（引言）上世紀(jì)30年代開始，德國和中國的國民黨政府都實(shí)行了赤字性的貨幣和財(cái)政擴(kuò)張政策，但是，相似的政策導(dǎo)致的結(jié)果卻是截然相反的。

有這樣兩個(gè)歷史人物一直以來被人們作為反面教材，卻不知他們對(duì)東西方金融造成過巨大影響。一個(gè)就是為希特勒創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)奇跡的德意志銀行行長沙赫特，另外一個(gè)則是曾給1949年中國解放前帶來金融災(zāi)難的民國央行行長孔祥熙。雖然他們實(shí)行的都是赤字性的貨幣和財(cái)政擴(kuò)張政策，但是二人的政策導(dǎo)致的結(jié)果卻是截然相反的。

納粹統(tǒng)治初期，德國經(jīng)濟(jì)在金融業(yè)奇才沙赫特的治理下得到快速恢復(fù)發(fā)展，民眾失業(yè)問題基本得到解決，納粹德國的這段經(jīng)濟(jì)時(shí)期被人們稱為“沙赫特時(shí)代”。在這里，我們從其經(jīng)濟(jì)成就來剖析其經(jīng)濟(jì)政策中可以借鑒的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

1933年，希特勒成為德國總理。此時(shí)，德國政府的赤字仍然高得嚇人，失業(yè)人數(shù)超過600萬。萊茵河西岸地區(qū)雖然已被盟軍在1930年6月歸還，卻百廢待興。而且法國還占領(lǐng)著薩爾州，并企圖用培植當(dāng)?shù)胤至褎?shì)力和親法分子的做法，通過全民公決，把這個(gè)州正式吞并。只要德國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好轉(zhuǎn)，法國人的這個(gè)陰謀就隨時(shí)可能得逞。

希特勒上任后，宣稱要盡快讓德國經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)高速并持續(xù)地運(yùn)轉(zhuǎn)起來。在納粹當(dāng)局的努力下，到1938年，德國失業(yè)率降到了1.3%，而同期美國失業(yè)率為1.89%，英國為8.1%。這樣對(duì)比一下，納粹黨宣傳自己“創(chuàng)造了消滅失業(yè)的經(jīng)濟(jì)奇跡”，還真不全是在自吹自擂。從1932～1937年，德國的國民生產(chǎn)總值增長了102%，國民收入也增加了1倍。這些實(shí)在的數(shù)據(jù)表明：納粹當(dāng)局的確在不長的時(shí)間里，創(chuàng)造了德國經(jīng)濟(jì)復(fù)興的奇跡。

此外，希特勒上臺(tái)后大力推行社會(huì)保險(xiǎn)制度，增加和提高國民的社會(huì)福利，在通過“勞動(dòng)美化活動(dòng)”來改善工人的勞動(dòng)條件和勞動(dòng)環(huán)境的同時(shí)，還擴(kuò)大了職工有薪休假制度的覆蓋范圍。納粹的屬下工會(huì)勞動(dòng)陣線，在療養(yǎng)勝地魯根島等地，修建了一批療養(yǎng)院和旅館。僅1937年一年內(nèi)，全德就有約1000萬工人享受到了這項(xiàng)福利。以上的成就，即使是放到今日，也是可以令世界各國難以企及的。

