林軍　段亞坤

近年來隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)社會責(zé)任（CSR）越來越受到社會各界的關(guān)注與重視，同時與企業(yè)社會責(zé)任相關(guān)的社會責(zé)任投資（SRI）理論和運動也在我國逐漸興起。本文首先從社會責(zé)任投資的概念入手，分別介紹了世界各國學(xué)術(shù)界及我國學(xué)者對社會責(zé)任投資的不同定義；分析了現(xiàn)階段我國社會責(zé)任投資存在的主要問題，并針對問題提出相關(guān)的實施策略。希望能對投資者的投資決策提供一定的理論指導(dǎo)，并進(jìn)一步提高我國社會責(zé)任投資的水平。

伴隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展帶來的各種環(huán)境、產(chǎn)品安全等問題，人們不斷深思問題的根源所在，社會責(zé)任投資便在這樣的環(huán)境背景下走進(jìn)大眾的視野，并逐步獲得人們的認(rèn)可。作為一種投資模式，社會責(zé)任投資在西方國家投資市場上已經(jīng)成為一種主流，雖在我國也有了一定的發(fā)展，但不論是在理論上還是在實踐上均滯后于西方國家的發(fā)展及我國現(xiàn)實發(fā)展的需要，且無論是從當(dāng)前短期的經(jīng)濟效益視角，還是從長期的可持續(xù)發(fā)展角度看，社會責(zé)任投資在理論研究上的繼續(xù)深入和在實踐上的繼續(xù)倡導(dǎo)和推行，對我國乃至整個世界經(jīng)濟的發(fā)展都是具有重要意義的。

一、社會責(zé)任投資理論

雖然社會責(zé)任投資理論在20世紀(jì)20年代就由美國學(xué)者提出，但由于世界各國、各地區(qū)在社會責(zé)任投資實踐范圍和發(fā)展深度上的不同，以及歷史傳統(tǒng)、經(jīng)濟社會和法律環(huán)境上的差別，導(dǎo)致世界各國學(xué)術(shù)界在社會責(zé)任投資的界定上存在不同程度的差異，對社會責(zé)任投資沒有公認(rèn)的定義。

國際上對社會責(zé)任投資的定義眾說紛紜，國內(nèi)的學(xué)者對其也是各有不同的見解：例如，王俊認(rèn)為“社會責(zé)任投資就是投資于那些對社會作出重要貢獻(xiàn)的企業(yè)”，此種定義是從資本市場的角度來界定社會責(zé)任投資的[1]；楊大梅等認(rèn)為“社會責(zé)任投資是企業(yè)在保證經(jīng)濟、社會、環(huán)境三者平衡的基礎(chǔ)上進(jìn)行的投資，這種投資方法不僅可以促進(jìn)企業(yè)社會責(zé)任的實施，同時也是企業(yè)達(dá)到可持續(xù)發(fā)展目的的路徑之一”[2]；薛有志等認(rèn)為社會責(zé)任投資是一種投資方法，該方法中結(jié)合了社會、環(huán)境和財務(wù)因素，因此社會責(zé)任投資又被稱為“三重底線投資”。[3]

在社會責(zé)任投資中，不僅涉及到投資者、企業(yè)，同時還包括受社會責(zé)任投資影響的消費者，第三方機構(gòu)以及政府等利益相關(guān)者。這些利益主體在社會責(zé)任投資中相互影響、制約并各自發(fā)揮著不同的作用（參見圖一）。

投資者是社會責(zé)任投資的主體。投資者投資標(biāo)準(zhǔn)的改變給企業(yè)帶來承擔(dān)社會責(zé)任的壓力，使其在社會、環(huán)境和經(jīng)濟上達(dá)到投資者的投資標(biāo)準(zhǔn)，不僅能促進(jìn)企業(yè)社會責(zé)任的發(fā)展而且有利于社會責(zé)任投資的發(fā)展。

第三方機構(gòu)主要是指除政府、企業(yè)之外的另一個重要的政策推動力量，通常在社會責(zé)任投資中扮演著推動者的角色。例如非營利性機構(gòu)、非政府組織等，主要從事公益活動并對社會責(zé)任投資提供服務(wù)、進(jìn)行監(jiān)督。在機制作用模型中，第三方機構(gòu)在政府的規(guī)制下，通過對企業(yè)活動的調(diào)查獲得信息，從消費者對企業(yè)的評價中獲得對企業(yè)的進(jìn)一步了解并對違反相關(guān)法律法規(guī)的、沒有履行承擔(dān)社會責(zé)任義務(wù)的企業(yè)，運用自身作為第三方機構(gòu)所擁有的權(quán)利對其進(jìn)行影響和制約。

