薛 杉

中國人民銀行樂山中心支行

我國銀信合作理財產(chǎn)品的發(fā)展及風險問題研究

薛 杉

中國人民銀行樂山中心支行

近年來,銀信合作理財產(chǎn)品在我國得以快速發(fā)展,銀行和信托實現(xiàn)雙贏。但在發(fā)展的過程中,銀信合作也出現(xiàn)了一些風險問題。本文結合銀信合作理財產(chǎn)品的特征,對其發(fā)展動因進行分析,并在此基礎上對銀信合作理財產(chǎn)品的主要風險特征進行分析。最后從產(chǎn)品本身、商業(yè)銀行與監(jiān)管機構三個層面提出風險防范的對策與建議。

銀信合作 理財產(chǎn)品 風險

一、文獻綜述

（一）國外研究綜述

國外沒有銀信合作的概念,與之相類似的有全能銀行的說法。Charles W·Calomiris闡釋了全能銀行的定義和優(yōu)勢。Diainond, WiHiamson以及Benston認為全能銀行在規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的效果方面與分業(yè)性質的商業(yè)銀行完全不同,它具有通過資源整合達到范圍經(jīng)濟的優(yōu)勢。部分學者還研究發(fā)現(xiàn)銀行的風險和效率呈現(xiàn)一定的關系。Gilbert通過對美國1984年至1993年間銀行業(yè)工作效率狀況進行實證研究,發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)的風險與效率有正相關的關系。DemiEgnc, Kunt,Harry和Huizinga對80個發(fā)達國家及發(fā)展中國家進行實證分析,發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)的風險與集中度和利潤率均呈現(xiàn)顯著正相關關系。

（二）國內研究綜述

國內學者對于銀信合作理財產(chǎn)品的研究大多屬于定性研究,并且多從銀信合作理財產(chǎn)品的某個方面進行論述,主要有風險和對策、發(fā)展模式和政策法規(guī)的影響等方面。嚴峻通過比較我國各大商業(yè)銀行銀信合作理財產(chǎn)品收益率與定期存款利率,發(fā)現(xiàn)兩者之間存在顯著的正相關。周黎勤認為銀信合作發(fā)展的前景廣闊,它是金融機構互相合作共同促進資產(chǎn)證券化的樞紐。曾麗運用比較分析的方法,對比發(fā)達國家和發(fā)展中國家銀信合作理財產(chǎn)品的運作方式,指出國內商業(yè)銀行在銀信合作理財產(chǎn)品上的不足,并借鑒國外的先進理念,對銀行的銀信理財業(yè)務的發(fā)展提出建議。劉鋒通過對中原信托有限公司的業(yè)務方式進行分析,為其銀信理財合作業(yè)務設計了切實可行的方案。譚雯以河南省為研究對象,指出河南省根據(jù)其自身市場環(huán)境,通過資產(chǎn)證券化的形式融資民間資本,滿足了部分項目的資金需求。黃興越以某家銀行為例進行分析,指出商業(yè)銀行必須推陳出新,不斷創(chuàng)新銀信合作理財產(chǎn)品,以適合市場的發(fā)展需求,為客戶、銀行和信托公司贏得收益。徐瑞鴻建議需實行分業(yè)管制,加大交易的透明度,進而建立一個健康穩(wěn)定的信貸資產(chǎn)轉讓市場,才能讓商業(yè)銀行最大程度上提高信貸資產(chǎn)的流動性。粟蓉通過分析預計監(jiān)管部門將放開對非信貸類銀信合作理財產(chǎn)品的限制,在提取風險撥備的基礎上將信貸類理財產(chǎn)品納入表內監(jiān)管。

二、銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)展動因

銀信合作,顧名思義就是在銀行與信托公司兩大主體間發(fā)生的信托關系,即銀行作為委托人,信托公司作為受托人,銀行將理財計劃項下的資金交付信托公司,由信托公司按照信托文件的約定進行管理、運用和處分。銀信合作理財產(chǎn)品是將商業(yè)銀行的產(chǎn)品銷售渠道與信托公司的投資渠道結合起來,以滿足普通金融消費者投資需求并應對宏觀經(jīng)濟波動的理財業(yè)務。銀信合作理財產(chǎn)品的發(fā)展動因主要有:

