)的基礎(chǔ)上增加USD4～6/mmbtu。2013年，美國(guó)天然氣均價(jià)為USD3.7/mmbtu，因此美國(guó)頁(yè)巖氣到亞洲的到岸成本為USD11～12/mmbtu，到歐洲的到岸成本更低，為USD10/ mmbtu左右。這比起行情較好時(shí)亞洲LNG USD15～18/ mmbtu的價(jià)格，有相當(dāng)?shù)睦麧?rùn)空間。這也成為美國(guó)國(guó)內(nèi)廠商修建LNG轉(zhuǎn)換和出口設(shè)施的動(dòng)機(jī)。

但是通過調(diào)研我們發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有美國(guó)LNG出口對(duì)于未來亞洲天然氣市場(chǎng)的影響還具有較大不確定性：

一方面，美國(guó)現(xiàn)在缺少LNG轉(zhuǎn)化設(shè)施。美國(guó)能源部現(xiàn)在已經(jīng)審批通過了4個(gè)LNG出口碼頭，還有18個(gè)LNG出口碼頭申請(qǐng)懸而未決。但是，現(xiàn)在美國(guó)有種聲音認(rèn)為，美國(guó)出口天然氣將會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)的上升，這一觀點(diǎn)將影響現(xiàn)在在審的LNG碼頭項(xiàng)目，并延緩美國(guó)出口天然氣的步伐。

另一方面，由于亞洲油價(jià)與天然氣價(jià)格聯(lián)動(dòng)的定價(jià)機(jī)制，美國(guó)L N G在油價(jià)較低時(shí)明顯不具競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)Woodmackenzie測(cè)算，基于現(xiàn)有的美國(guó)氣價(jià)和運(yùn)輸費(fèi)用，對(duì)比以澳洲和印尼為代表的與油價(jià)掛鉤的計(jì)算方式，若油價(jià)小于USD70/bbl ，則澳洲等國(guó)供應(yīng)的LNG在價(jià)格上更具優(yōu)勢(shì)；若油價(jià)大于USD80/bbl，則美國(guó)運(yùn)至亞洲的LNG更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

(3)澳大利亞本地氣價(jià)承受上升壓力。過去，澳大利亞國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)比較穩(wěn)定，天然氣價(jià)常年穩(wěn)定在3～4澳元/吉瓦（按照1澳元兌0.74美元計(jì)價(jià)，折合USD2～3/ mmbtu）。但隨著本應(yīng)供應(yīng)國(guó)內(nèi)的天然氣逐漸轉(zhuǎn)為L(zhǎng)NG出口，澳大利亞國(guó)內(nèi)天然氣逐漸供需失衡，氣價(jià)上升。2013年，澳大利亞國(guó)內(nèi)部分地區(qū)天然氣價(jià)已上漲到USD5～6/ mmbtu。預(yù)計(jì)，隨著煤層氣產(chǎn)量的下降，澳大利亞國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)還將面臨進(jìn)一步上漲的壓力。據(jù)ANZ預(yù)測(cè)，中長(zhǎng)期來看，新南威爾士州州天然氣價(jià)將會(huì)達(dá)到USD5～6/ mmbtu，而昆士蘭州將高達(dá)USD7～8/mmbtu，這意味著天然氣批發(fā)價(jià)格上漲幅度達(dá)33%。

2.3 盈利水平分析 —— 有較好的盈利空間

有研究表明，在USD10/mmbtu的價(jià)格下，全球預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)可采的頁(yè)巖資源為4025萬(wàn)億立方英尺。假設(shè)投資收益率為12%，全球范圍內(nèi)頁(yè)巖氣的長(zhǎng)期盈虧平衡價(jià)格大約在USD3～10/mmbtu。與現(xiàn)在亞洲LNG價(jià)格相比，仍存在較好的盈利空間。