消費者是社會責(zé)任投資的間接受益者。在模型中消費者充當(dāng)了投資者、企業(yè)和第三方機構(gòu)的鏡子，使三者從消費者的反應(yīng)中認(rèn)識到社會責(zé)任投資的發(fā)展?fàn)顩r。消費者自身參與政策制定的能力有限，但經(jīng)常通過自身的反應(yīng)程度來影響政策的傾向，使其成為政策輸出的最大受益者，總之，消費者起到了導(dǎo)航的作用并從不同側(cè)面促進(jìn)了社會責(zé)任投資的發(fā)展。

政府是社會責(zé)任投資的規(guī)制者。政府和社會常常承擔(dān)市場主體的經(jīng)濟活動所帶來的外部不經(jīng)濟成本，當(dāng)這種成本達(dá)到政府的承受極限時，政府就會針對這種狀況制定相應(yīng)的規(guī)制政策。在政策制定中，政府通常代表廣大消費者的利益，在考慮社會價值和社會收益的基礎(chǔ)上，對符合社會利益的社會責(zé)任投資議題進(jìn)行篩選并評估政策能否達(dá)到預(yù)期效果。[4]

二、我國社會責(zé)任投資存在的問題

由于我國資本市場本身起步晚，所以與歐美等發(fā)達(dá)國家相比，我國社會責(zé)任投資在現(xiàn)階段的發(fā)展?fàn)顩r是：起步比較晚；發(fā)展速度緩慢；社會關(guān)注程度不高以及信息披露制度不完善等，因此本人綜合了前人的觀點將當(dāng)前我國社會責(zé)任投資的主要問題歸結(jié)為以下幾點：

（一）我國政府規(guī)制不力

在我國現(xiàn)階段的發(fā)展中，社會責(zé)任投資要發(fā)展的更好也必須以嚴(yán)格的法律法規(guī)為制度保障。但是我國并沒有獨立的社會責(zé)任投資法律，散見于相關(guān)法律制度中，甚至沒有關(guān)于社會責(zé)任投資的法律規(guī)定。[5]我國《公司法》中對企業(yè)社會責(zé)任的承擔(dān)僅僅作為一項原則，內(nèi)容比較模糊，沒有對公司應(yīng)承擔(dān)的社會責(zé)任進(jìn)行較為詳細(xì)的明文規(guī)定。此外還有一些政策性法規(guī)的不足，例如，在稅收政策中缺乏對社會造成負(fù)經(jīng)濟性企業(yè)的征稅規(guī)定等；在我國綠色信貸體系上，金融機構(gòu)落實綠色信貸體系的積極性不高，在促使企業(yè)進(jìn)行社會責(zé)任投資時也缺乏與綠色信貸體系相配套的社會責(zé)任投資指標(biāo)體系等。

（二）投資者缺乏社會責(zé)任投資意識

在我國現(xiàn)階段的投資結(jié)構(gòu)中，機構(gòu)投資者所占的比例要小于個人投資者所占比例。雖然近年來個人投資者的資金周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年下降趨勢，但是仍然處在較高水平。與此同時，我國個人投資者通常具有短期投資獲利的偏好，與體現(xiàn)長期投資價值的社會責(zé)任投資不相符合，加之眾多個人投資者對于社會責(zé)任投資這一概念缺乏了解，致使我國社會責(zé)任投資發(fā)展緩慢。[6]

（三）企業(yè)對社會責(zé)任履行不力

目前，我國仍有企業(yè)沒有將企業(yè)社會責(zé)任視為自身應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)，而是將其看成一種來自社會和政府的壓力。把企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)集中在短期績效上，沒有意識到企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任將給企業(yè)帶來可持續(xù)性的績效，使企業(yè)走的更遠(yuǎn)。另有一部分企業(yè)認(rèn)為承擔(dān)社會責(zé)任會增加企業(yè)的成本，因此為了節(jié)約成本，不惜以危害公共利益為代價進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動。2013年第五屆中國企業(yè)社會責(zé)任年會發(fā)布的《中國企業(yè)社會責(zé)任發(fā)展指數(shù)報告（2013）》顯示，我國企業(yè)社會責(zé)任發(fā)展的整體指數(shù)為26.4分，社會責(zé)任投資還處于起步階段，仍有一半以上的企業(yè)處于“靜觀”的狀態(tài)。[7]

