黃體龍

[摘要]P2P借貸可滿足市場需求，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益，是普惠金融的重要補(bǔ)充。參與者廣泛，資金進(jìn)出靈活，風(fēng)險(xiǎn)較高，這三點(diǎn)構(gòu)成了監(jiān)管層面最擔(dān)憂的問題，也是監(jiān)管技術(shù)上最難操作的方面。P2P市場得益于個(gè)人經(jīng)營消費(fèi)貸款，以及個(gè)人投資理財(cái)?shù)氖袌鲂枨?。小微企業(yè)融資和個(gè)體經(jīng)營消費(fèi)貸款是一個(gè)藍(lán)海市場。P2P借貸的發(fā)展，要完善相應(yīng)法律，實(shí)施行業(yè)監(jiān)管；加強(qiáng)平臺(tái)認(rèn)證建設(shè)，以避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；改善運(yùn)行方式，以分散風(fēng)險(xiǎn)；提高平臺(tái)財(cái)務(wù)透明度，保證平臺(tái)安全。

[關(guān)鍵詞]P2P借貸；風(fēng)險(xiǎn)性與收益率；發(fā)展前景

[DOI]1013939/jcnkizgsc201535060

P2P借貸是一種獨(dú)立于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)體系之外的個(gè)體借貸行為。作為民間個(gè)體借貸行為的陽光化，一定程度上滿足了經(jīng)營消費(fèi)個(gè)貸需求和大眾理財(cái)需求，在“被遺忘的金融市場”做了具有普惠金融意義的事情。而其形成的市場化機(jī)制、信用機(jī)制、技術(shù)機(jī)制也對(duì)金融改革有實(shí)驗(yàn)和借鑒的意義。在短短幾年間，P2P借貸模式在國內(nèi)興起并快速發(fā)展。2013年年末，P2P借貸服務(wù)平臺(tái)超過200家，可統(tǒng)計(jì)的P2P平臺(tái)線下業(yè)務(wù)，其借貸余額和投資人數(shù)還將倍增。

P2P（Peer to Peer）是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)概念，表示互聯(lián)網(wǎng)的端對(duì)端信息交互方式和關(guān)系發(fā)生特征。該交互是在對(duì)等網(wǎng)絡(luò)中實(shí)現(xiàn)的，不通過中間工作站平臺(tái)。PP網(wǎng)絡(luò)借貸（稱“P2P借貸”）指個(gè)體和個(gè)體之間通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)直接借貸，通常稱為“人人貸”。P2P借貸模式表現(xiàn)為個(gè)體對(duì)個(gè)體的信息獲取和資金流向，脫離了傳統(tǒng)的資金媒介。P2P行業(yè)基數(shù)較小，而年增長速度卻超過300%。發(fā)展的原因有如下幾個(gè)方面：一是細(xì)分市場的需求；二是利潤和成本空間的吸引；三是準(zhǔn)入門檻較低；四是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和信用體系的必要支撐。

1P2P借貸的特點(diǎn)

11借貸雙方的廣泛性

P2P借貸的雙方呈現(xiàn)散點(diǎn)網(wǎng)格狀的多對(duì)多形式。借貸者主要是個(gè)體工商戶和工薪階層，短期周轉(zhuǎn)需求占據(jù)較大部分。參與者的廣泛性源于其準(zhǔn)入門檻較低，參與方式靈活。借貸者只要有良好信用，即使缺乏擔(dān)保抵押，也能夠獲得貸款；投資者即使擁有的資金量較小，對(duì)期限有嚴(yán)格要求，同樣能夠找到匹配的借款人。并且每一筆貸款中可有多個(gè)投資者；每個(gè)投資者可以投資多筆貸款。這使得具體業(yè)務(wù)形式上更加分散，參與群體也更加廣泛。

12交易方式的靈活性和高效性

主要包括借貸金額、利息、期限、還款方式、擔(dān)保抵押方式和業(yè)務(wù)發(fā)生效率。在該平臺(tái)上，借款者和投資者的需求是多樣化的，需要相互磨合和匹配，以形成多樣化的產(chǎn)品特征和交易方式。P2P借貸業(yè)務(wù)往往淡化煩瑣的層層審批模式。在信用合格的條件下，手續(xù)簡單直接，高效率滿足借款者的資金需求。

13風(fēng)險(xiǎn)性與收益率雙高

P2P借貸缺乏有效擔(dān)保和抵押，同時(shí)，P2P借貸平臺(tái)和投資者面臨高成本的線下盡職調(diào)查的缺失或不細(xì)的問題，僅靠網(wǎng)絡(luò)信息的匯總分析對(duì)客戶進(jìn)行信息真實(shí)性和還款能力的審核仍然是風(fēng)險(xiǎn)來源。

14P2P借貸的風(fēng)險(xiǎn)

P2P平臺(tái)不是金融機(jī)構(gòu)，不接受現(xiàn)行金融體系監(jiān)管，監(jiān)管部門也尚未針對(duì)其出臺(tái)相關(guān)具體措施。P2P行業(yè)的投資者大部分為普通個(gè)人并數(shù)量較多，被高收益吸引，卻不具備良好的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。所以P2P行業(yè)意義雖大，但其風(fēng)險(xiǎn)值得警惕，尤其要避免風(fēng)險(xiǎn)的鏈條式傳染，引起公眾風(fēng)險(xiǎn)。P2P貸款風(fēng)險(xiǎn)主要包括：小額信貸技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；異化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)；擔(dān)保于關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)；非法集資風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性及證券風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)披露風(fēng)險(xiǎn)；等等。