相比開發(fā)頁(yè)巖氣最為成功的美國(guó)，澳大利亞的非常規(guī)天然氣仍具有一定競(jìng)爭(zhēng)力。首先，澳大利亞所處的優(yōu)越地理位置，為其節(jié)約了大量運(yùn)輸成本。從澳大利亞運(yùn)往中國(guó)的LNG運(yùn)費(fèi)約為USD0.57～0.75/mmbtu，而從美國(guó)運(yùn)往中國(guó)的LNG運(yùn)費(fèi)為USD2.6/mmbtu，兩者在運(yùn)輸費(fèi)用上的差距明顯。其次，作為新興市場(chǎng)，澳大利亞開發(fā)成本在某些方面存在優(yōu)勢(shì)。例如，美國(guó)一個(gè)頁(yè)巖氣項(xiàng)目所在區(qū)域土地平均售價(jià)達(dá)到15，000美元/英畝；而在澳大利亞，即使是在基礎(chǔ)設(shè)施較為成熟的Cooper盆地，售價(jià)也僅為600～800美元/英畝，而其他開發(fā)程度較低的盆地售價(jià)基本在20～50美元/英畝。再次，澳大利亞在非常規(guī)油氣技術(shù)、法規(guī)等方面都具有明顯的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，可從美國(guó)的成功中汲取經(jīng)驗(yàn)。

當(dāng)然，北美以外的鉆探和完成頁(yè)巖氣井的價(jià)格普遍較高。舉例來說，美國(guó)Haynesville頁(yè)巖氣項(xiàng)目一個(gè)10500立方英尺的豎井和4000立方英尺水平井成本基本上在800萬(wàn)美元。而在波蘭造價(jià)將在1400～1600萬(wàn)美元，在澳大利亞造價(jià)會(huì)更高。但這些增加的成本主要來自于短暫因素，比如難以獲得水平鉆探裝備，壓裂專業(yè)人員和設(shè)備等。所以最先引進(jìn)這些技術(shù)進(jìn)行非常規(guī)油氣開發(fā)的國(guó)家成本肯定高于北美，但如果開發(fā)逐漸形成規(guī)模，則成本會(huì)下降，并最終實(shí)現(xiàn)勞工、技術(shù)和資本的合理流動(dòng)。

2.4 投資環(huán)境 —— 較為寬松但存在環(huán)保壓力

目前，澳大利亞政府對(duì)于非常規(guī)油氣開發(fā)總體持支持態(tài)度，主要原因有以下兩個(gè)方面：一是從能源安全的角度考慮，澳大利亞非常規(guī)油氣資源豐富，儲(chǔ)量遠(yuǎn)超過常規(guī)油氣。按照現(xiàn)有產(chǎn)量計(jì)算，僅煤層氣儲(chǔ)量就可以支持175年，而現(xiàn)有的傳統(tǒng)天然氣儲(chǔ)量則僅能支持66年，因此對(duì)于保障澳洲能源自給意義重大。二是從民生角度考慮，非常規(guī)油氣開發(fā)能夠提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。僅昆士蘭州一地，如果煤層氣工業(yè)開發(fā)達(dá)到預(yù)計(jì)水平，將會(huì)創(chuàng)造約兩萬(wàn)個(gè)工作，給澳洲政府提供2430億澳元稅收，使得昆州人均收入在2015到2035年間提升2.83萬(wàn)澳元／人。

另外，從節(jié)能減排的角度，澳大利亞政府也正致力于從對(duì)燃煤發(fā)電的高度依賴中解脫出來。現(xiàn)在煤炭占到整個(gè)能源組合的34.9%，預(yù)計(jì)到2020年，煤炭消費(fèi)將增長(zhǎng)17%。作為更加安全和廉價(jià)的資源，天然氣從環(huán)保角度優(yōu)于煤炭，其二氧化碳排放量比煤炭低45%，是新能源走上歷史舞臺(tái)前的重要過渡能源。2011年12月政府發(fā)布的能源白皮書列舉了重點(diǎn)開發(fā)的能源領(lǐng)域，確定天然氣為其優(yōu)先開發(fā)的四項(xiàng)能源之一。政府希望到2034或2035年，天然氣將取代部分煤炭在能源中比例占到35%。

澳大利亞政府最近幾年已在加大油氣勘探力度方面做了很多工作，例如修訂法案削減勘探成本，建立一個(gè)4年3000萬(wàn)美元的項(xiàng)目資助澳大利亞地球科學(xué)局開展相關(guān)地質(zhì)勘查工作等。最近，一個(gè)新的稅收體制被引進(jìn)到油氣勘探領(lǐng)域，鼓勵(lì)進(jìn)行前沿和深水勘探，這也將刺激更多的風(fēng)險(xiǎn)勘探投資。澳大利亞政府對(duì)于非常規(guī)油氣的勘探開發(fā)也給予了較為寬松的監(jiān)管氛圍，其勘探許可證期限為5年，要求進(jìn)行的勘探責(zé)任卻非常有限；相反，美國(guó)對(duì)于勘探許可證持有期限內(nèi)所做的勘探工作和資金投入?yún)s有著非常嚴(yán)格苛刻的要求。這都為投資者先期以較為低廉的價(jià)格搶占資源提供了有利條件。2013年9月新上臺(tái)的自由國(guó)民黨更是對(duì)能源行業(yè)采取積極支持態(tài)度，取消了碳稅，為提振礦業(yè)市場(chǎng)打了一劑強(qiáng)心劑。