1、銀行供給的推動。隨著金融市場競爭日趨激烈,存貸利差的縮小與資本市場直接融資的發(fā)展迫使銀行改變傳統(tǒng)的盈利模式,向金融理財?shù)戎虚g業(yè)務轉型。銀行聯(lián)合信托機構發(fā)行理財產(chǎn)品的動力體現(xiàn)在以下三點:一是銀信理財合作結合了銀行的網(wǎng)點優(yōu)勢與信托機構的制度優(yōu)勢,間接投資于金融市場與實業(yè)領域,規(guī)避了分業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管。二是通過理財合作募集資金,銀行有效減少了證券基金等行業(yè)對客戶存款的分流,同時實現(xiàn)了中間業(yè)務收入的增長;三是監(jiān)管機構對信貸規(guī)模、資本充足率等方面的約束與限制促使銀行借助理財渠道規(guī)避信貸規(guī)模監(jiān)管。

2、企業(yè)和消費者需求的推動。一方面,受銀行貸款融資擔保條件限制、手續(xù)繁瑣以及融資成本較高等因素的影響,部分企業(yè)客戶無法順利從銀行獲取貸款,因此需要尋求新的融資渠道,銀信合作理財可以滿足企業(yè)的融資需求。另一方面,對于金融產(chǎn)品消費者的普通民眾而言,希望獲得更多投資渠道,取得較穩(wěn)定的收益回報,而銀信合作理財產(chǎn)品收益高于銀行定期存款,風險程度低于證券基金等投資方式,滿足了一部分特定客戶的理財需求。

3、相關法律法規(guī)的推動。國家相關法律法規(guī)對銀信合作的推動作用體現(xiàn)在兩個方面。一是正面的發(fā)展引導。2005年9月,銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》,規(guī)范并促進了理財業(yè)務發(fā)展。2007年1月,銀監(jiān)會發(fā)布《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》,大幅提高了集合資金信托計劃的門檻,將銀信合作理財引向單一資金信托計劃模式。二是監(jiān)管差異對銀信合作的間接促進。在我國目前分業(yè)經(jīng)營體制下,商業(yè)銀行的業(yè)務創(chuàng)新往往需要面對繁雜的程序和嚴格的制度與政策約束,投資渠道十分有限。信托機構雖然具有投資領域上的制度優(yōu)勢,但是在發(fā)行批準方式、營銷方式與投資者要求等方面也面臨更為嚴格的制度約束。面對各自業(yè)務發(fā)展中的種種政策限制,商業(yè)銀行與信托公司均需要通過合作方式實現(xiàn)雙方的優(yōu)勢互補,在共享客戶資源、實現(xiàn)自身盈利增長的同時,為投資者提供更為高質量的金融服務,實現(xiàn)多贏局面。

三、銀信合作理財產(chǎn)品風險分析

銀信合作作為銀行業(yè)與信托業(yè)之間業(yè)務合作的模式從信托業(yè)生成之初就存在,銀信合作經(jīng)歷銀行代理信托產(chǎn)品銷售、為信托產(chǎn)品提供擔保等淺層次的合作階段至銀信理財合作業(yè)務深層次發(fā)展階段。由于銀信合作理財產(chǎn)品的投資方向主要為信貸資產(chǎn),因此,其主要風險為信用風險,而且銀信合作產(chǎn)品的特殊性也導致了其法律風險突出。

（一）信用風險

對于銀信合作理財產(chǎn)品而言,信用風險是其最主要風險之一。引起信用風險的因素主要有三類,一是相關制度的不完善,使得合約一方存在投資的可能性,從而給合約另一方造成經(jīng)濟損失。二是信息不對稱。信用風險的評估一般在貸款發(fā)放之前,在選擇融資企業(yè)時,銀行需要運用信用評分的方法,對其信用風險進行分析。但是企業(yè)為獲得融資,可能對其財務狀況等方面的不利因素加以隱瞞,導致銀行無法客觀的進行信用評級,引起信用風險。三是不確定因素的影響,包括投資對象行業(yè)的周期性變化、政治性、社會性等非市場原因導致投資的基礎資產(chǎn)價格發(fā)生波動,進而影響投資回報。對于投向房地產(chǎn)的銀信理財業(yè)務而言,近幾年國家嚴格的房地產(chǎn)市場調控政策使得房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展逐步進入冷卻期,市場走勢不明令相關的金融業(yè)務風險大大增加,企業(yè)無法履約的信用風險也將增大。