（四）第三方機構(gòu)自身發(fā)展力量不足

我國社會責(zé)任投資的中介機構(gòu)主要是指除了政府、企業(yè)之外的，以公民服務(wù)、開展公益活動和發(fā)展公共福利為目的的社會組織，是我國最早關(guān)注和促進(jìn)企業(yè)社會責(zé)任發(fā)展的力量之一，主要對社會責(zé)任投資提供服務(wù)并進(jìn)行業(yè)務(wù)監(jiān)督。[4]在美國，對企業(yè)行為進(jìn)行監(jiān)督并追究企業(yè)社會責(zé)任的主體主要是由市民社會組織等非營利性機構(gòu)來充當(dāng)。[8]而在我國，首先這一角色通常由政府來承擔(dān)，其次，由于第三方機構(gòu)自身發(fā)展力量不足，根本無力進(jìn)行有效的監(jiān)督。

（五）消費者對企業(yè)社會責(zé)任評價意識缺乏

我國消費者的法律意識淡薄，又由于國家的監(jiān)督舉報機制不健全和過程的繁瑣，使得消費者在自身利益受到損害時抱著得過且過的態(tài)度，不去追究相關(guān)企業(yè)的責(zé)任。更有一部分消費者低估了自身在企業(yè)社會責(zé)任投資中的地位和作用，認(rèn)為監(jiān)督企業(yè)活動本是政府的事情與消費者無關(guān)。這些行為無疑都會導(dǎo)致企業(yè)行為偏離社會責(zé)任軌道，更沒有必要談到社會責(zé)任投資了。

（六）我國企業(yè)社會責(zé)任的信息披露程度不高

良好的信息披露是社會責(zé)任投資得以更好發(fā)展的前提基礎(chǔ)，美國的全國會計師協(xié)會、歐洲聯(lián)盟第四號指令以及國際會計公司等將社會責(zé)任信息披露分別分成不同的大類。但我國企業(yè)關(guān)于履行社會責(zé)任的信息披露，總體上程度還不高，有關(guān)信息披露的規(guī)定缺乏明確的監(jiān)管機制和獎懲措施。2005年國內(nèi)學(xué)者陽秋林提出，我國企業(yè)社會責(zé)任信息披露不僅應(yīng)包括經(jīng)濟效益評價指標(biāo)，還要包括企業(yè)對生態(tài)環(huán)境、社會福利、誠實信用等方面的貢獻(xiàn)。[9]

三、促進(jìn)我國社會責(zé)任投資的對策

（一）加強我國社會責(zé)任投資的法制建設(shè)

1、建立強制性法律體系

首先，應(yīng)修訂《公司法》中關(guān)于職工參與決策部分的法律，強化職工的決策權(quán)利并增加關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任投資的法律條款，也可以設(shè)立單獨的社會責(zé)任投資法律版塊對其進(jìn)行詳盡的法律規(guī)定。同時企業(yè)的社會責(zé)任是一個系統(tǒng)工程，《公司法》的獨立實施并不能保證達(dá)到預(yù)期的理想效果，因此要與《環(huán)境保護(hù)法》、《勞動法》、《上市公司治理準(zhǔn)則》等相關(guān)法律配合執(zhí)行，建立起嚴(yán)密的法律屏障圈，為社會責(zé)任投資的順利發(fā)展構(gòu)建良好的法律環(huán)境。

其次，制定法律強制性地規(guī)定營業(yè)額超過一定標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)必須根據(jù)企業(yè)自身規(guī)模的大小將其營業(yè)額的一定比例通過間接或直接投資的方式用于社會責(zé)任投資，并將投資的比例、對象等信息與財務(wù)報告一并備案以備相關(guān)部門檢查。

最后，對違反法律規(guī)定的企業(yè)制定嚴(yán)格的懲罰機制，通過專業(yè)的評估機構(gòu)對造成的危害進(jìn)行估算并按其營業(yè)能力和危害程度的大小增加該企業(yè)社會責(zé)任投資的比例或其他財務(wù)上的懲罰。