目前，非常規(guī)油氣已經(jīng)在世界范圍內(nèi)逐漸發(fā)展起來，由于其勘探開發(fā)需要采用特殊的技術(shù)，因此，非常規(guī)油氣的勘探開發(fā)，除了可能導(dǎo)致常規(guī)油氣勘探開發(fā)所帶來的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)之外，還會(huì)帶來新的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。即使是在非常規(guī)行業(yè)飛速發(fā)展的美國(guó)，對(duì)于水力壓裂技術(shù)的負(fù)面影響也存在不小的質(zhì)疑聲音，如馬里蘭州、佛蒙特州和紐約都出臺(tái)了禁止使用水力壓裂技術(shù)的法令。

澳大利亞屬發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)于環(huán)保的重視程度相當(dāng)高。并且，國(guó)家的高度自由化導(dǎo)致環(huán)保組織和社區(qū)居民的反對(duì)將直接影響存在潛在污染的資源項(xiàng)目的開發(fā)。最近，整個(gè)澳大利亞煤層氣產(chǎn)業(yè)就面臨許多政策上的限制。2013年2月，新南威爾士州政府限制“煤層氣開發(fā)需距離居住區(qū)2公里以外”，2013年11月，這一限制又延伸到“不允許在悉尼飲用水領(lǐng)域進(jìn)行煤層氣開發(fā)”。煤層氣開發(fā)的限制可能還會(huì)延伸到“不允許在農(nóng)用地區(qū)域”，這會(huì)影響到所有還未取得環(huán)評(píng)的煤層氣項(xiàng)目。更重要的是，聯(lián)邦政府在2013年6月修改了環(huán)境保護(hù)和生物多樣化法案，法案要求所有影響到國(guó)家水系的煤層氣項(xiàng)目均需得到聯(lián)邦政府的批準(zhǔn)。這更增加了投資者對(duì)煤層氣開發(fā)所附帶的審批風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

但是，除煤層氣以外的非傳統(tǒng)天然氣面臨的環(huán)境問題相對(duì)較小。一方面，頁(yè)巖氣不像煤層氣在水污染的問題上這么嚴(yán)重，因?yàn)槊簩託鈴母鼫\的蓄水層取水，而這些與人們賴以生存的生態(tài)環(huán)境密切相關(guān)，或者所取的水源含鹽過高，帶來水處理污染方面的問題。另一方面，由于水力壓裂技術(shù)水平的提高，相關(guān)密封等環(huán)保方面的考慮已經(jīng)較為周全，引發(fā)環(huán)境問題的可能性較小。

3 澳大利亞非常規(guī)油氣前景展望

由于在基礎(chǔ)設(shè)施、初始成本等方面存在差距，澳大利亞非常規(guī)油氣行業(yè)很難實(shí)現(xiàn)美國(guó)頁(yè)巖氣那種革命式的騰飛。但是，無論是從市場(chǎng)供需、投資環(huán)境還是技術(shù)革新的角度來看，澳大利亞天然氣市場(chǎng)，特別是LNG市場(chǎng)，仍具有相當(dāng)?shù)奈Α?/p>

從澳大利亞國(guó)內(nèi)來講，國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)特別是東海岸市場(chǎng)的天然氣供應(yīng)不足導(dǎo)致天然氣價(jià)格上升，而東海岸恰恰是非常規(guī)油氣的富集區(qū)域，該地區(qū)也由于不如澳大利亞西部油氣富集，基建不足，導(dǎo)致天然氣供應(yīng)不足的尷尬局面。除了昆士蘭州的煤層氣資源，澳大利亞中部的Copper盆地也是非常規(guī)油氣中頁(yè)巖氣的富集區(qū)域，開發(fā)這一地區(qū)對(duì)于供應(yīng)澳大利亞東海岸短缺的天然氣市場(chǎng)有積極作用。