同一時(shí)期，東方的孔祥熙隨著國民黨的執(zhí)政也登上中國金融權(quán)力的頂峰。1933年3月，孔祥熙從歐洲回國，隨即于4月初出任中央銀行總裁，積極協(xié)助行政院副院長兼財(cái)政部部長宋子文實(shí)施“廢兩改元”的政策，以在中國確立統(tǒng)一的銀本位幣制。同年10月，宋子文辭去行政院副院長兼財(cái)政部部長的職務(wù)，由孔祥熙接任這兩個(gè)職務(wù)?？紫槲跤?0月底就任行政院副院長，又于11月初就任財(cái)政部部長，并仍兼中央銀行總裁，從此，他掌握中國財(cái)政金融大權(quán)長達(dá)11年之久。他一反前任宋子文力圖實(shí)行的平衡預(yù)算的財(cái)政政策，實(shí)行擴(kuò)張性的赤字財(cái)政政策。實(shí)行這一財(cái)政政策的結(jié)果，導(dǎo)致了巨額的財(cái)政赤字和公債數(shù)量的急劇增加，進(jìn)而使得國家的財(cái)政更加困難。此后，受西方干涉主義經(jīng)濟(jì)思潮和抗日戰(zhàn)爭的影響，他又將赤字財(cái)政政策長期化，以此來促進(jìn)中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和為國民政府堅(jiān)持抗戰(zhàn)提供軍費(fèi)。也就是說，在長達(dá)11年的財(cái)政部部長任期內(nèi)，他基本上奉行了赤字財(cái)政政策。這樣的政策在實(shí)行初期，成功地清洗了日本在華資產(chǎn)，同時(shí)源源不斷地給中國的抗戰(zhàn)輸入了經(jīng)濟(jì)力量。

但是在“二戰(zhàn)”以后，中國卻出現(xiàn)了惡性通貨膨脹，1937年可買2頭黃牛的錢，到1948年只能買3粒大米。嚴(yán)重的通貨膨脹，成為國民黨統(tǒng)治最終垮臺(tái)的重要原因之一。

同樣是積極的財(cái)政政策和擴(kuò)張的貨幣政策，德國由于有“道威斯計(jì)劃”和第一次世界大戰(zhàn)的戰(zhàn)敗賠款，貨幣投放力度遠(yuǎn)多于民國當(dāng)年，但是德國取得了震驚世界的經(jīng)濟(jì)成就，而中華民國卻是全面的經(jīng)濟(jì)崩潰。造成這樣天壤之別的主要原因，通過以下幾點(diǎn)可以看出：

首先就是德國非常好地控制了有關(guān)漁利者的投機(jī)。在德國當(dāng)時(shí)社會(huì)上的高利貸者和民間金融，從中世紀(jì)以來的傳統(tǒng)就是由猶太人經(jīng)營的，一些猶太人的投機(jī)還造成德國1921～1923年的惡性通貨膨脹，因而德國對(duì)于這些金融勢(shì)力的打擊殘酷到了肉體消滅的程度。但是中華民國的投機(jī)者是非常有傳統(tǒng)的，惡性通貨膨脹的關(guān)鍵就是投機(jī)囤積居奇需求曲線非常剛性的糧食等商品。糧食投機(jī)的歷史傳統(tǒng)特別深厚，而國民黨對(duì)于這樣的投機(jī)控制不力，腐敗橫行，尤其是在國際資本面前，面對(duì)洋人束手無策。中華民國的物流渠道實(shí)際上在上百年以前就逐步地被洋人所控制，而沒有自己能夠控制的物流渠道就難以有效地遏制投機(jī)，因此在這樣的投機(jī)下，惡性通貨膨脹怎能控制？“高盛”開始養(yǎng)豬和“ABCD”四大糧商（在眾多的國際糧商中以美國ADM、美國邦吉、美國嘉吉、法國路易達(dá)孚最為有名，人們習(xí)慣根據(jù)他們名稱的第一個(gè)字母，把這4家稱作“ABCD”四大糧商——編者注）控制我們的糧站，甚至到地頭收購糧食。

德國實(shí)行糧食價(jià)格和鋼鐵價(jià)格的嚴(yán)格管制政策，抑制了剛性需求商品的價(jià)格飆升，從而很好地控制了通貨膨脹的幅度。這里從法律的條文來看與社會(huì)的公平是有沖突的，高利貸逼死人不償命是有問題的，因此為了控制這樣的物價(jià)就要有國家征用等手段，法律上就要有顯失公平、乘人之危和緊急避險(xiǎn)等的救濟(jì)。對(duì)于非常時(shí)期的投機(jī)巨額利益進(jìn)行限制，就如中國過去地主的高利貸和地租要斷絕窮人生路的時(shí)候，法律再予以保護(hù)就引發(fā)了社會(huì)的巨大革命。