15互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)用

在P2P借貸中，參與者極為廣泛，借貸關(guān)系復(fù)雜。這種多對(duì)多的信息整合與審核，依賴于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。P2P借貸形式的產(chǎn)生，也得益于信息技術(shù)特別是信息整合技術(shù)和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的發(fā)展。

總之，P2P借貸可滿足市場需求，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益，是普惠金融的重要補(bǔ)充。參與者廣泛，資金進(jìn)出靈活，風(fēng)險(xiǎn)較高。這三點(diǎn)構(gòu)成了監(jiān)管層面最擔(dān)憂的問題，也是監(jiān)管技術(shù)上最難操作的方面。

2P2P借貸的發(fā)展對(duì)策

21完善相應(yīng)法律，實(shí)施行業(yè)監(jiān)管

必須把P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)監(jiān)管納入政府職能部門監(jiān)管范圍，調(diào)高網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)入門檻，自動(dòng)淘汰不良借貸平臺(tái)，引領(lǐng)整體行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。從P2P平臺(tái)提供的服務(wù)而言，要提供借款人和出借人資金信息的服務(wù)。監(jiān)管職能部門必須制定監(jiān)督管細(xì)則，從各個(gè)層面監(jiān)督借貸平臺(tái)的落實(shí)。

22加強(qiáng)平臺(tái)認(rèn)證建設(shè)，以避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生

目前，P2P在線借貸平臺(tái)發(fā)展還不夠完善，存在的問題較多。我國平臺(tái)缺少征信體制，風(fēng)險(xiǎn)較高，必須建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)實(shí)名制。

23改善運(yùn)行方式，以分散風(fēng)險(xiǎn)

在P2P平臺(tái)現(xiàn)有運(yùn)營模式下，借出者在借款過程中承擔(dān)了全部的風(fēng)險(xiǎn)，不利于平臺(tái)的可持續(xù)發(fā)展。應(yīng)由出借人與平臺(tái)共同擔(dān)保并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過與保險(xiǎn)公司合作，由出借人選擇購買“借款保險(xiǎn)”的方式，即“P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸+保險(xiǎn)”的模式分散風(fēng)險(xiǎn)。

24提高平臺(tái)財(cái)務(wù)透明度，保證平臺(tái)安全

我國P2P借貸平臺(tái)僅強(qiáng)調(diào)平臺(tái)的安全性，但對(duì)平臺(tái)壞賬率、流動(dòng)性指標(biāo)等并不披露。行業(yè)協(xié)會(huì)必須要求P2P網(wǎng)貸平臺(tái)提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)透明度，在不涉及商業(yè)機(jī)密的條件下，實(shí)現(xiàn)市場化的公平競爭。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)可能在資金轉(zhuǎn)賬中出現(xiàn)，必須建立P2P在線借貸平臺(tái)安全技術(shù)與指標(biāo)體系，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)據(jù)庫與應(yīng)用層安全體系建設(shè)，以保障平臺(tái)上借貸雙方的信息安全。

3P2P借貸的市場前景

P2P市場得益于個(gè)人經(jīng)營消費(fèi)貸款，以及個(gè)人投資理財(cái)?shù)氖袌鲂枨?。存在貸款融資需求的人群可分為三類：大中企業(yè)，小微企業(yè)和個(gè)人。小微企業(yè)客戶地域分散、貸款需求“短小頻急”、缺乏良好擔(dān)保抵押。

小微企業(yè)融資和個(gè)體經(jīng)營消費(fèi)貸款是一個(gè)藍(lán)海市場，而目前金融機(jī)構(gòu)沒有投入足夠的資金和精力在這個(gè)市場上。P2P貸款人群多為個(gè)體消費(fèi)者和小微企業(yè)，主體眾多，地域分散，需求多樣，信息不對(duì)稱，貸款業(yè)務(wù)處理成本高效率低。改進(jìn)這些問題的關(guān)鍵即金融機(jī)構(gòu)怎樣通過有效渠道，準(zhǔn)確和批量獲得客戶，降低單位成本，提高處理效率。其中，推進(jìn)信息的對(duì)稱性是提高效率、降低成本，甚至改善風(fēng)險(xiǎn)控制的重要措施。P2P平臺(tái)上的借貸金額小，小微企業(yè)貸款很少涉及，較多的是個(gè)人經(jīng)營消費(fèi)貸款，也有些P2P開始了車貸業(yè)務(wù)。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上成交的借貸資金額度較小、融資效率較高，是小微企業(yè)融資的一條便利通道；盡管目前多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)未把小微企業(yè)作為服務(wù)對(duì)象，但仍有一些資金流向了小微企業(yè)，支持了小微企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)。要加快建設(shè)P2P借貸行業(yè)信息平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)征信共享；實(shí)現(xiàn)平臺(tái)與央行的征信互通；發(fā)展商業(yè)性征信服務(wù)行業(yè)，降低平臺(tái)的審核成本，提高平臺(tái)對(duì)借款人的約束力，降低平臺(tái)收取的管理費(fèi)，減輕小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)借貸的成本負(fù)擔(dān)；加強(qiáng)對(duì)平臺(tái)的業(yè)務(wù)監(jiān)管，培育健康活躍的網(wǎng)絡(luò)借貸市場，提升投資者信心。

P2P借貸是一種基于互聯(lián)網(wǎng)思想、獨(dú)立于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)體系之外的個(gè)體借貸行為，并且超越了傳統(tǒng)熟人社會(huì)的限制。其作為民間個(gè)體借貸行為的陽光化，部分滿足了經(jīng)營消費(fèi)各貸需求和大眾理財(cái)需求，在“被遺忘的金融市場”做了普惠金融和金融民主化意義的事情。而其形成的市場化機(jī)制、信用機(jī)制、技術(shù)機(jī)制也對(duì)金融改革有著實(shí)驗(yàn)和借鑒意義。

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