從國(guó)際市場(chǎng)來看，雖然亞太天然氣價(jià)格因供需和石油價(jià)格的下跌而承受一定壓力，但長(zhǎng)期來講需求旺盛，LNG市場(chǎng)仍有廣闊前景。澳大利亞所處地理位置優(yōu)越，供應(yīng)亞太市場(chǎng)，特別是中國(guó)、印度等國(guó)在運(yùn)輸距離上具有相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)然，常規(guī)天然氣項(xiàng)目成本較低，仍是投資開發(fā)的首選，但這一領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資源多為大型跨國(guó)公司占據(jù)，行業(yè)集中度較高。據(jù)IBISworld統(tǒng)計(jì)，澳大利亞油氣行業(yè)內(nèi)公司共27家，前4大公司占據(jù)了56%的市場(chǎng)份額。而非常規(guī)天然氣，特別是頁(yè)巖氣和致密氣的開發(fā)有著前期投入小、靈活性高的特點(diǎn)，更適合新投資者進(jìn)入。因此，投資澳大利亞非常規(guī)天然氣資源，供應(yīng)澳大利亞本地或以LNG形式出口將成為一個(gè)較優(yōu)的投資選擇。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，能量消耗大幅增加，特別是在我國(guó)“富煤、少氣、貧油”的資源賦存特點(diǎn)下，油氣供應(yīng)日趨緊張。無論是從供應(yīng)澳大利亞本地市場(chǎng)還是運(yùn)回國(guó)的角度，投資澳大利亞非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)都是一個(gè)較優(yōu)的投資選擇。

澳大利亞非常規(guī)天然氣勘探開發(fā)進(jìn)入突破高峰期，將成為澳大利亞能源發(fā)展的必然趨勢(shì)，對(duì)于致力于走出去的中國(guó)企業(yè)，這也意味著投資黃金期的到來。希望有更多的企業(yè)能夠抓住機(jī)遇，運(yùn)籌帷幄，在進(jìn)行足夠盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上，在澳大利亞非常規(guī)油氣領(lǐng)域做出一番事業(yè)。

[1] ANZ．AUSTRALIA’S GAS INDUSTRY WHEN MARKETS COLLIDE [R]．Australia： ANZ,2015．

[2] RFC Ambrian．Australian Unconventional Oil & Gas[R]．Australia： RFC Ambrian, 2013．

[3] Business Monitor International．Australia Oil & Gas Report Q1 2014 [R]．Australia： Business Monitor International, 2013．

[4] IBISWorld．Oil and Gas Extraction in Australia[R]．Australia：IBISWorld,2013．

[5] GEOSCIENCE AUSTRALIA．Energy Resource：Unconventional Petroleum Resources[EB/OL]．(2015-03-17)[2015-08-02]．http://www.ga.gov.au/scientific-topics/energy/resources/petroleum-resources/unconventional-resources．

[6] Deutsche Bank． Oil & Gas for Beginners [R]．Germany：Deutsche Bank, 2013．

[7] [美]丹尼爾·耶金．能源重塑世界(上)[M]．北京：石油工業(yè)出版社,2012．

[8] 龐名立．當(dāng)代石油和石化工業(yè)技術(shù)普及讀本——非常規(guī)油氣資源[M]．北京：中國(guó)石化出版社,2013．

Investment Prospects about Unconventional Natural Gas Industry in Australia

LU Lu
(China ShenhuaOverseas Investment & Development Corp, Beijing 100011)

Australia is a relatively rich in unconventional gas resources. However, except coalbed methane, its unconventional natural gas development is in early stage, withrisk exploration. This paper argues that the natural gas in Australia and even on a global scale will appearshort supply situation.Althoughf l uctuations are emerged in oil and gas prices in international market, for a long time it will became stable. And there will be upward pressure on the local gas price in Australia. Therefore, this paper points out that as oil and gas resources in China is def i cient; Australia, with favorable geographical location, an excellent investment environment and rich resources reserves, will become the key area where Chinese enterprises will invest in natural gas. As we know, more conventional natural gas resources are occupied by large multinational corporations, so industry concentration is high. It is important to realize that investment in Australia's unconventional gas resources, and supply native Australian, or export in the form of liquef i ed natural gas (LNG) will be a better investment option.

unconventional gas resources; industry analysis; investment prospects; Australia

F407.1；F062.1

C

1672-6995（2015）09-0042-04

2015-08-17；

2015-08-31

鹿璐（1983-），女，河北省定縣人，中國(guó)神華海外開發(fā)投資有限公司中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，理學(xué)碩士，主要從事資源類項(xiàng)目投資工作。