中國人民銀行果洛州中心支行 黎智俊

一、企業(yè)信用評級的概述

從一般意義上講，信用評級系指評級機構(gòu)(組織)以評級事項的法律、法規(guī)、制度和有關(guān)標準化的規(guī)定為依據(jù)，采用規(guī)范化的程序和方法，對被評對象履行相應(yīng)經(jīng)濟承諾的能力進行調(diào)查、審核和測定，通過與評級事項有關(guān)的參數(shù)值進行橫向比較和綜合分析，揭示其信用風險，確定其信用等級，并以簡單、直觀的符號表示其信用等級的一種評價行為。信用評級是指評級機構(gòu)按照規(guī)范化的程序，采用一定的分析技術(shù)，給出關(guān)于受評對象的信用風險的判斷意見，并將結(jié)果用一個簡單的符號表示出來。

二、企業(yè)信用評級的特點和主要依據(jù)

(一)特點

1、簡潔性

企業(yè)的信用評級通常是以比較簡潔的字母、數(shù)字組合符號對企業(yè)的資信情況加以揭示，它通過對企業(yè)價值加以判斷主要發(fā)揮著工具的作用。

2、可比性

不同的信用評級機構(gòu)采用的信用評級體系促使同行業(yè)受評的企業(yè)都處在相同的標準之下，以此來揭示在同行業(yè)中受評企業(yè)的資信如何。

3、廣泛的服務(wù)對象

信用評級不僅給給評估對象自身對照強化并改善

其經(jīng)營管理，還包括有更廣泛的服務(wù)對象，例如投資者、社會公眾、金融監(jiān)管機構(gòu)以及商業(yè)銀行等。

4、涉及面齊全

信用評級通過對受評企業(yè)的經(jīng)營管理能力、財務(wù)結(jié)

構(gòu)、償債能力、經(jīng)營能力、效益以及其未來的發(fā)展前景等進行全方位的揭示，綜合反映出企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展情況，而這一切，其他單一的中介服務(wù)機構(gòu)并不能完全做大。

5、公正性

一般而言，信用評級主要是由獨立的專業(yè)信用評級機構(gòu)選出的，這些評級機構(gòu)在選擇的這一過程中會堅持客觀、公正、獨立的評選原則，受到外來因素的干擾相對較少，可以向社會大眾提供公正客觀的資信信息。

(二)依據(jù)

1、市場經(jīng)濟環(huán)境

其中主要了考慮的是宏觀經(jīng)濟環(huán)境、企業(yè)在宏觀經(jīng)濟中所處的地位以及企業(yè)的未來發(fā)展趨勢，以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)可能會對本企業(yè)產(chǎn)生的重大影響等，還有就是政府與企業(yè)之間的關(guān)系等。

2、當前的市場環(huán)境

這主要是企業(yè)產(chǎn)品在市場上的需求程度，企業(yè)在該行業(yè)中所處的地位，企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率，與同類企業(yè)的競爭狀況湖綜合與可替代企業(yè)之間的競爭狀況。

3、企業(yè)的素質(zhì)

企業(yè)本身的情況，一般包括企業(yè)經(jīng)營管理者的個人素質(zhì)、企業(yè)的經(jīng)營管理機制、企業(yè)職工綜合素質(zhì)、企業(yè)的組織機構(gòu)以及企業(yè)進行科技創(chuàng)新的能力等。

4、企業(yè)的財務(wù)狀況

通常主要是企業(yè)的財務(wù)政策和企業(yè)的盈利能力、現(xiàn)金流量、債務(wù)水平、對企業(yè)償債能力的分析和預(yù)測。

二、影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素分析

(一)當前我國宏觀經(jīng)濟正粗對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響

社會發(fā)展程度的不同，在不同的階段形勢下，我國的經(jīng)濟政策也各不相同?，F(xiàn)如今，國家對GDP的追求顯著增長，人民生活水平也有了較大程度的提高，國家的貨幣政策相對較為寬松，而一旦有著較為嚴重的矛盾時，貨幣政策就會緊縮。寬松的貨幣政策下，市場形勢良好，供求關(guān)系趨于旺盛，企業(yè)的銷售也極為順暢，利潤水平上漲顯著，所以對于企業(yè)而言應(yīng)當進行適度的負債，對債權(quán)人的資金加以充分的利用，保障其經(jīng)營活動的開展，并且抓住良好的機遇。而且企業(yè)還應(yīng)對自身的償債能力加以確保，確保企業(yè)有一定的資本做后盾，對其債務(wù)結(jié)構(gòu)進行合理的確定。一旦國際形勢復(fù)雜，貨幣政策緊縮，企業(yè)就應(yīng)當有效防范其財務(wù)風險。

(二)行業(yè)因素的影響

一般來說，不同的行業(yè)資本結(jié)構(gòu)其差別時很大。另外有些主要以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司資金需求量不多，其研究開發(fā)的項目適用性大，能否成功都是未知，所以存在的風險也就較大。因此這類公司企業(yè)多主要利用的權(quán)益性資本。

(三)銀行因素和其他企業(yè)因素

當銀行非常信任企業(yè)的時候，通常會給企業(yè)相對較好的信任評級，而且銀行也更加愿意用較低的利率把資金貸給企業(yè)，這對企業(yè)而言，是其有效利用負債籌資的一種方式，當企業(yè)更多地利用負債籌資，負債籌資的財務(wù)杠桿作用就能充分的發(fā)揮，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也會受到影響。此外，行業(yè)中其他企業(yè)對其的信任程度也是企業(yè)進行商業(yè)籌資的根本，這也會對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響。

四、結(jié)束語

綜上所述，企業(yè)在市場中的行為及聲譽在很大程度上受到企業(yè)信用評級的影響，而企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)則受到市場經(jīng)濟形勢、銀行狀況以及企業(yè)自身素質(zhì)的影響。這些都關(guān)系著企業(yè)的正常穩(wěn)定與繁榮發(fā)展，在進行企業(yè)的經(jīng)營管理中，除了對上述因素多加考慮之外，還需要對資本結(jié)構(gòu)的彈性有一定的認識和了解，必須明確企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)時企業(yè)財富最大化的基本條件，也是企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的根本前提。

[1]李云鳴.中國信用評級的信息價值研究[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟評論,2013(26):117-119

[2]陸光睿.資本結(jié)構(gòu)選擇偏好、成長性與公司績效[J].投資研究,2014(21):37-39

[3]胡智明.中國信用評級對債券回報率的影響分析[J].南方金融,2014(25):146-148

[4]何文平.信用評級在中國債券市場的影響力[J].金融研究,2014(22):387-389