（二）法律風險

近年來,國家出于鼓勵金融業(yè)務創(chuàng)新的目的,混業(yè)經(jīng)營的政策開始有所松動,但是法律仍然禁止銀行直接開展證券、信托業(yè)務,銀信理財合作是銀行在此背景下作出的創(chuàng)新嘗試。但是,由于我國金融業(yè)采取的是分業(yè)經(jīng)營,金融監(jiān)管權力分散在多個部門,各部門監(jiān)管標準存在差異,這就使得監(jiān)管真空和監(jiān)管重疊下監(jiān)管標準不統(tǒng)一的問題同時存在。銀信合作理財產(chǎn)品面臨無法可依或者遵照的某項法規(guī)條文在另一項法規(guī)下的執(zhí)行程度差異而導致的法律風險。監(jiān)管真空主要表現(xiàn)在對公開募集行為的規(guī)定。法律和相關規(guī)章對股票、信托計劃的公開發(fā)行有明文規(guī)定,但是對銀行理財產(chǎn)品發(fā)行卻沒有禁止性規(guī)定。從銀信合作理財產(chǎn)品的性質可以看出,銀行的單一資金信托貸款業(yè)務和信托公司的集合資金信托貸款業(yè)務存在相似性,二者均是以設立信托計劃的方式,為企業(yè)提供融資服務或受讓信貸資產(chǎn)。因此,在開展理財業(yè)務時,即可以遵照信托業(yè)務的相關辦法,也可以遵照銀信合作相關文件指引,或者銀行理財產(chǎn)品相關管理辦法。而在現(xiàn)實操作中,各項法規(guī)的不統(tǒng)一就導致了操作過程中的法律風險。

（三）操作風險

操作風險指由不完善或有問題的內部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成損失的風險。

1、營銷風險。對于銀信合作理財產(chǎn)品而言,銀行在產(chǎn)品過程中不承擔風險,投資者享受投資收益并承擔所有風險。在這種情況下,如果產(chǎn)品到期無法達到預期收益,甚至本金遭受損失,客戶將遭受經(jīng)濟損失,而銀行將面臨信譽風險。

2、管理風險。在目前的銀信合作模式下,信托公司作為受托人,本應承擔資產(chǎn)管理的職責,對融資方進行詳盡有效的調查。但是“銀強信弱”的不平等合作現(xiàn)狀,造成信托公司無法正常履行受托人的職責,不利于合作雙方相互監(jiān)督和風險防范,也增加了項目管理中的風險。

3、監(jiān)管風險。銀行理財業(yè)務市場的不斷創(chuàng)新增加了對產(chǎn)品性質界定的難度。由于缺少統(tǒng)一的制度規(guī)范,市場發(fā)展難免產(chǎn)生一定的混亂,這些都對金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn),削弱了其監(jiān)管手段的有效性,增加了監(jiān)管難度與監(jiān)管過程中的風險。在會計結算的方式上,部分銀行通常將理財資金以中間業(yè)務形式計入表外科目,并不列入銀行的資產(chǎn)負債表,減弱了監(jiān)管機構對信貸規(guī)模的控制力度。

（四）其他風險

此類風險主要包括市場風險和流動性風險。市場風險主要是指利率風險,雖然銀行理財產(chǎn)品大都為浮動收益型,但只是單向表示有可能低于預期收益率,如果在理財期限內,市場利率上升,收益率并不會作出相應調整。如在快速加息周期里,加息后基準利率可能會高于產(chǎn)品收益率,如果理財產(chǎn)品期限較長,投資者收益的實際價值降低,可能遭受損失。流動性風險主要是指由于觀察期過長或無法提前贖回所產(chǎn)生的風險。對于多數(shù)銀信合作理財產(chǎn)品來說,多數(shù)有銀行有權提前終止理財產(chǎn)品,客戶無權提前贖回的條款設置,這就導致了資產(chǎn)變現(xiàn)難度的增加,投資者資金流動性受影響。雖然一些銀行開展了銀行質押貸款業(yè)務來幫助解決投資者的流動性風險,但是相關條款規(guī)定嚴格,手續(xù)繁瑣,一般無法申請到全額資金,投資者還要承受收益損失,并不是解決流動性風險的最佳方法。與客戶無法提前贖回相對的是銀行的提前終止權,如果發(fā)行主體提前終止協(xié)議,可能造成投資者無法及時找到合適的投資渠道,只能被動投資低息產(chǎn)品,從而面臨再投資風險。風險。積極引人第三方評級機構,提高項目信用評級的客觀性與公信力。