2、制訂和修訂有利于促進(jìn)社會責(zé)任投資的稅收政策

減免稅收可以節(jié)約企業(yè)成本，增加企業(yè)或股東的收益。因此，可以通過對稅收政策的彈性控制，創(chuàng)造促進(jìn)社會責(zé)任投資的稅收環(huán)境，針對企業(yè)進(jìn)行社會責(zé)任投資的不同標(biāo)準(zhǔn)，劃分出不同的稅收優(yōu)惠區(qū)間，對企業(yè)采取對號入座的方式實施不同的稅收優(yōu)惠政策，激勵企業(yè)進(jìn)行社會中責(zé)任投資。當(dāng)然伴隨著激勵機制的產(chǎn)生，對應(yīng)的懲罰機制也應(yīng)該更嚴(yán)厲。例如，對那些沒有采取任何排污措施的企業(yè)按其造成污染的破壞性程度和企業(yè)自身經(jīng)營能力征收一定比例的污染稅。通過制定減免或增加稅收的間接方式來降低或增加企業(yè)經(jīng)營成本，影響股東收益，進(jìn)而促進(jìn)社會責(zé)任投資的普遍實施。

3、進(jìn)一步完善我國的綠色信貸政策體系

首先，在我國對企業(yè)發(fā)放商業(yè)信貸的大都是商業(yè)銀行，而商業(yè)銀行本身的盈利性及其與其他銀行之間存在的競爭性導(dǎo)致其在實施綠色信貸時的積極性不高，[12]因此要在政策制定上，要盡量避免使商業(yè)銀行在盈利和綠色信貸的執(zhí)行力上發(fā)生沖突，例如可以通過對其進(jìn)行補貼等方式減少商業(yè)銀行的功利性，使其在對企業(yè)放貸時嚴(yán)把綠色信貸政策的關(guān)口；其次，根據(jù)企業(yè)是否承擔(dān)社會責(zé)任以及進(jìn)行社會責(zé)任投資的程度，要求全國各大信貸銀行建立起客戶社會責(zé)任數(shù)據(jù)庫，制定不同等級的信貸利率，社會責(zé)任投資的程度越高則相應(yīng)的信貸利率越低，并在企業(yè)的還款期限上給予放寬，即改變原來的企業(yè)還款期限長且利率高的標(biāo)準(zhǔn)，降低該類企業(yè)的信貸門檻。促進(jìn)社會責(zé)任投資發(fā)展的同時也要限制與之相悖的企業(yè)行為，通過提高高能耗、高污染企業(yè)的信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和貸款利率，拒絕對不符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)發(fā)放貸款，改變“雙高”企業(yè)的成長資金來自銀行信貸的局面。[13]

（二）投資者自覺樹立社會責(zé)任投資意識

投資的最大目標(biāo)就是獲得較高的投資回報率，如果企業(yè)關(guān)注社會公平、環(huán)保等這些企業(yè)社會責(zé)任，那么這些投資會在未來較長時間內(nèi)，以持續(xù)性的方式回報在企業(yè)的收益中。因此投資者在進(jìn)行投資決策時要重視社會責(zé)任投資的戰(zhàn)略性地位，把目光放得長遠(yuǎn)些并集中在企業(yè)的長期績效上；通過篩選、股東倡導(dǎo)和社區(qū)投資等原則，把承擔(dān)社會責(zé)任作為衡量投資決策的重要標(biāo)準(zhǔn)之一；[14]通過選擇多種投資途徑，分散投資風(fēng)險，在降低投資者自身的投資風(fēng)險的同時還可以促使企業(yè)更好的承擔(dān)社會責(zé)任，進(jìn)而帶來更好的聲譽和財務(wù)回報，轉(zhuǎn)而給投資者帶來更多的投資收益和較低的機會成本。

（三）企業(yè)自覺履行社會責(zé)任

首先在企業(yè)內(nèi)部環(huán)境上，要保證產(chǎn)品的質(zhì)量，生產(chǎn)符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)并對消費者負(fù)責(zé)任的產(chǎn)品，建立良好的顧客忠誠和信譽；為員工提供良好的福利和工作環(huán)境，處理好與員工的關(guān)系，減少企業(yè)內(nèi)部勞工糾紛；在公司內(nèi)部制定相關(guān)的規(guī)章制度，培養(yǎng)管理者和員工履行社會責(zé)任的意識，積極倡導(dǎo)履行社會責(zé)任的重要性；其次在企業(yè)外部環(huán)境上，處理好與供應(yīng)商和經(jīng)銷商的關(guān)系，保證原材料的供應(yīng)質(zhì)量和產(chǎn)品的銷路通暢；同時作為獨立的經(jīng)濟體要積極投身于慈善事業(yè)，及時響應(yīng)顧客和市場需求，建立良好的品牌知名度；配合有關(guān)政府部門的監(jiān)督檢查工作等。

