杜威

民營企業(yè)融資難已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)協(xié)調(diào)的羈絆，其根源在于我國金融體制的缺失。設(shè)立民營企業(yè)融資金融機(jī)構(gòu)以及國家層面為民營企業(yè)提供信用擔(dān)保是解決這一問題的出路。民間融資作為一種傳統(tǒng)的融資方式，游離于金融體系之外，存在于公民、法人和其他組織之間，是一種直接、簡便、靈活的融資方式，有效地彌補(bǔ)了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人生產(chǎn)消費(fèi)、民營企業(yè)經(jīng)營融資的缺口，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了動(dòng)力。

民營企業(yè)/民間融資/資本市場/銀行體系

一、民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

中國民營企業(yè)發(fā)展之時(shí)，正是我國金融體制改革正在進(jìn)行中，金融制度轉(zhuǎn)換又具有一定的時(shí)滯性，這就不可避免地造成民營企業(yè)的發(fā)展與融資體制創(chuàng)新之間的不對(duì)稱，形成民營企業(yè)融資需求與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)資金供給之間的錯(cuò)位，民營企業(yè)融資難便成為生存和發(fā)展過程中面臨的主要問題。

一是從所有制上看，我國金融市場上占據(jù)主導(dǎo)地位的是間接融資，間接融資中商業(yè)銀行是主導(dǎo)性的。盡管我國銀行業(yè)的所有制形式其中大部分任然是控制權(quán)仍屬國家所有。這種所有制結(jié)構(gòu)使國家實(shí)際上對(duì)銀行業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)了無限責(zé)任。這種情形下，金融業(yè)務(wù)集中于存貸款市場，而且主要集中于四大國有商業(yè)銀行，他們的金融資產(chǎn)占全部金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)約70%以上，并且同時(shí)占的存貸款份額達(dá)70%以上。我國銀行業(yè)的所有制特征造成了金融服務(wù)效率的低下，金融服務(wù)產(chǎn)品的供給不足，造成需求和供給之間的巨大差距，這樣一來民營企業(yè)資金需求和供給問題上表現(xiàn)得非常突出。

二是從金融體制看，與民營企業(yè)相匹配我國中小銀行的現(xiàn)狀，不但數(shù)量嚴(yán)重不足，而且面臨進(jìn)一步發(fā)展的許多障礙。目前在中小城市中金融機(jī)構(gòu)，主要是四大銀行的分支機(jī)構(gòu)、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社。在最近幾年，四大銀行在集約化經(jīng)營過程中，紛紛減少了縣以下分支機(jī)構(gòu)，或回收了縣以下分支機(jī)構(gòu)的貸款權(quán)。農(nóng)村信用社雖然數(shù)量眾多，但觀其規(guī)模有限，任然無力滿足縣域經(jīng)濟(jì)中廣大民營企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求。由于民營企業(yè)是中小城市經(jīng)濟(jì)的主體，然而，其金融的狀況與其經(jīng)濟(jì)的狀況存在較大的不適應(yīng)。近幾年來，缺乏資金投入及相應(yīng)的金融服務(wù)，是中小城市經(jīng)濟(jì)不斷萎縮的重要原因之一。

二、我國民營企業(yè)融資困局的原因

由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的縱向、橫向失衡以及行政管制，無法很好地滿足多層次的企業(yè)融資需求。經(jīng)過調(diào)查得到我國民營企業(yè)融資有以下幾個(gè)方面的困局。

1、基層金融機(jī)構(gòu)的授信額度有限

基層銀行和信用社授權(quán)、授信不足制約民營企業(yè)貸款。當(dāng)前商業(yè)銀行都按照自己內(nèi)部的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)資信實(shí)行分類管理，但真正符合商業(yè)銀行貸款要求的企業(yè)為數(shù)不多，其余民營企業(yè)則屬嚴(yán)格控制對(duì)象。各行對(duì)基層行一筆貸款的授權(quán)從一百萬到三百萬元不等，少的僅有五十萬元。對(duì)民營企業(yè)技術(shù)改造急需的固定資產(chǎn)貸款，則沒有貸款權(quán)，只能向上申請(qǐng)。上級(jí)行對(duì)企業(yè)的了解一般較基層行少，因此辦完一筆權(quán)限以上的貸款往往需要要往返上級(jí)行數(shù)次，這樣一來費(fèi)時(shí)費(fèi)力，即使對(duì)“黃金客戶”授信額度內(nèi)的貸款也是如此。

2、資本市場缺乏層次

從我國當(dāng)前情況看，為了控制金融風(fēng)險(xiǎn)，主管部門近年來已將證券交易嚴(yán)格控制在證券交易所范圍之內(nèi)，其余的場外交易屬于非法交易，從而導(dǎo)致了資本市場只有交易所一個(gè)層次的獨(dú)有景觀。在這種結(jié)構(gòu)單一的資本市場所產(chǎn)生的不良后果已突出表現(xiàn)在：一是難以發(fā)揮資本市場投融資的作用；二是難以提高資本市場的集中度；三是不利于降低資本市場的整體風(fēng)險(xiǎn)。由于國家行業(yè)管理和資本市場的門檻較高，民營企業(yè)普遍通過現(xiàn)行資本市場進(jìn)行融資的途徑不多。

3、缺乏交易工具

受到我國的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境限制，資本市場結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出了嚴(yán)重的畸形，股票現(xiàn)貨幾乎成為資本市場惟一的投資工具。由于交易品種過于單一，相對(duì)多于的社會(huì)資金只能面對(duì)極其有限的投資渠道，使得儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道嚴(yán)重受阻，同時(shí)大量需要資金的民營企業(yè)也無法利用資本市場以適合自己的方式籌集資金。