（二）商業(yè)銀行風險控制建議

一是建立完備的風險管理體系。設立風險管理組織機構,并對理財資金相關業(yè)務部門等進行必要的分離,以降低理財業(yè)務的各類風險。針對理財產(chǎn)品的特點,配合采用合適的風險計量檢測和控制方法,系統(tǒng)有效地防范理財業(yè)務涉及的各類風險。二是實行有效的客戶信息管理。根據(jù)基本信息評估客戶資信等級,確定其風險承受等級。應注意對客戶信息的維護與保密,防止內部管理不善導致的道德風險。三是加強從業(yè)人員素質培養(yǎng)。建立長效的培訓機制和完善的資格認證體系。使其能夠為客戶提供專業(yè)的金融咨詢與理財建議。在發(fā)展理財業(yè)務規(guī)模的同時,注重服務的質量,避免因個人操作不當而影響銀行的信譽。四是加強技術手段的改進創(chuàng)新,確保業(yè)務系統(tǒng)的安全正常運行,保證客戶在運用網(wǎng)絡交易時的資金安全。

（三）監(jiān)管機構風險控制建議

一是確立統(tǒng)一的《信托業(yè)法》對理財市場進行統(tǒng)一管理,從功能型監(jiān)管的視角將銀行理財業(yè)務、證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務、保險公司資產(chǎn)管理業(yè)務、信托公司信托業(yè)務統(tǒng)一為信托業(yè)務,從投資者資格、投資風險的承擔、金融機構的義務及責任分擔等多方面對金融機構理財業(yè)務進行規(guī)制,既能減少監(jiān)管套利,也可以保護投資者利益,避免出現(xiàn)理財產(chǎn)品虧損后金融機構責任不清而導致投資者利益無法保障的局面。二是完善市場監(jiān)管體制和信息披露機制。對銀信合作理財產(chǎn)的監(jiān)管應從規(guī)模數(shù)量的監(jiān)管逐步轉向投資結構與方向的監(jiān)管。引導銀行將資金投放到符合國家產(chǎn)業(yè)政策的實體經(jīng)濟領域,在監(jiān)控信貸總規(guī)模的基礎上,保證資金投向的安全性與合理性。三是規(guī)范會計結算方式。針對銀行利用發(fā)行銀信合作理財產(chǎn)品規(guī)避信貸規(guī)模監(jiān)管的現(xiàn)象,監(jiān)管機構與其暫停銀信合作,不如通過統(tǒng)一規(guī)范此類產(chǎn)品會計結算方式來控制產(chǎn)品風險。比如將此類產(chǎn)品根據(jù)企業(yè)融資貸款的性質納入銀行存貸比考核體系。四是平衡銀信合作雙方權責分配。在監(jiān)管過程中,政策應向信托公司適當傾斜,改變其目前僅作為銀行簡單平臺的現(xiàn)狀。而對于銀行業(yè)而言,則要回歸其本身作為服務平臺的角色,利用其網(wǎng)點與社會公信力的優(yōu)勢,與信托公司良好協(xié)作,共同促進銀信理財合作的健康持續(xù)發(fā)展。

[1] Charles W·Calomiris. Universal Banking and the Financing of Industrial Development[R].NBER working paper,1995.

[2]Demirguc-Kunt,Harry Huizinga.Determinants of Commercial Bank Interest Margins and Profitability:some international Evidence[J]. World Bank Publications,1999,7(19).

[3]周黎勤.銀行與信托公司業(yè)務合作中的風險及其防范[D].復旦大學.2005.

[4]曾麗.中國建設銀行銀信合作發(fā)展研究[D].湖南大學,2011.

[5]徐瑞鴻.我國銀行合作業(yè)務的新發(fā)展與立法完善[D].華中科技大學,2011.

[6]粟蓉.論銀信合作理財產(chǎn)品的合規(guī)風險[D].對外經(jīng)濟貿易大學, 2012.

四、銀信合作理財產(chǎn)品風險防范和建議

（一）理財產(chǎn)品風險防范建議

一是規(guī)范產(chǎn)品數(shù)據(jù)格式和產(chǎn)品指標定義。對于產(chǎn)品涉及的投資方向、收益類型等指標建立統(tǒng)一的標準,有利于產(chǎn)品市場的監(jiān)管與風險控制。二是完善信用評級機制。從建立信用評級標準著手,結合信用監(jiān)控模型等現(xiàn)代信用風險度量模型,從技術角度有效控制產(chǎn)品信用