（四）第三方機構(gòu)積極發(fā)揮監(jiān)督作用

第三方機構(gòu)作為社會責(zé)任投資主體的利益相關(guān)者之一，在推動社會責(zé)任投資進(jìn)程中起著不可替代的作用。首先，第三方機構(gòu)要通過宣傳等渠道提高人們的社會責(zé)任投資意識，廣泛普及社會責(zé)任投資的重要性及實施的迫切性。其次，與企業(yè)管理高層談判或通過公告、游說等形式發(fā)揮自身的監(jiān)督作用，影響企業(yè)的投資決策，企業(yè)會出于壓力的原因?qū)λ麄兯珜?dǎo)的內(nèi)容給予重視。

（五）消費者自覺維權(quán)，支持進(jìn)行社會責(zé)任投資的企業(yè)

作為消費者，首先要解決法律意識淡薄的問題，提高自身的法律意識，自覺維權(quán)；其次，通過購買企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)等方式支持進(jìn)行社會責(zé)任投資的企業(yè)，堅決反對不履行社會責(zé)任的企業(yè)。事實上，消費者對企業(yè)的整體評價會影響到企業(yè)的知名度和聲譽的好還，促使投資者投資在公眾中印象好、評價高且履行社會責(zé)任的企業(yè)，那么作為被投資的企業(yè)迫于這樣的壓力自然而然地履行承擔(dān)社會責(zé)任的義務(wù)，進(jìn)而帶來公眾更高的滿意度、忠誠度。當(dāng)然這一切實現(xiàn)的前提是發(fā)揮消費者的作用，使投資者通過消費者這面鏡子來識別要投資的企業(yè)。

（六）健全我國企業(yè)社會責(zé)任信息披露制度

首先政府可以建立健全的信息披露制度，使企業(yè)所公布的信息不僅包括財務(wù)年報，同時還要附帶一份企業(yè)社會責(zé)任投資報告，以利于投資者更加全面地衡量其投資決策標(biāo)準(zhǔn)，減少投資的潛在風(fēng)險。其次鼓勵政府監(jiān)督機構(gòu)與媒體合作，發(fā)揮媒體監(jiān)督的作用，對違反相關(guān)制度的企業(yè)通過媒體給予披露，予以一定的懲罰。

（七）培育社會責(zé)任投資型人才

在美國，為了給社會責(zé)任投資創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，也使企業(yè)社會責(zé)任的概念被企業(yè)經(jīng)營管理者接受并身體力行，美國很多商學(xué)院的MBA教育計劃中都要求學(xué)生必須選修企業(yè)社會責(zé)任課程，[15]在我國大多數(shù)院校中廣泛開設(shè)MBA課程，借鑒美國這種通過高校來培育社會責(zé)任投資人才的做法，不僅要保證數(shù)量最重要的是要保證高質(zhì)量，提高M(jìn)BA課程的含金量和學(xué)生的最終評估標(biāo)準(zhǔn)，為社會儲備優(yōu)秀的管理者。

四、結(jié)論

目前，歐洲、美國等發(fā)達(dá)國家的社會責(zé)任投資發(fā)展較為迅速，但在我國，由于我國的國情原因?qū)е律鐣?zé)任投資運動才剛剛起步，對社會責(zé)任投資理論的研究也方興未艾。本文主要在前人的觀點的基礎(chǔ)之上，從投資者、企業(yè)、中介機構(gòu)、消費者和政府的角度研究了我國社會責(zé)任投資發(fā)展存在的問題以及促進(jìn)社會責(zé)任投資發(fā)展的相關(guān)策略，希望能促進(jìn)社會責(zé)任投資理論的發(fā)展同時也為以后學(xué)者的研究做一些參考和指導(dǎo)。

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基金項目：國家社科基金項目“基于政府社會性規(guī)制的企業(yè)社會責(zé)任推進(jìn)機制研究”【14BGL057】階段性研究成果。

作者簡介：林軍（1964—）男，甘肅臨洮人，甘肅政法學(xué)院教授，碩士生導(dǎo)師，主要從事企業(yè)戰(zhàn)略管理研究；段亞坤（1989—）女，甘肅政法學(xué)院企業(yè)管理專業(yè)碩士研究生，主要從事企業(yè)戰(zhàn)略管理研究。