對(duì)于貨幣市場(chǎng)和通貨膨脹，國家的控制力也不一樣。德國人以遵守紀(jì)律著稱于世，其國家的傳統(tǒng)也是一樣，在納粹德國，由于法西斯的洗腦，這樣的意志紀(jì)律性又得到了空前強(qiáng)化。德國人的紀(jì)律性使得國家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的成本極大降低，效果極大提高。中國人是最講究變通的，有空子就鉆。當(dāng)時(shí)的民國政府剛剛從軍閥割據(jù)混戰(zhàn)中走出來，政府中各種派別和利益集團(tuán)傾軋嚴(yán)重。最高權(quán)力為了統(tǒng)治權(quán)和利益平衡不得不進(jìn)行多種折中和妥協(xié)，政策出臺(tái)本身就受到各方限制而打折扣。政府的中下層官僚系統(tǒng)更是腐敗逐利的天堂，相關(guān)政策到了下面還要扭曲變質(zhì)，造成政府調(diào)控甚至成為了搗亂，還不如不管，完全處于一種混亂的狀態(tài)。政府對(duì)于社會(huì)的控制力和公信力陷于失控的邊緣。這樣一來，經(jīng)濟(jì)上的壓力就隨時(shí)有可能變成政治上的動(dòng)蕩，而對(duì)于政治上的動(dòng)蕩的擔(dān)憂又極易引發(fā)社會(huì)恐慌，造成經(jīng)濟(jì)上更大的問題，促成經(jīng)濟(jì)的全面的惡性通貨膨脹。

我們回過頭，再來看看德國。他們當(dāng)年建立了舉世無雙的社會(huì)保障體系，讓勞動(dòng)者的收入大幅提高，并且使得德國的普通工人可以休假，甚至到外國度假。這樣的舉動(dòng)實(shí)際上是提高了德國的社會(huì)內(nèi)需，使得社會(huì)的購買力多元化而不是集中于大家恐慌的商品囤積。社會(huì)的發(fā)展提高了消化貨幣增發(fā)和積極財(cái)政的能力，新增發(fā)的貨幣成為了老百姓消費(fèi)和拉動(dòng)內(nèi)需的動(dòng)力。德國當(dāng)年的公路建設(shè)和汽車消費(fèi)就是如此。而我們還要注意的就是當(dāng)時(shí)德國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，資本主義已經(jīng)發(fā)展了多年，在各種生產(chǎn)領(lǐng)域有大量的過剩富余產(chǎn)能，只要控制住糧食、鋼鐵等需求曲線非常剛性的產(chǎn)品，老百姓的收入提高所帶來的巨大購買力是可以被過剩的產(chǎn)能所消化的！

但是對(duì)于民國政府，高昂的赤字性政策沒有給普通老百姓帶來收入的提高，更不要說社會(huì)福利保障體系了，因此超額發(fā)行貨幣造成貧富分化的加劇，給底層老百姓的生活帶來了巨大的壓力。這樣的結(jié)果就是增加了社會(huì)動(dòng)蕩的矛盾，促發(fā)了社會(huì)的底層革命，一切再次推倒重來。社會(huì)矛盾的加劇，本身就會(huì)使得各種經(jīng)濟(jì)行為的隱性社會(huì)成本和國家管理成本極大地提高，這些成本因素也一定要讓國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上付出代價(jià)。

（摘自北京出版社《漲價(jià)的世界》 ）（圖片 25 （4）.jpg 圖注：沙赫特（右）和希特勒 25 （1）.jpg 圖注：孔祥熙和希特勒）