商迪

一國(guó)匯率的波動(dòng)對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響十分重大，2014年以來(lái)，人民幣貶值的壓力日趨明顯，該文著重研究該輪人民幣貶值趨勢(shì)的成因，以及其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極影響與消極影響，并簡(jiǎn)要闡明了我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略。

眾所周知，一國(guó)的匯率水平對(duì)該國(guó)的對(duì)外貿(mào)易乃至其整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有很大的影響，而對(duì)那些對(duì)外開(kāi)放程度高、貿(mào)易依存度高的國(guó)家這種影響則尤為明顯。在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，人民幣面臨著較大的升值壓力，但縱觀整個(gè)2014年，人民幣貶值趨勢(shì)明顯，人民幣貶值到底會(huì)給正處于轉(zhuǎn)型期目下行壓力明顯的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的影響也愈發(fā)吸引了人們的思考。

近期人民幣貶值的原因分析

導(dǎo)致近期以來(lái)人民幣貶值趨勢(shì)明顯的影響因素可以從國(guó)際和國(guó)外兩個(gè)方面來(lái)考慮。

國(guó)際方面的因素。美國(guó)退出量化寬松政策是近期人民幣大幅貶值的主要國(guó)際方面的誘因。為使美國(guó)盡快從2007年的金融危機(jī)中擺脫出來(lái)，美國(guó)自2008年以來(lái)先后實(shí)施了包括零利率政策階段、補(bǔ)充流動(dòng)性階段、主動(dòng)釋放流動(dòng)性階段和引導(dǎo)市場(chǎng)長(zhǎng)期利率下降等四個(gè)階段在內(nèi)的量化寬松政策。2008～2012年間，美國(guó)通過(guò)購(gòu)買機(jī)構(gòu)債券、回購(gòu)美國(guó)國(guó)債、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)、保持極低利率等手段刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)也致使因流動(dòng)性的過(guò)度投放而使得美元大幅貶值，人民幣升值壓力明顯。隨著金融危機(jī)的陰云的消散、經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的美國(guó)于2013年底宣告退出量化寬松政策。美國(guó)退出量化寬松政策加之美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、美國(guó)股市的繁榮等因素使得^們更愿意持有美元、投資美國(guó)市場(chǎng)，從而使得美元的需求增加，美元升值，進(jìn)而使得包括人民幣在內(nèi)的多種貨幣相對(duì)美元貶值。

國(guó)內(nèi)方面的因素。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期、增長(zhǎng)速度的換擋期，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。2014年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速為7.4%，為近24年來(lái)的最低值。國(guó)際社會(huì)上存在著唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)、預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)即將硬著陸的觀點(diǎn)。因而，當(dāng)中國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的勢(shì)頭之時(shí)，那些對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展持有悲觀態(tài)度的投資者以及大量國(guó)際游資勢(shì)必會(huì)減少對(duì)中投資，增持美元、減持人民幣，從而使得人民幣相對(duì)于美元貶值。

人民幣貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

人民幣貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極影響。適度幅度內(nèi)的貨幣貶值對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠起到一定的推動(dòng)作用，而這種推動(dòng)作用對(duì)于那些依靠出口貿(mào)易發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口導(dǎo)向型國(guó)家的影響則尤為重要。眾所周知，消費(fèi)、投資、出口是拉動(dòng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車，出口的增長(zhǎng)對(duì)于面對(duì)較大的經(jīng)濟(jì)下行壓力的中國(guó)意義重大。中國(guó)的出口產(chǎn)業(yè)大多技術(shù)含量較低、科技附加值不高，而低廉的價(jià)格則是其較為突出的優(yōu)勢(shì)所在。人民幣貶值無(wú)疑會(huì)使我國(guó)的出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的這種價(jià)格優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)的更為明顯，推動(dòng)我國(guó)出口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而拉動(dòng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。并且，人民幣貶值能夠擴(kuò)大中國(guó)出口貿(mào)易額，從而能夠在一定程度上緩解我國(guó)當(dāng)前的就業(yè)壓力。

人民幣貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的消極影響。增加與其他國(guó)家的貿(mào)易摩擦。多年來(lái)，中國(guó)在對(duì)外貿(mào)易中一直保持貿(mào)易順差狀態(tài)，中國(guó)與美國(guó)等主要貿(mào)易合作伙伴的貿(mào)易摩擦也從未間斷。人民幣貶值趨勢(shì)的加劇無(wú)疑會(huì)在一定程度上擴(kuò)大中國(guó)的貿(mào)易順差總額。中國(guó)貿(mào)易順差的擴(kuò)大很有可能給其貿(mào)易伙伴國(guó)帶來(lái)出口減少、失業(yè)率提高等一系列后果，增加我國(guó)與其他國(guó)家的貿(mào)易摩擦。