4、民間資本不能進(jìn)入銀行體系

我國現(xiàn)有銀行體系仍然為國有銀行所控制，民間資本進(jìn)入的壁壘較高。即使有少量民間資本能夠進(jìn)入銀行資本中，但是因受到行政控制而無法按照真正的市場準(zhǔn)則運(yùn)行。鑒于正式金融體系無法滿足民營企業(yè)的融資需求，很多民營企業(yè)在發(fā)展的過程中都難免從非正式金融市場上尋找融資渠道。在長三角、珠三角等沿海地區(qū)，民間借貸市場十分活躍，在一定程度上取代了銀行的功能。但是這類融資活動(dòng)基本上處于地下或半地下狀況，缺少法律管制和制度的規(guī)范，高利貸等違法活動(dòng)相當(dāng)普遍。同時(shí)市場發(fā)育程度很低，僅僅依靠血緣和地緣關(guān)系而非社會(huì)信用關(guān)系進(jìn)行操作，難以發(fā)展真正市場化的融資活動(dòng)。

5、民營企業(yè)融資的信用管理因素

我國形成于重工業(yè)化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上國有銀行體系，雖然經(jīng)過長期的制度演進(jìn)，但銀行體系賴以存在和運(yùn)作的信用基礎(chǔ)還是一種“集體信用"。在國有經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的時(shí)期，國家信譽(yù)自上而下維系著“集體信用"，國家出面為國有企業(yè)提供信用，形成國有銀行和國有企業(yè)之間的信用關(guān)系。在改革開放后，以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為代表的非國有經(jīng)濟(jì)崛起，地方政府為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展提供了擔(dān)保或組建地方性金融機(jī)構(gòu)的金融支持。很顯然這種以地方政府為紐帶的信用體系仍然屬于“集體信用”之列，即國有銀行為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)提供貸款仍然是基于對(duì)“政府”的信任，銀行本身和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)本身并沒有發(fā)生信用關(guān)系。其后在鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)衰落之后，非國有經(jīng)濟(jì)的新生代——民營民營企業(yè)卻失去了“集體信用”的維系。

三、中小型企業(yè)民間融資的優(yōu)點(diǎn)

民間金融對(duì)民營企業(yè)的融資需求具有天然的適應(yīng)性。盡管形式多樣，但民間金融的以下優(yōu)勢和特點(diǎn)使它能夠適應(yīng)民營企業(yè)非標(biāo)準(zhǔn)化、多樣化、分散化的融資需求。

1、適應(yīng)各種融資需求的靈活性

和正規(guī)金融相比，民間金融具有方便、靈活、自由的特征。民間金融運(yùn)作的基本原理非常簡單，易于操作，學(xué)習(xí)和推廣成本低，這使得民間金融能夠被各種層次的人們廣泛接受，能夠根據(jù)需求來變換不同的形式。它的許多結(jié)構(gòu)性要素可以靈活調(diào)整，對(duì)各種各樣的環(huán)境都具有適應(yīng)性，使民間金融富有創(chuàng)新性。

2、節(jié)約交易成本

民間金融的交易成本優(yōu)勢體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：首先是操作簡便，技術(shù)要求不高。不需要什么專門的辦公地點(diǎn)和辦公用具，在有些地方，民間金融組織的運(yùn)轉(zhuǎn)只需一個(gè)練習(xí)本和一支鉛筆就行了，操作人員需要支付很高的薪水以及培訓(xùn)費(fèi)用。其次，雖然民間金融的組織和運(yùn)行需要花費(fèi)時(shí)間和精力，但是如果考慮到經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)時(shí)間和精力的機(jī)會(huì)成本較低，這些花費(fèi)也是微乎其微的。再次，民間金融的各種要素可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整，使得其交易成本更低。

3、有助于鎖定和化解風(fēng)險(xiǎn)

作為一種最重要的民間資本，企業(yè)和個(gè)人之間、企業(yè)和企業(yè)之間的融資關(guān)系促進(jìn)了相互間的信任和依賴，使借貸者和房貸者結(jié)成了某種意義上的利益共同體。當(dāng)資金的提供者限于朋友圈時(shí)，在資金需求者，也是經(jīng)營者遇到暫時(shí)的經(jīng)營困難時(shí)，提供者會(huì)延長還款期限，以幫助經(jīng)營者渡過難關(guān)。從股權(quán)融資的形式來看，資金供給方并不會(huì)對(duì)控制權(quán)提出多大要求。因此，民間金融不僅有助于解決民營企業(yè)克服融資的供給約束，也克服了民營企業(yè)的融資需求約束，促進(jìn)了民營企業(yè)的發(fā)展和壯大。維持民間金融正常運(yùn)轉(zhuǎn)的有一種無形的隱性擔(dān)保機(jī)制。

四、結(jié)束語

民營企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，其繁榮和發(fā)展對(duì)促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)、社會(huì)繁榮和穩(wěn)定起著重要的作用。然而，民營企業(yè)在發(fā)展中面臨著融資難、政策不平等、治理結(jié)構(gòu)不完善等諸多內(nèi)在、外在的問題，解決好這些問題，是民營企業(yè)做強(qiáng)、做大、增加民營企業(yè)活力、提高競爭力的需要和保證。解決民營企業(yè)融資難對(duì)支持民營企業(yè)發(fā)展的具有重要意義，是金融服務(wù)和支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體體現(xiàn)，是完善我國金融管理體制的重要舉措。

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