不利于我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的推進(jìn)。近年來(lái)，我國(guó)一直在積極推行“走出去”戰(zhàn)略，也取得了相對(duì)較好的實(shí)際效果。但是，人民幣的貶值無(wú)疑會(huì)加大中國(guó)企業(yè)在海外投資的投資成本。眾多致力于在海外進(jìn)行投資活動(dòng)的企業(yè)勢(shì)必會(huì)對(duì)其海外投資項(xiàng)目進(jìn)行重新評(píng)估，而那些投資收益率相對(duì)較低的投資項(xiàng)目也必然會(huì)被擱置，許多企業(yè)也會(huì)出于成本因素的考慮而紛紛放棄海外投資計(jì)劃。

進(jìn)口成本增加。我國(guó)現(xiàn)在許多企業(yè)的生產(chǎn)源材料、大型機(jī)械設(shè)備等都大量依賴國(guó)外進(jìn)口，人民幣的貶值勢(shì)必使得這些企業(yè)的進(jìn)口成本增加，從而使得企業(yè)的生產(chǎn)總成本增加。

應(yīng)對(duì)策略

積極推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。在發(fā)展對(duì)外貿(mào)易的過(guò)程中，歐美等國(guó)家經(jīng)常以“反傾銷”或綠色貿(mào)易壁壘等名義對(duì)我國(guó)的出口活動(dòng)進(jìn)行抑制，而人民幣的貶值、中國(guó)產(chǎn)品在國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格的降低則很有可能導(dǎo)致中外貿(mào)易摩擦加劇。要避免這些貿(mào)易摩擦、爭(zhēng)取在這些貿(mào)易摩擦中占據(jù)有利地位，積極地推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)則是一條必由之路。只有積極推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，才能提高我國(guó)產(chǎn)品的科技附加值、擺脫我國(guó)現(xiàn)在的以低端制造業(yè)為主的不利局面，才能有效應(yīng)對(duì)西方國(guó)家的綠色貿(mào)易壁壘、促進(jìn)我國(guó)出口產(chǎn)品更好地邁向國(guó)際市場(chǎng)，才能使我國(guó)在激烈的國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)中掌握主動(dòng)權(quán)、爭(zhēng)取有利地位。

加快推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。匯率的波動(dòng)無(wú)疑會(huì)給中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)帶來(lái)一系列的不確定性，從而影響企業(yè)的利潤(rùn)總額。而如果我國(guó)企業(yè)在發(fā)展對(duì)外貿(mào)易的過(guò)程中能夠較為便利的以人民幣進(jìn)行結(jié)算，那么，我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)大大降低。在現(xiàn)階段，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程并不是遙不可及的夢(mèng)想。隨著中國(guó)綜合國(guó)力的逐步增強(qiáng)，人民幣已在東南亞的許多國(guó)家或地區(qū)成為硬通貨，2014年12月，人民幣已代替加元及澳元，成為全球第五大常用支付貨幣，市場(chǎng)份額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.17%，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程又向前邁進(jìn)了一大步。

要積極實(shí)施貿(mào)易對(duì)象多元化戰(zhàn)略。貿(mào)易伙伴的過(guò)于單一或集中往往很容易在發(fā)展對(duì)外貿(mào)易時(shí)受制于人，引發(fā)貿(mào)易摩擦。在人民幣貶值的趨勢(shì)之下，我國(guó)與西方貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易摩擦很可能會(huì)進(jìn)一步加劇。因而，在此背景之下，我國(guó)應(yīng)積圾開(kāi)拓更為廣闊的新興貿(mào)易市場(chǎng)，分散貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣貶值猶如一把雙刃劍，有利亦有弊。一方面，人民幣貶值能夠促進(jìn)我國(guó)出口貿(mào)易額的增加，吸收就業(yè)，增加我國(guó)的外匯收入。但另一方面，人民幣的貶值會(huì)增加我國(guó)與其他國(guó)家的貿(mào)易摩擦，不利于我國(guó)“走出去戰(zhàn)略的推進(jìn)，我國(guó)企業(yè)的進(jìn)口成本會(huì)相應(yīng)增加。因而，在人民幣貶值的背景之下，應(yīng)積極推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，加快推動(dòng)^民幣的國(guó)際化進(jìn)程，并積極實(shí)施貿(mào)易對(duì)象多元化戰(zhàn)略，積極利用人民幣貶值給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的有利機(jī)遇，并把人民幣貶值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的不利影響降到最低。